<div id="readability-page-1"><p>全球股市下跌，美元在兩個月低點附近徘徊，投資者在關鍵的美國經濟數據發佈前紛紛削減風險敞口，這些數據將為未來的利率路徑提供重要線索。</p> <p>16 日週二，標普 500 指數期貨下挫，預示美股將連續第三日走低。歐洲股市同樣疲軟。油價維持在 2021 年以來的最低水平附近，黃金則在連續五天上漲後回落。</p> <p>市場目前的謹慎情緒主要源於對定於週二發佈的 11 月美國就業報告的觀望，市場普遍預期該報告將顯示勞動力市場疲軟。鑑於本週將有大量關鍵經濟數據發佈，投資者選擇暫時離場觀望，以確認市場此前關於美聯儲寬鬆政策的敍事能否維持。</p> <blockquote> <ul> <li>標普 500 期貨下跌 0.6%。納斯達克 100 期貨下跌 0.9%。</li> <li>歐元斯托克斯 50 期貨下跌 0.7%。</li> <li>美元現貨指數變化不大，日元上漲 0.2%，至每美元 154.87。</li> <li>美國 10 年期國債收益率變化不大，為 4.16%。</li> <li>日本 10 年期收益率變化不大，為 1.955%。</li> <li>現貨黃金下跌 0.4%，至每盎司 4289.85 美元。</li> <li>西德克薩斯中質原油下跌 0.7%，至每桶 56.45 美元。</li> <li>棕櫚油跌破每噸 4000 令吉，觸及三週來最低水平，原因是大豆油疲軟，且面臨馬來西亞出口疲軟的壓力。</li> </ul> </blockquote> <h2>避險情緒主導市場</h2> <p>隨着 2025 年進入最後幾周，市場謹慎感日益增強。新加坡 Maybank Securities 的大宗經紀業務主管 Tareck Horchani 表示：</p> <blockquote> <p>“我們看到了明顯的避險基調。估值擔憂也在蔓延，隨着今天就業報告等主要宏觀數據的發佈，一些基金似乎正在減少 Beta 敞口或鎖定收益。”</p> </blockquote> <p>除了定於週二發佈的 11 月就業報告——該報告還將包含因聯邦政府停擺而推遲發佈的 10 月就業數據預估值外，美國消費者價格指數（CPI）也定於週四發佈。這一系列密集的數據發佈將成為投資者判斷經濟走勢的關鍵。</p> <h2>美聯儲降息預期與分歧</h2> <p>美國 10 年期國債收益率穩定在 4.17% 左右。儘管通脹顯示出粘性跡象，但市場仍押注美聯儲通過明年兩次降息來支持就業市場。</p> <p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d71a5bad-0046-4e43-95bb-3a1ce068d8bf.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="692" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d71a5bad-0046-4e43-95bb-3a1ce068d8bf.png"/></p> <p>來自摩根士丹利 E*Trade 的 Chris Larkin 指出，由於美聯儲目前似乎更關注勞動力市場的疲軟而非通脹，市場可能會面臨 “壞消息就是好消息” 的局面。他表示：</p> <blockquote> <p>“只要數據不暗示就業市場出現斷崖式下跌，市場可能會接受疲軟的數據，因為這可能導致美聯儲採取更加鴿派的立場。”</p> </blockquote> <p>然而，美聯儲內部對於政策立場的看法存在分歧。美聯儲理事 Stephen Miran 認為政策立場具有不必要的限制性；而紐約聯儲行長 John Williams 表示，在上週降息後，明年的政策處於有利位置。波士頓聯儲行長 Susan Collins 則指出，出於對高通脹的擔憂，利率決定是一個 “艱難的抉擇”。</p> <p>據彭博策略師 Garfield Reynolds 分析，利率交易員本月已果斷轉向押注 2026 年將是加息超過降息的一年，收益率的走高可能成為股市上漲的更強阻力。</p> <h2>科技股遭遇輪動壓力</h2> <p>交易員正密切關注科技股動向，與 AI 相關的公司仍面臨壓力。MSCI 亞洲科技股指連續第二天得下跌，有望創下 12 月初以來的最低水平。部分投資者正將資金輪動至此前處於科技股陰影下的股票板塊。</p> <p>Syfe Pte.的投資主管 Ritesh Ganeriwal 表示：</p> <blockquote> <p>“普遍存在一種撤出 AI 和科技股的輪動，這種趨勢正蔓延至亞洲。”</p> </blockquote> <p>此外，在監管層面，美國第二大交易所納斯達克正尋求監管機構批准，將其股票交易場所的工作日交易時間延長至 23 小時。</p> <h2>亞幣走勢與央行動態</h2> <p>在亞洲匯市方面，日元兑美元匯率升至 155 下方。市場廣泛預期日本央行將在週五將關鍵利率提升至三十年來的最高水平。與此同時，印度盧比滑落至歷史低點。</p> <p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/aabe6330-08b0-404b-a39e-9ede05703914.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="674" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/aabe6330-08b0-404b-a39e-9ede05703914.png"/></p><p>風險提示及免責條款</p>           <p>市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</p>     </div>

南方兩倍看多黃金

SPDR 金 ETF

<p>全球股市下跌，避險情緒升温，投資者等待美國就業數據指引。標普 500 指數期貨下跌 0.6%，納斯達克 100 期貨下跌 0.9%。黃金回落 0.4%，油價接近 2021 年最低水平。市場關注即將發佈的美國就業報告和消費者價格指數，以判斷經濟走勢。</p>

- 全球股市普遍下跌，投資者在關鍵經濟數據發佈前減倉。  
- 美聯儲降息預期與內部意見分歧，加劇市場謹慎情緒。  
- 科技股受壓，資金輪動至其他板塊，亞洲市場反應明顯。

避險情緒升温，全球股市下挫，黃金回吐漲幅，投資者靜待美國就業數據指引