惠譽評級 - 紐約-2025 年 12 月 11 日：
惠譽評級已對 Golub Capital CLO 84(B), Ltd.進行評級及評級展望的分配。
Golub Capital CLO 84(B), Ltd.
----A-1 ; 長期評級; 新評級; AAAsf; 評級展望穩定
----A-2 ; 長期評級; 新評級; AAAsf; 評級展望穩定
----B ; 長期評級; 新評級; AAsf; 評級展望穩定
----C ; 長期評級; 新評級; Asf; 評級展望穩定
----D-1 ; 長期評級; 新評級; BBB-sf; 評級展望穩定
----D-2 ; 長期評級; 新評級; BBB-sf; 評級展望穩定
----E ; 長期評級; 新評級; BB-sf; 評級展望穩定
----次級票據 ; 長期評級; 新評級; NRsf
交易摘要
Golub Capital CLO 84(B), Ltd.（發行人）是一種套利現金流擔保貸款義務（CLO），將由 Golub Capital LLC 管理。發行擔保和次級票據的淨收益將為大約 4 億美元的主要為第一留置權的高級擔保槓桿貸款組合提供融資。
關鍵評級驅動因素
資產信用質量： 指示性投資組合的平均信用質量為'B'，與近期 CLO 的信用質量相符。指示性投資組合的加權平均評級因子（WARF）為 24.19，並將根據惠譽測試矩陣管理至 WARF 契約。被評為'B'評級類別的發行人表示高度投機的信用質量；然而，票據受益於適當的信用增強和標準的美國 CLO 結構特徵。
資產安全性： 指示性投資組合由 100% 的第一留置權高級擔保貸款組成。指示性投資組合的加權平均回收率（WARR）為 77.17%，並將根據惠譽測試矩陣管理至 WARR 契約。
投資組合組成： 最大的三個行業可能佔投資組合餘額的 45.5%，而前五大債務人可以佔投資組合餘額的 12.5%。來自行業、債務人和地理集中度的多樣性水平與其他近期 CLO 相符。
投資組合管理： 本交易有 5.1 年的再投資期，且再投資標準與其他 CLO 相似。惠譽的分析基於通過調整指示性投資組合以反映允許的集中限制和擔保質量測試水平而創建的壓力投資組合。
現金流分析： 惠譽使用定製的專有現金流模型來複制本金和利息的分配，並評估交易各種結構特徵的有效性。在惠譽的壓力情景下，被評級的票據能夠承受與其分配評級一致的違約和回收假設。
用於交易壓力投資組合和矩陣分析的加權平均壽命（WAL）比 WAL 契約少 12 個月，以考慮再投資期後的結構和再投資條件。在惠譽看來，這些條件將在壓力期間減少投資組合的有效風險期限。
評級敏感性 可能單獨或共同導致負面評級行動/降級的因素
關鍵模型假設的變動，例如回收率下降和違約率上升，可能導致降級。惠譽評估了票據對此類指標潛在變化的敏感性。在這些敏感性情景下的結果可能嚴重到'A-1'級別在'BBB+sf'和'AA+sf'之間，'A-2'級別在'BBB+sf'和'AA+sf'之間，'B'級別在'BB+sf'和'A+sf'之間，'C'級別在'Bsf'和'BBB+sf'之間，'D-1'級別在'B-sf'和'BB+sf'之間，'D-2'級別在'B-sf'和'BB+sf'之間，以及'E'級別在'B-sf'和'B+sf'之間。
可能單獨或共同導致積極評級行動/升級的因素
升級情景不適用於'A-1'和'A-2'票據，因為這些票據處於最高評級類別'AAAsf'。
關鍵模型假設的變動，例如回收率上升和違約率下降，可能導致升級。惠譽評估了票據對此類指標潛在變化的敏感性；在這些敏感性情景下的最低評級結果為'B'級別的'AAAsf'，'C'級別的'AA+sf'，'D-1'級別的'A+sf'，'D-2'級別的'A-sf'，以及'E'級別的'BBB+sf'。
根據 SEC 規則 17G-10 使用第三方盡職調查
與本評級行動相關的 ABS 盡職調查表 15E 未提供給惠譽，也未由惠譽審查。
相關委員會日期 2025 年 12 月 3 日作為評級關鍵驅動因素引用的實質性重要來源的參考 分析中使用的主要信息來源在適用標準中進行了描述。 代表、保證和執行機制 本交易的代表、保證和執行機制（RW&amp;Es）的描述未為本交易準備，這些內容在發行文件中披露，並與基礎資產池相關。該市場領域的發行文件通常不包括可供投資者使用的與信託基礎資產池相關的 RW&amp;Es。因此，惠譽的信用報告通常不會包括 RW&amp;Es 的描述。有關更多信息，請參見惠譽的特別報告《全球結構融資交易中的代表、保證和執行機制》。
ESG 考量
惠譽未為 Golub Capital CLO 84(B), Ltd.提供 ESG 相關性評分。
在惠譽未在與交易、計劃、工具或發行人的信用評級相關的情況下提供 ESG 相關性評分時，惠譽將在關鍵評級驅動因素中披露任何對評級有重大影響的 ESG 因素。有關惠譽 ESG 相關性評分的更多信息，請訪問惠譽評級 ESG 相關性評分頁面。
聯繫方式：
主要評級分析師
James Kim,
副總監
+1 212 908 0612
james.kim@fitchratings.com
惠譽評級公司
赫斯特大廈 300 W. 57th Street
紐約， NY 10019
二級評級分析師
Lawrence Hedvat,
副總監
+1 646 582 3755
lawrence.hedvat@fitchratings.com
監測評級分析師
James Kim,
副總監
+1 212 908 0612
james.kim@fitchratings.com
惠譽評級公司
赫斯特大廈 300 W. 57th Street
紐約， NY 10019
委員會主席
Laurent Chane-Kon,
董事總經理
+1 646 582 3752
laurent.chane-kon@fitchratings.com
媒體關係：Anne Wilhelm, 紐約， 電話: +1 212 908 0334, 郵箱: anne.wilhelm@thefitchgroup.com
更多信息請訪問 www.fitchratings.com
適用模型
附帶適用模型的括號內數字包含指向提供模型描述的標準的超鏈接。
CLO – 惠譽壓力投資組合模型， v2.4.0 (1)
全球 CLO 現金流模型， v1.4.1 (1)
投資組合信用模型， v2.17.1 (1)
瞭解更多相關主題
Golub Capital CLO 84(B), Ltd.
附加披露
多德 - 弗蘭克評級信息披露表
徵求狀態
針對未經請求的信用評級的附加披露
認可狀態
認可政策
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GBDC

Fitch Ratings 已經對 Golub Capital CLO 84(B), Ltd. 進行了評級和評級展望。評級包括 A-1 和 A-2 級的 AAA 級，B 級的 AA 級，C 級的 A 級，D-1 和 D-2 級的 BBB 級，以及 E 級的 BB 級。該發行人是由 Golub Capital LLC 管理的套利現金流 CLO，融資金額為 4 億美元的第一留置權高級擔保槓桿貸款組合。關鍵評級驅動因素包括資產信用質量、資產安全性、組合構成、組合管理和現金流分析

惠譽為 Golub Capital CLO 84(B), Ltd.進行評級