以太坊 Fusaka 升級今日上線：專家預測可能出現供應緊縮

備受期待的以太坊 Fusaka 升級即將在週三上線，預示着網絡整體功能的重大增強。

分析師認為，這一關鍵發展可能會引發 ETH 的供應緊縮，從而在整個加密貨幣市場面臨挑戰的時期推動其價格上漲。

第二層解決方案將提升 ETH 燃燒

根據 Bull Theory 的分析師，Fusaka 升級整合了之前升級的組件——Osaka、Fulu 和 PeerDAS，但其最具影響力的特點是解決了以太坊面臨的最大挑戰之一。

第二層（L2）解決方案長期以來利用以太坊的安全性，同時對網絡貢獻的費用極少。儘管像 Base、Arbitrum、Optimism 和 zkSync 這樣的 L2 解決方案從用户那裏產生了數百萬的費用，但在它們發佈數據時，以太坊上記錄的費用往往降至幾乎為零。

因此，這意味着顯著的 L2 活動並未導致大量 ETH 被燃燒，儘管目前約 85% 的以太坊交易發生在這些第二層解決方案上。

Fusaka 升級從根本上改變了這一動態。一個關鍵的增強是 EIP-7918，它要求第二層交易向以太坊支付真實費用。

這一調整確保每筆 L2 交易將直接貢獻於 ETH 的燃燒——這一點在之前並沒有得到保證。分析師們表示，這一特性代表了自 EIP-1559 引入以來最重要的價值轉變之一。

Fusaka 後的預測

該升級預計將擴大 ETH 燃燒的範圍，從主要源於第一層（L1）交易，擴展到所有 L2 活動。

歷史上，大多數 ETH 燃燒源於主網交易；因此，隨着第二層交易的便宜化，網絡在 2024-2025 年間出現了輕微的通貨膨脹，導致 ETH 燃燒減少，而質押仍然持續發行新的 ETH。

在 Fusaka 升級後，每個 L2 blob 將產生最低費用，這些費用將被燃燒。隨着第二層的採用增加，ETH 的燃燒速度也將上升，從而增加 ETH 的稀缺性。

這一增強使以太坊有望在數年內首次轉向通縮。目前，ETH 每年為質押者發行約 620,000 個新代幣，同時燃燒約 350,000 個代幣。這導致了輕微的淨通貨膨脹。

然而，Fusaka 升級後的預測，即使是保守估計，L2 活動帶來的額外燃燒也可能在每年 200,000 到 400,000 ETH 之間。

結合現有的燃燒率，這可能使總量超過 600,000 ETH，導致 ETH 的淨狀態趨於中性或略微通縮。

更樂觀的模型預測，如果 L2 採用蓬勃發展且對 blob 的需求上升，燃燒率可能飆升至每年 900,000 到 120 萬 ETH，導致每年供應減少 200,000 到 300,000 ETH。

以太坊的貨幣轉型？

Fusaka 升級的另一個顯著方面是 PeerDAS，它通過減少 85% 的帶寬需求來促進第二層的增長。這種效率使 L2 解決方案能夠以更低的成本發佈更多的 blob，從而導致費用增加，進而燃燒更多的 ETH。

該升級還將區塊氣體限制從 3600 萬提高到 6000 萬，使得每個區塊可以容納更多的交易。這一增加意味着可以進行更多的交易，從而收取更高的費用，並相應地增加燃燒。

此外，交易的較低費用——例如交換、橋接、鏈上游戲和社交應用——可能會推動更多的使用，導致交易增加和 ETH 燃燒加劇。

最終，分析師們認為 Fusaka 升級代表了以太坊的一次重大貨幣轉型，表明該網絡不僅在擴展，而且開始有效地實現這種擴展的貨幣化。

圖片來自 DALL-E，圖表來自 TradingView.com