<h3>美聯儲再次降息……但這可能是暫時的最後一次……週一的美聯儲新動向……為什麼 10 年期國債收益率在上升？…</h3>
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今天，在 9 比 3 的投票中，美聯儲在 12 月的 FOMC 會議上宣佈降息 25 個基點——這是六年來首次有三名成員表示反對。
這一舉措將聯邦基金目標區間下調至 3.50%–3.75%，是美聯儲持續努力實現軟着陸的又一步。
在新聞發佈會上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾明確表示，此次降息並不是全面放鬆政策的信號。相反，今年迄今的降息使聯邦基金利率更接近 “中性”，因此美聯儲在未來將主要處於 “觀望” 狀態。
正如鮑威爾所説：
我們處於良好的位置，可以等待並觀察經濟如何演變。
這種耐心也體現在更新的點陣圖中。
政策制定者繼續預測 2026 年僅會有一次額外的 25 個基點的降息，與 9 月份的預測保持不變。幾位官員甚至預見到明年可能不會降息——或者可能會加息，突顯出委員會內部日益加大的分歧。
儘管鮑威爾暗示降息可能會暫停，但他在新聞發佈會上的語氣還是顯得相對樂觀。他強調軟着陸的氛圍，指出預測仍顯示經濟增長高於趨勢，通脹逐漸下降。他還表示，預計失業率將達到 4.5% 的高點後開始下降。
聚焦通脹，鮑威爾指出，如果沒有關税，通脹可能已經在低 2% 的範圍內運行。由於關税的影響預計將是一次性的上調，他預期通脹將在 2026 年下半年顯著緩解。
在我寫這篇文章時，市場對這一決定表示歡迎。
所有三大主要指數均上漲，道瓊斯指數上漲 1.05%。然而，表現最突出的卻是羅素 2000 指數，漲幅約為 1.3%，因為小型股對降息特別敏感。
<h4>儘管市場對今天的美聯儲決定並不感到驚訝，但真正的美聯儲相關震盪實際上發生在本週早些時候</h4>
那時，凱文·哈塞特——被廣泛看作是接替鮑威爾擔任美聯儲主席的熱門人選——意外地震動了市場。
他週一的言論與投資者對其政策立場的假設大相徑庭。
在 10 月初，哈塞特進入了接替鮑威爾的候選人名單。華爾街一直將哈塞特視為鴿派，認為他是特朗普政府選中的美聯儲主席，將優先降息，事後再問。
這種猜測幫助壓制了債券收益率——對股票形成了順風。
然後，在週一，哈塞特翻轉了劇本。
讓我們聽聽我們的超增長專家盧克·蘭戈在他的_創新投資者_每日筆記中的看法：
哈塞特今天打破了那種 [優先降息] 的敍述，稱美聯儲繪製六個月的利率路徑是 “不負責任的”，並主張實時、數據驅動的決策。
這聽起來並不像是 “降息、降息、降息。” 而更像是 “等待和觀察。”
債券交易員立即得到了這個信息。
10 年期國債收益率飆升至三個月來的最高點，截至今早，短暫突破了數月的持平狀態。
回到盧克：
短期內對風險資產並不樂觀…
這現在是市場面臨的最大風險。
現在，在今天的新聞和鮑威爾的新聞發佈會之後，10 年期收益率已經回落——這是個好消息。
不過，我們仍需關注這一點。
<h4>為什麼 10 年期收益率如此重要</h4>
為了確保我們在同一頁面上，10 年期國債收益率是全球經濟和投資市場中最重要的數字。
<ul>
<li>它為整個經濟的借貸成本設定基調——抵押貸款、商業貸款和信貸市場。</li>
<li>它決定投資者用來評估未來收益的折現率（收益率越高，估值越低）。</li>
<li>它與股票競爭。當 “無風險” 收益率上升時，一些資金會從股票中撤出。</li>
<li>它影響市場情緒。長期收益率上升即使在美聯儲短期降息的情況下也會感覺像是收緊。</li>
</ul>
簡而言之，較高的 10 年期國債收益率可能會帶來許多麻煩。
<h4>那麼，現在發生這種情況的風險有多大？</h4>
下面，我們查看了 10 年期國債收益率及其 100 日移動平均線（MA）自夏季以來的圖表。
你會注意到三件事：
<ol>
<li>一般趨勢是 “下行”（對股票有利）</li>
<li>但自 9 月以來，收益率一直在觸底——形成了一個基礎</li>
<li>收益率剛剛突破其 100 日移動平均線（紅色），並在今早觸及了 9 月份的高點（在 FOMC 後回落）</li>
</ol>
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來源：CNBC
現在，這並不意味着天空要塌下來了。
但如果新的上升趨勢持續——100 日移動平均線和 9 月份的高點作為新的支撐位——這將對市場形成阻力。
<h4>“如果美聯儲一直在降息，為什麼 10 年期收益率還在上升？”</h4>
美聯儲控制短期利率，但曲線的長期端，包括 10 年期收益率，是由債券市場決定的。
因此，當債券投資者認為經濟運行比美聯儲認為的更熱……或者通脹可能持續……或者未來的赤字將意味着更多的政府借款……他們會推動長期收益率上升，即使在降息週期中。
