<ul>
<li>在考慮阿迪達斯今天的價格是否是一個便宜貨或價值陷阱時，你並不孤單，這個分析旨在幫助你瞭解市場可能忽視的內容。</li>
<li>儘管過去一週上漲了 1.0%，過去一個月上漲了 2.3%，但該股票今年迄今仍下跌了 31.8%，過去一年下跌了 32.6%，這種組合通常表明要麼是深度價值，要麼是持續風險。</li>
<li>最近的頭條新聞集中在阿迪達斯加大對直接面向消費者渠道的投入，並刷新了像 Samba 和 Gazelle 這樣的關鍵系列，旨在保持品牌的文化相關性。同時，投資者也在關注公司如何應對成本壓力以及來自耐克和新興生活方式品牌的競爭，這些都影響着市場情緒和價格波動。</li>
<li>根據我們的框架，阿迪達斯目前在估值檢查中得分為 4/6，表明在多個指標上看起來被低估，但並非全面。接下來，我們將分析不同的估值方法如何看待該股票，以及為什麼在本文結束時可能會有更好的方式來判斷其真實價值。</li>
</ul>
<p>阿迪達斯在過去一年中回報為-32.6%。看看這與奢侈品行業的其他公司相比如何。</p>
<h3>方法一：阿迪達斯折現現金流（DCF）分析</h3>
<p>折現現金流模型通過預測公司未來能夠產生的現金流，並將這些現金流折現回今天的歐元價值來估算公司的價值。對於阿迪達斯，使用的模型是兩階段自由現金流到股權的方法，從最近 12 個月的自由現金流約為 3.6 億歐元開始，然後應用分析師的預測和長期預測。</p>
<p>分析師目前預計阿迪達斯的自由現金流將大幅增長，預計到 2029 年將達到約 30.3 億歐元。在明確的分析師預測範圍之外，Simply Wall St 進一步推測未來的現金流，隨着業務的成熟，逐漸減緩增長。這些未來的現金流一旦折現到今天，隱含的每股內在價值約為 276.85 歐元。</p>
<p>與當前股價相比，這個 DCF 模型表明阿迪達斯的交易價格約低於 41.7%，這表明市場可能低估了公司將品牌實力和運營改善轉化為現金生成的能力。</p>
<p><strong>結果：被低估</strong></p>
<p>我們的折現現金流（DCF）分析表明阿迪達斯被低估了 41.7%。將其添加到你的觀察列表或投資組合中，或發現基於現金流的 908 只被低估股票。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/dcf"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的阿迪達斯折現現金流</p>
<p>前往我們公司報告的估值部分，瞭解我們如何得出阿迪達斯的公允價值的更多細節。</p>
<h3>方法二：阿迪達斯市盈率</h3>
<p>對於像阿迪達斯這樣盈利的品牌，市盈率是衡量投資者願意為每歐元當前利潤支付多少的實用方法。更高的增長和更低的風險通常會導致更高的市盈率，而增長較慢或不確定的收益則應當要求更低、更謹慎的倍數。</p>
<p>目前，阿迪達斯的市盈率約為 23.80 倍，高於奢侈品行業平均的約 17.36 倍，但低於同行平均的約 31.61 倍。為了超越簡單的比較，Simply Wall St 為阿迪達斯使用了一個專有的公允比率 22.35 倍，這反映了其盈利增長前景、行業定位、利潤率、市場資本和風險特徵。</p>
<p>這個公允比率比簡單的行業或同行基準更具針對性，因為它調整了阿迪達斯特定的基本面，而不是假設它應該像其他奢侈品或運動品牌一樣定價。由於當前的市盈率僅略高於公允比率，市場似乎在根據其風險和增長特徵大致對阿迪達斯進行估值。</p>
<p><strong>結果：大致正確</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/pe-multiple-vs-industry?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 XTRA:ADS 市盈率</p>
<p>市盈率講述了一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？發現 1446 家公司，內部人士正在大舉押注於爆炸性增長。</p>
<h3>提升你的決策能力：選擇你的阿迪達斯敍述</h3>
<p>我們之前提到過，有一種更好的方式來理解估值，因此讓我們向你介紹敍述，這是一種簡單的方法，可以將你對阿迪達斯故事的看法與 Simply Wall St 社區頁面上的具體預測和公允價值聯繫起來，數百萬投資者分享他們的觀點。</p>
<p>敍述是你對公司的個人故事，你闡明你認為阿迪達斯的收入、盈利和利潤率將會發生什麼，這些假設會自動轉化為財務預測和公允價值，你可以將其與今天的股價進行比較，以決定你是看好還是看空。</p>
<p>由於敍述會在每次新信息到達時動態更新，例如盈利結果或重大新聞，它們幫助你快速查看你的論點是否仍然成立，或者是否是時候修正你的預期。</p>
<p>例如，一個阿迪達斯的敍述可能偏向看漲，並圍繞接近 280 歐元的公允價值進行，而一個更謹慎的敍述可能接近 182 歐元。通過將兩者與當前價格進行比較，你可以決定你相信哪個故事，或者在兩者之間構建自己的故事。</p>
<p>你認為阿迪達斯的故事還有更多內容嗎？前往我們的社區，看看其他人怎麼説！</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/earnings-and-revenue-history?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 XTRA:ADS 盈利與收入歷史</p>
<p><em>這篇來自 Simply Wall St 的文章具有一般性。<strong>我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</em></p>

阿迪達斯(ADR)

<p>本文分析了阿迪達斯的股票估值，突出了其近期表現和市場認知。儘管近期有所上漲，但該股票年初至今下跌了 31.8%。公司正專注於直接面向消費者的渠道，並對關鍵品牌進行更新。折現現金流分析表明，阿迪達斯被低估了 41.7%，而其市盈率略高於合理市盈率，表明市場對其風險和增長前景的估值是合理的。投資者被鼓勵考慮個人敍述，以進行全面的估值</p>

<ul>
<li>Thinking about whether adidas is a bargain or a value trap at today’s price? You are not alone, and this breakdown is designed to help you see what the market might be missing.</li>
