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<p>12 月 10 日，郵儲銀行的一則人事引發市場關注。</p>
<p>消息顯示，該行金融同業部總經理楊西琳出任公司黨委委員，未來或將進一步出任公司金融市場業務總監，此前的郵儲銀行僅設零售總監、未設立金融市場總監崗位。</p>
<p>這一任命，透露出郵儲銀行在業務架構上的求變，以及對零售之外金融市場業務的關注。</p>
<p>信風注意到，郵儲銀行在年內已裁撤網點 265 家、新設網點 65 家，無論撤銷或是新建數量，均為六大行前列；</p>
<p>這意味着，郵儲銀行在收縮分支機構的同時，也在進行着較同業更快的內部資源再分配。</p>
<p>兩項看似看似關聯甚微的消息，共同構成了郵儲銀行 “效能革命” 縮影；</p>
<p>如今郵儲銀行真正需要解答的，是如何將下沉市場的網絡優勢轉化為盈利能力的核心命題。</p>
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<h2><strong>效能之殤</strong></h2>
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<p>前三季度，郵儲銀行錄得營收、淨利 2650.8 億元、765.62 億元，同比增幅分別為 1.82%、0.98%，兩項增幅排名均處於同業中游，為六大行中的第 4 位；</p>
<p>不過幾家之間並未拉開差距，營收、淨利增幅同步領先郵儲銀行的，也只有中行一家而已。</p>
<p>目前，郵儲銀行利息、中收、投資收益的營收貢獻率分別為 79.41%、8.71%、11.94%。</p>
<p><strong>從 “量價險” 的角度看，郵儲銀行最核心的信貸業務中，各項指標均保持同業靠前水平：</strong></p>
<p>一是維持較高擴錶速度，資產、負債分別較年初增長 8.9%、8.64%，其中 8.68% 的貸款增速為六大行第一；</p>
<p>二是淨息差水平領先，1.68% 的淨息差為六大行之首，高出排名第二的中行 50 個基點；</p>
<p>三是資產質量較優，0.94% 的不良率為六大行最優水平，240.21% 的撥備覆蓋率也僅次於農行。</p>
<p>可以觀察到，在當前的週期之下，郵儲銀行的多項關鍵指標都為同業第一；</p>
<p>這不難理解，畢竟在房價縮水、資產跌價、居民消費意願大打折扣的形式下，下沉市場的潛力在農行市值超越工行等行業事件中，已得到多次驗證。</p>
<p>縣域恰恰也是郵儲銀行的主戰場，自成立至今，郵儲銀行依託 “自營 + 代理” 的優勢已發展出近 4 萬個營業網點，覆蓋約 99% 的縣（市），7 成網點在縣及縣以下地區。</p>
<p>這為郵儲銀行的負債端帶來了獨一無二的優勢：</p>
<p>在縣域，安全是多數居民對存款的第一需求，且縣域金融理財產品往往有限、缺少存款替代品，對利率下調的敏感性較低，縣域銀行可順勢取得低成本負債。</p>
<p>例如郵儲銀行上半年的生息資產收益率為落後交行 9 個基點，但計息負債成本率領先 110 個基點；</p>
<p>疊加之下，郵儲銀行 1.68% 的淨息差整體領先交行 48 個基點。</p>
<p>但同為深耕縣域的大行，郵儲銀行在資本市場上的估值始終有限，年初至今 A 股漲幅僅在個位數，反而落後於工行、建行、中行。</p>
<p>這或是因為當前週期下，<strong>郵儲銀行最大的問題本就不在於基本面增長，而在於運營效率</strong>。</p>
<p>以 5 年年複合增長率為例，截至 2024 年，郵儲銀行的營收、歸母淨利的複合增長率分別為 4.73%、7.25%，兩項數據在六大行裏都是第一；</p>
<p>但是淨資產收益率是-27.18%，在六大行裏墊底。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0a69bd40-43fa-47a0-9395-676131bf43e1.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="2560" height="908" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0a69bd40-43fa-47a0-9395-676131bf43e1.png"/></p>
<p>其他效率指標也可以作為參考：</p>
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<p>2024 年郵儲銀行的人均創收、人均創利分別為 190.97 萬元、47.35 萬元，兩項數據在六大行中的排名分別為第 5 位、第 6 位；單個網點創收、創利分別為 889.19 萬元、220.47 萬元，均為六大行第 6 位，且與其餘五大行相距甚遠。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/db4fe27f-cb3c-44d8-b244-a2e1b2599203.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="2560" height="850" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/db4fe27f-cb3c-44d8-b244-a2e1b2599203.png"/></p>
<p>這正是郵儲銀行縣域業務的另一面——</p>
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<p>郵儲銀行的代理模式是，藉由郵政系統的網點作為營業所，按照存款餘額向郵政系統支付代理費。</p>
<p>這使得郵儲銀行節省了部分人工、場地等初期固定支出，得以低成本深入全國的縣域腹地；但營業所有限的業務範圍、居高不下的代理費，也對郵儲銀行的網點效能帶來挑戰。</p>
