歐洲軟件市場：未來一年會更好嗎？

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歐洲軟件：未來一年會更好嗎？

2025 年，歐洲軟件股經歷了艱難的旅程，表現遜色於大盤超過 20%，因為對人工智能干擾的擔憂嚴重影響了市場情緒，並導致了急劇的估值下調。

摩根大通分析師表示，該行業仍面臨來自新進入者的逆風，以及由於公司因人工智能工具裁員而對基於座位的收入模型的壓力。他們認為，該領域需要明確的催化劑來扭轉當前的懷疑態度。

然而，並非一切都是悲觀的。

“更專注於企業的複雜終端市場、關鍵任務軟件……這些公司在人工智能的影響下最為抗壓，並且應該能夠最好地捕捉到任何人工智能代理的上行潛力，” 他們寫道，並將 SAP（SAPG.DE）和 Temenos（TEMN.S）列為首選。

在許多情況下，現有企業在規模、數據和分銷方面佔據優勢，摩根大通預計，隨着盈利增長和估值降低，“適度的上行空間” 將在長期內顯現。

根據美國銀行的預測，SAP 在 2026-2028 年期間的每股收益年複合增長率（EPS CAGR）應達到約 20%，而 Temenos 在同一時期的自由現金流年複合增長率（FCF CAGR）預計為 17%。

（Danilo Masoni）

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