<p>（作者是路透社 Breakingviews 專欄作家。所表達的觀點僅代表她本人。）</p>
<p>作者：艾米·多內蘭</p>
<p>都柏林，12 月 2 日（路透社 Breakingviews）——保險的動態相對簡單。在像佛羅里達這樣的風暴肆虐州擁有財產，你將面臨高額保費以覆蓋颶風摧毀你家園的風險。但面對網絡攻擊對公司的同樣令人不安的威脅，市場看起來則顯得更加失調。緊張的企業 CEO 們有足夠的恐怖故事證明，當他們在網絡保險上節省開支時會發生什麼。去年，價值 1840 億美元的 AT&amp;T（T.N）披露超過 1 億客户記錄在一次泄露中被訪問。今年早些時候，價值 90 億美元的馬克斯和斯賓塞（MKS.L）表示，他們的保護僅能覆蓋網絡攻擊造成損失的三分之一。英國汽車製造商捷豹路虎最近在自身崩潰後不得不尋求國家援助。然而，儘管情況如此，網絡風險的保險費用卻在下降。根據 Marsh 的數據，全球網絡保險費在第三季度下降了 6%。上週，英國保險公司 Beazley（BEZG.L）表示，在截至 9 月的九個月中，其網絡保費同比下降了 8%。它補充説，儘管市場上 “勒索軟件索賠的頻率和嚴重性不斷增加”，但自 2022 年以來保費一直在下降。</p>
<p>一個問題是大量新進入者增加了供應。歷史上，網絡風險是由 Beazley、Chubb、慕尼黑再保險（MUVGn.DE）、安盛（AXAF.PA）和 Fairfax Financial（FFH.TO）等專業公司提供的。近年來，一種新型的技術驅動競爭者如 Cowbell 和 Coalition 等，由對沖基金、私募股權和其他投資者資助，紛紛湧入市場。</p>
<p>與此同時，需求可能並沒有看起來那麼強勁。精打細算的老闆們可能認為，他們可能會避免遭受痛苦的網絡攻擊。這種自滿情緒在英國政府介入支持捷豹路虎時得到了加強。</p>
<p>無論如何，價格下跌可能不是永久現象。Beazley 對美國網絡市場持謹慎態度，因為 CEO 阿德里安·考克斯現在認為這已變得 “無利可圖”。儘管該行業的增長前景，其他保險公司也有理由保持警惕。</p>
<p>一個持續的擔憂是，網絡索賠的發生頻率仍低於洪水等其他風險。相對缺乏的數據使得為保單定價變得更加困難。一位保險高管告訴 Breakingviews，那些遭受勒索軟件或其他信息技術攻擊的公司不願意通過詳細説明發生了什麼來增加現有網絡崩潰的信息庫存。</p>
<p>目前，投資者並沒有獎勵謹慎。自從 Beazley 採取更謹慎的態度以來，其股價下跌了 9%。其立場的一個關鍵啓示是，追逐市場份額的競爭對手可能會面臨與那些選擇放棄保險、寄希望於好運的輕率 CEO 客户相同的高昂賬單。請在 LinkedIn 上關注艾米·多內蘭。</p>
<h3>背景新聞</h3>
<p>Beazley 報告稱，截至 2025 年 9 月的九個月內，網絡保費總額下降了 8%。</p>
<p>英國保險公司 CEO 阿德里安·考克斯表示，美國網絡保險市場已變得 “無利可圖”。</p>
<p>大型傳統網絡保險公司越來越多地與新進入者競爭</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/zjvqdygqrpx/chart.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1420" height="1004" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/zjvqdygqrpx/chart.png"/></p>
<p>（編輯：喬治·海；製作：施拉巴尼·查克拉博提）</p>

<p>網絡保險的保費正在下降，儘管網絡威脅在增加，Beazley 報告稱保費下降了 8%。新興的科技驅動型參與者正在增加供應，而需求則保持謹慎。Beazley 首席執行官 Adrian Cox 認為美國市場沒有盈利，投資者也沒有對謹慎的做法給予獎勵，Beazley 的股價下跌了 9%。缺乏網絡索賠數據使得定價政策變得複雜</p>

