<p>史密斯收藏 | 檔案照片 | Getty Images</p>
<p>輝瑞週二預測 2026 年的指引將保持温和，因為它希望通過對其產品線的長期投資來抵消新冠產品銷售的下降和舊藥物的衰退。</p>
<p>這些障礙對輝瑞來説並不令人驚訝，也不是新鮮事，輝瑞在疫情期間曾創下創紀錄的收入後，已經看到新冠疫苗和抗病毒藥物銷售的急劇下降。近年來，這家制藥公司追求各種規模的交易，以建立新的收入來源，例如最近完成的 100 億美元收購肥胖生物技術公司 Metsera，以及 2023 年以 430 億美元收購癌症藥物製造商 Seagen。</p>
<p>但該指引強調，這些投資仍需一段時間才能見效。例如，Metsera 帶來的一系列藥物仍處於早期開發階段。</p>
<p>該公司的股票在週二的盤前交易中基本持平。今年以來，股價也保持平穩。</p>
<p>輝瑞預計明年的調整後利潤將在每股 2.80 美元至 3 美元之間。這略低於分析師對該年度每股 3.05 美元的共識預期，依據 LSEG 的數據。</p>
<p>預計收入將達到 595 億美元至 625 億美元，與輝瑞新的 2025 年銷售指引 620 億美元相比基本持平。分析師預計 2026 年的銷售額為 615.9 億美元，LSEG 的估計顯示。</p>
<p>該公司表示，疲軟的收入前景部分源於其新冠疫苗和抗病毒藥物 Paxlovid 的銷售下降。輝瑞預測 2026 年這些產品的銷售將同比下降約 15 億美元，降至 50 億美元。</p>
<p>輝瑞還指出，由於某些產品失去市場獨佔權，預計銷售額將同比下降約 15 億美元。一些重磅藥物，如公司的肺炎疫苗 Prevnar，正面臨來自競爭對手的更多競爭。</p>
<p>輝瑞的專利到期主要預計發生在 2026 年和 2028 年，該公司的首席財務官 Dave Denton 在週二的投資者電話會議上表示。他表示，輝瑞預計有 170 億美元的收入將受到專利和監管獨佔權到期的影響。</p>
<p>作為公司主要暢銷藥物之一的抗凝血藥物 Eliquis，在與政府的談判後，明年在醫療保險中的價格也將降低，作為《通貨膨脹削減法案》的部分內容。一些分析師還指出，該指引可能反映了與輝瑞最近收購相關的成本，包括 Metsera。</p>
<p>在週二的一份報告中，摩根大通分析師 Chris Schott 稱該前景 “基本上是預期之內的”。他説，新冠的逆風和研發投資將部分被公司正在進行的重組所抵消。</p>
<p>在週二的投資者電話會議上，輝瑞表示其超過了 2025 年的成本節約目標。該公司計劃到 2027 年削減超過 70 億美元的成本，並表示預計明年將實現大部分節省。</p>
<p>與此同時，BMO 資本市場分析師 Evan Seigerman 表示，略低的 2026 年前景 “留有調整的空間，以應對疫苗政策的不確定性。”</p>
<p>輝瑞和其他製藥公司不得不應對美國衞生與公共服務部部長羅伯特·F·肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）下的新冠疫苗政策變化，他是一位著名的疫苗懷疑論者。</p>
<p>“鑑於 HHS 政策的不確定性和感染率，我們欣賞保守的估計和成本節約……在新的一年即將到來之際，” Seigerman 説。</p>
<p>在電話會議上，輝瑞首席執行官阿爾伯特·布爾拉（Albert Bourla）表示，食品和藥物管理局關於疫苗的評論 “沒有依據”，並且 “不會改變我們對疫苗長期投資的看法。” 布爾拉沒有指出具體的言論，但表示他相信 “這種異常現象會自行糾正。”</p>
<p>今年早些時候，輝瑞與特朗普政府達成了一項具有里程碑意義的藥品定價協議，包括以其他發達國家提供的最低價格向醫療補助患者銷售其現有藥物。輝瑞還將保證其新藥在醫療保險、醫療補助和商業支付者中的 “最惠國” 定價。</p>
<p>作為回報，該公司將獲得總統特朗普針對製藥行業特定關税的三年豁免。</p>
<p>Denton 表示，輝瑞的 2026 年指引中 “已經包含了價格壓縮和利潤壓縮”，因為它計劃在與特朗普的協議中為醫療補助業務提供 “更深的折扣”。</p>

輝瑞

<p>輝瑞預測 2026 年的指引較為温和，反映了其近期投資回報所需的時間。該公司預計調整後的每股利潤在 2.80 美元到 3 美元之間，低於分析師的預期。預計收入將持平，受到新冠產品銷售下降和專利到期的影響。最近的收購，包括 Metsera 和 Seagen，仍處於早期階段。輝瑞計劃到 2027 年削減超過 70 億美元的成本。分析師指出，考慮到新冠疫情帶來的挑戰和研發投資，這一前景是可以預期的</p>

