<p>** 傑富瑞將英國零售商樂購 (Tesco) 和 Next 的評級從&#34;買入&#34;下調至&#34;持有&#34;，理由是估值達到峯值、可比銷售艱難以及不利的宏觀環境。</p>
<p>** 樂購股價下跌約 1%，而 Next 略微下跌。</p>
<p>** 傑富瑞表示，自 2023 年初以來，主要英國零售商的同店銷售首次增長速度超過消費者的可支配收入。</p>
<p>** &#34;市場樂觀與消費者信心之間存在脱節&#34; - 傑富瑞。</p>
<p>** 該券商還將英聯食品 (Associated British Foods) 的評級從&#34;中性&#34;下調至&#34;表現不佳&#34;，並將目標價從 2000 便士下調至 1800 便士；英聯食品股價下跌 1.5%。</p>
<p>** &#34;我們在英聯食品看到更緊迫的擔憂，Primark 面臨的挑戰可能會持續&#34; - 傑富瑞。</p>
<p>** 上個月，該公司表示正在探索將 Primark 時尚連鎖店從其食品業務中剝離。</p>
<p>** 截至目前，樂購上漲 18.5%，Next 上漲約 40%，而英聯食品上漲約 0.5%。</p>

樂購(ADR)

<p>傑富瑞將英國零售商樂購（Tesco）和 Next 的評級從 “買入” 下調至 “持有”，原因是估值達到峯值以及可比銷售表現疲軟。樂購股價下跌約 1%，Next 微幅下跌。英聯食品（Associated British Foods）評級從 “中性” 下調至 “表現不佳”，目標價從 2000 便士下調至 1800 便士；股價下跌 1.5%。傑富瑞指出市場樂觀情緒與消費者信心之間的脱節，以及對 Primark 面臨挑戰的擔憂。今年迄今，樂購上漲 18.5%，Next 上漲約 40%，英聯食品上漲約 0.5%</p>

<p>** Jefferies downgrades British retailers Tesco  and Next  to &#34;hold&#34; from &#34;buy&#34;, citing peak valuations, tough comparable sales, and an unhelpful macro backdrop</p>
<div class="lb-trans"><p>** 傑富瑞將英國零售商樂購 (Tesco) 和 Next 的評級從&#34;買入&#34;下調至&#34;持有&#34;，理由是估值達到峯值、可比銷售艱難以及不利的宏觀環境。</p>
</div><p>** Tesco shares down ~1%, while Next is marginally lower</p>
<div class="lb-trans"><p>** 樂購股價下跌約 1%，而 Next 略微下跌。</p>
</div><p>** Jefferies says for the first time since early 2023, like-for-like sales at major UK retailers are growing faster than consumers' disposable income</p>
<div class="lb-trans"><p>** 傑富瑞表示，自 2023 年初以來，主要英國零售商的同店銷售首次增長速度超過消費者的可支配收入。</p>
</div><p>** &#34;There is a disconnect between market optimism and consumer confidence&#34; - Jefferies</p>
<div class="lb-trans"><p>** &#34;市場樂觀與消費者信心之間存在脱節&#34; - 傑富瑞。</p>
</div><p>** Brokerage also downgrades Associated British Foods  to &#34;underperform&#34; from &#34;neutral&#34; and trims PT to 1,800p from 2,000p; ABF shares fall 1.5%</p>
<div class="lb-trans"><p>** 該券商還將英聯食品 (Associated British Foods) 的評級從&#34;中性&#34;下調至&#34;表現不佳&#34;，並將目標價從 2000 便士下調至 1800 便士；英聯食品股價下跌 1.5%。</p>
</div><p>** &#34;We see more pressing concerns at ABF, with Primark's challenges likely to continue&#34; - Jefferies</p>
<div class="lb-trans"><p>** &#34;我們在英聯食品看到更緊迫的擔憂，Primark 面臨的挑戰可能會持續&#34; - 傑富瑞。</p>
</div><p>** Last month, co said it's exploring spin-off of Primark fashion chain from its food businesses</p>
<div class="lb-trans"><p>** 上個月，該公司表示正在探索將 Primark 時尚連鎖店從其食品業務中剝離。</p>
</div><p>** YTD, Tesco up 18.5%, Next rose ~40%, while ABF up ~0.5%</p>
<div class="lb-trans"><p>** 截至目前，樂購上漲 18.5%，Next 上漲約 40%，而英聯食品上漲約 0.5%。</p>
</div>

Jefferies 對 2026 年英國零售商持謹慎態度，下調了 Tesco、Next 和 AB Foods 的評級