<p>(The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（作者是路透社 Breakingviews 專欄作家。所表達的觀點僅代表她本人。）</p>
</div><p>By Aimee Donnellan</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：艾米·多內蘭</p>
</div><p>DUBLIN, Dec 2 (Reuters Breakingviews) - The dynamics of insurance are simple enough. Own property in a storm-battered state like Florida, and you face a bulky premium to cover the risk that a hurricane flattens your home. But faced with the equally disturbing threat posed to companies from cyber attacks, the market looks rather more dysfunctional. Nervy corporate CEOs have enough horror stories demonstrating what happens when they skimp on cyber insurance. Last year, $184 billion AT&amp;T (T.N) revealed over 100 million customer records were accessed in a breach. Earlier this year, $9 billion Marks and Spencer (MKS.L) said it only had enough protection to cover a third of the damage from its cyber attack. And UK carmaker Jaguar Land Rover recently had to get state assistance following its own meltdown. Yet instead of spiralling, the price of coverage against cyber risk is going down. Globally, cyber rates declined by 6% in the third quarter, according to Marsh. And last week, UK insurer Beazley (BEZG.L) said that year-on-year its cyber premiums were down 8% in the nine months to September. It added they had been falling since 2022 despite what it deemed the “increasing frequency and severity of ransomware claims in the market”.</p>
<div class="lb-trans"><p>都柏林，12 月 2 日（路透社 Breakingviews）——保險的動態相對簡單。在像佛羅里達這樣的風暴肆虐州擁有財產，你將面臨高額保費以覆蓋颶風摧毀你家園的風險。但面對網絡攻擊對公司的同樣令人不安的威脅，市場看起來則顯得更加失調。緊張的企業 CEO 們有足夠的恐怖故事證明，當他們在網絡保險上節省開支時會發生什麼。去年，價值 1840 億美元的 AT&amp;T（T.N）披露超過 1 億客户記錄在一次泄露中被訪問。今年早些時候，價值 90 億美元的馬克斯和斯賓塞（MKS.L）表示，他們的保護僅能覆蓋網絡攻擊造成損失的三分之一。英國汽車製造商捷豹路虎最近在自身崩潰後不得不尋求國家援助。然而，儘管情況如此，網絡風險的保險費用卻在下降。根據 Marsh 的數據，全球網絡保險費在第三季度下降了 6%。上週，英國保險公司 Beazley（BEZG.L）表示，在截至 9 月的九個月中，其網絡保費同比下降了 8%。它補充説，儘管市場上 “勒索軟件索賠的頻率和嚴重性不斷增加”，但自 2022 年以來保費一直在下降。</p>
</div><p>One issue is a flood of new entrants inflating supply. Historically, cyber risk was offered by specialists like Beazley, Chubb, Munich Re (MUVGn.DE) , Axa (AXAF.PA) and Fairfax Financial (FFH.TO) . In recent years, a new breed of technology-driven rivals funded by hedge funds, private equity and other investors like Cowbell and Coalition have flocked to the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個問題是大量新進入者增加了供應。歷史上，網絡風險是由 Beazley、Chubb、慕尼黑再保險（MUVGn.DE）、安盛（AXAF.PA）和 Fairfax Financial（FFH.TO）等專業公司提供的。近年來，一種新型的技術驅動競爭者如 Cowbell 和 Coalition 等，由對沖基金、私募股權和其他投資者資助，紛紛湧入市場。</p>
</div><p>Demand, meanwhile, may not be as strong as it seems. Cost-conscious bosses may reason that they might just avoid a painful cyber hit. That sort of complacency was reinforced when the UK government stepped into support JLR.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，需求可能並沒有看起來那麼強勁。精打細算的老闆們可能認為，他們可能會避免遭受痛苦的網絡攻擊。這種自滿情緒在英國政府介入支持捷豹路虎時得到了加強。</p>
</div><p>Either way, the falling prices may not be a permanent fixture. Beazley is approaching the U.S. cyber market with caution given CEO Adrian Cox now sees it as “unprofitable”. Other insurers have reason to be wary, despite the sector’s growth profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>無論如何，價格下跌可能不是永久現象。Beazley 對美國網絡市場持謹慎態度，因為 CEO 阿德里安·考克斯現在認為這已變得 “無利可圖”。儘管該行業的增長前景，其他保險公司也有理由保持警惕。</p>
</div><p>A persistent concern is that cyber claims remain less frequent than other risks like flooding. The relative lack of data makes it harder to price a policy. One insurance executive told Breakingviews that companies who find themselves on the receiving end of a ransomware or other information technology attack are reluctant to add to the stock of existing information about cyber implosions by elaborating much on what went wrong.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個持續的擔憂是，網絡索賠的發生頻率仍低於洪水等其他風險。相對缺乏的數據使得為保單定價變得更加困難。一位保險高管告訴 Breakingviews，那些遭受勒索軟件或其他信息技術攻擊的公司不願意通過詳細説明發生了什麼來增加現有網絡崩潰的信息庫存。</p>
</div><p>As things stand, investors aren’t rewarding prudence. Beazley shares are off 9% since it struck a more cautious tone. One key takeaway of its stance is that competitors chasing market share may wind up with the same costly bill as incautious CEO clients who elect to swerve coverage and hope for the best. Follow Aimee Donnellan on LinkedIn.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，投資者並沒有獎勵謹慎。自從 Beazley 採取更謹慎的態度以來，其股價下跌了 9%。其立場的一個關鍵啓示是，追逐市場份額的競爭對手可能會面臨與那些選擇放棄保險、寄希望於好運的輕率 CEO 客户相同的高昂賬單。請在 LinkedIn 上關注艾米·多內蘭。</p>
</div><h3>CONTEXT NEWS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>背景新聞</h3>
</div><p>Beazley reported an 8% decline in gross written cyber premiums in the nine months ending September 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>Beazley 報告稱，截至 2025 年 9 月的九個月內，網絡保費總額下降了 8%。</p>
</div><p>Adrian Cox, CEO of the UK insurer, said the U.S. market for cyber insurance had become “unprofitable”.</p>
<div class="lb-trans"><p>英國保險公司 CEO 阿德里安·考克斯表示，美國網絡保險市場已變得 “無利可圖”。</p>
</div><p>Big traditional cyber insurers increasingly compete with new entrants</p>
<div class="lb-trans"><p>大型傳統網絡保險公司越來越多地與新進入者競爭</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/zjvqdygqrpx/chart.png" alt="" original-src="https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/zjvqdygqrpx/chart.png"/></p>
<p>(Editing by George Hay; Production by Shrabani Chakraborty)</p>
<div class="lb-trans"><p>（編輯：喬治·海；製作：施拉巴尼·查克拉博提）</p>
</div>

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