<li>Despite being up 1.0% over the last week and 2.3% over the last month, the stock is still down 31.8% year to date and 32.6% over the past year, a combination that often signals either deep value or lingering risk.</li>
<li>Recent headlines have focused on adidas pushing harder into direct to consumer channels and refreshing key franchises like the Samba and Gazelle, aiming to keep the brand culturally relevant. At the same time, investors are watching how the company navigates cost pressures and competition from Nike and newer lifestyle players, all of which feeds into sentiment and those volatile price swings.</li>
<li>On our framework, adidas currently scores a 4/6 valuation check, suggesting it looks undervalued on several metrics but not across the board. Next, we will unpack how different valuation approaches treat the stock and why there may be an even better way to judge its true worth by the end of this article.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在考慮阿迪達斯今天的價格是否是一個便宜貨或價值陷阱時，你並不孤單，這個分析旨在幫助你瞭解市場可能忽視的內容。</li>
<li>儘管過去一週上漲了 1.0%，過去一個月上漲了 2.3%，但該股票今年迄今仍下跌了 31.8%，過去一年下跌了 32.6%，這種組合通常表明要麼是深度價值，要麼是持續風險。</li>
<li>最近的頭條新聞集中在阿迪達斯加大對直接面向消費者渠道的投入，並刷新了像 Samba 和 Gazelle 這樣的關鍵系列，旨在保持品牌的文化相關性。同時，投資者也在關注公司如何應對成本壓力以及來自耐克和新興生活方式品牌的競爭，這些都影響着市場情緒和價格波動。</li>
<li>根據我們的框架，阿迪達斯目前在估值檢查中得分為 4/6，表明在多個指標上看起來被低估，但並非全面。接下來，我們將分析不同的估值方法如何看待該股票，以及為什麼在本文結束時可能會有更好的方式來判斷其真實價值。</li>
</ul>
</div><p>adidas delivered -32.6% returns over the last year. See how this stacks up to the rest of the Luxury industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿迪達斯在過去一年中回報為-32.6%。看看這與奢侈品行業的其他公司相比如何。</p>
</div><h3>Approach 1: adidas Discounted Cash Flow (DCF) Analysis</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法一：阿迪達斯折現現金流（DCF）分析</h3>
</div><p>A Discounted Cash Flow model estimates what a company is worth by projecting the cash it can generate in the future and discounting those cash flows back to today in € terms. For adidas, the model used is a 2 Stage Free Cash Flow to Equity approach, which starts from the latest twelve month Free Cash Flow of about €0.36 billion and then applies analyst forecasts and longer term projections.</p>
<div class="lb-trans"><p>折現現金流模型通過預測公司未來能夠產生的現金流，並將這些現金流折現回今天的歐元價值來估算公司的價值。對於阿迪達斯，使用的模型是兩階段自由現金流到股權的方法，從最近 12 個月的自由現金流約為 3.6 億歐元開始，然後應用分析師的預測和長期預測。</p>
</div><p>Analysts currently expect adidas to grow Free Cash Flow substantially, with projections rising to roughly €3.03 billion by 2029. Beyond the explicit analyst horizon, Simply Wall St extrapolates further cash flows, gradually tapering growth as the business matures. These future cash flows, once discounted to today, imply an intrinsic value of about €276.85 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師目前預計阿迪達斯的自由現金流將大幅增長，預計到 2029 年將達到約 30.3 億歐元。在明確的分析師預測範圍之外，Simply Wall St 進一步推測未來的現金流，隨着業務的成熟，逐漸減緩增長。這些未來的現金流一旦折現到今天，隱含的每股內在價值約為 276.85 歐元。</p>
