<p>傳奇基金經理李璐（查理·芒格支持的那位）曾説過：‘最大的投資風險不是價格的波動，而是你是否會遭受永久性資本損失。’ 因此，當你考慮任何特定股票的風險時，顯然需要考慮債務，因為過多的債務可能會使公司陷入困境。我們注意到 <strong>沃利有限公司</strong>（ASX:WOR）確實在其資產負債表上有債務。但更重要的問題是：這些債務帶來了多少風險？</p>
<p>人工智能即將改變醫療保健。這 20 只股票正在從早期診斷到藥物發現等各個方面進行工作。最棒的是——它們的市值都在 100 億美元以下——現在仍然有機會提前投資。</p>
<h2>債務何時危險？</h2>
<p>債務是幫助企業成長的工具，但如果企業無法償還其債權人，那麼它就處於債權人的掌控之中。如果情況變得非常糟糕，債權人可以控制企業。然而，更常見（但仍然痛苦）的情況是，企業不得不以低價籌集新的股本，從而永久性稀釋股東的權益。不過，通過替代稀釋，債務可以成為需要資本以高回報率投資於增長的企業的極好工具。當我們考慮一家公司的債務使用時，我們首先將現金和債務結合起來進行分析。</p>
<h2>沃利的淨債務是多少？</h2>
<p>正如您在下面看到的，截至 2025 年 6 月底，沃利的債務為 21.9 億澳元，較一年前的 18.1 億澳元有所增加。點擊圖片以獲取更多詳細信息。然而，它有 9.52 億澳元的現金來抵消這部分債務，導致淨債務約為 12.4 億澳元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/7072263-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1765667663586?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/7072263-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1765667663586"/></p>
<p>ASX:WOR 債務與股本歷史 2025 年 12 月 13 日</p>
<h2>沃利的資產負債表健康狀況如何？</h2>
<p>根據最後報告的資產負債表，沃利在 12 個月內到期的負債為 35.6 億澳元，超過 12 個月到期的負債為 17.8 億澳元。另一方面，它有 9.52 億澳元的現金和 24.4 億澳元的應收賬款將在一年內到期。因此，其負債超過現金和（短期）應收賬款總和 19.5 億澳元。</p>
<p>雖然這看起來很多，但並不算太糟糕，因為沃利的市值為 63.9 億澳元，因此如果需要，它可能通過籌集資本來增強其資產負債表。然而，仔細審視其償債能力仍然是值得的。</p>
<p>查看我們對沃利的最新分析</p>
<p>我們通過查看淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率，以及計算息税前利潤（EBIT）覆蓋利息支出的能力（利息覆蓋）來衡量公司的債務負擔。因此，我們考慮債務相對於收益的情況，包括和不包括折舊和攤銷費用。</p>
<p>淨債務僅為 EBITDA 的 1.5 倍，沃利的槓桿水平可以説相當保守。這一觀點得到了良好的利息覆蓋的支持，過去一年 EBIT 是利息支出的 7.5 倍。好消息是，沃利的 EBIT 在過去 12 個月中增長了 4.9%，這應該緩解對債務償還的任何擔憂。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但最終，企業的未來盈利能力將決定沃利是否能夠隨着時間的推移增強其資產負債表。因此，如果您想了解專業人士的看法，您可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。</p>
<p>最後，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤並不足夠。因此，我們總是檢查 EBIT 中有多少轉化為自由現金流。在過去三年中，沃利產生了相當於其 EBIT 的 75% 的強勁自由現金流，這大約是我們所期望的。這一自由現金流使公司在適當的時候能夠償還債務。</p>
<h2>我們的觀點</h2>
<p>令人欣慰的是，沃利將 EBIT 轉化為自由現金流的能力令人印象深刻，這意味着它在債務方面佔據優勢。其利息覆蓋也很好。綜合考慮上述所有因素，我們認為沃利能夠相對輕鬆地處理其債務。當然，雖然這種槓桿可以增強股本回報，但也帶來了更多風險，因此值得關注。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但最終，每家公司都可能存在資產負債表之外的風險。例如，我們發現 <strong>沃利有一個警示信號</strong>，在您投資之前應當注意。</p>
<p>歸根結底，專注於沒有淨債務的公司往往更好。您可以訪問我們特別列出的此類公司（所有公司都有盈利增長的記錄）。這是免費的。</p>
<p>用於國防和災難的移動基礎設施</p>
<p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨處可用。</p>
<p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
<p>代表 CiTech 贊助</p>

<p>Worley Limited（ASX:WOR）擁有 21.9 億澳元的債務和 9.52 億澳元的現金，導致淨債務為 12.4 億澳元。淨債務為 EBITDA 的 1.5 倍，EBIT 覆蓋利息的倍數為 7.5，Worley 的財務槓桿較為保守。它將 75% 的 EBIT 轉化為自由現金流，幫助償還債務。儘管存在槓桿風險，Worley 管理債務的能力較強，但投資者應對資產負債表之外的風險保持謹慎</p>

<p>Legendary fund manager Li Lu (who Charlie Munger backed) once said, 'The biggest investment risk is not the volatility of prices, but whether you will suffer a permanent loss of capital.' So it might be obvious that you need to consider debt, when you think about how risky any given stock is, because too much debt can sink a company. We note that <strong>Worley Limited</strong> (ASX:WOR) does have debt on its balance sheet. But the more important question is: how much risk is that debt creating?</p>
<div class="lb-trans"><p>傳奇基金經理李璐（查理·芒格支持的那位）曾説過：‘最大的投資風險不是價格的波動，而是你是否會遭受永久性資本損失。’ 因此，當你考慮任何特定股票的風險時，顯然需要考慮債務，因為過多的債務可能會使公司陷入困境。我們注意到 <strong>沃利有限公司</strong>（ASX:WOR）確實在其資產負債表上有債務。但更重要的問題是：這些債務帶來了多少風險？</p>
