<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/06/brazil-cenabnk-invezz.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/06/brazil-cenabnk-invezz.png"/></p>
<p>經濟合作與發展組織（OECD）更新了對巴西 2025 年經濟表現的預測，但警告稱該國可能在 2026 年面臨疲軟。</p>
<p>週二，該組織將巴西 2025 年的 GDP 增長預期上調至 2.4%，2026 年為 1.7%，分別高於 6 月的 2.1% 和 1.6%。</p>
<p>結合農業豐收，OECD 預測農業產量將增加 17%，預期上調主要是由於生產能力的擴大。</p>
<p>強勁的家庭消費有助於形成積極的經濟氛圍。</p>
<p>失業率降至 5.6% 的歷史低點，實際收入增長超過 3%，持續火熱的勞動力市場支撐了消費。</p>
<p>OECD 認為這些特徵在大部分時間內促進了經濟活動的保持。</p>
<p>然而，勢頭似乎正在減弱。該組織報告稱，自 4 月以來，巴西的活動指數下降了 1.8%，顯示出降温趨勢。</p>
<p>零售銷售和工業生產在 9 月均有所下降，引發了對經濟放緩的擔憂。商業信心也有所下降，這意味着企業在 2025 年將更加謹慎。</p>
<p>OECD 警告稱，投資在 2026 年可能會放緩。高利率、全球不確定性以及美國對巴西出口新徵收的關税預計都會減少資本形成。</p>
<p>由於出口市場多樣化，美國製裁的影響目前已有限，但該組織警告稱風險可能會增加。</p>
<h2>通脹壓力持續，貨幣政策保持緊縮</h2>
<p>通脹仍然是一個核心挑戰。OECD 將巴西消費者價格指數（IPCA）2025 年的預測下調至 5.1%，低於之前的 5.7%。</p>
<p>這預測 2026 年的通脹將放緩至 4.2%（低於之前的 5% 預測），2027 年為 3.8%。儘管預計會有所緩和，但來自電力、食品和服務行業的價格壓力仍然持續。</p>
<p>該組織還指出，2026 年和 2027 年的通脹預期仍高於 3% 的中央目標，表明去通脹的現實遠未得到保障。</p>
<p>非常緊張的勞動力市場、工資上漲和持續的財政赤字都在共同作用，保持價格動態的高位。</p>
<p>作為回應，巴西中央銀行保持了更為鷹派的立場。政策制定者將 Selic 利率從 11.25% 提高至 2024 年底的 15%。</p>
<p>OECD 預測貨幣寬鬆將在 2026 年開始，並逐漸降至 2027 年的約 10.5%。</p>
<p>分析表明，由於持續的通脹壓力，貨幣政策可能需要在較長時間內保持緊縮。</p>
<h2>中期前景面臨財政挑戰</h2>
<p>另一個令人擔憂的來源是財政狀況。OECD 將巴西的赤字歸類為 “顯著”，並警告政府面臨未能履行財政承諾的重大風險。</p>
<p>目前，公共債務佔 GDP 的比重為 77.7%，預計將進一步上升。該組織預計債務將在 2026 年攀升至 80.1%，2027 年達到 82.2%。</p>
<p>這些預測較 6 月有所惡化，當時 OECD 預測債務水平將惡化，但速度較慢。當時，該機構預計債務將從 2024 年的 76.5% 上升至 2025 年的 78.2% 和 2026 年的 82.2%。</p>
<p>研究強調，需要進一步減少預算以使債務走上可持續路徑。控制強制性支出被確定為首要目標。</p>
<p>OECD 警告稱，未能達到預算目標可能會增加不確定性，損害信心，並減少投資。</p>
<p>隨着巴西進入增長放緩和金融條件收緊的時期，OECD 的評估突顯出未來的微妙平衡任務。</p>
<p>該國近期前景有所改善，但持續的通脹、上升的利率和日益加大的財政壓力帶來了問題，未來幾年需要謹慎應對。</p>
<p>該文章的標題為 “OECD 上調巴西 2025 年增長預測，但警告勢頭放緩”，首次發佈於 Invezz。</p>

<p>經濟合作與發展組織（OECD）已將巴西 2025 年的 GDP 增長預測上調至 2.4%，2026 年為 1.7%，理由是生產能力擴大和家庭消費強勁。然而，它警告稱，由於高利率、全球不確定性和美國關税，經濟動能正在減緩。通脹壓力依然存在，貨幣政策保持緊縮。巴西面臨財政挑戰，預計公共債務將上升，需要削減預算以確保經濟穩定</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/06/brazil-cenabnk-invezz.png" alt="" original-src="https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/06/brazil-cenabnk-invezz.png"/></p>
<p>The OECD updated its forecast for Brazil’s economic performance in 2025, but cautioned that the country may experience weariness by 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>經濟合作與發展組織（OECD）更新了對巴西 2025 年經濟表現的預測，但警告稱該國可能在 2026 年面臨疲軟。</p>
</div><p>On Tuesday, the organisation increased its expectations for Brazil’s GDP growth to 2.4% in 2025 and 1.7% in 2026, up from 2.1% and 1.6% in June, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>週二，該組織將巴西 2025 年的 GDP 增長預期上調至 2.4%，2026 年為 1.7%，分別高於 6 月的 2.1% 和 1.6%。</p>
</div><p>Combined with a bumper harvest in agriculture, which the OECD predicts will increase by 17%, the increased revisions in expectations are primarily due to expanded production capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>結合農業豐收，OECD 預測農業產量將增加 17%，預期上調主要是由於生產能力的擴大。</p>
</div><p>Strong household consumption contributes to a positive mindset.</p>