</div><p>Compared to the current share price, this DCF suggests adidas is trading at about a 41.7% discount, which indicates the market may be underestimating the company’s ability to convert brand strength and operational improvements into cash generation.</p>
<div class="lb-trans"><p>與當前股價相比，這個 DCF 模型表明阿迪達斯的交易價格約低於 41.7%，這表明市場可能低估了公司將品牌實力和運營改善轉化為現金生成的能力。</p>
</div><p><strong>Result: UNDERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：被低估</strong></p>
</div><p>Our Discounted Cash Flow (DCF) analysis suggests adidas is undervalued by 41.7%. Track this in your watchlist or portfolio, or discover 908 more undervalued stocks based on cash flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們的折現現金流（DCF）分析表明阿迪達斯被低估了 41.7%。將其添加到你的觀察列表或投資組合中，或發現基於現金流的 908 只被低估股票。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/dcf"/></p>
<p>ADS Discounted Cash Flow as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的阿迪達斯折現現金流</p>
</div><p>Head to the Valuation section of our Company Report for more details on how we arrive at this Fair Value for adidas.</p>
<div class="lb-trans"><p>前往我們公司報告的估值部分，瞭解我們如何得出阿迪達斯的公允價值的更多細節。</p>
</div><h3>Approach 2: adidas Price vs Earnings</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法二：阿迪達斯市盈率</h3>
</div><p>For a profitable brand like adidas, the Price to Earnings ratio is a practical way to gauge how much investors are willing to pay for each euro of current profits. Higher growth and lower risk usually justify a higher PE, while slower or less certain earnings should command a lower, more cautious multiple.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於像阿迪達斯這樣盈利的品牌，市盈率是衡量投資者願意為每歐元當前利潤支付多少的實用方法。更高的增長和更低的風險通常會導致更高的市盈率，而增長較慢或不確定的收益則應當要求更低、更謹慎的倍數。</p>
</div><p>Right now, adidas trades on about 23.80x earnings, which is above the Luxury industry average of around 17.36x but below the peer group average of roughly 31.61x. To move beyond simple comparisons, Simply Wall St uses a proprietary Fair Ratio of 22.35x for adidas, which reflects its earnings growth outlook, industry positioning, profit margins, market cap and risk profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，阿迪達斯的市盈率約為 23.80 倍，高於奢侈品行業平均的約 17.36 倍，但低於同行平均的約 31.61 倍。為了超越簡單的比較，Simply Wall St 為阿迪達斯使用了一個專有的公允比率 22.35 倍，這反映了其盈利增長前景、行業定位、利潤率、市場資本和風險特徵。</p>
</div><p>This Fair Ratio is more tailored than a blunt industry or peer benchmark because it adjusts for adidas specific fundamentals rather than assuming it should be priced like every other luxury or athletic name. With the current PE only modestly above the Fair Ratio, the market appears to be valuing adidas roughly in line with its risk and growth profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>這個公允比率比簡單的行業或同行基準更具針對性，因為它調整了阿迪達斯特定的基本面，而不是假設它應該像其他奢侈品或運動品牌一樣定價。由於當前的市盈率僅略高於公允比率，市場似乎在根據其風險和增長特徵大致對阿迪達斯進行估值。</p>
