《大行》摩通降農夫山泉目標價至 55 元 續予「增持」評級

摩根大通發表研究報告指，市場對農夫山泉 (09633.HK) 下半年盈利預期略為下調，加上對其明年的盈利預測出現分歧，因此引發投資者獲利盤湧現，導致該股近日的股價表現跑輸大市。

隨着年底臨近，投資者對農夫山泉明年展望的預期分歧加劇。該行略微下調公司今年的利潤率預期，並將 2026 至 27 年的每股盈測下調 2 至 3%，以反映對明年行業競爭更為保守的評估，維持公司「增持」評級，並將目標價由 62.3 元下調至 55 元。

摩通表示，在 2026 年基本預測中，農夫山泉的瓶裝水與茶飲收入將分別按年增長 10% 及 15%，PET 價格基本持平，毛利率與淨利潤率維持穩定。該行預計公司淨利潤達 170 億元人民幣，按年增長 14%，淨利潤率為 30%。