</div><p>AI is about to change healthcare. These 20 stocks are working on everything from early diagnostics to drug discovery. The best part - they are all under $10bn in marketcap - there is still time to get in early.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能即將改變醫療保健。這 20 只股票正在從早期診斷到藥物發現等各個方面進行工作。最棒的是——它們的市值都在 100 億美元以下——現在仍然有機會提前投資。</p>
</div><h2>When Is Debt Dangerous?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>債務何時危險？</h2>
</div><p>Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. If things get really bad, the lenders can take control of the business. However, a more common (but still painful) scenario is that it has to raise new equity capital at a low price, thus permanently diluting shareholders. By replacing dilution, though, debt can be an extremely good tool for businesses that need capital to invest in growth at high rates of return. When we think about a company's use of debt, we first look at cash and debt together.</p>
<div class="lb-trans"><p>債務是幫助企業成長的工具，但如果企業無法償還其債權人，那麼它就處於債權人的掌控之中。如果情況變得非常糟糕，債權人可以控制企業。然而，更常見（但仍然痛苦）的情況是，企業不得不以低價籌集新的股本，從而永久性稀釋股東的權益。不過，通過替代稀釋，債務可以成為需要資本以高回報率投資於增長的企業的極好工具。當我們考慮一家公司的債務使用時，我們首先將現金和債務結合起來進行分析。</p>
</div><h2>What Is Worley's Net Debt?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>沃利的淨債務是多少？</h2>
</div><p>As you can see below, at the end of June 2025, Worley had AU$2.19b of debt, up from AU$1.81b a year ago. Click the image for more detail. However, it does have AU$952.0m in cash offsetting this, leading to net debt of about AU$1.24b.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如您在下面看到的，截至 2025 年 6 月底，沃利的債務為 21.9 億澳元，較一年前的 18.1 億澳元有所增加。點擊圖片以獲取更多詳細信息。然而，它有 9.52 億澳元的現金來抵消這部分債務，導致淨債務約為 12.4 億澳元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/7072263-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1765667663586" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/asset/chart/7072263-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1765667663586"/></p>
<p>ASX:WOR Debt to Equity History December 13th 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>ASX:WOR 債務與股本歷史 2025 年 12 月 13 日</p>
</div><h2>How Healthy Is Worley's Balance Sheet?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>沃利的資產負債表健康狀況如何？</h2>
</div><p>According to the last reported balance sheet, Worley had liabilities of AU$3.56b due within 12 months, and liabilities of AU$1.78b due beyond 12 months. On the other hand, it had cash of AU$952.0m and AU$2.44b worth of receivables due within a year. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by AU$1.95b.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據最後報告的資產負債表，沃利在 12 個月內到期的負債為 35.6 億澳元，超過 12 個月到期的負債為 17.8 億澳元。另一方面，它有 9.52 億澳元的現金和 24.4 億澳元的應收賬款將在一年內到期。因此，其負債超過現金和（短期）應收賬款總和 19.5 億澳元。</p>
</div><p>While this might seem like a lot, it is not so bad since Worley has a market capitalization of AU$6.39b, and so it could probably strengthen its balance sheet by raising capital if it needed to. However, it is still worthwhile taking a close look at its ability to pay off debt.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然這看起來很多，但並不算太糟糕，因為沃利的市值為 63.9 億澳元，因此如果需要，它可能通過籌集資本來增強其資產負債表。然而，仔細審視其償債能力仍然是值得的。</p>
</div><p>See our latest analysis for Worley</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對沃利的最新分析</p>