</div><p><strong>Result: ABOUT RIGHT</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：大致正確</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/pe-multiple-vs-industry" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>XTRA:ADS PE Ratio as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 XTRA:ADS 市盈率</p>
</div><p>PE ratios tell one story, but what if the real opportunity lies elsewhere? Discover 1446 companies where insiders are betting big on explosive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率講述了一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？發現 1446 家公司，內部人士正在大舉押注於爆炸性增長。</p>
</div><h3>Upgrade Your Decision Making: Choose your adidas Narrative</h3>
<div class="lb-trans"><h3>提升你的決策能力：選擇你的阿迪達斯敍述</h3>
</div><p>Earlier we mentioned that there is an even better way to understand valuation, so let us introduce you to Narratives, a simple way to connect your view of adidas’ story with a concrete forecast and Fair Value on Simply Wall St’s Community page, where millions of investors share their perspectives.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們之前提到過，有一種更好的方式來理解估值，因此讓我們向你介紹敍述，這是一種簡單的方法，可以將你對阿迪達斯故事的看法與 Simply Wall St 社區頁面上的具體預測和公允價值聯繫起來，數百萬投資者分享他們的觀點。</p>
</div><p>A Narrative is your personal storyline for the company, where you spell out what you think will happen to adidas’ revenue, earnings and margins, and those assumptions are automatically turned into a financial forecast and Fair Value that you can compare to today’s share price to decide whether you see a buy or a sell.</p>
<div class="lb-trans"><p>敍述是你對公司的個人故事，你闡明你認為阿迪達斯的收入、盈利和利潤率將會發生什麼，這些假設會自動轉化為財務預測和公允價值，你可以將其與今天的股價進行比較，以決定你是看好還是看空。</p>
</div><p>Because Narratives are updated dynamically whenever new information arrives, like earnings results or major news, they help you quickly see whether your thesis still holds up or if it is time to revise your expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於敍述會在每次新信息到達時動態更新，例如盈利結果或重大新聞，它們幫助你快速查看你的論點是否仍然成立，或者是否是時候修正你的預期。</p>
</div><p>For example, one adidas Narrative might lean bullish and anchor around a Fair Value closer to €280, while a more cautious Narrative might sit nearer €182. By comparing both to the current price you can decide which story you believe, or build your own in between.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，一個阿迪達斯的敍述可能偏向看漲，並圍繞接近 280 歐元的公允價值進行，而一個更謹慎的敍述可能接近 182 歐元。通過將兩者與當前價格進行比較，你可以決定你相信哪個故事，或者在兩者之間構建自己的故事。</p>
</div><p>Do you think there's more to the story for adidas? Head over to our Community to see what others are saying!</p>
<div class="lb-trans"><p>你認為阿迪達斯的故事還有更多內容嗎？前往我們的社區，看看其他人怎麼説！</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/earnings-and-revenue-history" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>XTRA:ADS Earnings &amp; Revenue History as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 XTRA:ADS 盈利與收入歷史</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>這篇來自 Simply Wall St 的文章具有一般性。<strong>我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</em></p>
</div>

阿迪達斯股票在轉向直接面向消費者戰略後是否已經計入其復甦預期？