<p>國藥控股（香港證券交易所代碼：1099）再次成為焦點，因為上海漢利生物科技公司計劃續簽其長期分銷框架，延長國藥在 2026 年至 2028 年期間分銷漢利產品的角色。</p>
<p>請查看我們對國藥控股的最新分析。</p>
<p>續簽的漢利協議在國藥股價為 20.36 港元時達成，股價在一天內 modest 回報為 1.09%，但 30 天的股價回報較為疲軟，為 4.77%。而五年總股東回報為 32.69%，這表明長期動能依然存在。</p>
<p>如果這種醫療合作伙伴關係引起了你的興趣，值得掃描醫療股票，以發現其他在該行業建立穩固地位的公司。</p>
<p>隨着收益仍在增長，漢利的管道關係得到續簽，且股價低於分析師目標，投資者是否應該將國藥視為被低估？還是市場已經將其下一輪增長的潛力計入？</p>
<h2>8.1 倍的市盈率：是否合理？</h2>
<p>國藥的最後收盤價為 20.36 港元，相當於 8.1 倍的市盈率，這在同行和更廣泛的香港市場中被視為被低估。</p>
<p>市盈率比較投資者為每單位當前收益支付的價格，這是大型、成熟的醫療分銷商的關鍵標準，通常是利潤而非資產或銷售推動估值。</p>
<p>在 8.1 倍的收益下，市場似乎在以明顯折扣定價國藥的利潤流。預計收益將繼續增長而非縮減，這表明投資者可能在為一個穩定的、雖然不顯著的增長特徵支付過低的價格。</p>
<p>與香港醫療行業平均 12.3 倍、廣泛市場 12.1 倍以及理論上股價可能趨向的 19.1 倍合理市盈率相比，這一折扣顯得更加明顯。</p>
<p>探索國藥控股的 SWS 合理比率</p>
<p><strong>結果：8.1 倍的市盈率（被低估）</strong></p>
<p>然而，風險依然存在，包括藥品定價政策收緊和醫院採購增長放緩，這可能壓縮利潤率並延遲任何重新評級。</p>
<p>瞭解國藥控股敍述中的關鍵風險。</p>
<h2>另一種觀點：我們的 DCF 模型描繪了更嚴峻的前景</h2>
<p>雖然 8.1 倍的收益倍數暗示了價值，但我們的 DCF 模型更加謹慎，將合理價值接近 15.36 港元，這使得當前的 20.36 港元價格顯得被高估。市場是否在寄希望於比現金流目前支持的更穩定的增長？</p>
<p>深入瞭解 SWS DCF 模型如何得出其合理價值。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/5322c330-f09b-4d32-ab50-7756eb0aa236/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1706" height="760" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/5322c330-f09b-4d32-ab50-7756eb0aa236/chart/dcf"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 1099 折現現金流</p>
<p>Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看國藥控股）。我們展示了完整的計算過程。你可以在你的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 908 只基於現金流的被低估股票。如果你保存一個篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒你——這樣你就不會錯過潛在機會。</p>
<h2>構建你自己的國藥控股敍述</h2>
<p>如果你對這個故事有不同的看法，或者想自己深入數字，你可以在幾分鐘內構建一個完整的視圖：按你的方式進行。</p>
<p>你對國藥控股研究的一個很好的起點是我們的分析，強調了 3 個關鍵獎勵和 1 個重要警示信號，這可能會影響你的投資決策。</p>
<h2>尋找更多投資想法？</h2>
<p>在你繼續之前，通過掃描目標股票列表鎖定一些新機會，以免在它們突破後再去追逐。</p>
<ul>
<li>通過審查這些 908 只基於現金流的被低估股票，利用潛在的錯誤定價，這些股票可能相對於當前市場預期提供更強的上行空間。</li>
<li>通過評估這 26 只利用人工智能轉變整個行業的 AI 便士股票，為下一個顛覆浪潮做好準備。</li>
<li>通過關注這些 13 只收益率超過 3% 的分紅股票，增強你的收入流，這可以幫助支持更可靠的長期回報。</li>
</ul>
<p><em>這篇文章由 Simply Wall St 撰寫，性質一般。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成購買或出售任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
<p>移動基礎設施用於國防和災難</p>
<p>下一波機器人技術不是類人機器人，而是完全自主的塔樓，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨處可達。</p>
<p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
<p>由 CiTech 贊助</p>

國藥控股

<p>國藥控股與上海亙喜生物科技的重新分銷合作伙伴關係將延續至 2028 年。儘管近期股價小幅上漲，但國藥控股的長期回報依然強勁。該公司的當前市盈率為 8.1 倍，相較於行業平均水平顯示出被低估的跡象。然而，DCF 模型表明其公允價值為 15.36 港元，暗示可能存在高估風險。風險因素包括政策變化和採購增長放緩。建議投資者進一步探索投資機會，並評估市場中的潛在錯誤定價</p>

<p>Sinopharm Group (SEHK:1099) is back in focus after Shanghai Henlius Biotech moved to renew their long running distribution framework, extending Sinopharm’s role in distributing Henlius products from 2026 through 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>國藥控股（香港證券交易所代碼：1099）再次成為焦點，因為上海漢利生物科技公司計劃續簽其長期分銷框架，延長國藥在 2026 年至 2028 年期間分銷漢利產品的角色。</p>
</div><p>See our latest analysis for Sinopharm Group.</p>
<div class="lb-trans"><p>請查看我們對國藥控股的最新分析。</p>
</div><p>The renewed Henlius deal lands while Sinopharm’s HK$20.36 share price has seen a modest 1 day share price return of 1.09% but a softer 30 day share price return of 4.77%, with a more reassuring 5 year total shareholder return of 32.69% suggesting that longer term momentum remains intact.</p>
<div class="lb-trans"><p>續簽的漢利協議在國藥股價為 20.36 港元時達成，股價在一天內 modest 回報為 1.09%，但 30 天的股價回報較為疲軟，為 4.77%。而五年總股東回報為 32.69%，這表明長期動能依然存在。</p>
