由於更高的交易成本，指導削減可能會成為康西哥（CNC）的重要轉折點

• 在本季度早些時候，Centene 在其聯邦交換計劃中經歷了高於預期的醫療利用率，並且在其醫療補助業務中面臨持續壓力，導致其大幅下調了盈利指引，州政府更新報銷率的速度緩慢。
• 現在一個關鍵的擔憂是，預計對聯邦交換補貼政策的變化可能使 Centene 管理一個更小、更病重的參保人羣，從而使其恢復盈利的道路更加複雜。
• 我們現在將探討這一因更高交換利用率而導致的指引下調如何重塑 Centene 之前更樂觀的投資敍事。

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Centene 投資敍事回顧

擁有 Centene，通常需要相信它能夠在其交換和醫療補助業務中恢復承保紀律，同時管理與補貼和費率相關的政策風險。最新的指引下調直接對主要的短期催化劑——明確的盈利恢復施加壓力，並強化了最大的短期風險：利用率和報銷同時朝錯誤方向發展。

該公司的 2025 年更新全年展望，現在預計每股 GAAP 稀釋虧損不超過 12.85 美元，使得盈利恢復的問題更加突出。它將更高的交換利用率和醫療補助費率問題與具體的財務重置聯繫在一起，併為投資者提供了一個參考點，以判斷未來的利用趨勢和費率談判是否真的在改善，還是僅僅在較弱的水平上穩定。

然而，在這一虧損指引的表面之下，投資者應注意的一個風險是潛在的補貼變化可能如何重塑 Centene 的交換會員和...

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Centene 的敍事預計到 2028 年收入為 1956 億美元，盈利為 21 億美元。這需要每年 7.0% 的收入增長，而盈利保持在今天的 21 億美元不變。

揭示 Centene 的預測如何產生 39.41 美元的公允價值，與其當前價格一致。

探索其他觀點

截至 2025 年 12 月的 CNC 社區公允價值

來自 Simply Wall St 社區的十六個公允價值估計範圍大致在 31.58 美元到 191.51 美元之間，顯示出對 Centene 的看法差異有多大。當將這一差距與因更高交換利用率和醫療補助費率不確定性而導致的最新盈利指引下調進行對比時，突顯出許多市場參與者正在重新思考這裏可持續盈利特徵可能是什麼樣子，以及在形成自己觀點之前審視多個觀點的價值。

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本文由 Simply Wall St 撰寫，內容一般。我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。