<div id="readability-page-1"><div> <article id="article-body"> <p>新元債券今年來表現強勁，加上利率走低，吸引企業紛紛發行新元債券，今年首 11 個月的發行額已達到 322 億元，比以往任何一年的全年水平都高。</p><p>今年上半年在 4 月 “解放日” 對等關税衝擊下，新元債券的發行放緩，但下半年回彈，並且迎來不少新的企業發債。</p><p>根據華僑全球市場研究的數據，2025 年首 11 個月的新元企業債券發行額達 322 億元，已經超過去年全年的 296 億元，也超過了 2012 年創下的紀錄 310 億元。</p><div>
 <p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dss0.zbstatic5.com/s3fs-public/articles/2025/12/08/251205SGD20bondsONLINE.jpg/query-MTAyMQ?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="1200" height="1260" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dss0.zbstatic5.com/s3fs-public/articles/2025/12/08/251205SGD20bondsONLINE.jpg/query-MTAyMQ"/>
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</div><p>Bondsupermart 提供的數據則顯示，以 Markit iBoxx 新元整體指數來看，新元債券取得 8.2% 的穩健總體回報率，這個指數追蹤政府和企業債券。同時，在新元對沖的基礎上，整體亞洲債券的回報率為 5.8%。</p><p>華僑銀行信用研究部分析師黃文傑説，有利的利率環境和信貸息差收緊，使得新元債券市場的借貸環境吸引人。這意味發債企業要支付的票息率，相比無風險的政府債券票息率的差距不大，進而意味企業債券融資成本較低。</p><p>此外，接近年底時貿易緊張趨勢和地緣政治不確定性下降，也有助於債券市場。</p><p>他指出，儘管美國聯邦儲備局今年來只削減 50 個基點利率，新元基準利率三個月新元隔夜利率（SORA）已經從年初的 3%，下滑到 1.25%，這主要是因為投資者尋求避風港灣，資金紛紛湧入新元市場。</p><p>瀚亞投資（Eastspring Investments）投資組合經理潘孝泉説，新加坡債券市場的增長和深度吸引了新的全球企業前來發行債券，分散融資來源。</p><p>根據黃文傑和團隊的統計，今年發行新元債券的新面孔包括美國數據中心巨頭 Equinix、保誠保險（Prudential）、網聯寬頻信託（Netlink NBN Trust）、房地產公司偉合控股（Wee Hur Holdings）、泰國金融機構 Muangthai Capital、銀豐金融（MoneyMax）和 IREIT 全球（IREIT Global）等。值得一提，美國四大銀行之一的富國銀行（Wells Fargo）也在 11 月發行 5000 萬元三年期債券。</p><section><h4>延伸閲讀</h4>
      
        
          銀行利率下滑 本地投資者青睞高評級新元企業債券
          
                  
                    
                  
                
        
      
      
        
          國浩獲 6 億元綠色融資 發行 1.2 億元永久證券票息率 4.35%
          
                  
                    
                  
                
        
      </section><p>Bondsupermart 債券研究部投資組合經理劉育瑞接受《聯合早報》訪問時説，2026 年利率可能下行，企業發債活動料將更加活躍；同時，投資者為了追逐更高收益，尤其在央行降息、主權債收益率不再那麼具吸引力的情況下，需求也可能更強勁，推高對債券的需求。</p><p>潘孝泉指出，新加坡今年來資金流入強勁，存款水平高，同時貸款增長疲弱，這個情況預計至少在短期內維持下去。</p><p>“因此本地散户和高淨值投資者對收益率的追求，應該會繼續支撐新元企業債券。”</p><p>劉育瑞看好中長期限的新元企業債券，尤其是在增長放緩環境下，基本面正在改善的債券發行公司。</p><p>在行業方面，他看好銀行和部分房地產開發商，認為這些板塊具有相對價值。“整體而言，企業債的基本面相對穩定、盈利具有韌性，有利於市場表現。”</p><h3>新加坡政府債券明年預計發行 275 億元</h3><p>另一方面，金管局此前公佈明年的新加坡政府債券發行日程，總額增幅預計和今年相似。</p><p>華僑銀行匯率及利率策略主管張淑嫺指出，今年新加坡政府債券總額增長 3.5%，以此計算，明年政府債券發行總額初步估計是 275 億元。</p><p>她發現，明年發行的債券稍微偏向短期債券，有三個兩年期債券拍賣，今年有兩個。而明年沒有 50 年期債券供應，但下半年有一批 20 年的綠色新加坡政府債券（基礎設施）發行。這個改變是為了迎合投資者的需求，可能獲市場歡迎。</p><p>張淑嫺認為，新加坡政府債券的展望穩定，但要再現今年的亮眼表現，難度有點高。</p>    </article> </div></div>

*ST新元

<p>今年新元企業債券發行額創歷史新高，達到 322 億元，超過去年和 2012 年的紀錄。利率走低和信貸息差收緊吸引企業發行債券。新元債券整體回報率為 8.2%，亞洲債券為 5.8%。地緣政治不確定性下降也促進了市場發展。</p>

新元企業債券發行額創新高 今年至今已發 322 億元 | 聯合早報網

新元企業債券發行額創新高今年至今已發 322 億元 | 聯合早報網