加拿大自然資源有限公司公佈 2026 年預算 | CNQ 股票新聞

卡爾加里，阿爾伯塔省 --（Newsfile Corp. -2025 年 12 月 16 日）- 加拿大自然資源公司（TSX: CNQ）（NYSE: CNQ）總裁斯科特·斯托斯（Scott Stauth）對公司的 2026 年預算進行了評論：“我們的 2026 年預算圍繞我們無與倫比的資產、執行力和韌性而制定，這使得加拿大自然資源公司成為我們行業中最可靠、最具價值驅動的獨立公司之一。 我們的低成本、長期低衰退的資產基礎使得加拿大自然資源公司能夠在商品價格週期中保持強勁的資產負債表，同時為我們的股東提供顯著且可持續的回報。我們的資產多樣且平衡，提供穩定性，同時保持在適當時機顯著增長的靈活性。除了 2026 年的短期生產增長外，我們還將在 2026 年開始前端工程工作，為公司提供執行中長期價值增長機會的可能性，以最大化股東價值。 我們 2026 年的運營資本預算約為 63 億美元，旨在實現價值增長和強勁的資本回報。2026 年的年均生產目標在 1590 MBOE/d 到 1650 MBOE/d 之間，其中 74% 為液體生產，預計在該範圍的中點生產增長約為 50,000 BOE/d，或比 2025 年預測水平增長 3%。 我們的多樣化生產組合保持平衡，目標是由約 49% 的輕質原油、天然氣液體和合成原油（"SCO"）、25% 的重質原油和 26% 的天然氣組成，基於我們公司生產指導範圍的中點。 加拿大自然資源公司的首席財務官維克多·達雷爾（Victor Darel）繼續説道：“加拿大自然資源公司的韌性源於我們強勁的資產負債表以及我們有紀律且一致的資本配置策略。在 2026 年，我們將繼續專注於資本使用的強勁回報和對股東的回報，同時繼續增強資產負債表。我們的財務實力使我們能夠靈活地執行我們的計劃，並繼續推動長期股東價值，因為我們在低商品價格環境中表現出韌性，同時在商品價格上漲時具有顯著的槓桿效應。 憑藉我們有紀律的 2026 年運營資本預算、低維護資本需求和長期低衰退的資產基礎，我們的目標是產生顯著的自由現金流，並繼續通過股息、股票回購和債務減少向我們的股東提供回報，符合公司的自由現金流分配政策。 2026 年運營資本預算及生產指導要點 加拿大自然資源公司保持高質量資產多樣化投資組合的戰略，得益於我們長期低衰退的生產，提供了顯著的競爭優勢，使公司能夠通過靈活的資本配置和優化的產品組合最大化股東價值。公司專注於有效和高效的運營以及持續改進，推動高資本回報項目，提供行業領先的自由現金流 (1)，這些現金流將被返還給股東或用於增強資產負債表。 加拿大自然資源公司的 2026 年運營資本預算是有紀律的，目標約為 63 億美元 (1)。公司預計 2026 年的產量增長約為 3%，同時我們將投資於短期和中期的產量增長，並開始對潛在的中長期價值創造機會進行前端工程設計（"FEED"）。 2026 年運營資本預算中包括約 1.75 億美元的 FEED 資本，涉及潛在的中長期價值創造機會。這些機會包括兩個熱採原位項目；Jackfish 棕地擴展和 Pike 2 擴展，以及我們 Albian 礦區的長期 Jackpine 礦擴展機會。 除了運營資本預算外，公司還計劃約 1.25 億美元用於碳捕集項目。 加拿大自然資源公司擁有獨特而多樣的資產基礎，使公司能夠快速適應市場變化。公司的 2026 年運營資本預算目標是在全年內維持一個均衡的鑽探計劃，並保持顯著的資本靈活性。2026 年預算的亮點包括： 公司正在推進其高資本效率的填補開發戰略，涵蓋其常規 E&P 資產，包括以下內容： 在我們廣泛的原油和液體豐富的天然氣資產中，目標是鑽探 448 口淨井。