<p><strong>阿波羅全球管理公司是全球最大的另類資產管理公司之一，已對多家企業軟件公司的債務進行了戰略性做空，原因是對人工智能可能削弱科技行業某些部分的擔憂日益加劇。</strong></p>
<p>阿波羅對包括 Internet Brands、SonicWall 和 Perforce 在內的軟件提供商的貸款進行了空頭頭寸，因為它擔心這些機構的傳統商業模式可能會面臨盈利壓力，因為人工智能平台自動化了曾經作為高利潤軟件服務出售的功能。</p>
<p>然而，這些代表其 7000 億美元信貸投資組合一小部分的做空頭寸在今年的大部分時間裏都被維持，但現在已經關閉。</p>
<h3>阿波羅警告人工智能可能對企業軟件行業造成傷害</h3>
<p>阿波羅聲稱，人工智能對企業軟件構成風險，這是過去十年私人資本最大的目標。其他私人貸款機構也提出了類似的觀點，表示軟件是最容易受到人工智能影響的行業之一，因為該技術可以自動化許多目前由編碼工具、客户支持軟件和常規財務系統處理的功能。</p>
<p>儘管如此，阿波羅的做空頭寸僅佔其 7000 億美元信貸投資組合的一小部分——不到 1%——據知情人士透露，其中一些資金被用作對沖。</p>
<p>然而，阿波羅做空的這些軟件貸款在今年的某些時候價值下降，但現在它們的交易價格均超過每美元 80 美分，緩解了對短期麻煩的擔憂。儘管自 2010 年代初以來，收購專家已借入數千億美元收購軟件公司，因為貸款人越來越重視經常性收入和強勁的利潤率。</p>
<p>阿波羅仍然認識到人工智能可能使軟件公司受益，但其高管已決定減少風險敞口，寧願不採取行業方向性立場。馬克·羅温在最近的一次會議上甚至評論道：“我不知道這是否會是企業軟件，這可能會 […] 受益或被摧毀。作為貸款人，我不確定我是否想在那裏找出答案。”</p>
<h3>阿波羅正在努力將其信貸投資組合中的軟件敞口降低到 10% 以下。</h3>
<p>阿波羅在整個年度內穩步減少對該行業的敞口。在 2025 年初，阿波羅的私人信貸基金中大約五分之一與軟件集團相關，但羅温在週三高盛會議上的閉門投資者會議中表示，這一敞口現在幾乎減半。</p>
<p>根據羅温的説法，該公司旨在將其信貸基金中的軟件敞口降至淨資產的 10% 以下。它一直在內部評估哪些公司可能最容易受到人工智能的干擾，許多其他投資者也有類似的擔憂。</p>
<p>在 10 月的 FT 會議上，黑石集團總裁喬納森·格雷警告投資者低估了技術帶來的潛在干擾，表示他已要求交易商在投資備忘錄中明確量化人工智能風險，並識別出特別脆弱的具體公司。</p>
<p>格雷評論道：“我們告訴我們的信貸和股權團隊：在投資備忘錄的第一頁處理人工智能。如果你考慮基於規則的業務——法律、會計、交易和索賠處理——這將是深遠的。”</p>
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<p>阿波羅全球管理公司已對幾家企業軟件公司的債務採取了戰略性空頭頭寸，理由是擔心人工智能可能會擾亂傳統商業模式。儘管這些押注在阿波羅 7000 億美元的信貸投資組合中佔比不大，但現在已被平倉。阿波羅旨在將其軟件投資降低到淨資產的 10% 以下，反映出行業對人工智能對該行業影響的廣泛擔憂。其他私人貸款機構也持類似觀點，強調在投資策略中評估人工智能風險的必要性</p>

<p><strong>Apollo Global Management, one of the world’s largest alternative asset managers, has made strategic bets against the debt of several enterprise software companies, citing growing concerns about how artificial intelligence could weaken parts of the tech sector.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>阿波羅全球管理公司是全球最大的另類資產管理公司之一，已對多家企業軟件公司的債務進行了戰略性做空，原因是對人工智能可能削弱科技行業某些部分的擔憂日益加劇。</strong></p>
</div><p>Apollo took short positions on loans from software providers, including Internet Brands, SonicWall, and Perforce, because it feared that those institutions’ traditional business models might face earnings pressures as AI platforms automate functions once sold as high-marginsoftware services.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿波羅對包括 Internet Brands、SonicWall 和 Perforce 在內的軟件提供商的貸款進行了空頭頭寸，因為它擔心這些機構的傳統商業模式可能會面臨盈利壓力，因為人工智能平台自動化了曾經作為高利潤軟件服務出售的功能。</p>
</div><p>However, the bets, which represented a fraction of its $700 billion credit portfolio and were maintained for much of the year, have now been closed.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這些代表其 7000 億美元信貸投資組合一小部分的做空頭寸在今年的大部分時間裏都被維持，但現在已經關閉。</p>
</div><h3>Apollo warns that AI could harm the enterprise software industry</h3>
<div class="lb-trans"><h3>阿波羅警告人工智能可能對企業軟件行業造成傷害</h3>
</div><p>Apollo claims that AI poses risks to enterprise software, the largest target for private capital over the past decade. Other private lenders have also argued similarly, stating that software stands out as one of the most exposed sectors to AI, as the technology can automate many functions currently handled by coding tools, customer support software, and routine financial systems.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿波羅聲稱，人工智能對企業軟件構成風險，這是過去十年私人資本最大的目標。其他私人貸款機構也提出了類似的觀點，表示軟件是最容易受到人工智能影響的行業之一，因為該技術可以自動化許多目前由編碼工具、客户支持軟件和常規財務系統處理的功能。</p>
