<p style="text-align: left">一份 SK 海力士內部分析文件意外曝光，揭示了全球存儲芯片市場面臨的嚴峻供需失衡。該文件顯示，<strong>除 HBM 和 SOCAMM 外，標準 DRAM 的供應緊張將持續到 2028 年，這一預測比瑞銀此前預計的 2027 年一季度更為嚴峻。</strong></p>
<p style="text-align: left">據社交平台 X 用户 @BullsLab 上週分享的截圖，SK 海力士認為標準 DRAM 的產能增長將受到嚴重製約。供應商庫存正被消耗至最低水平，而生產產能相比以往上升週期預計增長有限。</p>
<p style="text-align: left"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3f6a1681-c00b-4b41-ada9-472ebbd87271.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="483" height="805" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3f6a1681-c00b-4b41-ada9-472ebbd87271.png"/></p>
<p style="text-align: left">人工智能需求激增成為推動這輪&#34;超級週期&#34;的核心動力。<strong>SK 海力士預計，AI 服務器市場份額將從 2025 年的 38% 飆升至 2030 年的 53%，帶動 DRAM 需求實現 24% 的強勁增長。</strong></p>
<p style="text-align: left"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0a970069-1171-47c2-a07f-0820b544759e.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="605" height="118" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0a970069-1171-47c2-a07f-0820b544759e.png"/></p>
<p style="text-align: left">這一供需格局將對全球科技產業鏈產生深遠影響。據華爾街見聞此前文章，瑞銀預測今年四季度 DDR 合約價將環比上漲 35%，2026 年一季度將進一步上漲 30%。蘋果等科技巨頭也將面臨成本壓力，其與三星、SK 海力士的長期供應協議將於 2026 年 1 月到期。</p>
<h2 style="text-align: left">供應端：產能擴張週期漫長，難解燃眉之急</h2>
<p style="text-align: left">SK 海力士內部分析指出，<strong>標準 DRAM 供應受限的根本原因在於產能擴張週期漫長。新 DRAM 工廠從建設到正常運營需要數年時間，預計新增產能要到 2028 年才能釋放。</strong></p>
<p style="text-align: left">即便利用現有廠房進行技術轉換也面臨挑戰。無論是 DDR4 停產轉向 DDR5，還是 NAND 製程轉換為 DRAM 生產，都需要相當長的調整週期。這使得短期內通過產能調配緩解供需矛盾變得困難。</p>
<p style="text-align: left">與此同時，供應商庫存水平正急劇下降。SK 海力士財務擔當副社長金祐賢在上季財報電話會議上透露，&#34;明年不僅 HBM，包括 DRAM、NAND 產能均已售罄，甚至有客户提前購買了 2026 年的傳統存儲芯片。&#34;</p>
<h2 style="text-align: left">需求端：AI 驅動存儲&#34;超級週期&#34;</h2>
<p style="text-align: left">人工智能應用爆發式增長正重塑存儲芯片需求格局。SK 海力士預計，AI 服務器份額將從 2025 年的 38% 躍升至 2030 年的 53%，推動服務器 DRAM 需求實現 24% 的增長。</p>
<p style="text-align: left">PC 市場同樣受到 AI 浪潮影響。儘管 2026 年 PC 整體出貨量預計與 2025 年持平，但 AI PC 在總量中的佔比將從 38% 擴大至 55%，顯著提升單機 DRAM 容量需求。</p>
<p style="text-align: left">NAND Flash 市場也迎來增長機遇。<strong>SK 海力士預計，服務器 eSSD 需求預計同比增長 36%，整體 NAND 需求增長 18%。</strong>存儲原廠將主要投資集中在服務器 DRAM 和 HBM 上，導致 NAND 供應相對短缺，價格面臨持續上漲壓力。</p>
<p style="text-align: left"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/f57dc112-f8af-4e77-aa77-637c27c5bfd4.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="900" height="371" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/f57dc112-f8af-4e77-aa77-637c27c5bfd4.png"/></p>
<h2 style="text-align: left">漲價週期或超預期？</h2>
<p style="text-align: left">瑞銀此前預測，今年四季度 DDR 合約價將環比上漲 35%，NAND Flash 合約價上漲 20%。2026 年一季度 DDR 合約價將進一步上漲 30%，NAND 價格繼續上漲 20%。</p>
<p style="text-align: left">SK 海力士的內部分析顯示<strong>供應緊張將持續至 2028 年，比瑞銀預計的 2027 年一季度更為嚴峻。這意味着存儲芯片漲價週期可能超出市場預期。</strong></p>
<p style="text-align: left"><strong><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8a28b5f4-5299-4eaa-b4e3-04c51fa37e57.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="468" height="250" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8a28b5f4-5299-4eaa-b4e3-04c51fa37e57.png"/></strong></p>
<p style="text-align: left">科技巨頭也將承受成本壓力。蘋果與三星、SK 海力士的長期供應協議被曝將於 2026 年 1 月到期，兩家韓國廠商計劃從明年 1 月開始提高對蘋果的存儲芯片供應價格。</p>
<p style="text-align: left">面對供需嚴重失衡，SK 海力士正積極擴充產能。專注於 HBM 生產的 M15X 工廠已完成兩年建設，將提前開業並於明年開始全面量產。</p>
<p style="text-align: left">該公司還在建設包括 M15X 和計劃於 2027 年上半年開工的龍仁晶圓廠在內的先進生產基礎設施，以確保&#34;晶圓廠空間&#34;和&#34;產能&#34;滿足 AI 存儲日益增長的需求。</p>
<p style="text-align: left">不過，考慮到半導體產能建設的長週期特性，這些新增產能能否及時緩解當前供需緊張局面仍存在不確定性。投資者需密切關注存儲芯片價格走勢及其對下游產業鏈的傳導效應。</p>
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美光科技

三星電子

<p>SK 海力士預計，AI 服務器市場份額將從 2025 年的 38% 飆升至 2030 年的 53%，帶動 DRAM 需求實現 24% 的強勁增長。供應端方面，根本限制在於產能擴張週期漫長。新 DRAM 工廠從建設到正常運營需要數年時間，預計新增產能要到 2028 年才能釋放。這一預期比瑞銀（供應緊張持續到 2027 年一季度）更加嚴峻，是否意味着漲價週期或超預期？</p>

- SK 海力士內部文件顯示，標準 DRAM 供應緊張將持續至 2028 年。  
- 人工智能需求激增推動 DRAM 需求增長 24%。  
- 存儲芯片漲價週期可能超出市場預期，科技巨頭面臨成本壓力。  

SK 海力士內部分析曝光：DRAM 缺貨將持續到 2028 年！