<p>作者：Kevin Buckland</p>
<p>東京，12 月 16 日（路透社）——由於交易員主要在關鍵的美國就業數據公佈前保持觀望，日本政府債券（JGB）週二幾乎沒有變動，而日本銀行本週將作出政策決定。</p>
<p>截至格林威治標準時間 0405，10 年期 JGB 的收益率（JP10YTN=JBTC）持平於 1.955%。</p>
<p>基準 10 年期 JGB 期貨（2JGBv1）也幾乎沒有變化，報 133.40 日元。</p>
<p>收益率與債券價格呈反向變動。</p>
<p>勞工統計局將在稍後發佈備受期待的 10 月和 11 月綜合就業報告，此前由於美國曆史上最長的政府關停導致數據收集延遲。</p>
<p>與此同時，交易員們完全預計日本銀行將在週五加息 25 個基點，因此大部分關注點集中在行長植田和男的會後新聞發佈會上，以獲取 2026 年政策路徑的線索。</p>
<p>對貨幣政策前景特別敏感的兩年期 JGB（JP2YTN=JBTC）週二尚未交易。五年期債券（JP5YTN=JBTC）也沒有成交。</p>
<p>在超長期債券領域，20 年期收益率（JP20YTN=JBTC）和 30 年期收益率（JP30YTN=JBTC）分別下滑 1 個基點，至 2.915% 和 3.355%。</p>
<p>這些收益率在本月早些時候分別創下 2.935% 和 3.445% 的歷史新高，主要是由於對日本財政狀況的擔憂，因為新政府批准了自疫情以來最大的支出計劃。</p>
<p>然而，摩根士丹利 MUFG 證券的經濟學家表示，這些擔憂被誇大了。</p>
<p>“投資者對日本的財政健康越來越關注，” 山口毅和乾正幸在一份客户報告中寫道。</p>
<p>“儘管近年來大規模的補充預算已成為常態，但預算中記錄的支出金額並不一定會完全支出，” 他們表示，“儘管表面上看似規模龐大，但 2025 財年補充預算後的新政府債券計劃發行量實際上低於前一年。”</p>
<p>“不必要的擔憂是多餘的。”</p>

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<p>日本政府債券保持穩定，交易者在等待美國就業數據和日本銀行的政策決定。10 年期日本國債收益率持平，維持在 1.955%。交易者預計日本銀行將加息，關注行長植田的會議後新聞發佈會以獲取未來政策的見解。摩根士丹利 MUFG 證券淡化了對日本財政健康的擔憂，指出儘管預算龐大，但 2025 年的債券發行計劃有所減少</p>

<p>By Kevin Buckland</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Kevin Buckland</p>
</div><p>TOKYO, Dec 16 (Reuters) - Japanese government bonds (JGBs) barely budged on Tuesday as traders mainly remained on the sidelines ahead of crucial U.S. jobs figures later in the day, and a Bank of Japan policy decision this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>東京，12 月 16 日（路透社）——由於交易員主要在關鍵的美國就業數據公佈前保持觀望，日本政府債券（JGB）週二幾乎沒有變動，而日本銀行本週將作出政策決定。</p>
</div><p>The yield on 10-year JGBs (JP10YTN=JBTC) was flat at 1.955%, as of 0405 GMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至格林威治標準時間 0405，10 年期 JGB 的收益率（JP10YTN=JBTC）持平於 1.955%。</p>
</div><p>Benchmark 10-year JGB futures (2JGBv1) were also little changed at 133.40 yen.</p>
<div class="lb-trans"><p>基準 10 年期 JGB 期貨（2JGBv1）也幾乎沒有變化，報 133.40 日元。</p>
</div><p>Yields move inversely to bond prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>收益率與債券價格呈反向變動。</p>
</div><p>The Bureau of Labor Statistics will release its long-awaited combined employment reports for October and November later, following delays to data collection during the longest U.S. government shutdown in history.</p>
<div class="lb-trans"><p>勞工統計局將在稍後發佈備受期待的 10 月和 11 月綜合就業報告，此前由於美國曆史上最長的政府關停導致數據收集延遲。</p>
</div><p>Meanwhile, traders fully expect the BOJ to raise interest rates by a quarter point on Friday, putting most of the focus on Governor Kazuo Ueda’s post-meeting news conference for clues on the path for policy in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，交易員們完全預計日本銀行將在週五加息 25 個基點，因此大部分關注點集中在行長植田和男的會後新聞發佈會上，以獲取 2026 年政策路徑的線索。</p>
</div><p>Two-year JGBs (JP2YTN=JBTC) , which are especially sensitive to the outlook for monetary policy, had yet to trade on Tuesday. Five-year notes (JP5YTN=JBTC) also hadn’t changed hands.</p>
<div class="lb-trans"><p>對貨幣政策前景特別敏感的兩年期 JGB（JP2YTN=JBTC）週二尚未交易。五年期債券（JP5YTN=JBTC）也沒有成交。</p>
</div><p>In the super-long sector, the 20-year yield (JP20YTN=JBTC) and 30-year yield (JP30YTN=JBTC) each edged 1 basis point lower to 2.915% and 3.355%, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>在超長期債券領域，20 年期收益率（JP20YTN=JBTC）和 30 年期收益率（JP30YTN=JBTC）分別下滑 1 個基點，至 2.915% 和 3.355%。</p>
</div><p>Those yields hit record peaks earlier this month at 2.935% and 3.445%, respectively, driven mostly by worries about Japan’s finances after the new government approved the biggest spending package since the pandemic.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些收益率在本月早些時候分別創下 2.935% 和 3.445% 的歷史新高，主要是由於對日本財政狀況的擔憂，因為新政府批准了自疫情以來最大的支出計劃。</p>
</div><p>However, economists at Morgan Stanley MUFG Securities say those concerns are overblown.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，摩根士丹利 MUFG 證券的經濟學家表示，這些擔憂被誇大了。</p>
</div><p>“Investors have increasingly been inquiring about Japan’s fiscal health,” Takeshi Yamaguchi and Masayuki Inui wrote in a client note.</p>
<div class="lb-trans"><p>“投資者對日本的財政健康越來越關注，” 山口毅和乾正幸在一份客户報告中寫道。</p>
</div><p>“Although large supplementary budgets have become the norm in recent years, the expenditure amounts recorded in the budget are not necessarily fully spent,” and “despite a seemingly large headline size, the planned issuance of new government bonds for fiscal year 2025 after the supplementary budget is actually lower than the prior year,” they said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“儘管近年來大規模的補充預算已成為常態，但預算中記錄的支出金額並不一定會完全支出，” 他們表示，“儘管表面上看似規模龐大，但 2025 財年補充預算後的新政府債券計劃發行量實際上低於前一年。”</p>
</div><p>“Undue worry is unnecessary.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“不必要的擔憂是多餘的。”</p>
</div>

在美國就業數據公佈和日本央行政策會議召開之前，日本債券市場表現平穩