</div><p>If this kind of healthcare partnership catches your eye, it could be worth scanning healthcare stocks to spot other names building solid positions in the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這種醫療合作伙伴關係引起了你的興趣，值得掃描醫療股票，以發現其他在該行業建立穩固地位的公司。</p>
</div><p>With earnings still growing, a renewed Henlius pipeline relationship in place, and the share price trading below analyst targets, should investors see Sinopharm as undervalued? Or has the market already priced in its next leg of growth?</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着收益仍在增長，漢利的管道關係得到續簽，且股價低於分析師目標，投資者是否應該將國藥視為被低估？還是市場已經將其下一輪增長的潛力計入？</p>
</div><h2>Price-to-Earnings of 8.1x: Is it justified?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>8.1 倍的市盈率：是否合理？</h2>
</div><p>Sinopharm’s last close at HK$20.36 equates to a price-to-earnings ratio of 8.1x, which screens as undervalued against both peers and the broader Hong Kong market.</p>
<div class="lb-trans"><p>國藥的最後收盤價為 20.36 港元，相當於 8.1 倍的市盈率，這在同行和更廣泛的香港市場中被視為被低估。</p>
</div><p>The price-to-earnings multiple compares what investors are paying for each unit of current earnings, a key yardstick for large, established healthcare distributors where profits rather than assets or sales typically drive valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率比較投資者為每單位當前收益支付的價格，這是大型、成熟的醫療分銷商的關鍵標準，通常是利潤而非資產或銷售推動估值。</p>
</div><p>At 8.1x earnings, the market appears to be pricing Sinopharm’s profit stream at a clear discount. Earnings are forecast to keep growing rather than shrink, which suggests investors may be underpaying for a steady, if unspectacular, growth profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 8.1 倍的收益下，市場似乎在以明顯折扣定價國藥的利潤流。預計收益將繼續增長而非縮減，這表明投資者可能在為一個穩定的、雖然不顯著的增長特徵支付過低的價格。</p>
</div><p>The discount looks even starker when set against the Hong Kong Healthcare industry average of 12.3x, the wider market at 12.1x, and an estimated fair price-to-earnings ratio of 19.1x that the shares could theoretically gravitate toward if sentiment normalises.</p>
<div class="lb-trans"><p>與香港醫療行業平均 12.3 倍、廣泛市場 12.1 倍以及理論上股價可能趨向的 19.1 倍合理市盈率相比，這一折扣顯得更加明顯。</p>
</div><p>Explore the SWS fair ratio for Sinopharm Group</p>
<div class="lb-trans"><p>探索國藥控股的 SWS 合理比率</p>
</div><p><strong>Result: Price-to-Earnings of 8.1x (UNDERVALUED)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：8.1 倍的市盈率（被低估）</strong></p>
</div><p>However, risks remain, including policy tightening on drug pricing and slower hospital procurement growth that could compress margins and delay any re-rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，風險依然存在，包括藥品定價政策收緊和醫院採購增長放緩，這可能壓縮利潤率並延遲任何重新評級。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this Sinopharm Group narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解國藥控股敍述中的關鍵風險。</p>
</div><h2>Another View: Our DCF Model Paints a Tougher Picture</h2>
<div class="lb-trans"><h2>另一種觀點：我們的 DCF 模型描繪了更嚴峻的前景</h2>
</div><p>While the 8.1x earnings multiple hints at value, our DCF model is more cautious and puts fair value closer to HK$15.36, which makes the current HK$20.36 price look overvalued. Is the market banking on steadier growth than the cash flows currently support?</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 8.1 倍的收益倍數暗示了價值，但我們的 DCF 模型更加謹慎，將合理價值接近 15.36 港元，這使得當前的 20.36 港元價格顯得被高估。市場是否在寄希望於比現金流目前支持的更穩定的增長？</p>
