<p>每次牛市都有其主要驅動因素，2025 年第三季度也不例外。</p>
<p>以太坊 [ETH] 在八月中旬達到了 4900 美元，這主要得益於一個重要催化劑：DATs（數字資產國庫）。</p>
<p>機構需求激增，推動了以太坊在 2025 年第三季度的強勁反彈，漲幅達 66.76%。</p>
<p>在此期間，BitMine (BMNR) 成為以太坊最大的催化劑。BMNR 在 CoinGecko 上的交易歷史顯示，僅在第三季度就有 11 筆獨立的以太坊交易，累計了大量的資產。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/Screenshot-2025-12-07-142135.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/Screenshot-2025-12-07-142135.png"/></p>
<p>來源：CoinGecko</p>
<p>換個角度看：BMNR 的以太坊餘額從七月初的 16.3 萬增加到九月底的 260 萬。這意味着在短短三個月內增加了約 244 萬以太坊，漲幅約為 1495%。</p>
<p>結果？BitMine 的股票形象得到了顯著提升。</p>
<p>在日線圖上，BMNR 在第三季度上漲了 45%，成為他們迄今為止最看漲的季度。這裏的高估值反映了市場對公司國庫操作的強烈信心。基本上，這為看漲以太坊提供了更多理由。</p>
<h2><strong>DAT 情緒分歧使以太坊反彈受到質疑</strong></h2>
<p>儘管市場存在恐慌情緒，BitMine 對以太坊的信心依然不動搖。</p>
<p>僅在第四季度，BMNR 就進行了九筆以太坊交易，使國庫增至 370 萬以太坊。放大來看，過去三個月增加了約 90 萬以太坊，國庫增長了 33%。</p>
<p>在上一個牛市中，他們的積累幫助推動以太坊達到 4900 美元。這一次，市場保持沉默。儘管有很多炒作，以太坊在本季度下跌了 26%，甚至比比特幣 [BTC] 的 21% 跌幅更糟。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/2.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/2.png"/></p>
<p>來源：X</p>
<p>數字講述了故事。</p>
<p>正如上面的圖表所示，BitMine 的投資組合在其 110 億美元的以太坊投資中下跌了 3.85%，而以太坊的價格約為 3068 美元。DATs 周圍的 “炒作” 真的在減退嗎？這是當前市場形勢下的一個關鍵分歧。</p>
<p>如果這種趨勢持續下去，以太坊可能會失去其最大的催化劑，使得重複第三季度 66% 的反彈變得不太可能。如果 DATs 的情緒面臨更深的波動，以太坊的 3000 美元水平將面臨風險。</p>
<hr/>
<h2><strong>最後思考</strong></h2>
<ul>
<li><em>2025 年第三季度，BMNR 增加了 244 萬以太坊（1495% 的增長），推動以太坊上漲 66.76% 至 4900 美元。</em></li>
<li><em>第四季度平靜；BMNR 增加了 90 萬以太坊（+33%），但以太坊下跌 26%，暗示潛在的催化劑減弱。</em></li>
</ul>

BMNR

<p>BitMine 在 2025 年第三季度的激進以太坊積累推動了以太坊上漲 66.76%，達到 4,900 美元。儘管在第四季度增加了 90 萬個以太坊，但以太坊仍下跌了 26%，這表明潛在的催化劑效應減弱。BitMine 依然充滿信心，但市場對數字資產國庫（DATs）的情緒正在分化，可能會對以太坊的 3,000 美元水平構成風險</p>

