<ul>
<li>如果你在想 B2Gold 在最近的上漲後是否仍然具有良好的價值，你並不孤單。本文將詳細分析當前價格實際上反映了什麼。</li>
<li>該股票在過去一週上漲了 2.9%，在過去一個月上漲了 12.0%，年初至今上漲了驚人的 73.3%，過去一年上漲了 65.1%，三年上漲了 51.6%。</li>
<li>這些變動發生在黃金價格保持高位的情況下，投資者重新迴歸貴金屬領域，推動了像 B2Gold 這樣的優質生產商的上漲。與此同時，市場也在重新評估地緣政治和宏觀風險，這通常會提升對成熟黃金礦業公司的興趣，作為潛在的對沖工具。</li>
<li>即使在這次反彈之後，B2Gold 的估值檢查得分為 3/6，表明在我們的框架中，股票的某些方面仍然顯得被低估。接下來，我們將逐步分析這一數字背後的不同估值方法，並在文章後面探討一種更強大的方式來思考 B2Gold 的真實價值。</li>
</ul>
<p>瞭解為什麼 B2Gold 在過去一年中 65.1% 的回報落後於同行。</p>
<h3>方法 1：B2Gold 折現現金流（DCF）分析</h3>
<p>折現現金流（DCF）模型通過預測公司未來能夠產生的現金流，並將這些現金流折現回今天，來估算公司的價值。</p>
<p>對於 B2Gold 來説，最近十二個月的自由現金流為負，約為 2.48 億美元，反映了近期的投資和運營壓力。分析師預計將出現急劇的轉變，自由現金流預計到 2029 年將上升至約 18.6 億美元。在初步分析師預測窗口之外，Simply Wall St 將預測延伸至 2035 年，採用兩階段自由現金流到股權的方法，隨着業務的成熟逐漸減緩增長。</p>
<p>當所有這些未來現金流折現回今天時，DCF 模型得出的內在價值約為每股 44.26 美元。與當前股價相比，這意味着 B2Gold 的交易價格大約低於其估計公允價值的 85.5%。這表明市場定價中考慮的風險遠超過現金流前景所能合理化的風險。</p>
<p><strong>結果：被低估</strong></p>
<p>我們的折現現金流（DCF）分析表明 B2Gold 被低估了 85.5%。將其添加到你的觀察列表或投資組合中，或發現基於現金流的 908 只被低估的股票。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/e3d859c0-c73c-4ef7-8a48-62df21df18f6/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/e3d859c0-c73c-4ef7-8a48-62df21df18f6/chart/dcf"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 BTO 折現現金流</p>
<p>前往我們公司報告的估值部分，瞭解我們如何得出 B2Gold 的公允價值的更多細節。</p>
<h3>方法 2：B2Gold 價格與收益</h3>
<p>對於像 B2Gold 這樣的盈利公司，市盈率（PE）是衡量價值的實用方法，因為它將投資者支付的價格直接與公司今天產生的利潤聯繫起來。一般來説，具有更快、更可靠的收益增長和較低感知風險的公司可以合理化更高的市盈率，而增長較慢或風險較高的公司則應轉化為較低、更謹慎的倍數。</p>
<p>B2Gold 當前的市盈率約為 28.4 倍，超過了金屬和礦業行業平均水平的約 20.9 倍和同行組平均水平的約 26.5 倍。乍一看，這一溢價表明市場願意為其收益支付更高的價格，可能反映出對未來更強勁增長的預期或相對於其他礦業公司的相對吸引力。</p>
<p>Simply Wall St 的公允比率框架比簡單的同行比較更進一步，估算出一隻股票應該基於其收益增長前景、盈利能力、風險特徵、行業和市值而交易的市盈率倍數。對於 B2Gold，公允比率為 44.2 倍，遠高於今天的 28.4 倍。在這個基礎上，當前的市盈率暗示該股仍然定價低於基本面所支持的樂觀預期。</p>
<p><strong>結果：被低估</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/e3d859c0-c73c-4ef7-8a48-62df21df18f6/chart/pe-multiple-vs-industry?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/e3d859c0-c73c-4ef7-8a48-62df21df18f6/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 TSX:BTO 市盈率</p>
<p>市盈率講述了一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？發現 1446 家內部人士正在大舉押注於爆炸性增長的公司。</p>
<h3>升級你的決策：選擇你的 B2Gold 故事</h3>
<p>我們之前提到過，還有一種更好的理解估值的方法，因此讓我們向你介紹 Narratives，這是 Simply Wall St 社區頁面上的一個簡單工具，讓你將對 B2Gold 故事的看法轉化為對收入、收益、利潤率的具體預測，最終得出一個可以與今天的價格進行比較的公允價值，以決定是買入、持有還是賣出。該平台會隨着新消息或收益的到來動態更新該敍述。例如，一位投資者可能會構建一個看漲的 B2Gold 故事，假設 Goose Mine 順利推進，馬裏許可證保持支持，利潤率擴大，併合理化接近分析師目標上限的公允價值，約為 7.99 加元。更謹慎的投資者可能會強調政治風險、成本超支以及氣候或監管挑戰，目標接近下限的 5.36 加元。兩者都使用相同的簡單結構，將故事、預測和估值以透明、數據支持的方式聯繫起來。</p>
<p>你認為 B2Gold 的故事還有更多內容嗎？前往我們的社區，看看其他人怎麼説！</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/e3d859c0-c73c-4ef7-8a48-62df21df18f6/chart/quote-price?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/e3d859c0-c73c-4ef7-8a48-62df21df18f6/chart/quote-price"/></p>
<p>TSX:BTO 1 年股票價格走勢圖</p>
<p><em>這篇來自 Simply Wall St 的文章具有一般性。<strong>我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</em></p>

<p>B2Gold 的股票今年迄今已上漲 73.3%，這得益於高昂的黃金價格和投資者對貴金屬的興趣。儘管如此，B2Gold 仍被認為被低估，現金流折現（DCF）分析顯示其公允價值有 85.5% 的折扣。該股票的市盈率為 28.4 倍，低於公允比率 44.2 倍，顯示出增長潛力。投資者被鼓勵使用像 Simply Wall St 的 Narratives 這樣的工具來評估 B2Gold 的未來前景並決定投資行動</p>