<div class="lb-trans"><p>強勁的家庭消費有助於形成積極的經濟氛圍。</p>
</div><p>Unemployment is hitting record lows at 5.6% and real incomes are up more than 3%as a continuously hot labour market backs spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>失業率降至 5.6% 的歷史低點，實際收入增長超過 3%，持續火熱的勞動力市場支撐了消費。</p>
</div><p>The OECD upheld these characteristics as having facilitatedthe preservation of economic activity during the majority of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>OECD 認為這些特徵在大部分時間內促進了經濟活動的保持。</p>
</div><p>However, momentum appears to be waning. The group reports that Brazil’s activity index has fallen 1.8% since April, indicating a cooling trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，勢頭似乎正在減弱。該組織報告稱，自 4 月以來，巴西的活動指數下降了 1.8%，顯示出降温趨勢。</p>
</div><p>Retail sales and industrial production both dipped in September, raising concerns about a slowdown. Business confidence has also dipped, implying that enterprises would be more cautious in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>零售銷售和工業生產在 9 月均有所下降，引發了對經濟放緩的擔憂。商業信心也有所下降，這意味着企業在 2025 年將更加謹慎。</p>
</div><p>The OECD cautions that investment is likely to slow in 2026. High interest rates, global uncertainty, and freshly imposed US tariffs on Brazilian exports are all projected to reduce capital creation.</p>
<div class="lb-trans"><p>OECD 警告稱，投資在 2026 年可能會放緩。高利率、全球不確定性以及美國對巴西出口新徵收的關税預計都會減少資本形成。</p>
</div><p>The impact of the US sanctions is now limited due to diverse export markets, but the organisation warns that dangers may build.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於出口市場多樣化，美國製裁的影響目前已有限，但該組織警告稱風險可能會增加。</p>
</div><h2>Inflation pressures persist, keeping monetary policy tight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>通脹壓力持續，貨幣政策保持緊縮</h2>
</div><p>Inflation remains a central challenge. The OECD cut its 2025 projection for the Brazilian consumer price index (IPCA) to 5.1%, froman earlier estimate of 5.7%.</p>
<div class="lb-trans"><p>通脹仍然是一個核心挑戰。OECD 將巴西消費者價格指數（IPCA）2025 年的預測下調至 5.1%，低於之前的 5.7%。</p>
</div><p>That predicts inflation will slow to 4.2% in 2026 (downfrom an earlier 5% prediction) and to 3.8% in 2027. Despite the anticipated moderation, notably from electricity, food andthe services sector are keeping price pressures persistent.</p>
<div class="lb-trans"><p>這預測 2026 年的通脹將放緩至 4.2%（低於之前的 5% 預測），2027 年為 3.8%。儘管預計會有所緩和，但來自電力、食品和服務行業的價格壓力仍然持續。</p>
</div><p>The organisation also notes that inflation expectations for 2026 and 2027 are still above the central target of 3%, indicating thatthe reality of disinflation is far from ensured.</p>
<div class="lb-trans"><p>該組織還指出，2026 年和 2027 年的通脹預期仍高於 3% 的中央目標，表明去通脹的現實遠未得到保障。</p>
</div><p>A very tight labour market, increasing wages,and an ongoing fiscal deficit are all converging to keep price dynamics high.</p>
<div class="lb-trans"><p>非常緊張的勞動力市場、工資上漲和持續的財政赤字都在共同作用，保持價格動態的高位。</p>