</div><p>Look into how the SWS DCF model arrives at its fair value.</p>
<div class="lb-trans"><p>深入瞭解 SWS DCF 模型如何得出其合理價值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/5322c330-f09b-4d32-ab50-7756eb0aa236/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/5322c330-f09b-4d32-ab50-7756eb0aa236/chart/dcf"/></p>
<p>1099 Discounted Cash Flow as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 1099 折現現金流</p>
</div><p>Simply Wall St performs a discounted cash flow (DCF) on every stock in the world every day (check out Sinopharm Group for example). We show the entire calculation in full. You can track the result in your watchlist or portfolio and be alerted when this changes, or use our stock screener to discover 908 undervalued stocks based on their cash flows. If you save a screener we even alert you when new companies match - so you never miss a potential opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看國藥控股）。我們展示了完整的計算過程。你可以在你的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 908 只基於現金流的被低估股票。如果你保存一個篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒你——這樣你就不會錯過潛在機會。</p>
</div><h2>Build Your Own Sinopharm Group Narrative</h2>
<div class="lb-trans"><h2>構建你自己的國藥控股敍述</h2>
</div><p>If you see the story differently or want to dig into the numbers yourself, you can build a complete view in just minutes: Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你對這個故事有不同的看法，或者想自己深入數字，你可以在幾分鐘內構建一個完整的視圖：按你的方式進行。</p>
</div><p>A great starting point for your Sinopharm Group research is our analysis highlighting 3 key rewards and 1 important warning sign that could impact your investment decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>你對國藥控股研究的一個很好的起點是我們的分析，強調了 3 個關鍵獎勵和 1 個重要警示信號，這可能會影響你的投資決策。</p>
</div><h2>Looking for more investment ideas?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>尋找更多投資想法？</h2>
</div><p>Before you move on, lock in a few fresh opportunities by scanning targeted stock lists now so you are not chasing them after they break out.</p>
<div class="lb-trans"><p>在你繼續之前，通過掃描目標股票列表鎖定一些新機會，以免在它們突破後再去追逐。</p>
</div><ul>
<li>Capitalize on potential mispricing by reviewing these 908 undervalued stocks based on cash flows that may offer stronger upside relative to current market expectations.</li>
<li>Position yourself for the next wave of disruption by assessing these 26 AI penny stocks harnessing artificial intelligence to transform entire industries.</li>
<li>Strengthen your income stream by focusing on these 13 dividend stocks with yields &gt; 3% that can help support more reliable long term returns.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通過審查這些 908 只基於現金流的被低估股票，利用潛在的錯誤定價，這些股票可能相對於當前市場預期提供更強的上行空間。</li>
<li>通過評估這 26 只利用人工智能轉變整個行業的 AI 便士股票，為下一個顛覆浪潮做好準備。</li>
<li>通過關注這些 13 只收益率超過 3% 的分紅股票，增強你的收入流，這可以幫助支持更可靠的長期回報。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>這篇文章由 Simply Wall St 撰寫，性質一般。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成購買或出售任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>移動基礎設施用於國防和災難</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波機器人技術不是類人機器人，而是完全自主的塔樓，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨處可達。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>由 CiTech 贊助</p>
</div>

國藥控股（SEHK:1099）：續簽上海復宏漢霖分銷合作伙伴關係後的估值檢查