<p>2023 年底的數據是，郵儲銀行的 39364 個營業網點中，自營與代理的比例分別為 2 成、8 成；</p>
<p>經信風粗略估算，郵政系統代理網點吸收的存款，約佔全年存款的 6-7 成；</p>
<p>彼時的郵儲銀行存款付息成本為 1.56%，向郵政系統支付的儲蓄代理費費率為 1.24%，綜合後有 3 成以上的營收用於支付代理費，成為歷年最大的支出款項。</p>
<p>根據郵儲銀行與郵政系統之間的約定，儲蓄代理費定價可進行主動調整與被動調整。</p>
<p>但在國有行息差急速下行的近幾年，被動的費率調整總是較息差變化滯後不少：</p>
<p>儘管雙方的代理分檔費率已在 2022 年、2024 年兩度觸發被動調整，但 2021-2024 年，該行綜合費率降幅僅為 14 個基點，淨息差降幅卻已經達到 51 個基點。</p>
<p>被費率拉低的網點效能，逐漸成為郵儲銀行 “更上一層樓” 的最大掣肘。</p>
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<h2><strong>渠道漸變</strong></h2>
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<p>以效能為關鍵詞觀察，似乎可更清晰地理解郵儲銀行近幾年的變革。</p>
<p>例如，通過裁撤低效分支縮減成本，2020 年至今年年中淨流出網點 153 個，今年三季度吸收合併旗下直銷銀行郵惠萬家，並言明 “為降低全行運營成本”；</p>
<p>再比如，啓動網點系統化轉型，在 2023 年制定網點效能三年提升方案，今年進一步清晰改革線路，直指區域佈局、渠道效能等關鍵環。</p>
<p>梳理來看，郵儲銀行如今的渠道策略是兵分兩路，一是以業務更多、能力更強的自營支行主攻高能級城市，二是以成本更低的代理營業所繼續延伸下沉市場，同時積極提升單個網點效能。</p>
<p><strong>一方面，是優化區域間的資源調度</strong>，主要體現在撤、立網點，以及自營與代理模式上的取捨。</p>
<p>信風統計發現，截至 12 月 8 日，郵儲銀行年內共裁撤網點 265 個、新設 65 個，呈現淨減少趨勢；</p>
<p>其中裁撤支行 150 家、新設支 6 家，裁撤營業所 115 家、新設營業所 59 家；</p>
<p>一減一增之間，由郵政系統代理、以營業所命名的網點佔比呈現提升趨勢。</p>
<p>依照監管要求，郵儲銀行設立代理網點，原則上需要在縣及縣以下區域，重點服務城鄉結合部，以及金融空白鄉鎮或金融服務薄弱地區，解決 “最後一公里” 問題；</p>
<p>雖然裁撤數量增多，但郵儲銀行並未放棄通過新觸手繼續開發下沉市場的決心。</p>
<p>同時，郵儲銀行在補齊城鎮短板，將推進 “城市業務攻堅” 作為 “五大行動” 之一，圍繞活躍度高、主體多的重點地區、園區挖潛市場縫隙，發力城市更新、基礎建設。</p>
<p>今年以來其新設立的 6 家支行，就更多分佈在市區而非鄉鎮。</p>
<p><strong>另一方面，則是通過形象升級、數字賦能、費率調整等方式提升單個網點效能。</strong></p>
<p>2021 年該行曾為近半數網點更換室外新店招，2022 年建立網點效能評估全指標體系；</p>
<p>2024 年加快科技賦能和集約化運營，推廣 “遠程 + 現場”，釋放櫃員轉型為服務或營銷員，提高 “單兵作戰” 的人均產能。</p>
<p>在此之外，郵儲銀行開始主動調整與郵政系統之間的費率：</p>
<p>在兩度觸發被動調整後，郵儲銀行 2024 年下半年首次主動調整代理費定價、優化被動觸發條件；</p>
<p>該行副行長徐學明今年透露，調整後公司代理費與營收增速間的 “剪刀差” 已快速收窄，“如何把自營 + 代理的特色變為優勢，是非常重要的課題。這次我們選擇了主動調整。”</p>
<p>2025 年上半年，該行儲蓄代理費及其他同比下降 8.91%，增速已顯著小於營收變化；</p>
<p>郵儲銀行方面表示，此表變化為 “主動調整個人存款業務儲蓄代理費率帶動。”</p>
<p>徐學明透露，該行仍在為減少代理費依賴做出努力：</p>
<p>一是通過引導代理網點做價值存款的方式降低代理存款付息成本；</p>
<p>二是向上輸送，將代理網點的客户變成銀行的客户；</p>
<p>三是向下賦能，在監管政策允許和風險可控的前提下，讓代理網點發揮更大的作用。</p>
<p>“如果能夠達到這一效果，能讓代理金融增加創收點、減少代理費依賴，特別是可以讓郵儲銀行的服務更加下沉。” 徐學明稱。</p>
<p>在區域與渠道之外，<strong>郵儲銀行正在流露出強化金融市場、資管等公司金融業務的意圖</strong>，力求進一步提升資產使用效率與整體效能。</p>
<p>最具代表性的便是，該行原金融同業部總經理楊西琳，已經以黨委委員身份公開亮相，或出任新設立的金融市場業務總監，成為該行七位核心高管之一；</p>
<p>由楊西琳全面負責的，或是金融市場、金融同業及資產管理三大業務板塊。</p>
<p>今年前三季度，郵儲銀行的淨資產收益率為 6.98%，在六大行中位列第 3 位；</p>
<p>隨着改革的多措並舉，未來郵儲銀行能否成功釋放出效能革新的成果，將其獨特的渠道優勢轉化為實實在在的盈利優勢，還需要時間加以驗證。</p>
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郵儲銀行

<p>12 月 10 日，郵儲銀行的一則人事引發市場關注。
消息顯示，該行金融同業部總經理楊西琳出任公司黨委委員…</p>

- 郵儲銀行人事變動引發市場關注，楊西琳或將出任金融市場業務總監。  
- 該行年內裁撤 265 家網點，顯示出業務架構求變與資源再分配。  
- 郵儲銀行需解決如何將下沉市場優勢轉化為盈利能力的核心問題。  

郵儲銀行提速 “效能革命”：近四萬網點如何尋路盈利厚度