新的 LEQEMBI 數據和皮下注射選項是否會改變 Biogen（BIIB）投資者的風險概況？

• 在 2025 年 11 月底和 12 月初，Eisai 和 Biogen 在 CTAD 會議上報告了新的 LEQEMBI（lecanemab）數據，強調了阿爾茨海默病進展中的長期 “時間節省” 以及新批准的皮下維持製劑與現有靜脈給藥方案的生物等效療效和安全性，同時提供了來自腦脊液研究的新生物標誌物證據。
• 這些發現表明，早期和持續的 LEQEMBI 治療可能顯著延長患者在較輕疾病階段的時間，而更方便的皮下選項可能改善實際治療的接受度和持續性。
• 我們將現在探討 LEQEMBI 的長期進展數據和在 CTAD 上展示的皮下製劑如何影響 Biogen 的投資敍事。

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Biogen 投資敍事回顧

要擁有 Biogen 的股票，通常需要相信一小部分新產品，以 LEQEMBI 為中心，能夠抵消成熟的多發性硬化症（MS）和生物仿製藥組合所面臨的壓力。CTAD 關於長期 “時間節省” 的數據和生物等效的皮下方案強化了 LEQEMBI 在這一論點中的作用，但並未消除阿爾茨海默病的接受度、報銷和競爭可能低於預期的短期風險。

在最近的公告中，Biogen 與 Dayra Therapeutics 在口服大環肽方面的研究合作是與阿爾茨海默病之外最相關的。雖然仍處於早期階段，但這表明 Biogen 希望建立一個更廣泛的免疫學管道，最終可能補充或支持 LEQEMBI 和其他關鍵產品的推出，這一點很重要，因為目前的增長故事高度集中。

然而，儘管 LEQEMBI 的數據加強了故事的一個支柱，投資者也應意識到對高成本特種藥物日益增長的定價和報銷壓力。

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Biogen 的敍事預計到 2028 年收入為 94 億美元，盈利為 21 億美元。

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探索其他視角

截至 2025 年 12 月的 BIIB 社區公允價值

Simply Wall St 社區的七名成員目前將 Biogen 的估值在 100 美元到約 369 美元之間，顯示出對該業務價值的非常不同的預期。在如此廣泛的範圍內，過度依賴少數新產品，尤其是 LEQEMBI，使得這些不同的觀點對你如何看待 Biogen 的未來表現產生了實際影響。

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這篇文章由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。 它不構成購買或出售任何股票的推薦，也未考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。