該計劃包括： 110 口淨輕質原油井，主要位於 Mannville、Montney、Charlie Lake 和 Dunvegan 地層。 86 口淨液體豐富的天然氣井，主要位於 Duvernay 和 Montney 地層。 252 口淨重質原油井，位於我們主要的重質原油、Pelican Lake 和 Driftwood 地區。 公司繼續推進其高資本效率的熱採原位鑽探計劃，包括以下內容： 在 Primrose 的三個循環蒸汽刺激（"CSS"）平台，首個平台預計在 2026 年第三季度投產。 在 Kirby 的一個蒸汽輔助重力排水（"SAGD"）平台，預計在 2027 年投產。 在現有成熟平台上新增 46 口井，以獲取額外的儲層並提前確認儲量，同時優化蒸汽與原油比（"SOR"）。 在 Horizon，公司正在推進其萘回收單元尾礦處理（"NRUTT"）項目，預計在 2027 年第三季度機械完成後增產約 6300 桶/天的合成原油。 加拿大自然資源公司預計 2026 年的產量指導範圍為 159 萬桶油當量/天至 165 萬桶油當量/天，基於指導的中點，這代表着相較於 2025 年水平約 5 萬桶油當量/天或 3% 的增長。 2026 年的目標產量結構是平衡的，預計約 49% 為輕質原油、天然氣液體和合成原油，25% 為重質原油，26% 為天然氣，基於指導的中點。 液體產量指導目標為 117.7 萬桶/天至 122.0 萬桶/天，代表着相較於 2025 年水平約 5.5 萬桶/天或 5% 的絕對增長。2026 年產量指導中包括以下內容： 在 Horizon，計劃於 2026 年 9 月開始為期 35 天的檢修，預計將影響年均產量約 2.9 萬桶/天。作為 Horizon 兩年檢修週期的一部分，公司預計下次檢修將在 2028 年進行。 天然氣產量目標在 2477 百萬立方英尺/天至 2577 百萬立方英尺/天之間，與 2025 年水平一致，基於指導的中點。 (1) 非 GAAP 財務指標。請參閲公司 2025 年 9 月 30 日結束的三個月和九個月的 MD&A 中"非 GAAP 及其他財務指標"部分，日期為 2025 年 11 月 5 日（"MD&A"）。 2026 年產量指導與資本預算 2026 年資本預算(1)（百萬美元） 2026 預算 常規 E&P $ 3,320 熱採和油砂開採及升級 $ 2,980 總運營資本預算 $ 6,300 碳捕集 $ 125 總資本預算 $ 6,425 (1) 2026 年資本預算不包括約 9.93 億美元的棄置支出，未扣除回收，涉及公司在北美和北海的棄置和復墾項目的執行。 2026 年產量指導(1)（未扣除特許權使用費） 2026 預算 天然氣（百萬立方英尺/天） 2,477 - 2,577 常規 E&P 原油及天然氣液體（千桶/天） 325 - 337 熱採和油砂開採及升級（千桶/天） 852 - 883 總液體（千桶/天） 1,177 - 1,220 總油當量/天 1,590 - 1,650 (1) 反映所有領域的檢修活動計劃停機。 注意：四捨五入至最接近的 1,000 桶/天。 加拿大自然資源公司是一家高級原油和天然氣生產公司，持續在其位於加拿大西部、北海英國部分和非洲近海的核心區域開展業務。 諮詢 關於前瞻性聲明的特別説明 本文件或引用的文件中與加拿大自然資源有限公司（"公司"）相關的某些陳述構成適用證券立法意義上的前瞻性陳述或信息（統稱為"前瞻性陳述"）。