<p>Every bull run has its main drivers, and Q3 2025 was no different.</p>
<div class="lb-trans"><p>每次牛市都有其主要驅動因素，2025 年第三季度也不例外。</p>
</div><p>Ethereum [ETH] hit $4,900 in mid-August, largely thanks to one big catalyst: DATs (Digital Asset Treasuries).</p>
<div class="lb-trans"><p>以太坊 [ETH] 在八月中旬達到了 4900 美元，這主要得益於一個重要催化劑：DATs（數字資產國庫）。</p>
</div><p>Institutional demand went through the roof, fueling ETH’s strongest Q3 2025 rally with a 66.76% gain.</p>
<div class="lb-trans"><p>機構需求激增，推動了以太坊在 2025 年第三季度的強勁反彈，漲幅達 66.76%。</p>
</div><p>During this period, BitMine (BMNR) emerged as Ethereum’s biggest catalyst. BMNR’s transactional history on CoinGecko shows 11 separate ETH transactions in Q3 alone, adding up to a massive accumulation.</p>
<div class="lb-trans"><p>在此期間，BitMine (BMNR) 成為以太坊最大的催化劑。BMNR 在 CoinGecko 上的交易歷史顯示，僅在第三季度就有 11 筆獨立的以太坊交易，累計了大量的資產。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/Screenshot-2025-12-07-142135.png" alt="" original-src="https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/Screenshot-2025-12-07-142135.png"/></p>
<p>Source: CoinGecko</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：CoinGecko</p>
</div><p>To put it in perspective: BMNR’s Ethereum balance went from 163k in early July to 2.6 million by the end of September. That’s about 2.44 million ETH added in just three months, or roughly a 1,495% jump.</p>
<div class="lb-trans"><p>換個角度看：BMNR 的以太坊餘額從七月初的 16.3 萬增加到九月底的 260 萬。這意味着在短短三個月內增加了約 244 萬以太坊，漲幅約為 1495%。</p>
</div><p>The result? A serious boost to BitMine’s stock profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>結果？BitMine 的股票形象得到了顯著提升。</p>
</div><p>On the daily chart, BMNR jumped 45% in Q3, making it their most bullish quarter yet. High valuations here reflect strong market confidence in the company’s treasury moves. Basically, more reason to be bullish on ETH.</p>
<div class="lb-trans"><p>在日線圖上，BMNR 在第三季度上漲了 45%，成為他們迄今為止最看漲的季度。這裏的高估值反映了市場對公司國庫操作的強烈信心。基本上，這為看漲以太坊提供了更多理由。</p>
</div><h2><strong>DAT sentiment divergence puts Ethereum rally in question</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>DAT 情緒分歧使以太坊反彈受到質疑</strong></h2>
</div><p>Despite the market FUD, BitMine’s confidence in Ethereum hasn’t budged.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管市場存在恐慌情緒，BitMine 對以太坊的信心依然不動搖。</p>
</div><p>In Q4 alone, BMNR has made nine ETH transactions, bringing the treasury to 3.7 million Ethereum. Zoom in, that’s roughly 900k ETH added in the last three months, a 33% jump in the treasury.</p>
<div class="lb-trans"><p>僅在第四季度，BMNR 就進行了九筆以太坊交易，使國庫增至 370 萬以太坊。放大來看，過去三個月增加了約 90 萬以太坊，國庫增長了 33%。</p>
</div><p>Back in the last bull market, their accumulation helped push ETH to $4,900. This time, the market is staying quiet. Despite all the hype, Ethereum is down 26% on the quarter, even worse than Bitcoin’s [BTC] 21% drop.</p>
<div class="lb-trans"><p>在上一個牛市中，他們的積累幫助推動以太坊達到 4900 美元。這一次，市場保持沉默。儘管有很多炒作，以太坊在本季度下跌了 26%，甚至比比特幣 [BTC] 的 21% 跌幅更糟。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/2.png" alt="" original-src="https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/2.png"/></p>
<p>Source: X</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：X</p>
</div><p>The numbers tell the story.</p>
<div class="lb-trans"><p>數字講述了故事。</p>
</div><p>As the chart above shows, BitMine’s portfolio is down 3.85% on its $11 billion ETH stake, as ETH sits around $3,068. Is the “hype” around DATs really fading? That’s a key divergence shaping the current market.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如上面的圖表所示，BitMine 的投資組合在其 110 億美元的以太坊投資中下跌了 3.85%，而以太坊的價格約為 3068 美元。DATs 周圍的 “炒作” 真的在減退嗎？這是當前市場形勢下的一個關鍵分歧。</p>
</div><p>If this trend continues, Ethereum could be losing its biggest catalyst, making a repeat of a Q3-style 66% rally less likely. That puts ETH’s $3,000 level at risk if sentiment around DATs faces deeper volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這種趨勢持續下去，以太坊可能會失去其最大的催化劑，使得重複第三季度 66% 的反彈變得不太可能。如果 DATs 的情緒面臨更深的波動，以太坊的 3000 美元水平將面臨風險。</p>
</div><hr/>
<div class="lb-trans"><hr/>
</div><h2><strong>Final Thoughts</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>最後思考</strong></h2>
</div><ul>
<li><em>Q3 2025 saw BMNR add 2.44 million ETH (1,495% increase), fueling ETH’s 66.76% rally to $4,900.</em></li>
<li><em>Q4 quiet; BMNR added 900k ETH (+33%), but ETH is down 26%, signaling potential catalyst fade.</em></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><em>2025 年第三季度，BMNR 增加了 244 萬以太坊（1495% 的增長），推動以太坊上漲 66.76% 至 4900 美元。</em></li>
<li><em>第四季度平靜；BMNR 增加了 90 萬以太坊（+33%），但以太坊下跌 26%，暗示潛在的催化劑減弱。</em></li>
</ul>
</div>

從 4.9K 到 3K：BitMine 的以太坊策略如何推動 ETH 的下一步走勢