在這樣的時刻，市場表現得像 “債券警衞”，主張其對利率_應該_在哪裏的看法。
這就是為什麼即使在美聯儲放鬆政策時，10 年期收益率仍然會上升——也是為什麼，正如盧克所説，這今天是市場面臨的最大風險。
現在，這並不是解釋這一關鍵利率上升的唯一原因。
事實上，當被問及今天 10 年期國債收益率上升時，美聯儲主席鮑威爾表示，這可能反映了 “對更高增長的預期。”
在新聞發佈會上，鮑威爾將這種更高的增長歸因於由於人工智能帶來的更高生產力——這與我們的下一個故事相呼應……
<h4>一種截然不同的積極/看漲力量正在將市場拉向另一個方向</h4>
儘管上升的收益率可能會將市場拉向一個方向，但另一種力量正在悄然將市場拉向相反的方向——而且這種力量更加樂觀。
我説的是人工智能。
週一，OpenAI 發佈了一項重大的新研究，揭示了一些顯著的發現：平均每位員工現在因使用人工智能工具每天節省 40 到 60 分鐘的時間。
來自 彭博社：
OpenAI 對 100 家公司中 9000 名員工的調查 [發現] 四分之三的員工表示，使用人工智能工作提高了他們的工作速度或質量，調查結果顯示。
如果這聽起來很温和，盧克將這些數字放在了更廣闊的背景中：
美國大約有 1.6 億名工人。
如果所有 1.6 億人每天因人工智能節省 1 小時，那將相當於每天節省 1.6 億小時。每週 5 天，這將是每週節省 8 億小時。每年 52 周，這將是每年節省 416 億小時。
平均每小時收入約為 40 美元，因此這相當於約 1.6 萬億美元的經濟成本節省。這大約是美國 GDP 的 6%。
這也超過了加利福尼亞州整個州的經濟規模。並且與美國製造業部門的全年產出相當。
現在來個重點……
那 1.6 萬億美元僅僅是節省的原始工時的價值。正如盧克所指出的，那些釋放出來的時間並不會消失——它會被再投資到更高價值的工作中。
即使加上一個適度的乘數，突然間你就會看到潛在的經濟價值達到 5 萬億美元。
如果將節省時間推至每天兩到三個小時（未來的人工智能工具應該在接下來的幾年內輕鬆實現），盧克估計最終的生產力提升可能在美國 alone 超過 10 萬億美元。
這是他的底線：
人工智能絕對會證明其價值，並將創造超過 10 萬億美元的經濟價值。
推動這一經濟價值創造的股票將在未來 20-30 年內成為大贏家，就像過去 20-30 年的互聯網巨頭一樣。
<h4>如果你想知道如何真正 投資 於這一波人工智能驅動的經濟轉型……</h4>
這就是盧克、傳奇投資者路易斯·納維利爾和宏觀投資專家埃裏克·弗萊週一討論的內容。
是的，人工智能正在創造數萬億美元的長期價值，但只有一小部分公司最終會捕捉到這些價值。那麼，如何找到它們呢？
讓盧克、路易斯和埃裏克帶你進入今年的 Power Portfolio。
每年，這三位專家聚在一起，建立一個經過嚴格審查的集中型模型投資組合，旨在在接下來的 12 個月內超越市場。他們稱之為 Power Portfolio——其業績記錄不言而喻：
兩年前，Power Portfolio 回報率為 35%。今年，在標準普爾指數上漲 14% 的時期，Power Portfolio 回報率為 32%。
但根據路易斯的説法，最大的機會仍在前方：
一場巨大的經濟重組正在開始形成。
來自企業、外國政府和華盛頓的數萬億美元已經流入美國，以建立人工智能數據中心、能源系統、現代工廠和我們經濟幾十年來所缺乏的先進供應鏈。
現在，如果你定期閲讀 Digest，你就會知道這一點。但路易斯和團隊在此基礎上更進一步：
這一轉變的最大贏家不會是那些知名的大企業……
而是那些被忽視的小型美國公司，它們正處於這波 11.3 萬億美元資本浪潮的關鍵節點。
這些公司正在悄然推動人工智能基礎設施……下一代能源系統……自動化……先進製造……以及美國供應鏈的重建。
路易斯、盧克和埃裏克花了幾個月的時間來繪製這些資本流動匯聚的地點。他們的目標是識別出最有可能成為這一轉型結構性贏家的少數美國公司。
最終結果是 Power Portfolio 2026——一個為這一人工智能重組而設計的完整投資組合。
要獲取更多細節，請點擊這裏觀看他們的美國夢 2.0 峯會的免費重播。
我們將在 Digest 中為您更新所有這些故事。
祝您晚上愉快，
傑夫·雷姆斯堡

美聯儲以 9-3 的投票結果將利率下調 25 個基點至 3.50%-3.75%，這是六年來首次有三名成員表示異議。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾強調，這並不是寬鬆週期的開始，而是朝着中性利率邁出的一步。市場反應積極，主要指數上漲。然而，凱文·哈塞特在本週早些時候的意外言論導致 10 年期國債收益率飆升，突顯了市場的不確定性

美聯儲降息——債券市場是否會最終做出反應？