前瞻性陳述可以通過"相信"、"預期"、"期望"、"計劃"、"估計"、"目標"、"關注"、"繼續"、"可能"、"打算"、"或許"、"潛在"、"預測"、"應該"、"將"、"目標"、"項目"、"預測"、"目標"、"指導"、"展望"、"努力"、"尋求"、"計劃"、"提議"、"願望"等詞語或類似性質的表達來識別，暗示未來結果或關於展望的陳述。與公司戰略或戰略重點、資本預算、預期未來商品價格、預測或預期生產量、特許權使用費、生產費用、資本支出、預測和預期的棄置支出、所得税費用以及在本管理層討論與分析（"MD&A"）中提供的其他目標相關的披露，包括公司資產負債表的強度、公司流動性的來源和充足性，以及公司資本結構的靈活性，構成前瞻性陳述。與現有和未來開發的計劃及預期結果相關的披露，包括但不限於：公司在 Horizon 油砂（"Horizon"）、阿薩巴斯卡油砂項目（"AOSP"）、Primrose 熱油項目（"Primrose"）、Pelican Lake 水和聚合物洪水項目（"Pelican Lake"）、Kirby 熱油砂項目（"Kirby"）、Jackfish 熱油砂項目（"Jackfish"）以及西北紅水瀝青升級和煉油廠的資產；第三方建設新管道能力或擴展現有管道能力或其他運輸瀝青、原油、天然氣、天然氣液體（"NGLs"）或合成原油（"SCO"）的方式，公司可能依賴於這些方式將其產品運輸到市場；公司設施的維護及任何預期的恢復服務日期；處理公司產品的第三方設施的建設、擴展或維護；某些資產的棄置和退役及其時間；技術和技術創新的開發和部署；公司完成其增長項目的財務能力以及在長期內負責任和可持續增長的能力；以及税務解釋和訴訟對公司業績的影響的重大性，也構成前瞻性陳述。這些前瞻性陳述基於年度預算和多年度預測，並在必要時根據目標財務比率、項目回報、產品定價預期以及項目風險和時間範圍的平衡進行審查和修訂。這些陳述並不保證未來的表現，並且受到某些風險的影響。讀者不應對這些前瞻性陳述過度依賴，因為無法保證其所基於的計劃、舉措或預期會發生。此外，與"儲量"相關的陳述被視為前瞻性陳述，因為它們涉及基於某些估計和假設的隱含評估，即所描述的儲量可以在未來盈利性地生產。估計已探明和已探明加可能的原油、天然氣和 NGLs 儲量的數量以及預測未來生產率和開發支出的時間存在許多不確定性。實際未來生產的總量或時間可能與儲量和生產估計顯著不同。 前瞻性聲明基於對公司及其所處行業的當前預期、估計和預測，僅在這些聲明作出之日或包含這些聲明的報告或文件日期的較早者有效，並且受到已知和未知的風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致公司的實際結果、表現或成就與這些前瞻性聲明所表達或暗示的未來結果、表現或成就存在重大差異。這些風險和不確定性包括但不限於：一般經濟和商業狀況（包括由於石油輸出國組織加（"OPEC+"）的行動、衝突對中東和烏克蘭的影響、通貨膨脹上升以及全球經濟衰退導致的經濟活動減少風險等），這些因素可能影響公司的產品需求和供應及市場價格，以及公司運營所需資源的可用性和成本；原油、天然氣和天然氣液體（NGLs）價格的波動及其假設；貨幣和利率的波動；公司當前目標所依據的假設；公司開展業務的國家和地區的經濟狀況；國際貿易環境的變化和不確定性，包括關税、出口限制、禁運和主要貿易協議（包括美國施加的關税及實際或潛在的加拿大反制措施的不確定性，這些措施仍在不斷演變，可能會繼續、暫停、增加、減少或擴展）；温室氣體排放監管框架的不確定性，包括各級政府對氣候相關倡議的財政和其他支持及潛在的排放或生產上限；社會動盪和政治不確定性，包括政府更迭、恐怖分子、叛亂團體或其他衝突（包括國家間衝突）的行動；