</div><p>We measure a company's debt load relative to its earnings power by looking at its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and by calculating how easily its earnings before interest and tax (EBIT) cover its interest expense (interest cover). Thus we consider debt relative to earnings both with and without depreciation and amortization expenses.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們通過查看淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率，以及計算息税前利潤（EBIT）覆蓋利息支出的能力（利息覆蓋）來衡量公司的債務負擔。因此，我們考慮債務相對於收益的情況，包括和不包括折舊和攤銷費用。</p>
</div><p>With net debt sitting at just 1.5 times EBITDA, Worley is arguably pretty conservatively geared. And this view is supported by the solid interest coverage, with EBIT coming in at 7.5 times the interest expense over the last year. The good news is that Worley has increased its EBIT by 4.9% over twelve months, which should ease any concerns about debt repayment. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately the future profitability of the business will decide if Worley can strengthen its balance sheet over time. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.</p>
<div class="lb-trans"><p>淨債務僅為 EBITDA 的 1.5 倍，沃利的槓桿水平可以説相當保守。這一觀點得到了良好的利息覆蓋的支持，過去一年 EBIT 是利息支出的 7.5 倍。好消息是，沃利的 EBIT 在過去 12 個月中增長了 4.9%，這應該緩解對債務償還的任何擔憂。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但最終，企業的未來盈利能力將決定沃利是否能夠隨着時間的推移增強其資產負債表。因此，如果您想了解專業人士的看法，您可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。</p>
</div><p>Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. So we always check how much of that EBIT is translated into free cash flow. During the last three years, Worley produced sturdy free cash flow equating to 75% of its EBIT, about what we'd expect. This free cash flow puts the company in a good position to pay down debt, when appropriate.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤並不足夠。因此，我們總是檢查 EBIT 中有多少轉化為自由現金流。在過去三年中，沃利產生了相當於其 EBIT 的 75% 的強勁自由現金流，這大約是我們所期望的。這一自由現金流使公司在適當的時候能夠償還債務。</p>
</div><h2>Our View</h2>
<div class="lb-trans"><h2>我們的觀點</h2>
</div><p>Happily, Worley's impressive conversion of EBIT to free cash flow implies it has the upper hand on its debt. And its interest cover is good too. Looking at all the aforementioned factors together, it strikes us that Worley can handle its debt fairly comfortably. Of course, while this leverage can enhance returns on equity, it does bring more risk, so it's worth keeping an eye on this one. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. For example, we've discovered <strong>1 warning sign for Worley</strong> that you should be aware of before investing here.</p>
<div class="lb-trans"><p>令人欣慰的是，沃利將 EBIT 轉化為自由現金流的能力令人印象深刻，這意味着它在債務方面佔據優勢。其利息覆蓋也很好。綜合考慮上述所有因素，我們認為沃利能夠相對輕鬆地處理其債務。當然，雖然這種槓桿可以增強股本回報，但也帶來了更多風險，因此值得關注。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但最終，每家公司都可能存在資產負債表之外的風險。例如，我們發現 <strong>沃利有一個警示信號</strong>，在您投資之前應當注意。</p>
</div><p>At the end of the day, it's often better to focus on companies that are free from net debt. You can access our special list of such companies (all with a track record of profit growth). It's free.</p>
<div class="lb-trans"><p>歸根結底，專注於沒有淨債務的公司往往更好。您可以訪問我們特別列出的此類公司（所有公司都有盈利增長的記錄）。這是免費的。</p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>用於國防和災難的移動基礎設施</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨處可用。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>代表 CiTech 贊助</p>
</div>

Worley (ASX:WOR) 是否是一項高風險的投資？