<h3>深度簡報：</h3>
<ul>
<li>根據法庭文件，針對價值城市傢俱所有者美國簽名公司的一個 “跟投者” 出價將把公司出售給由創始人 Schottenstein 家族擁有的實體，並考慮進行全鏈條清算。</li>
<li>提議的購買價格接近 1.479 億美元，其中約 8320 萬美元將以現金支付，根據債務人在 11 月 26 日提交的動議，尋求批准出價程序和進入購買協議的授權。</li>
<li>官方無擔保債權人委員會於週三對該動議提出異議，建議進行持續經營的銷售或重組將是對利益相關者的最佳結果。委員會還指出，考慮到提議銷售的幾個因素，包括這將使 Schottenstein 家族受益於無擔保債權人，存在 “相當程度的懷疑”。</li>
</ul>
<h3>深度洞察：</h3>
<p>家族擁有和經營的美國簽名公司——包括價值城市傢俱和美國簽名傢俱——成立於 1948 年，上個月申請破產。在此過程中，跟投者的提案引起了一些債權人的不滿，他們向破產公司索要數百萬美元。</p>
<p>“Schottenstein 家族擁有並且直到一個月前控制債務人，” 異議中指出，聲稱該家族在申請破產前一個月才聘請財務顧問或重組官，並且在申請前 12 天才聘請投資銀行家。“相反，在申請日期後的三天，債務人與一個新成立的 Schottenstein 實體達成了跟投者出價，以進行債務人的全鏈條清算，而無擔保債權人剩餘的價值不確定，欠款超過 2.3 億美元。”</p>
<p>目前，A&amp;G 房地產合作伙伴正在為美國簽名公司的 23 個商店租約徵集報價，根據週三的新聞稿。這些地點平均面積為 5 萬平方英尺，分佈在 12 個州。</p>
<p>根據美國簽名公司的説法，成立了一個衝突委員會，其中包括一名獨立董事，確定跟投者的出價是公平的。此外，跟投者由獨立律師代表。</p>
<p>當被問及美國簽名公司或 Schottenstein 家族是否對提交的異議有任何評論時，該公司指回了其新聞稿。</p>
<p>跟投者和擔保人均由 Schottenstein 家族直接或間接擁有。根據異議，該家族還控制了申請前的 ABL 貸款人、DIP 貸款人和提議的清算人。該家族與幾家主要零售商有聯繫，Jay Schottenstein 擔任美國鷹的首席執行官和執行董事長，同時也是設計鞋倉庫所有者 Designer Brands 的執行董事長。</p>
<p>債權人對銷售過程的速度表示擔憂，銷售過程大約為四周，要求 “進行真正的銷售過程和合理的調查。” 提議的銷售時間表旨在於 1 月 9 日達成交易。無擔保債權人還表示，僅 800 萬美元的債務人持有融資限制了銷售過程，並對 Schottenstein 家族進行盡職調查的 150 萬美元報銷表示異議。</p>
<p>根據週三提交的動議，美國第三和第九地區的州受託人也對報銷款提出了異議，其中包括對債務人跟投者動議的其他幾項異議。</p>
<p>“考慮到假期期間這些巨大的限制，以及缺乏任何申請前的市場營銷，提議的時間表不太可能產生競爭性出價或為無擔保債權人創造價值，” 無擔保債權人表示。“委員會理解 Schottenstein 家族希望迅速完成交易，幾乎沒有市場營銷，這將使他們免於責任……但 Schottenstein 家族試圖使自己免受索賠的努力受到更嚴格的審查，必須考慮對無擔保債權人的潛在影響。”</p>

<p>債權人反對 Schottenstein 家族收購破產的 American Signature Inc.（Value City Furniture 的擁有者）的提議，理由是擔心全鏈條清算以及對無擔保債權人的潛在不利影響。這筆價值 1.479 億美元的擬議出售因家族對公司的控制權和快速的出售過程而受到質疑。債權人要求進行徹底調查和公平的出售過程，並質疑 Schottenstein 家族 150 萬美元的盡職調查費用報銷</p>