公司防止和恢復網絡攻擊、其他網絡犯罪及其他網絡相關事件的能力；行業產能；公司實施其商業戰略的能力，包括勘探和開發活動；競爭的影響；公司對訴訟的辯護；地震、鑽探和其他設備的可用性和成本；公司完成資本項目的能力；公司為其產品確保足夠運輸的能力；在開採、提取或升級公司瀝青產品過程中出現的意外中斷或延誤；與勘探或開發項目或資本支出相關的潛在延誤或計劃變更；公司吸引所需勞動力以建設、維護和運營其熱能和油砂開採項目的能力；在勘探、生產和銷售原油和天然氣以及在開採、提取或升級公司瀝青產品過程中固有的操作風險和其他困難；融資的可用性和成本；公司勘探和開發活動的成功及其替代和擴展原油和天然氣儲量的能力；公司滿足其目標生產水平的能力；整合收購公司和資產的業務和運營的時機和成功；生產水平；儲量估計和當前未分類為已探明的可回收原油、天然氣和 NGLs 數量的估計不準確；未來放棄和退役成本的變化，政府當局的行動；政府法規及遵守這些法規所需的支出（特別是安全、競爭、環境法律法規，以及氣候變化倡議對資本支出和生產費用的影響）；適用税收和競爭法律法規的解釋；資產退休義務；公司流動性是否足以支持其增長戰略並在短期、中期和長期內維持其運營；公司資產負債表的強度；公司資本結構的靈活性；公司税務準備的充足性；公司參與的法律程序的影響；以及其他影響收入和支出的情況。 公司的運營曾受到政治發展以及國家、聯邦、省、州和地方法律法規的影響，並可能在未來受到影響，例如生產限制、對公司產品的關税、禁運或出口限制（包括美國施加的關税及實際或潛在的加拿大反制措施的不確定性，這些措施仍在不斷演變，可能會繼續、暫停、增加、減少或擴展）、税收、特許權使用費和其他應支付給政府或政府機構的金額的變化、價格或收集費控制以及環境保護法規。如果這些風險或不確定性中的一個或多個變為現實，或者公司的任何假設被證明不正確，實際結果可能在重大方面與前瞻性聲明中預測的結果有所不同。任何一個因素對特定前瞻性聲明的影響無法確定，因為這些因素依賴於其他因素，公司採取的行動將取決於其對未來的評估，考慮到當時可用的所有信息。 讀者需注意，前述因素列表並不詳盡。未在本文件中討論的不可預測或未知因素也可能對前瞻性陳述產生不利影響。儘管公司相信，基於在作出前瞻性陳述時可獲得的信息，這些前瞻性陳述所傳達的期望是合理的，但無法保證未來的結果、活動水平和成就。所有後續的前瞻性陳述，無論是書面還是口頭，歸因於公司或代表其行事的人員，均完全受到這些警示性聲明的限制。除非法律要求，公司不承擔更新本文件中前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件或其他因素，或前述因素對該信息的影響，若情況或公司的估計或意見發生變化。 關於普通股拆分和比較數據的特別説明 在公司於 2024 年 5 月 2 日舉行的年度及特別股東大會上，股東通過了一項特別決議，批准自 2024 年 6 月 3 日市場收盤時起生效的每兩股普通股拆分為一股的方案。2024 年 6 月 10 日，登記在冊的股東每持有一股普通股將獲得一股額外股份，普通股自 2024 年 6 月 11 日起按拆分調整後的基礎進行交易。普通股、每股普通股的股息和期權金額在兩股拆分為一股之前的期間已更新，以反映普通股拆分。 關於《競爭法》（加拿大）修訂的特別説明 2024 年 6 月 20 日，隨着 C-59 法案《實施秋季經濟聲明的某些條款法案》的通過，《競爭法》（加拿大）修訂生效，這影響了企業的環境和氣候披露。由於這些修訂，企業在保護或恢復環境或減輕氣候變化的環境和生態原因或影響方面所做工作的好處的某些公共表述可能違反《競爭法》的欺騙性營銷行為條款。