當華爾街對人工智能的投資熱潮日趨審慎之際，此前因 AI 佈局相對遲緩而備受爭議的蘋果公司，反而成為近期市場中的意外贏家。
今年下半年以來，蘋果股價飆升超 35%。在 AI 相關支出持續引發市場質疑的背景下，蘋果的審慎策略被重新解讀為更具確定性的 “避風港”，從而獲得資金青睞。
蘋果股價的強勁表現與其他科技巨頭形成鮮明對比。同期，Meta、微軟等重押 AI 的個股已轉入調整區間，即便是 AI 芯片龍頭英偉達的漲幅也落後於蘋果。相比之下，標普 500 指數同期上漲約 10%，納斯達克 100 指數上漲約 13%，蘋果顯著跑贏大盤。
這一逆轉推動蘋果市值升至 4.1 萬億美元，超越微軟成為標普 500 指數中第二大權重股，僅次於英偉達。隨着市場對大型科技公司在 AI 領域數千億美元投入的可持續性質疑漸起，蘋果當前相對謹慎的定位，反而被視為一種能在 AI 技術真正成熟時靈活受益的戰略優勢。
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<h2 style="text-align: left">上半年墊底到下半年領跑</h2>
蘋果股價在 2025 年上演了戲劇性轉折。上半年，其在 “科技七雄” 中表現墊底，股價累計下跌 18%；然而自 6 月底起，走勢完全逆轉。投資者正將蘋果視為一個獨特的防禦性選擇，既規避了過度投資的風險，又能在 AI 技術成熟普及時，憑藉其生態與硬件優勢持續受益。
Glenview Trust Company 首席投資官 Bill Stone 將蘋果定義為 “反 AI 概念股”，並指出該公司雖必將強化手機 AI 功能，卻主動避開了當前的 AI 軍備競賽及伴隨的天量資本開支。
Needham 積極成長基金投資組合經理 John Barr 評論稱：
<blockquote>
“關鍵在於，當同行紛紛加大投入時，蘋果選擇了保持理性與支出剋制。”
</blockquote>
<h2 style="text-align: left">估值攀升引發擔憂</h2>
蘋果公司股價持續走強，已將其估值水平推升至歷史高位。根據最新數據，其股價對應未來 12 個月的預期市盈率已升至約 33 倍，這在過去十五年中僅有少數時間觸及，僅低於 2020 年 9 月創下的 35 倍歷史峯值，而該股長期平均市盈率尚不足 19 倍。
目前，蘋果已成為 “彭博科技七巨頭” 指數中估值第二高的成分股，僅次於市盈率超過 200 倍的特斯拉。研究機構 MoffettNathanson 聯合創始人 Craig Moffett 對此評價稱：
<blockquote>
“很難預見該股未來還能以同樣有力的複合增速繼續增值。一個顯而易見的問題是，投資者是否為蘋果的 ‘防禦屬性’ 支付了過高溢價？我們的答案是肯定的。”
</blockquote>
值得關注的是，“股神” 沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司在第三季度減持了約 15% 的蘋果持倉，同時新建倉了當前熱門的 AI 概念股 Alphabet。儘管如此，按市值計算，蘋果仍是伯克希爾股票投資組合中的第一大重倉股。
<h2 style="text-align: left">技術面警示與長期前景</h2>
BTIG 首席市場技術分析師 Jonathan Krinsky 在最新報告中指出，從技術形態看，蘋果股價已顯著偏離 200 日均線，短期內 “尤其在進入一月份後存在回調壓力”。但他同時強調，“蘋果的長期趨勢依然明確向上”。
市場對蘋果在 AI 疑慮中逆勢走強的邏輯形成共識。隨着 AI 技術逐漸成熟並進入商業化階段，數以億計的蘋果用户將通過其設備接觸相關應用，這不僅可能帶動硬件換機需求，也將推動其高利潤率服務業務持續增長。
對此，MoffettNathanson 聯合創始人 Craig Moffett 分析稱：
<blockquote>
“雖然估值已高，但蘋果的消費者生態護城河依然牢固。在當前市場普遍擔憂 AI 是否存在泡沫的階段，蘋果被理所當然地視作資金避險的優質選擇。”
</blockquote>

蘋果

微軟

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

蘋果每日 1 倍做空 ETF - Direxion

蘋果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

AAPX

AAPY

APLY

在 AI 投資熱潮受質疑的背景下，蘋果因審慎的資本開支策略意外成為市場贏家。其股價自 6 月底以來上漲超 35%，市值突破 4.1 萬億美元，超越微軟成為標普 500 第二大權重股。蘋果憑藉其硬件生態與高利潤服務業務，被視為既能規避 AI 泡沫風險、又能在技術普及時受益的標的，估值已升至歷史高位。

- 蘋果公司在 AI 投資熱潮中意外成為市場贏家，股價上漲超 35%。
- 蘋果的審慎策略被視為 “避風港”，市值升至 4.1 萬億美元，超越微軟。
- 儘管估值高企，蘋果仍被視為資金避險的優質選擇。

華爾街見聞

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