</div><p>Nonetheless, Apollo’s short bets were just a small slice of its $700 billion credit book—less than 1%—according to a person familiar with the matter, with some of the funds used as hedges.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，阿波羅的做空頭寸僅佔其 7000 億美元信貸投資組合的一小部分——不到 1%——據知情人士透露，其中一些資金被用作對沖。</p>
</div><p>However, the software loans that Apollo bet against fell in value at times this year, but they’re all now trading above 80 cents on the dollar, halting concerns about near-term trouble. Though since the early 2010s, buyout specialists have borrowed hundreds of billions to acquire software firms, as lenders increasingly value recurring revenue and strong margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，阿波羅做空的這些軟件貸款在今年的某些時候價值下降，但現在它們的交易價格均超過每美元 80 美分，緩解了對短期麻煩的擔憂。儘管自 2010 年代初以來，收購專家已借入數千億美元收購軟件公司，因為貸款人越來越重視經常性收入和強勁的利潤率。</p>
</div><p>Apollo still recognises that AI could benefit software companies, but its top executives have decided to cut exposure, preferring not to take directional industry positions. Marc Rowan, at a recent conference, even commented, “I don’t know whether that’s going to be enterprise software, which could […] benefit or be destroyed by this. As a lender, I’m not sure I want to be there to find out.”</p>
<div class="lb-trans"><p>阿波羅仍然認識到人工智能可能使軟件公司受益，但其高管已決定減少風險敞口，寧願不採取行業方向性立場。馬克·羅温在最近的一次會議上甚至評論道：“我不知道這是否會是企業軟件，這可能會 […] 受益或被摧毀。作為貸款人，我不確定我是否想在那裏找出答案。”</p>
</div><h3>Apollo is working to push software exposure across its credit portfolios below 10%.</h3>
<div class="lb-trans"><h3>阿波羅正在努力將其信貸投資組合中的軟件敞口降低到 10% 以下。</h3>
</div><p>Apollo has steadily reduced its exposure by lending to the sector throughout the year. At the start of 2025, roughly a fifth of Apollo’s private credit funds were tied to software groups, but that exposure has now been almost halved, Rowan said in closed-door investor meetings at a Goldman Sachs conference on Wednesday, a source in attendance said.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿波羅在整個年度內穩步減少對該行業的敞口。在 2025 年初，阿波羅的私人信貸基金中大約五分之一與軟件集團相關，但羅温在週三高盛會議上的閉門投資者會議中表示，這一敞口現在幾乎減半。</p>
</div><p>According to Rowan, the firm aims for software exposure across its credit funds to fall below 10% of net assets. It has been internally assessing which companies may be most vulnerable to AI disruption, and many other investors share similar concerns.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據羅温的説法，該公司旨在將其信貸基金中的軟件敞口降至淨資產的 10% 以下。它一直在內部評估哪些公司可能最容易受到人工智能的干擾，許多其他投資者也有類似的擔憂。</p>
</div><p>At an FT conference in October, Blackstone’s president, Jonathan Gray, warned that investors were underestimating the potential for disruption from technology, stating that he has challenged dealmakers to prominently quantify AI risks in their investment memos and identify specific companies as particularly vulnerable.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 10 月的 FT 會議上，黑石集團總裁喬納森·格雷警告投資者低估了技術帶來的潛在干擾，表示他已要求交易商在投資備忘錄中明確量化人工智能風險，並識別出特別脆弱的具體公司。</p>
</div><p>Gray commented, “We’ve told our credit and equity teams: address AI on the first pages of your investment memos. If you think about rules-based businesses — legal, accounting, transaction and claims processing — this is going to be profound.”</p>
<div class="lb-trans"><p>格雷評論道：“我們告訴我們的信貸和股權團隊：在投資備忘錄的第一頁處理人工智能。如果你考慮基於規則的業務——法律、會計、交易和索賠處理——這將是深遠的。”</p>
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<div class="lb-trans"><p>通過指導和每日創意來提升您的策略 - 免費訪問我們的交易程序 30 天</p>
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Apollo 支持人工智能顛覆軟件製造行業