<p>傳奇空頭 <strong>Jim Chanos</strong> 對人工智能基礎設施的繁榮發出警告，指出 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA) 芯片在會計上存在的一個 關鍵疏漏 為該行業的激進支出帶來了 “巨大的財務風險”。</p>
<h2><strong>折舊陷阱</strong></h2>
<p>在最近的一期 播客 採訪中，Chanos 認為數據中心運營商，特別是 <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE: ORCL) 和 “新雲” 提供商 <strong>CoreWeave Inc.</strong> (NASDAQ: CRWV)，在其人工智能（AI）硬件的未來盈利能力上 誇大其詞，依賴於不切實際的折舊計劃。</p>
<p>Chanos 看空理論的核心在於推動 AI 革命的 圖形處理單元（GPU） 的預估使用壽命。</p>
<p>雖然超大規模雲計算和新雲通常將這些昂貴的資產在六年內折舊，但 Chanos 認為 Nvidia 的創新速度使得這些資產更快過時。</p>
<p>他指出，Nvidia 的 “Hopper” 芯片的租賃價格已經同比下降了大約 28%，因為新型號進入市場。如果芯片的經濟使用壽命更接近三年或四年而不是六年，公司必須大幅增加其年度折舊費用，這將壓垮報告的收益。</p>
<p>“如果芯片的使用壽命是三年，你必須折舊你支出的三分之一，” Chanos 解釋道。“如果你是 CoreWeave 的投資者，這就是你必須做出的賭注。”</p>
<p>Benzinga 聯繫了 Nvidia，詢問 Chanos 關於 GPU 折舊計劃和其芯片使用壽命的説法，但在發佈時尚未收到回覆。</p>
<p><strong>另見： Nvidia CEO Jensen Huang 的玩笑引發對 AI 芯片快速折舊的擔憂</strong></p>
<h2><strong>Oracle 的 ‘根本’ 問題</strong></h2>
<p>Chanos 指出 Oracle 是科技巨頭中 最脆弱 的公司。他指出，與 <strong>Microsoft Corp.</strong> (NASDAQ: MSFT) 或 <strong>Meta Platforms Inc.</strong> (NASDAQ: META) 不同，Oracle 目前在其鉅額 AI 投資上並未賺取資本成本。</p>
<p>他將公司的激進支出形容為一種 “賭注公司” 的策略，幾乎沒有容錯空間。</p>
<p>“如果 AI 的貨幣化被推遲到 2030 年或更晚，那麼 Oracle 將面臨根本性的財務問題，” Chanos 警告道。</p>
<h2><strong>比 1999 年更糟</strong></h2>
<p>這位投資者認為當前週期的風險可能比 互聯網泡沫 更大。在 1990 年代末，購買電信設備的公司是像 <strong>通用電氣公司</strong> (NYSE: GE) 和 <strong>AT&amp;T Inc.</strong> (NYSE: T) 這樣的盈利巨頭。</p>
<p>而如今，推動計算需求的主要客户——像 OpenAI 和 Anthropic 這樣的初創公司——正在燒錢。</p>
<p>如果風險投資資金枯竭或市場情緒轉變，Chanos 預測像 CoreWeave 這樣的公司的訂單簿可能會迅速消失，留下鉅額債務和過時的硬件。</p>
<h2><strong>NVDA 在 2025 年超越市場</strong></h2>
<p>儘管 NVDA 的股價年初至今上漲了 27.46%，但納斯達克 10 指數在同一時期的回報為 19.51%。</p>
<p>週一，Nvidia 的股價收盤上漲 0.73%，報 $176.29。該股在過去六個月上漲了 21.84%，但在上個月下跌了 5.53%。</p>
<p>短期和中期內價格趨勢較弱，但長期趨勢強勁，價值排名較差。根據 <strong>Benzinga 的邊緣股票排名</strong>，更多表現細節 可在此查看。</p>
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<p><strong>接下來閲讀：</strong></p>
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<li><strong>Nvidia 的智能芯片可能很快會揭發走私者</strong></li>
</ul>
<p><strong><em>免責聲明</em>：<em>本內容部分由 AI 工具生成，並由 Benzinga 編輯審核和發佈。</em></strong></p>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