這些修訂包括重大財務處罰，並且自 2025 年 6 月 20 日起，允許私人當事人根據欺騙性營銷行為條款向競爭法庭尋求命令。對該立法的解釋和執行的不確定性可能使公司面臨增加的訴訟和財務處罰，其結果和影響可能難以評估或量化，並可能對公司的業務、聲譽、財務狀況和業績產生重大不利影響。 關於貨幣、財務信息和生產的特別説明 本文件應與公司截至 2025 年 9 月 30 日的 MD&A 和未經審計的中期合併財務報表（"財務報表"）一起閲讀，以及公司截至 2024 年 12 月 31 日的 MD&A 和經過審計的合併財務報表。所有金額均以百萬加元為單位，除非另有説明。公司截至 2025 年 9 月 30 日的 MD&A 和財務報表已根據國際會計準則委員會（"IASB"）發佈的國際財務報告準則（"IFRS"）編制。 本文件中生產量和每單位統計數據均以"扣除特許權使用費"或"公司總額"為基礎呈現，實際價格扣除了混合和原料成本，並不包括風險管理活動的影響。此外，提到的原油和天然氣以稱為油當量桶（"BOE"）的常用單位表示。一個 BOE 是通過將六千立方英尺（"Mcf"）的天然氣轉換為一桶（"bbl"）原油（6 Mcf: 1 bbl）得出的。此轉換可能具有誤導性，特別是在孤立使用時，因為 6 Mcf: 1 bbl 的比例是基於主要適用於燃燒器尖端的能量等價轉換方法，並不代表井口的價值等價。在使用當前原油價格與天然氣價格比較價值比率時，6 Mcf: 1 bbl 的轉換比率可能會誤導價值的指示。此外，在本文件中，原油的定義包括以下商品：輕質和中質原油、主要重質原油、Pelican Lake 重質原油、瀝青（熱油）和 SCO。以"扣除特許權使用費"或"公司淨額"為基礎的生產數據也僅供參考。 有關公司的更多信息，包括截至 2024 年 12 月 31 日的年度信息表，可在 SEDAR+ 網站 www.sedarplus.ca 和 EDGAR 網站 www.sec.gov 上獲取。該年度信息表中的信息及公司網站上的信息不構成公司於 2025 年 11 月 5 日發佈的 MD&A 的一部分，也不被引用。 關於非公認會計原則和其他財務指標的特別説明 本文件包含對非公認會計原則（Non-GAAP）和其他財務指標的引用，這些指標的定義見國家法規第 52-112 號 - 非公認會計原則及其他財務指標披露（"NI 52-112"）。這些財務指標由公司用於評估其財務表現、財務狀況和現金流，包括非公認會計原則財務指標、非公認會計原則比率、各業務部門總和指標、資本管理指標和補充財務指標。這些財務指標並未被國際財務報告準則（IFRS）定義，因此被稱為非公認會計原則及其他財務指標。公司使用的非公認會計原則及其他財務指標可能與其他公司提供的類似指標不可比，因此不應被視為替代或比財務報表中所呈現的最直接可比財務指標更具意義的指標，以指示公司的表現。公司在本文件中包含的非公認會計原則及其他財務指標的描述，以及公司的管理討論與分析（MD&A）和與最直接可比的公認會計原則（GAAP）指標的調節，均在下文提供，並在公司於 2025 年 11 月 5 日發佈的截至 2025 年 9 月 30 日的三個月和九個月的 MD&A 的 “非公認會計原則及其他財務指標” 部分中提供。 資本預算 資本預算是一個前瞻性的非公認會計原則財務指標。資本預算基於淨資本支出（非公認會計原則財務指標），幷包括與公司在 2025 年 1 月 9 日發佈的預算新聞稿時達成協議的多項收購相關的收購資本。有關淨資本支出的更多詳細信息，請參閲公司 MD&A 中的 “非公認會計原則及其他財務指標” 部分。 