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<p>甲骨文將於下週三發佈第二財季財報，其股價近期因 AI 領域鉅額投資和對 OpenAI 的依賴而承壓。該企業科技巨頭市值達 8077 億美元，股價自 9 月創下歷史高點以來已下跌逾 35%，目前正在測試 200 日移動均線。儘管面臨融資壓力，但分析師認為即將發佈的財報可能在兩大關鍵領域緩解投資者憂慮。</p>
<p>TD Cowen 分析師 Derrick Wood 維持對甲骨文股票的買入評級和 400 美元的目標價。他指出，第二財季應是 Oracle Cloud Infrastructure（OCI）增長開始提速的首個季度，隨着 Abilene 數據中心上線，下半年增速將進一步加快。</p>
<p><strong>這一利好預期源於甲骨文在德克薩斯州 Abilene 與 OpenAI 合作建設的大型&#34;Stargate&#34;數據中心項目。該項目進展順利，將幫助公司釋放產能以滿足雲基礎設施業務的巨量積壓訂單。</strong></p>
<p><strong>公司管理層還將就資本支出和融資需求提供更多細節。Wood 認為，實際需求可能低於市場共識預期，這將有助於緩解投資者對債務負擔的擔憂。</strong></p>
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<h2 id="oci">雲業務增長有望大幅提速</h2>
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<p>Wood 預計 OCI 業務增長將出現顯著加速。過去四個季度，該業務增速約為 51%-54%，預計第二財季將提升至約 65%，第三財季達到約 80%，第四財季可能達到約 100%。</p>
<p>行業調查顯示，Abilene 數據中心項目按計劃推進。這一進展對甲骨文至關重要，因為公司需要滿足龐大的雲基礎設施訂單積壓。</p>
<p>今年 9 月，甲骨文股價在第一財季財報後大漲，當時公司披露截至 8 月的季度剩餘履約義務（RPO）激增 359% 至 4550 億美元。</p>
<p>據《華爾街日報》報道，該訂單積壓包括一份與 OpenAI 簽訂的價值 3000 億美元的雲基礎設施協議。這一積壓被視為甲骨文成功打入由亞馬遜、微軟和谷歌母公司 Alphabet 主導的雲基礎設施市場的明確信號。</p>
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<h2 id="52db5fc6">資本支出擔憂有望平息</h2>
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<p>然而，甲骨文股價隨後回吐了 9 月的全部漲幅，投資者擔心公司如何為滿足需求所需的數據中心建設提供資金。甲骨文已轉向通過債券發行進行債務融資，並大幅增加資本支出。</p>
<p>Wood 表示，“過去兩個月，資本支出和融資需求一直是投資者最大的疑問，拖累了股價，低於預期的資本支出也將導致更低的債務需求，我們認為這些擔憂可以在電話會議上得到解決，包括承諾維持投資級債務水平。”</p>
<p>甲骨文近期股價在 211.52 美元附近，剛好低於 200 日移動均線，自 11 月 20 日以來一直維持在該水平下方。今年迄今股價仍上漲 28%，但較 9 月的歷史高點下跌逾 35%。</p>
<p><img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6ae4ece7-1a7b-45f9-9ab7-8784773c5971.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="692" height="456" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6ae4ece7-1a7b-45f9-9ab7-8784773c5971.png"/></p>
<p>分析師預計甲骨文第二財季每股收益為 1.29 美元，同比增長 12.2%。過去四個季度中，公司三次達到或超過華爾街預期，一次未達預期。第一財季每股收益 1.20 美元，超出預期 4.4%。</p>
<p>對於 2026 財年，分析師預計甲骨文每股收益為 5.41 美元，同比增長 23%；2027 財年預計進一步增長 19.4% 至 6.46 美元。</p>
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OpenAI

甲骨文

<p>分析師認為財報可能在兩大關鍵領域緩解投資者憂慮，一是甲骨文與 OpenAI 合作建設的大型” Stargate” 數據中心項目。該項目進展順利，將幫助公司釋放產能以滿足巨量積壓訂單。二是公司管理層還將就資本支出和融資需求提供更多細節，實際需求可能低於市場共識預期。</p>

- 甲骨文將於下週三發佈第二財季財報，股價因 AI 投資承壓。  
- 分析師預計 OCI 業務增長將加速，第二財季增速約 65%。  
- 資本支出和融資需求的擔憂有望在電話會議上得到解決。  

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