<ul>
<li>If you're wondering whether B2Gold is still good value after its recent run, you're not alone. This article is going to unpack exactly what the current price is really baking in.</li>
<li>The stock has climbed 2.9% over the last week, 12.0% over the past month, and is up a striking 73.3% year to date, with a 65.1% gain over the last year and 51.6% over three years.</li>
<li>These moves have come as gold prices have stayed elevated and investors have rotated back into precious metals names, pushing well positioned producers like B2Gold higher. At the same time, the market has been reassessing geopolitical and macro risks, which often boosts interest in established gold miners as a potential hedge.</li>
<li>Even after this rally, B2Gold scores a 3/6 valuation check score, suggesting some aspects of the stock still look undervalued on our framework. Next, we will walk through the different valuation approaches behind that number, and later in the article explore an even more powerful way to think about what B2Gold is really worth.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>如果你在想 B2Gold 在最近的上漲後是否仍然具有良好的價值，你並不孤單。本文將詳細分析當前價格實際上反映了什麼。</li>
<li>該股票在過去一週上漲了 2.9%，在過去一個月上漲了 12.0%，年初至今上漲了驚人的 73.3%，過去一年上漲了 65.1%，三年上漲了 51.6%。</li>
<li>這些變動發生在黃金價格保持高位的情況下，投資者重新迴歸貴金屬領域，推動了像 B2Gold 這樣的優質生產商的上漲。與此同時，市場也在重新評估地緣政治和宏觀風險，這通常會提升對成熟黃金礦業公司的興趣，作為潛在的對沖工具。</li>
<li>即使在這次反彈之後，B2Gold 的估值檢查得分為 3/6，表明在我們的框架中，股票的某些方面仍然顯得被低估。接下來，我們將逐步分析這一數字背後的不同估值方法，並在文章後面探討一種更強大的方式來思考 B2Gold 的真實價值。</li>
</ul>
</div><p>Find out why B2Gold's 65.1% return over the last year is lagging behind its peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解為什麼 B2Gold 在過去一年中 65.1% 的回報落後於同行。</p>
</div><h3>Approach 1: B2Gold Discounted Cash Flow (DCF) Analysis</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法 1：B2Gold 折現現金流（DCF）分析</h3>
</div><p>A Discounted Cash Flow, or DCF, model estimates what a company is worth by projecting the cash it can generate in the future and then discounting those cash flows back to today using a required rate of return.</p>
<div class="lb-trans"><p>折現現金流（DCF）模型通過預測公司未來能夠產生的現金流，並將這些現金流折現回今天，來估算公司的價值。</p>
</div><p>For B2Gold, the latest twelve month Free Cash Flow is negative at about $248 million, reflecting recent investment and operating pressures. Analysts expect a sharp turnaround, with Free Cash Flow projected to rise to around $1.86 billion by 2029. Beyond the initial analyst forecast window, Simply Wall St extends the projections out to 2035 using a two stage Free Cash Flow to Equity approach, gradually tapering growth as the business matures.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 B2Gold 來説，最近十二個月的自由現金流為負，約為 2.48 億美元，反映了近期的投資和運營壓力。分析師預計將出現急劇的轉變，自由現金流預計到 2029 年將上升至約 18.6 億美元。在初步分析師預測窗口之外，Simply Wall St 將預測延伸至 2035 年，採用兩階段自由現金流到股權的方法，隨着業務的成熟逐漸減緩增長。</p>
