主攻機構客户的 HashKey“過關” 港交所

12 月 1 日，HashKey Holdings Limited（下稱 “HashKey”）通過港交所聆訊，保薦人包括摩根大通、國泰海通等。 作為一家綜合性數字資產公司，HashKey 主要是通過自建的持牌數字資產平台以提供交易促成、鏈上及資產管理服務。 交易促成是核心業務，這是因為交易量的提升是 HashKey 收入增長的基礎。 經過認證的用户可以訪問 HashKey 的交易所平台進行資產交易，此後 HashKey 根據交易量及所提供服務類型收取佣金費用，2022 年至 2024 年佣金費率介於 0.03% 至 0.29%。 隨着香港地區和百慕大運營平台的開通，HashKey 的交易量也在水漲船高。2024 年促成的交易量已經達到 6384 億港元，同比提升了超 9 成。 但受到數字資產表現低迷以及百慕大的法幣出入金渠道受阻等因素的影響，2025 年上半年 HashKey 的交易量僅為 2140 億港元，同比減少了近 4 成。 目前 HashKey 主要將資源投向香港市場。 從客户類型來看，機構方是撐起交易量的主力。2025 年上半年，機構客户的月交易量達到 243.04 億港元，是同期零售客户的近 5 倍。 不過 HashKey 仍未實現盈利，2024 年淨虧損仍達到 11.9 億元。 這一方面是因為收入規模整體相對有限，同期收入僅為 7.21 億元；另一方面是目前 HashKey 主要將資金投向了基礎硬件、平台的建設，2024 年研發開支達到 5.57 億元，佔收入的比重達到 77.2%。 此番 IPO，HashKey 計劃將所募集的資金用於技術及基礎設施迭代、產品創新等。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。