<p><strong>博通 (NASDAQ:AVGO)</strong> 是谷歌 TPUs 的設計合作伙伴，Gemini 3 模型在最新的 TPUv7 上運行，但與 AI 芯片之王英偉達的產品相比，它的表現如何？</p>
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</ul>
<p>這是美銀分析師 Vivek Arya 最近研究的內容。結論是：“TPU 可能與 GB300 相匹配，但或許無法與 Vera Rubin 相提並論，” Arya 表示，他在華爾街股票專家中排名前 3%。</p>
<p>TPUv7 在其專門設計的工作負載（如大型語言模型（LLM）訓練中的預訓練和 FP8（8 位浮點）操作）中，能夠提供比英偉達最新的 GB300 更高的能效 - 實現 5.42 TFLOPs/W，而 GB300 為 3.57 TFLOPs/W。對於 FP8 工作負載，TCO（總擁有成本）也可能低至 ~40%，儘管對於 FP4/NVFP4 工作負載可能高達 ~45%。雖然這些數據突顯了 TPU 的競爭力，但實際性能在現實場景中可能因工作負載類型、生態系統和模型支持以及軟件優化而有很大差異。此外，英偉達即將推出的 Vera Rubin（預計在 2026 年下半年發佈）將配備 HBM4、新的 Kyber 機架和其他架構改進，可能會帶來顯著的 TCO 優勢，而 TPUv8（預計在 2027 年發佈）可能只是一次適度的升級，仍將使用 HBM3e，內存帶寬大約只有一半。“雖然 TPU 可能在有限的任務上進行了良好的優化，但我們認為 GPU 在大多數 AI 工作負載中仍將佔據主導地位，考慮到其市場地位和廣泛的生態系統支持，” 這位五星分析師繼續説道。</p>
<p>然而，Arya 認為 “TPU 利用率的上升” 對博通來説是一個積極的發展，當前的 ASP 約為 ~$5,000–6,000，預計在 2025 財年將出貨約 200 萬台，可能在 2026 財年上升至 $12,000–15,000 的 ASP 和超過 300 萬台的出貨量。如果需求持續增長 - 可能受到谷歌內部需求以及 Anthropic 或 Meta 的推動 - Arya 認為單位出貨量可能達到 360 萬至 380 萬台，具體取決於供應情況。</p>
<p>這裏存在一些風險。如果谷歌不僅通過 GCP 提供 TPU，而是開始直接銷售芯片作為商用硅，這可能會為博通的其他定製硅（ASIC）客户（包括 Meta、字節跳動和 OpenAI）引入新的競爭。此外，谷歌可能會將聯發科技引入作為下一代 TPUv8 的設計合作伙伴 - 將高端 TPUv8AX 分配給博通，而將低端 TPUv8X 分配給聯發科技 - 這可能會減少博通的整體市場份額。</p>
<p>儘管如此，Arya 預計隨着時間的推移 ASIC 銷售將增加（儘管毛利率略低），他已將 AVGO 的目標價從 $400 上調至 $460，暗示該股票在未來幾個月將上漲 14%。Arya 的評級保持為買入。（要查看 Arya 的業績記錄，請點擊這裏）</p>
<p>在華爾街的其他地方，該股票獲得了額外的 28 個買入和 2 個持有評級，形成強烈的買入共識評級。然而，根據 $401.5 的平均目標價，股票在短期內將保持區間波動。看看其他分析師是否會在短期內上調他們的目標價或下調他們的評級將會很有趣。（見 AVGO 股票預測）</p>

博通

<p>BofA 分析師 Vivek Arya 建議購買博通股票，原因是 “TPU 槓桿上升”。博通是谷歌 TPU 的設計合作伙伴，預計在平均銷售價格和出貨量方面有潛在增長。Arya 將 AVGO 的目標價從 400 美元上調至 460 美元，預計將獲得 14% 的收益。風險包括如果谷歌直接銷售 TPU 並與聯發科技合作，可能會面臨競爭。Arya 維持買入評級，而該股票的共識評級為強烈買入，包含 28 個買入和 2 個持有評級</p>

