圖表 - 五件事：是否值得等待？

倫敦，12 月 4 日（路透社）- 期待已久的 12 月美國聯邦儲備會議即將召開。

但這並不是金融市場上唯一的焦點，加拿大、瑞士、澳大利亞和土耳其的中央銀行也將召開會議，同時還有最新的中國數據需要分析。

以下是來自紐約的 Alden Bentley、新加坡的 Rae Wee 以及倫敦的 Dhara Ranasinghe、Amanda Cooper 和 Karin Strohecker 為您提供的下週全球市場一站式信息。

1/ 最終

關於美聯儲下週是否會第三次降息的猜測，自 10 月降息以來已經回到了原點。

在經歷了一段艱難時期後，華爾街再次被提振，彷彿另一輪降息已經是板上釘釘的事。

政策制定者對上一次降息並未達成一致，分歧依然存在。幾位官員傾向於鴿派，而總統唐納德·特朗普將繼續施壓要求降息。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾強調了 “關於如何推進的強烈分歧觀點”，通過表示 12 月降息並非必然結果，冷卻了市場的確定性。

而經濟的模糊性依然存在。11 月份的通脹數據將在下週公佈。自 11 月 13 日政府重新開放以來，一些數據已經流出，但 10 月和 11 月的就業數據將在美聯儲會議後才會公佈。

利率期貨反映出對降息 25 個基點的信心，但交易者情緒多變。最近的概率不到 50/50。

2/ 仍在困境中

中國在經歷多年房地產低迷和疲軟的國內需求方面幾乎沒有復甦的跡象，隨着年底的臨近，北京必須加大刺激力度以支撐經濟。

週一即將公佈的貿易數據和週三的通脹數據可能會描繪出類似的低迷局面，使投資者關注本月晚些時候將公佈的明年經濟議程。

違約問題也備受關注，中國萬科，曾是全國銷售額最高的房地產開發商，正在尋求其境內債券償還的為期一年的延期。

債權人會議定於 12 月 10 日召開。

在澳大利亞，中央銀行將在週二召開會議，預計將維持利率不變，儘管經濟仍在高温運行。

3/ 維持在零

瑞士國家銀行幾乎可以肯定將在週四的會議上將利率維持在 0%。預計到 2026 年利率將保持在這一水平，儘管通脹已降至瑞士國家銀行範圍的下限。

官員們預計通脹將上升，但也表示他們會容忍短期內低於 0% 的波動。美國的關税並沒有幫助，但瑞士國家銀行面臨的最大難題是本國貨幣。

瑞士法郎（CHF=）今年對美元升值近 12%，有望迎來自 2002 年以來的最佳年份。瑞士法郎對歐元的波動幾乎沒有變化（EURCHF=），但在過去五年中，瑞士法郎升值了 14%。

考慮到歐洲是瑞士最大的市場，佔總出口的約一半，這種強勢對從製表商到財富管理者的所有人都造成了傷害。

4/ 唯一的出路是下降（如果你是土耳其）

土耳其中央銀行將在週四設定利率 - 幾乎沒有疑問會降息，但降息幅度有很大爭議。

11 月份的通脹率略高於 31%，由於食品價格下降，頭條數字出乎意料地疲軟，但來自服務業（包括租金）的上升壓力使得通脹比預期更頑固。

中央銀行的 2025 年底通脹目標為 24%，預測範圍為 31%-33%。市場正在關注這一年最後一次政策會議，以獲取未來降息步伐的信號，目前主要利率為 39.5%。摩根大通預計降息 100 個基點，但並不排除降息 150 個基點的可能性。

與此同時，巴西中央銀行預計將在週三將利率維持在 20 年來的高點 15%，但經濟放緩的速度超出預期，增加了 1 月份降息的可能性。

5/ 再次加速的交易

隨着比特幣最近的波動（11 月份遭遇自 2 月以來最大的月度下跌）和日本債券遭受重創，你可能會認為警報聲已經響起。

然而，房間裏的聰明人似乎對未來一年持樂觀態度，從一些 2026 年的展望中可以看出。他們在股市上，尤其是在以科技驅動的美國市場上，基本上仍然保持看漲的押注。

隆巴德·奧迪爾稱之為再加速交易，預計全球經濟增長將推動 “多元化” 的股票反彈。法國巴黎銀行對歐元區的增長預期高於市場共識。

歐元再次上漲，即使關於人工智能泡沫破裂的討論也並沒有真正影響股票。

也許樂觀的程度本身 - 在共識交易並不總是正確的市場中 - 值得一些謹慎。

美國的通脹和利率

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