<p>吉姆·查諾斯警告稱，英偉達的人工智能芯片面臨 “折舊定時炸彈”，並指出由於不切實際的折舊計劃，CoreWeave 和甲骨文面臨財務風險。他認為，英偉達 GPU 的快速創新縮短了其經濟壽命，可能影響盈利能力。查諾斯批評了甲骨文在人工智能方面的激進投資，並將當前週期與互聯網泡沫進行比較，強調如果風險投資資金減少將帶來的風險。英偉達的股票表現被提及，儘管短期波動，但長期趨勢依然強勁</p>

<p>Legendary short-seller <strong>Jim Chanos</strong> is sounding the alarm on the AI infrastructure boom, warning that a critical accounting oversight regarding <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA) chips creates a “massive financial risk” for the sector's aggressive spenders.</p>
<div class="lb-trans"><p>傳奇空頭 <strong>Jim Chanos</strong> 對人工智能基礎設施的繁榮發出警告，指出 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA) 芯片在會計上存在的一個 關鍵疏漏 為該行業的激進支出帶來了 “巨大的財務風險”。</p>
</div><h2><strong>Depreciation Trap</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>折舊陷阱</strong></h2>
</div><p>In a recent podcast interview, Chanos argued that data center operators, specifically <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE: ORCL) and “neocloud” provider <strong>CoreWeave Inc.</strong> (NASDAQ: CRWV), are overstating their future profitability by relying on unrealistic depreciation schedules for their artificial intelligence (AI) hardware.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近的一期 播客 採訪中，Chanos 認為數據中心運營商，特別是 <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE: ORCL) 和 “新雲” 提供商 <strong>CoreWeave Inc.</strong> (NASDAQ: CRWV)，在其人工智能（AI）硬件的未來盈利能力上 誇大其詞，依賴於不切實際的折舊計劃。</p>
</div><p>The core of Chanos' bearish thesis is the estimated lifespan of the graphics processing units (GPUs) powering the AI revolution.</p>
<div class="lb-trans"><p>Chanos 看空理論的核心在於推動 AI 革命的 圖形處理單元（GPU） 的預估使用壽命。</p>
</div><p>While hyperscalers and neoclouds typically depreciate these expensive assets over six years, Chanos contends that the relentless pace of Nvidia's innovation renders them obsolete much faster.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然超大規模雲計算和新雲通常將這些昂貴的資產在六年內折舊，但 Chanos 認為 Nvidia 的創新速度使得這些資產更快過時。</p>
</div><p>He noted that rental rates for Nvidia's “Hopper” chips have already plummeted roughly 28% year-over-year as newer models enter the market. If the useful economic life of a chip is closer to three or four years rather than six, companies must drastically increase their annual depreciation expenses, which would crush reported earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，Nvidia 的 “Hopper” 芯片的租賃價格已經同比下降了大約 28%，因為新型號進入市場。如果芯片的經濟使用壽命更接近三年或四年而不是六年，公司必須大幅增加其年度折舊費用，這將壓垮報告的收益。</p>
</div><p>“If the chips last for three years, you have to depreciate a third of what you spend,” Chanos explained. “That's the bet you have to make if you're a CoreWeave investor.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果芯片的使用壽命是三年，你必須折舊你支出的三分之一，” Chanos 解釋道。“如果你是 CoreWeave 的投資者，這就是你必須做出的賭注。”</p>
</div><p>Benzinga reached out to Nvidia for comment on Chanos’ claims regarding GPU depreciation schedules and the useful life of its chips, but had not received a response at the time of publication.</p>
<div class="lb-trans"><p>Benzinga 聯繫了 Nvidia，詢問 Chanos 關於 GPU 折舊計劃和其芯片使用壽命的説法，但在發佈時尚未收到回覆。</p>
</div><p><strong>See Also: Nvidia CEO Jensen Huang’s Joke Sparks Concerns Over Rapid Depreciation Of AI Chips</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另見： Nvidia CEO Jensen Huang 的玩笑引發對 AI 芯片快速折舊的擔憂</strong></p>
</div><h2><strong>Oracle's ‘Fundamental' Problem</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>Oracle 的 ‘根本’ 問題</strong></h2>
</div><p>Chanos singled out Oracle as the most vulnerable among the tech giants. He noted that, unlike <strong>Microsoft Corp.</strong> (NASDAQ: MSFT) or <strong>Meta Platforms Inc.</strong> (NASDAQ: META), Oracle is not currently earning its cost of capital on its massive AI investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>Chanos 指出 Oracle 是科技巨頭中 最脆弱 的公司。他指出，與 <strong>Microsoft Corp.</strong> (NASDAQ: MSFT) 或 <strong>Meta Platforms Inc.</strong> (NASDAQ: META) 不同，Oracle 目前在其鉅額 AI 投資上並未賺取資本成本。</p>
