<p>在最近的一篇文章中，彭博情報的高級宏觀策略師邁克·麥克隆（Mike McGlone）將 2025 年的彭博銀河加密貨幣指數與 1929 年的道瓊斯指數進行了直接對比，稱這種局面為 “比特幣的巔峯？” 並將當前階段框架為一種清洗的早期階段，而非暫停——這種清洗類似於近百年前導致大蕭條的情況。</p>
<p>這種比較並非抽象。彭博自身的規範化數據顯示，加密貨幣的走勢與一個世紀前美國股票市場的軌跡相同：強勁的上漲，投機的擴張，然後緩慢下滑。</p>
<p><em>Mike McGlone</em>&#34;&gt;</p>
<p>麥克隆認為，這正是泡沫與非泡沫辯論爆發的時刻，通常發生在接近高點而非低點。對他而言，比特幣與廣泛的風險市場緊密相連，符合這一劇本。</p>
<p><strong>先上漲，再清洗</strong></p>
<p>他將比特幣在 2024 年後的上漲形容為一個被強行壓入水下的海灘球，直到 2024 年連任選舉解除政治壓力。自那時起，價格迅速加速，投機需求隨之而來，過剩不斷積累。現在，麥克隆表示，清洗階段似乎正在進行中。到 2025 年 12 月 14 日，比特幣僅下跌約 5%，他將其視為一種韌性，可能掩蓋了更大的下行風險，而不是確認安全。</p>
<p>當黃金進入視野時，警告加劇。比特幣與黃金的比率在 2022 年底接近 10，在加密貨幣上漲期間膨脹，然後在今年下降約 40%，降至約 21。麥克隆認為，到 2026 年有可能回到 10，這一變動歷史上對所有風險資產施加壓力。</p>
<p>麥克隆最令人震驚的預測是，比特幣超過 100,000 美元的上漲可能為長期回調奠定了條件，甚至提到 10,000 美元作為 2026 年的潛在目標，伴隨着由高供應投機資產主導的更廣泛下行趨勢，這些資產並未追蹤任何有形的東西。</p>

GBTC

<p>彭博社的邁克·麥克格隆警告稱，比特幣可能會像 1929 年大蕭條那樣，經歷一個類似於歷史市場下跌的清洗階段。他強調了比特幣在 2024 年後的投機性激增及潛在風險，並預測到 2026 年可能會出現顯著回調。麥克格隆還指出，比特幣與黃金的比率波動性，表明更廣泛的風險資產壓力</p>

<p>In a recent post, Bloomberg Intelligence’s senior macro strategist Mike McGlone drew a direct parallel between the Bloomberg Galaxy Crypto Index in 2025 and the Dow in 1929, calling the setup &#34;Peak Bitcoin?&#34; and framing the current phase as the early stage of a purge, not a pause — a purge similar to the one that caused the Great Depression almost 100 years ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近的一篇文章中，彭博情報的高級宏觀策略師邁克·麥克隆（Mike McGlone）將 2025 年的彭博銀河加密貨幣指數與 1929 年的道瓊斯指數進行了直接對比，稱這種局面為 “比特幣的巔峯？” 並將當前階段框架為一種清洗的早期階段，而非暫停——這種清洗類似於近百年前導致大蕭條的情況。</p>
</div><p>The comparison is not abstract. Bloomberg’s own normalization shows crypto tracking the same arc as U.S. equities did a century ago: a powerful run-up, expanding speculation, then a slow turn lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種比較並非抽象。彭博自身的規範化數據顯示，加密貨幣的走勢與一個世紀前美國股票市場的軌跡相同：強勁的上漲，投機的擴張，然後緩慢下滑。</p>
</div><p><em>Mike McGlone</em>&#34;&gt;</p>
<div class="lb-trans"><p><em>Mike McGlone</em>&#34;&gt;</p>
</div><p>McGlone argues this is exactly when bubble-versus-not-bubble debates explode, usually close to highs, not bottoms. For him, Bitcoin, tightly linked to wide risk markets, fits that script.</p>
<div class="lb-trans"><p>麥克隆認為，這正是泡沫與非泡沫辯論爆發的時刻，通常發生在接近高點而非低點。對他而言，比特幣與廣泛的風險市場緊密相連，符合這一劇本。</p>
</div><p><strong>First surge, then purge</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>先上漲，再清洗</strong></p>
</div><p>He describes Bitcoin’s post-2024 surge as a beach ball forced underwater until the 2024 reelection removed political pressure. Since then, the price accelerated fast, speculative appetite followed and excess piled up. Now, in McGlone’s words, it is the cleansing phase that appears to be underway. Bitcoin is down only about 5% in 2025 through Dec. 14, which he frames as resilience that may mask larger downside risk rather than confirm safety.</p>
<div class="lb-trans"><p>他將比特幣在 2024 年後的上漲形容為一個被強行壓入水下的海灘球，直到 2024 年連任選舉解除政治壓力。自那時起，價格迅速加速，投機需求隨之而來，過剩不斷積累。現在，麥克隆表示，清洗階段似乎正在進行中。到 2025 年 12 月 14 日，比特幣僅下跌約 5%，他將其視為一種韌性，可能掩蓋了更大的下行風險，而不是確認安全。</p>
</div><p>The warning widens when gold enters the picture. The Bitcoin-to-gold ratio ended 2022 near 10, ballooned during the crypto rally, then fell about 40% this year to around 21. McGlone sees a path back toward 10 by 2026, a move that historically pressures all risk assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>當黃金進入視野時，警告加劇。比特幣與黃金的比率在 2022 年底接近 10，在加密貨幣上漲期間膨脹，然後在今年下降約 40%，降至約 21。麥克隆認為，到 2026 年有可能回到 10，這一變動歷史上對所有風險資產施加壓力。</p>
</div><p>The most jarring projection by McGlone lands last: Bitcoin’s run above $100,000 may have planted the conditions for a long pullback, with even $10,000 cited as a potential destination into 2026, alongside a broader downturn led by high-supply speculative assets that track nothing tangible.</p>
<div class="lb-trans"><p>麥克隆最令人震驚的預測是，比特幣超過 100,000 美元的上漲可能為長期回調奠定了條件，甚至提到 10,000 美元作為 2026 年的潛在目標，伴隨着由高供應投機資產主導的更廣泛下行趨勢，這些資產並未追蹤任何有形的東西。</p>
</div>

彭博頂級策略師警告稱，比特幣可能正在重演 1929 年大蕭條