<p><strong>Broadcom (NASDAQ:AVGO)</strong> is the design partner for Google’s TPUs with the Gemini 3 model running on the latest TPUv7, but how does it stack up against AI chip king Nvidia’s offerings?</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>博通 (NASDAQ:AVGO)</strong> 是谷歌 TPUs 的設計合作伙伴，Gemini 3 模型在最新的 TPUv7 上運行，但與 AI 芯片之王英偉達的產品相比，它的表現如何？</p>
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</div><p>That is something BofA analyst Vivek Arya recently looked into. The conclusion? “TPU may match GB300, but perhaps not Vera Rubin,” Arya, who ranks among the top 3% of Street stock experts, opined.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是美銀分析師 Vivek Arya 最近研究的內容。結論是：“TPU 可能與 GB300 相匹配，但或許無法與 Vera Rubin 相提並論，” Arya 表示，他在華爾街股票專家中排名前 3%。</p>
</div><p>The TPUv7 can deliver higher power efficiency than Nvidia’s latest GB300 for workloads it’s specifically designed for, such as pre-training and FP8 (8-bit floating-point) operations in large language model (LLM) training – achieving 5.42 TFLOPs/W compared with 3.57 TFLOPs/W for the GB300. TCO (total cost of ownership) can also be up to ~40% lower for FP8 workloads, although it may be up to ~45% higher for FP4/NVFP4 workloads. While these figures highlight the TPU’s competitiveness, actual performance in real-world scenarios can vary widely depending on workload types, ecosystem and model support, and software optimization. Additionally, Nvidia’s upcoming Vera Rubin (expected in the second half of 2026) with HBM4, the new Kyber rack, and other architectural improvements could deliver substantial TCO advantages, whereas TPUv8 (expected in 2027) is likely to be only a modest upgrade, still using HBM3e with roughly half the memory bandwidth. “While the TPU may be well-optimized for a limited number of tasks, we believe the GPU to remain on top in majority of AI workloads, given its incumbency, and wide ecosystem support,” the 5-star analyst went on to say.</p>
<div class="lb-trans"><p>TPUv7 在其專門設計的工作負載（如大型語言模型（LLM）訓練中的預訓練和 FP8（8 位浮點）操作）中，能夠提供比英偉達最新的 GB300 更高的能效 - 實現 5.42 TFLOPs/W，而 GB300 為 3.57 TFLOPs/W。對於 FP8 工作負載，TCO（總擁有成本）也可能低至 ~40%，儘管對於 FP4/NVFP4 工作負載可能高達 ~45%。雖然這些數據突顯了 TPU 的競爭力，但實際性能在現實場景中可能因工作負載類型、生態系統和模型支持以及軟件優化而有很大差異。此外，英偉達即將推出的 Vera Rubin（預計在 2026 年下半年發佈）將配備 HBM4、新的 Kyber 機架和其他架構改進，可能會帶來顯著的 TCO 優勢，而 TPUv8（預計在 2027 年發佈）可能只是一次適度的升級，仍將使用 HBM3e，內存帶寬大約只有一半。“雖然 TPU 可能在有限的任務上進行了良好的優化，但我們認為 GPU 在大多數 AI 工作負載中仍將佔據主導地位，考慮到其市場地位和廣泛的生態系統支持，” 這位五星分析師繼續説道。</p>
</div><p>Overall, however, Arya sees the “rising TPU leverage” as a positive development for Broadcom, Google’s “key design partner,” with the present ASP of ~$5,000–6,000 and around 2 million units shipping in CY25E likely to rise to a $12,000–15,000 ASP and over 3 million units in CY26E. If demand continues to grow – potentially driven by Google’s internal needs as well as Anthropic or Meta – Arya thinks unit shipments could reach 3.6-3.8 million, depending on supply availability.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Arya 認為 “TPU 利用率的上升” 對博通來説是一個積極的發展，當前的 ASP 約為 ~$5,000–6,000，預計在 2025 財年將出貨約 200 萬台，可能在 2026 財年上升至 $12,000–15,000 的 ASP 和超過 300 萬台的出貨量。如果需求持續增長 - 可能受到谷歌內部需求以及 Anthropic 或 Meta 的推動 - Arya 認為單位出貨量可能達到 360 萬至 380 萬台，具體取決於供應情況。</p>
</div><p>There are some risks involved here. If Google moves beyond offering TPUs solely through GCP and begins selling the chips directly as merchant silicon, it could introduce new competition for Broadcom’s other custom silicon (ASIC) clients, including Meta, ByteDance, and OpenAI. Additionally, Google might bring MediaTek on board as a design partner for the next-generation TPUv8 – allocating the high-end TPUv8AX to Broadcom and the lower-end TPUv8X to MediaTek – which could reduce Broadcom’s overall share.</p>
<div class="lb-trans"><p>這裏存在一些風險。如果谷歌不僅通過 GCP 提供 TPU，而是開始直接銷售芯片作為商用硅，這可能會為博通的其他定製硅（ASIC）客户（包括 Meta、字節跳動和 OpenAI）引入新的競爭。此外，谷歌可能會將聯發科技引入作為下一代 TPUv8 的設計合作伙伴 - 將高端 TPUv8AX 分配給博通，而將低端 TPUv8X 分配給聯發科技 - 這可能會減少博通的整體市場份額。</p>
</div><p>Nevertheless, anticipating greater ASIC sales over time (albeit with slightly lower gross margins), Arya has raised his AVGO price objective from $400 to $460, suggesting the stock will gain 14% over the coming months. Arya’s rating stays a Buy. (To watch Arya’s track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，Arya 預計隨着時間的推移 ASIC 銷售將增加（儘管毛利率略低），他已將 AVGO 的目標價從 $400 上調至 $460，暗示該股票在未來幾個月將上漲 14%。Arya 的評級保持為買入。（要查看 Arya 的業績記錄，請點擊這裏）</p>
</div><p>Elsewhere on the Street, the shares claim an additional 28 Buys and 2 Holds, for a Strong Buy consensus rating. However, going by the $401.5 average target, shares will stay rangebound for the time being. It will be interesting to see whether other analysts raise their price targets or downgrade their ratings shortly. (See AVGO stock forecast)</p>
<div class="lb-trans"><p>在華爾街的其他地方，該股票獲得了額外的 28 個買入和 2 個持有評級，形成強烈的買入共識評級。然而，根據 $401.5 的平均目標價，股票在短期內將保持區間波動。看看其他分析師是否會在短期內上調他們的目標價或下調他們的評級將會很有趣。（見 AVGO 股票預測）</p>
</div>

Keep on Buying Broadcom Stock on “Rising TPU Leverage,” Says BofA

- Broadcom 作為 Google 的 TPU 設計合作伙伴，TPUv7 在特定工作負載上效率高於 Nvidia 的 GB300。  
- BofA 分析師 Vivek Arya 認為，TPU 在某些任務上表現良好，但 GPU 在大多數 AI 工作負載中仍佔優勢。  
- Arya 將 AVGO 目標價從 $400 上調至 $460，維持買入評級，預計未來幾個月股價將上漲。  

美銀表示，由於 “TPU 槓桿上升”，建議繼續購買博通股票