美國政府未償國債首次突破 30 萬億美元，自 2018 年以來翻一番

美國以國債形式存在的政府債務規模首次突破 30 萬億美元，自 2018 年以來已翻倍有餘，疫情時期的鉅額舉債後果正在集中顯現。

根據週四公佈的數據，美國財政部短期國庫券、中期國債和長期國債的總額在 11 月份增長約 0.7%，達到 30.2 萬億美元。償債成本高達 1.2 萬億美元。

2020 年為應對疫情相關支出而出現的舉債激增，再加上當前更高的借貸利率水平，大幅推高了美國政府的債務利息支出成本。利息支出正佔據聯邦財政赤字中越來越大的比重。

據美國證券業與金融市場協會（SIFMA）數據，美國在 2020 年通過發行國債借入了 4.3 萬億美元，當年財政赤字超過 3 萬億美元。雖然此後赤字有所收窄，2025 財年最近降至約 1.78 萬億美元，這在很大程度上得益於今年美國對多項進口商品加徵關税所帶來的財政收入，但債務利息支出卻高達 1.2 萬億美元。

國債是美國國家債務中最大的組成部分。截至 11 月，美國國家債務總規模為 38.4 萬億美元，其中還包括對社會保障信託基金以及儲蓄債券持有人等的欠款。當前的法定債務上限為 41.1 萬億美元，該上限適用於全部聯邦債務總額。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）美國利率策略主管 Guneet Dhingra 表示：

美國政府支出與收入之間的缺口長期存在，這正是過去二十年來債務負擔持續攀升的根本原因。新冠疫情之後，這一趨勢進一步被放大，因為大量債務是在更高利率水平下借入的，使得利息成本本身成為加劇美國財政壓力的重要因素。

花旗集團利率策略師 Jason Williams 表示：

真正最大的挑戰是利息支出。即便關税收入能達到 3000 億至 4000 億美元，也仍然低於我們為現有債務支付的利息。我們現在就像陷在流沙裏，單靠關税根本爬不出來。我們只是下沉得慢了一點，但依然在下沉。

儘管過去兩年裏，美國中長期國債的拍賣規模總體保持穩定，且未來幾個季度預計也不會發生變化，但美國財政部官員上月表示，已開始 “初步考慮未來進一步擴大發行規模的可能性”。