</div><p>In response, Brazil’s Central Bank has maintained a more hawkish position. Policymakers increased the Selic from 11.25% to 15% by the end of 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為回應，巴西中央銀行保持了更為鷹派的立場。政策制定者將 Selic 利率從 11.25% 提高至 2024 年底的 15%。</p>
</div><p>The OECD predicts that monetary easing will begin in 2026 and gradually decrease to approximately 10.5% by 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>OECD 預測貨幣寬鬆將在 2026 年開始，並逐漸降至 2027 年的約 10.5%。</p>
</div><p>The analysis suggests that monetary policy may need to remain tight for an extended period due to persistent inflationary pressures.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析表明，由於持續的通脹壓力，貨幣政策可能需要在較長時間內保持緊縮。</p>
</div><h2>Fiscal challenges loom over the medium-term outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中期前景面臨財政挑戰</h2>
</div><p>Another source of anxiety is the financial situation. The OECD classifies Brazil’s deficit as “significant” and warns that the government is at great danger of failing to meet its fiscal commitments.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一個令人擔憂的來源是財政狀況。OECD 將巴西的赤字歸類為 “顯著”，並警告政府面臨未能履行財政承諾的重大風險。</p>
</div><p>Gross public debt, which now stands at 77.7% of GDP, is expected to rise further. The organisation expects debt to climb to 80.1% in 2026 and 82.2% in 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，公共債務佔 GDP 的比重為 77.7%，預計將進一步上升。該組織預計債務將在 2026 年攀升至 80.1%，2027 年達到 82.2%。</p>
</div><p>These predictions represent a deterioration from June, when the OECD predicted worsening debt levels but at a slower pace. At the time, the institution projected debt to rise from 76.5% in 2024 to 78.2% in 2025 and 82.2% in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些預測較 6 月有所惡化，當時 OECD 預測債務水平將惡化，但速度較慢。當時，該機構預計債務將從 2024 年的 76.5% 上升至 2025 年的 78.2% 和 2026 年的 82.2%。</p>
</div><p>The research emphasises that further budgetary reduction will be required to put debt on a sustainable path. Controlling obligatory spending is identified as a top goal.</p>
<div class="lb-trans"><p>研究強調，需要進一步減少預算以使債務走上可持續路徑。控制強制性支出被確定為首要目標。</p>
</div><p>The OECD warns that failure to reach budgetary targets might increase uncertainty, damage confidence, and reduce investment.</p>
<div class="lb-trans"><p>OECD 警告稱，未能達到預算目標可能會增加不確定性，損害信心，並減少投資。</p>
</div><p>As Brazil enters a time of slower growth and tighter financial conditions, the OECD’s assessment highlights a delicate balancing task ahead.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着巴西進入增長放緩和金融條件收緊的時期，OECD 的評估突顯出未來的微妙平衡任務。</p>
</div><p>The country’s near-term prospects have improved, but the continuation of inflation, rising interest rates, and mounting fiscal pressures poses problems that will necessitate careful navigation in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>該國近期前景有所改善，但持續的通脹、上升的利率和日益加大的財政壓力帶來了問題，未來幾年需要謹慎應對。</p>
</div><p>The post OECD raises Brazil’s 2025 growth forecast but warns of slowing momentum appeared first on Invezz</p>
<div class="lb-trans"><p>該文章的標題為 “OECD 上調巴西 2025 年增長預測，但警告勢頭放緩”，首次發佈於 Invezz。</p>
</div>

OECD 上調了巴西 2025 年的增長預測，但同時警告稱增長勢頭正在減緩