作為 “國產 GPU 第一股”，摩爾線程在登陸科創板後的短短五個交易日內，正在以驚人的漲幅重新定義市場的估值邏輯與造富效應。
截至 12 月 11 日，摩爾線程股價在午後進一步走高，收盤錄得最高價 941.08 元，單日漲幅達 28.04%。目前公司總市值已攀升至 4423 億元，股價距離千元大關僅差 6.26%，約 60 元的差距。
若以 114.28 元的發行價計算，該股上市以來累計漲幅已達 723%。對於極少數能夠中籤並持有至今的投資者而言，單籤浮盈已超過 41 萬元。這一表現不僅使其成為近期資本市場最耀眼的明星股，也凸顯了資金對稀缺科技標的的極度追捧。
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在 AI 算力需求爆發與國產替代進程加速的雙重背景下，摩爾線程的高溢價反映了市場對國產全功能 GPU 賽道的極高預期。在巨大的換手率與資金博弈下，市場情緒高昂。
<h2>摩爾線程發佈股票交易風險提示公告：公司新產品尚未產生收入</h2>
11 日晚間，摩爾線程發佈風險提示公告，警示投資者警惕估值過高和非理性炒作風險。
公司表示，公司將於近期召開首屆 MUSA 開發者大會，預計短期內對公司經營業績不會產生重大影響。公司新產品尚未產生收入，產品實現銷售尚需要經過產品認證、客户導入、量產供貨等環節，均存在不確定性。新產品在市場競爭中未能取得優勢，或遭遇技術迭代滯後、市場需求不及預期、關鍵客户導入失敗或流失、量產供貨困難等不利情形，將對公司的整體經營業績和財務狀況產生不利影響。
摩爾線程同時強調，公司基本面未發生重大變化。2025 年 1-9 月公司營業收入為 7.85 億元，淨虧損 7.24 億元。公司預計全年將虧損 7.30 億元至 11.68 億元。
<h2>資金博弈下的 “科創板募資王”</h2>
摩爾線程的上市堪稱年內 A 股市場的一場資本盛宴。公司此次 IPO 公開發行 7000 萬股新股，無老股轉讓，扣除發行費用後的募集資金淨額達 75.76 億元，使其成為年內募資規模最大的科創板新股。
上市後的市場表現印證了投資者的狂熱。12 月 5 日上市首日，摩爾線程股價即暴漲 468%，開盤十分鐘內一度衝至 688 元，全天換手率超過 85%。這種熱度在發行申購階段便已顯現，11 月 24 日申購當日，有效申購股數達 462.17 億股，最終網上中籤率僅為 0.03635%。
隨着股價飆升，雖然 “幸運兒” 獲利豐厚，但巨大的獲利盤也意味着高波動風險。即便如此，在上市後的第五個交易日，多頭力量依然推動股價突破 940 元關口，向千元股發起衝擊。
<h2>行業爆發與估值分歧</h2>
市場對摩爾線程的追捧建立在 AI 驅動 GPU 需求激增的行業邏輯之上。據國金證券樊志遠在 11 月 28 日的研報，2024 年全球 GPU 市場規模超萬億元，預計 2025 至 2029 年複合年增長率（CAGR）將達 24.5%。中國市場增速更快，預計規模將從 2024 年的 1425 億元躍升至 2029 年的 13368 億元，CAGR 高達 53.7%。
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作為國內稀缺的全功能 GPU 廠商，摩爾線程被視為國產芯片的重要力量。數據顯示，2025 年上半年，公司營收超 95% 由 AI 智算業務貢獻，境內營收佔比超 99%。2025 年前三季度，公司實現營收 7.85 億元，同比增長 181.99%。然而，公司仍處於高投入期，同期研發費用支出達 8.61 億元，歸母淨利潤仍為虧損狀態。
<h2>押注全功能 GPU 與 MUSA 架構生態</h2>
與其他單純聚焦 AI 加速的國產廠商不同，摩爾線程的核心競爭力在於 “全功能 GPU” 的定位。公司創始人、曾在英偉達任職全球副總裁的張建中表示，公司基於自研的 MUSA 架構，率先實現了在單芯片上同時支持 AI 計算、圖形渲染、物理仿真及視頻處理的能力。
張建中表示，科研與智能化時代對計算平台的需求正在打破邊界，摩爾線程致力於打造兼容國際主流生態的通用型計算加速平台，使開發者能以較低成本利用自有代碼資源。這種軟硬一體的佈局旨在構築深護城河。
“算力即國力，” 張建中強調。在這一宏大願景下，摩爾線程正試圖通過持續的技術迭代，在由英偉達等巨頭主導的全球市場中，為中國算力產業撕開一道突破口。

摩爾線程-U

摩爾線程上市僅五個交易日股價狂飆至 941 元，累計漲幅逾七倍，市值突破 4400 億元。以 114.28 元發行價計算，單籤浮盈已超 41 萬元。儘管基本面仍處高投入與虧損階段，但資金在 AI 與國產算力崛起預期下持續推高股價，情緒主導走勢。

摩爾線程勢不可擋：上市 5 天狂飆 723%，離千元股僅差 60 元！