<h3>Dive Brief:</h3>
<div class="lb-trans"><h3>深度簡報：</h3>
</div><ul>
<li>A stalking horse bid for Value City Furniture owner American Signature Inc. would sell the company to entities owned by the founding Schottenstein family and contemplates a chainwide liquidation, according to court documents.</li>
<li>The proposed purchase price is nearly $147.9 million, of which about $83.2 million would be paid in cash, per a motion from the debtors filed in court on Nov. 26 seeking approval for the bid procedures and the authorization to enter into the purchase agreement.</li>
<li>An objection to the motion by The Official Committee of Unsecured Creditors was filed Wednesday, suggesting a going concern sale or restructuring would be the best outcome for stakeholders. The committee also noted “a healthy dose of skepticism” given several factors of the proposed sale, including that it would benefit the Schottenstein family over unsecured creditors.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>根據法庭文件，針對價值城市傢俱所有者美國簽名公司的一個 “跟投者” 出價將把公司出售給由創始人 Schottenstein 家族擁有的實體，並考慮進行全鏈條清算。</li>
<li>提議的購買價格接近 1.479 億美元，其中約 8320 萬美元將以現金支付，根據債務人在 11 月 26 日提交的動議，尋求批准出價程序和進入購買協議的授權。</li>
<li>官方無擔保債權人委員會於週三對該動議提出異議，建議進行持續經營的銷售或重組將是對利益相關者的最佳結果。委員會還指出，考慮到提議銷售的幾個因素，包括這將使 Schottenstein 家族受益於無擔保債權人，存在 “相當程度的懷疑”。</li>
</ul>
</div><h3>Dive Insight:</h3>
<div class="lb-trans"><h3>深度洞察：</h3>
</div><p>The family-owned and operated American Signature Inc. — which includes Value City Furniture and American Signature Furniture — was founded in 1948 and filed for bankruptcy last month. A stalking horse bidder proposal during the process has ruffled the feathers of some creditors who are owed millions by the bankrupt company.</p>
<div class="lb-trans"><p>家族擁有和經營的美國簽名公司——包括價值城市傢俱和美國簽名傢俱——成立於 1948 年，上個月申請破產。在此過程中，跟投者的提案引起了一些債權人的不滿，他們向破產公司索要數百萬美元。</p>
</div><p>“The Schottenstein family owns and, up until a month ago, controlled, the Debtors,” the objection states, alleging that the family neglected to retain a financial adviser or restructuring officer until one month prior to filing and did not hire an investment banker until 12 days prior. “Instead, three days after the Petition Date, the Debtors entered into a stalking horse bid with a newly formed Schottenstein entity to conduct a full-chain liquidation of the Debtors with uncertain value remaining for unsecured creditors owed more than $230 million.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“Schottenstein 家族擁有並且直到一個月前控制債務人，” 異議中指出，聲稱該家族在申請破產前一個月才聘請財務顧問或重組官，並且在申請前 12 天才聘請投資銀行家。“相反，在申請日期後的三天，債務人與一個新成立的 Schottenstein 實體達成了跟投者出價，以進行債務人的全鏈條清算，而無擔保債權人剩餘的價值不確定，欠款超過 2.3 億美元。”</p>
</div><p>Currently, offers are being solicited on 23 of American Signature Inc.’s store leases through A&amp;G Real Estate Partners, per a Wednesday press release. The locations average 50,000 square feet and are located across 12 states.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，A&amp;G 房地產合作伙伴正在為美國簽名公司的 23 個商店租約徵集報價，根據週三的新聞稿。這些地點平均面積為 5 萬平方英尺，分佈在 12 個州。</p>
</div><p>According to American Signature, a conflicts committee was created that included an independent director who determined the stalking horse offer was a fair bid. Additionally, the stalking horse bidder was represented by separate counsel.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據美國簽名公司的説法，成立了一個衝突委員會，其中包括一名獨立董事，確定跟投者的出價是公平的。此外，跟投者由獨立律師代表。</p>
</div><p>When asked if American Signature or the Schottenstein family had any comment regarding the objection that was filed, the company pointed back to its press release.</p>
<div class="lb-trans"><p>當被問及美國簽名公司或 Schottenstein 家族是否對提交的異議有任何評論時，該公司指回了其新聞稿。</p>
</div><p>Both the stalking horse bidder and guarantor are directly or indirectly owned by the Schottenstein family. The Schottenstein family also controls the prepetition ABL lender, the DIP lender and the proposed liquidator, according to the objection. The family has connections to several major retailers, with Jay Schottenstein serving as CEO and executive chairman for American Eagle as well as executive chairman of Designer Shoe Warehouse owner Designer Brands.</p>
<div class="lb-trans"><p>跟投者和擔保人均由 Schottenstein 家族直接或間接擁有。根據異議，該家族還控制了申請前的 ABL 貸款人、DIP 貸款人和提議的清算人。該家族與幾家主要零售商有聯繫，Jay Schottenstein 擔任美國鷹的首席執行官和執行董事長，同時也是設計鞋倉庫所有者 Designer Brands 的執行董事長。</p>
</div><p>Creditors raised concerns about the speed of the sale process, which is roughly four weeks, requesting “a real sale process and a reasonable investigation.” The proposed sale schedule would aim to close a deal by Jan. 9. The unsecured creditors also said the debtor-in-possession financing of just $8 million is constraining the sale process and objected to a $1.5 million reimbursement for the Schottensteins to do diligence on a company they own.</p>
<div class="lb-trans"><p>債權人對銷售過程的速度表示擔憂，銷售過程大約為四周，要求 “進行真正的銷售過程和合理的調查。” 提議的銷售時間表旨在於 1 月 9 日達成交易。無擔保債權人還表示，僅 800 萬美元的債務人持有融資限制了銷售過程，並對 Schottenstein 家族進行盡職調查的 150 萬美元報銷表示異議。</p>
</div><p>The reimbursement money has also been objected to by the U.S. state trustee for regions three and nine, per a motion filed Wednesday that includes several other objections to the debtors’ stalking horse bidder motion.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據週三提交的動議，美國第三和第九地區的州受託人也對報銷款提出了異議，其中包括對債務人跟投者動議的其他幾項異議。</p>
</div><p>“Given these incredible limitations over the holiday season, and in the absence of any prepetition marketing, the proposed timeline is unlikely to yield competitive bidding or generate value for unsecured creditors,” the unsecured creditors said. “The Committee understands the Schottensteins’ desire to consummate a quick sale with little or no marketing that will insulate them from liability ... But the Schottensteins’ efforts to insulate themselves from claims is subject to heightened scrutiny and must be viewed in light of the potential impact on unsecured creditors.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“考慮到假期期間這些巨大的限制，以及缺乏任何申請前的市場營銷，提議的時間表不太可能產生競爭性出價或為無擔保債權人創造價值，” 無擔保債權人表示。“委員會理解 Schottenstein 家族希望迅速完成交易，幾乎沒有市場營銷，這將使他們免於責任……但 Schottenstein 家族試圖使自己免受索賠的努力受到更嚴格的審查，必須考慮對無擔保債權人的潛在影響。”</p>
</div>

債權人反對 Schottenstein 對破產的 Value City Furniture 所有者的收購提議