2025 年的資本預測反映了預測的淨資本支出，未包括與公司在北美和北海執行的放棄和恢復計劃相關的放棄支出。公司目前在其資產負債表上承擔了與這些預測未來支出相關的資產退休義務（"ARO"）負債。放棄支出在報告時未考慮加拿大和北海英國部分的當前所得税回收的影響。公司有資格在北海相關的税收回收中收回利息。 資本效率 資本效率是一個補充財務指標，表示為增加新的或增量生產而支出的資本與當前新或增量生產的比率。它以每單位流動產品的美元金額表示（$/bbl/d 或 $/BOE/d）。公司認為資本效率是評估其表現的關鍵指標，因為它展示了公司資本投資的效率。 自由現金流分配政策 自由現金流是一個非公認會計原則財務指標。公司認為自由現金流是展示公司通過資本投資產生現金流以資助未來增長、向股東支付回報以及償還或維持淨債務水平的關鍵指標，依據自由現金流分配政策。 公司的自由現金流用於確定在支付股息後向股東回報的目標金額。分配給股東的金額根據公司的淨債務狀況而有所不同。 自由現金流的計算為調整後的資金流減去普通股股息、淨資本支出和放棄支出。公司目標是在前瞻性的年度基礎上管理自由現金流的分配，同時根據需要管理營運資本和現金管理。 截至 2024 年 10 月，在宣佈收購 Chevron 之前，公司計劃在 2024 年將 100% 的自由現金流分配給股東回報。 在 2024 年 10 月，隨着 Chevron 收購的宣佈，董事會調整了自由現金流的分配如下： 60% 的自由現金流用於股東回報，40% 用於資產負債表，直到淨債務達到 150 億美元。 當淨債務在 120 億美元到 150 億美元之間時，自由現金流的分配將為 75% 用於股東回報，25% 用於資產負債表。 當淨債務在 120 億美元或以下時，自由現金流的分配將為 100% 用於股東回報。 截至 2025 年 9 月 30 日的三個月及可比期間的公司的自由現金流如下： 截至三個月 （百萬美元） 2025 年 9 月 30 日 2025 年 6 月 30 日 2024 年 9 月 30 日 調整後的資金流 (1) $ 3,920 $ 3,262 $ 3,921 減：普通股股息 1,228 1,233 1,118 淨資本支出 (2) 2,124 1,915 1,349 放棄支出 189 193 204 自由現金流 $ 379 $ (79 ) $ 1,250 (1) 請參閲描述和與最直接可比的 GAAP 指標的調節，這些內容在公司於 2025 年 11 月 5 日發佈的截至 2025 年 9 月 30 日的三個月和九個月的 MD&A 的 “非公認會計原則及其他財務指標” 部分中提供。 (2) 非公認會計原則財務指標。該指標的組成在 2024 年第四季度進行了更新。請參閲公司於 2025 年 11 月 5 日發佈的截至 2025 年 9 月 30 日的三個月和九個月的 MD&A 中的 “非公認會計原則及其他財務指標” 部分。 長期債務，淨額 長期債務，淨額（也稱為淨債務）是一個資本管理指標，計算為流動和長期債務減去現金及現金等價物。 （百萬美元） 2025 年 9 月 30 日 2025 年 6 月 30 日 2024 年 12 月 31 日 2024 年 9 月 30 日 長期債務 $ 17,268 $ 17,081 $ 18,819 $ 10,029 減：現金及現金等價物 113 102 131 721 淨長期債務 $ 17,155 $ 16,979 $ 18,688 $ 9,308 要查看本新聞稿的源版本，請訪問 https://www.newsfilecorp.com/release/278165