</div><p>He described the company's aggressive spending spree as a “bet the company” strategy that leaves little room for error.</p>
<div class="lb-trans"><p>他將公司的激進支出形容為一種 “賭注公司” 的策略，幾乎沒有容錯空間。</p>
</div><p>“If AI monetization gets pushed out… to 2030 or whenever, then Oracle will have fundamental financial problems,” Chanos warned.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果 AI 的貨幣化被推遲到 2030 年或更晚，那麼 Oracle 將面臨根本性的財務問題，” Chanos 警告道。</p>
</div><h2><strong>Worse Than 1999</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>比 1999 年更糟</strong></h2>
</div><p>The investor views the current cycle as potentially riskier than the Dotcom bubble. In the late 1990s, the companies buying telecom equipment were profitable giants like <strong>General Electric Co.</strong> (NYSE: GE) and <strong>AT&amp;T Inc.</strong> (NYSE: T).</p>
<div class="lb-trans"><p>這位投資者認為當前週期的風險可能比 互聯網泡沫 更大。在 1990 年代末，購買電信設備的公司是像 <strong>通用電氣公司</strong> (NYSE: GE) 和 <strong>AT&amp;T Inc.</strong> (NYSE: T) 這樣的盈利巨頭。</p>
</div><p>Today, the primary customers driving demand for compute—startups like OpenAI and Anthropic—are burning cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>而如今，推動計算需求的主要客户——像 OpenAI 和 Anthropic 這樣的初創公司——正在燒錢。</p>
</div><p>If venture capital funding dries up or sentiment shifts, Chanos predicts the order books for companies like CoreWeave could evaporate quickly, leaving them with massive debts and obsolete hardware.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果風險投資資金枯竭或市場情緒轉變，Chanos 預測像 CoreWeave 這樣的公司的訂單簿可能會迅速消失，留下鉅額債務和過時的硬件。</p>
</div><h2><strong>NVDA Outperforms The Market In 2025</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>NVDA 在 2025 年超越市場</strong></h2>
</div><p>While NVDA’s shares have advanced by 27.46% year-to-date, the Nasdaq 10 has delivered 19.51% returns in the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 NVDA 的股價年初至今上漲了 27.46%，但納斯達克 10 指數在同一時期的回報為 19.51%。</p>
</div><p>On Monday, Nvidia’s shares closed 0.73% higher at $176.29 apiece. The stock has advanced by 21.84% over the last six months and dropped 5.53% in the last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>週一，Nvidia 的股價收盤上漲 0.73%，報 $176.29。該股在過去六個月上漲了 21.84%，但在上個月下跌了 5.53%。</p>
</div><p>It maintains a weaker price trend over the short and medium terms but a strong trend in the long term, with a poor value ranking. Additional performance details, as per <strong>Benzinga's Edge Stock Rankings</strong>, are available here.</p>
<div class="lb-trans"><p>短期和中期內價格趨勢較弱，但長期趨勢強勁，價值排名較差。根據 <strong>Benzinga 的邊緣股票排名</strong>，更多表現細節 可在此查看。</p>
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<div class="lb-trans"><p></p>
</div><p><strong>Read Next:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>接下來閲讀：</strong></p>
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<li><strong>Nvidia’s Smart Chips Could Soon Tell On Their Smugglers</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>Nvidia 的智能芯片可能很快會揭發走私者</strong></li>
</ul>
</div><p><strong><em>Disclaimer</em>:</strong> <em>This content was partially produced with the help of AI tools and was reviewed and published by Benzinga editors.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>免責聲明</em>：<em>本內容部分由 AI 工具生成，並由 Benzinga 編輯審核和發佈。</em></strong></p>
</div><p><em>Photo courtesy: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
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Nvidia's Depreciation Time Bomb: Jim Chanos Warns Of 'Massive Financial Risk' For CoreWeave, Oracle

- 短期賣空者 Jim Chanos 警告 AI 基礎設施存在財務風險。  
- 他指出數據中心運營商高估了 AI 硬件的未來盈利能力。  
- Chanos 認為，Nvidia 芯片的折舊週期過於樂觀，可能對公司財務造成重大影響。

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Coreweave

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英偉達的折舊定時炸彈：Jim Chanos 警告 CoreWeave 和甲骨文存在 ‘巨大的金融風險’