</div><p>When all these future cash flows are discounted back to today, the DCF model arrives at an intrinsic value of about $44.26 per share. Compared to the current share price, this implies B2Gold is trading at roughly an 85.5% discount to its estimated fair value. This suggests the market is pricing in far more risk than the cash flow outlook alone would justify.</p>
<div class="lb-trans"><p>當所有這些未來現金流折現回今天時，DCF 模型得出的內在價值約為每股 44.26 美元。與當前股價相比，這意味着 B2Gold 的交易價格大約低於其估計公允價值的 85.5%。這表明市場定價中考慮的風險遠超過現金流前景所能合理化的風險。</p>
</div><p><strong>Result: UNDERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：被低估</strong></p>
</div><p>Our Discounted Cash Flow (DCF) analysis suggests B2Gold is undervalued by 85.5%. Track this in your watchlist or portfolio, or discover 908 more undervalued stocks based on cash flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們的折現現金流（DCF）分析表明 B2Gold 被低估了 85.5%。將其添加到你的觀察列表或投資組合中，或發現基於現金流的 908 只被低估的股票。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/e3d859c0-c73c-4ef7-8a48-62df21df18f6/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/e3d859c0-c73c-4ef7-8a48-62df21df18f6/chart/dcf"/></p>
<p>BTO Discounted Cash Flow as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 BTO 折現現金流</p>
</div><p>Head to the Valuation section of our Company Report for more details on how we arrive at this Fair Value for B2Gold.</p>
<div class="lb-trans"><p>前往我們公司報告的估值部分，瞭解我們如何得出 B2Gold 的公允價值的更多細節。</p>
</div><h3>Approach 2: B2Gold Price vs Earnings</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法 2：B2Gold 價格與收益</h3>
</div><p>For a profitable company like B2Gold, the Price to Earnings (PE) ratio is a practical way to gauge value because it links what investors pay directly to the profits the business generates today. In general, companies with faster, more reliable earnings growth and lower perceived risk can justify a higher PE, while slower growth or higher risk should translate into a lower, more cautious multiple.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於像 B2Gold 這樣的盈利公司，市盈率（PE）是衡量價值的實用方法，因為它將投資者支付的價格直接與公司今天產生的利潤聯繫起來。一般來説，具有更快、更可靠的收益增長和較低感知風險的公司可以合理化更高的市盈率，而增長較慢或風險較高的公司則應轉化為較低、更謹慎的倍數。</p>
</div><p>B2Gold currently trades on a PE of about 28.4x, which is above both the Metals and Mining industry average of roughly 20.9x and the peer group average of around 26.5x. At first glance, that premium suggests the market is willing to pay up for its earnings, possibly reflecting expectations for stronger future growth or a relatively attractive asset base compared to other miners.</p>
<div class="lb-trans"><p>B2Gold 當前的市盈率約為 28.4 倍，超過了金屬和礦業行業平均水平的約 20.9 倍和同行組平均水平的約 26.5 倍。乍一看，這一溢價表明市場願意為其收益支付更高的價格，可能反映出對未來更強勁增長的預期或相對於其他礦業公司的相對吸引力。</p>
</div><p>Simply Wall St’s Fair Ratio framework goes a step further than simple peer comparisons, estimating what PE multiple a stock should trade on given its earnings growth outlook, profitability, risk profile, industry, and market capitalization. For B2Gold, the Fair Ratio is 44.2x, comfortably higher than today’s 28.4x. On this basis, the current PE implies the shares are still pricing in less optimism than the fundamentals would support.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 的公允比率框架比簡單的同行比較更進一步，估算出一隻股票應該基於其收益增長前景、盈利能力、風險特徵、行業和市值而交易的市盈率倍數。對於 B2Gold，公允比率為 44.2 倍，遠高於今天的 28.4 倍。在這個基礎上，當前的市盈率暗示該股仍然定價低於基本面所支持的樂觀預期。</p>
