甲骨文股票（ORCL）在財報發佈前是否值得買入？

軟件巨頭甲骨文（Oracle，股票代碼：ORCL）定於 12 月 10 日市場收盤後發佈 2026 財年第二季度財報。投資者和分析師將密切關注甲骨文日益增加的債務負擔、上升的信用違約掉期（CDS）利差，以及其 3000 億美元的 OpenAI 合作伙伴關係的最新進展。

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甲骨文擁有強勁的剩餘履約義務（RPO）和雲業務增長，但對其高估值的擔憂依然存在。ORCL 股票的市銷率（P/S）約為 8 倍，顯著高於行業中位數的 3.4 倍及其自身五年平均水平。

甲骨文的股價在 4 月至 9 月之間上漲了超過 100%。然而，在公司未能達到 2026 財年第一季度的盈利和銷售預期後，股價回吐了大約 30% 的漲幅。儘管如此，ORCL 年初至今仍上漲了約 30%。

對甲骨文財報的預期

市場預計甲骨文報告調整後的每股收益（EPS）為 1.64 美元，高於去年同期的 1.47 美元。此外，銷售額預計同比增長 15%，達到 161.9 億美元。在第一季度財報中，甲骨文預計第二季度收入將增長 12% 至 14%（按固定匯率計算），調整後的每股收益在 1.61 美元至 1.65 美元之間。

歷史上，甲骨文在過去八個季度中有四個季度超出了盈利預期，但在六個季度中未能達到銷售預期。

分析師在財報前調整目標價

在第二季度財報發佈前，花旗分析師 Tyler Radke 將 ORCL 股票的目標價從 415 美元下調至 375 美元，暗示 75% 的上漲潛力。他維持買入評級，同時指出在第一季度財報和樂觀的分析師日後，投資者情緒已惡化。他強調了對資本支出和債務融資的質疑，同時對更廣泛的 AI 和 OpenAI 需求的擔憂依然存在。儘管對資本支出和債務規模的清晰度尚待確認，Radke 認為對甲骨文上升的 CDS 價格的擔憂被誇大，反映了更廣泛的 AI 對沖動態。

相反，富國銀行分析師 Michael Turrin 以買入評級和 280 美元的目標價啓動了對 ORCL 的覆蓋，暗示 30.6% 的上漲潛力。Turrin 認為甲骨文可能會引領即將到來的 AI“超級週期”。他指出，甲骨文已經獲得了約 5000 億美元的 AI 交易，並與 OpenAI（PC:OPAIQ）、xAI、Meta（META）和 TikTok 等主要客户處於強勢地位。他還指出，該股票目前比近期高點低 42%。

ORCL 股票值得購買嗎？

分析師對甲骨文的長期前景意見不一。在 TipRanks 上，ORCL 股票的共識評級為適度買入，基於 25 個買入、11 個持有和 1 個賣出評級。甲骨文的平均目標價為 350.27 美元，暗示從當前水平有 63.4% 的上漲潛力。