</div><p><strong>Result: UNDERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：被低估</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/e3d859c0-c73c-4ef7-8a48-62df21df18f6/chart/pe-multiple-vs-industry" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/e3d859c0-c73c-4ef7-8a48-62df21df18f6/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>TSX:BTO PE Ratio as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 TSX:BTO 市盈率</p>
</div><p>PE ratios tell one story, but what if the real opportunity lies elsewhere? Discover 1446 companies where insiders are betting big on explosive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率講述了一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？發現 1446 家內部人士正在大舉押注於爆炸性增長的公司。</p>
</div><h3>Upgrade Your Decision Making: Choose your B2Gold Narrative</h3>
<div class="lb-trans"><h3>升級你的決策：選擇你的 B2Gold 故事</h3>
</div><p>Earlier we mentioned that there is an even better way to understand valuation, so let us introduce you to Narratives, an easy tool on Simply Wall St’s Community page that lets you turn your view of B2Gold’s story into a concrete forecast for revenue, earnings, margins, and ultimately a Fair Value you can compare with today’s price to decide whether to buy, hold, or sell. The platform keeps that Narrative dynamically updated as new news or earnings arrive. For example, one investor might build a bullish B2Gold Narrative that assumes Goose Mine ramps smoothly, Mali permits remain supportive, margins expand and justifies a Fair Value closer to the upper analyst target around CA$7.99. A more cautious investor might emphasize political risk, cost overruns, and climate or regulatory challenges and land nearer the lower CA$5.36 target. Both are using the same simple structure that links story, forecast, and valuation in a transparent, numbers-backed way.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們之前提到過，還有一種更好的理解估值的方法，因此讓我們向你介紹 Narratives，這是 Simply Wall St 社區頁面上的一個簡單工具，讓你將對 B2Gold 故事的看法轉化為對收入、收益、利潤率的具體預測，最終得出一個可以與今天的價格進行比較的公允價值，以決定是買入、持有還是賣出。該平台會隨着新消息或收益的到來動態更新該敍述。例如，一位投資者可能會構建一個看漲的 B2Gold 故事，假設 Goose Mine 順利推進，馬裏許可證保持支持，利潤率擴大，併合理化接近分析師目標上限的公允價值，約為 7.99 加元。更謹慎的投資者可能會強調政治風險、成本超支以及氣候或監管挑戰，目標接近下限的 5.36 加元。兩者都使用相同的簡單結構，將故事、預測和估值以透明、數據支持的方式聯繫起來。</p>
</div><p>Do you think there's more to the story for B2Gold? Head over to our Community to see what others are saying!</p>
<div class="lb-trans"><p>你認為 B2Gold 的故事還有更多內容嗎？前往我們的社區，看看其他人怎麼説！</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/e3d859c0-c73c-4ef7-8a48-62df21df18f6/chart/quote-price" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/e3d859c0-c73c-4ef7-8a48-62df21df18f6/chart/quote-price"/></p>
<p>TSX:BTO 1-Year Stock Price Chart</p>
<div class="lb-trans"><p>TSX:BTO 1 年股票價格走勢圖</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>這篇來自 Simply Wall St 的文章具有一般性。<strong>我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</em></p>
</div>

在 B2Gold 年初至今已經上漲 73% 之後，現在考慮投資是否為時已晚？