<p>Smith Collection | Archive Photos | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>史密斯收藏 | 檔案照片 | Getty Images</p>
</div><p>Pfizer on Tuesday forecast modest 2026 guidance as it looks to longer-term investments in its pipeline to counter waning Covid product sales and declines from older drugs.</p>
<div class="lb-trans"><p>輝瑞週二預測 2026 年的指引將保持温和，因為它希望通過對其產品線的長期投資來抵消新冠產品銷售的下降和舊藥物的衰退。</p>
</div><p>Those hurdles aren't surprising or new for Pfizer, which has seen a dramatic decline in Covid vaccine and antiviral sales after raking in record-setting revenue during the pandemic. The drugmaker has pursued deals of all sizes in recent years to build new revenue streams, such as its recently closed $10 billion acquisition of the obesity biotech Metsera and the whopping $43 billion tie-up for cancer drugmaker Seagen in 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些障礙對輝瑞來説並不令人驚訝，也不是新鮮事，輝瑞在疫情期間曾創下創紀錄的收入後，已經看到新冠疫苗和抗病毒藥物銷售的急劇下降。近年來，這家制藥公司追求各種規模的交易，以建立新的收入來源，例如最近完成的 100 億美元收購肥胖生物技術公司 Metsera，以及 2023 年以 430 億美元收購癌症藥物製造商 Seagen。</p>
</div><p>But the guidance underscores that those investments are still some distance from paying off. Metsera, for example, brings a pipeline of drugs that are still in early-stage development.</p>
<div class="lb-trans"><p>但該指引強調，這些投資仍需一段時間才能見效。例如，Metsera 帶來的一系列藥物仍處於早期開發階段。</p>
</div><p>Shares of the company were largely flat in premarket trading on Tuesday. The stock is also flat for the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司的股票在週二的盤前交易中基本持平。今年以來，股價也保持平穩。</p>
</div><p>The drugmaker expects adjusted profit to come in between $2.80 and $3 per share next year. That's slightly below analysts' consensus estimate of $3.05 per share for the year, according to LSEG.</p>
<div class="lb-trans"><p>輝瑞預計明年的調整後利潤將在每股 2.80 美元至 3 美元之間。這略低於分析師對該年度每股 3.05 美元的共識預期，依據 LSEG 的數據。</p>
</div><p>Revenue is expected to total $59.5 billion to $62.5 billion, which would largely be flat compared to Pfizer's new 2025 sales guidance of $62 billion. Analysts were expecting 2026 sales of $61.59 billion, LSEG estimates said.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計收入將達到 595 億美元至 625 億美元，與輝瑞新的 2025 年銷售指引 620 億美元相比基本持平。分析師預計 2026 年的銷售額為 615.9 億美元，LSEG 的估計顯示。</p>
</div><p>The company said the lackluster revenue outlook comes in part from declining sales of its Covid vaccine and antiviral pill Paxlovid. Pfizer forecasts 2026 sales from these products will fall by about $1.5 billion year-over-year to $5 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司表示，疲軟的收入前景部分源於其新冠疫苗和抗病毒藥物 Paxlovid 的銷售下降。輝瑞預測 2026 年這些產品的銷售將同比下降約 15 億美元，降至 50 億美元。</p>
</div><p>Pfizer also pointed to another roughly $1.5 billion year-over-year expected drop in sales due to certain products losing their market exclusivity. Some blockbuster drugs, such as the company's pneumonia vaccine Prevnar, are facing more competition from rivals.</p>
<div class="lb-trans"><p>輝瑞還指出，由於某些產品失去市場獨佔權，預計銷售額將同比下降約 15 億美元。一些重磅藥物，如公司的肺炎疫苗 Prevnar，正面臨來自競爭對手的更多競爭。</p>
</div><p>Pfizer's patent expirations are primarily expected to occur in 2026 and 2028, the company's CFO Dave Denton said on an investor call Tuesday. He said the drugmaker expects $17 billion in revenues to be impacted by patent and regulatory exclusivity expirations.</p>
<div class="lb-trans"><p>輝瑞的專利到期主要預計發生在 2026 年和 2028 年，該公司的首席財務官 Dave Denton 在週二的投資者電話會議上表示。他表示，輝瑞預計有 170 億美元的收入將受到專利和監管獨佔權到期的影響。</p>
</div><p>The blood thinner Eliquis, among the company's top sellers, will also have lower prices in Medicare starting next year after negotiations with the government as part of the Inflation Reduction Act. Some analysts also noted that the guidance likely reflects costs tied to the company's recent acquisitions, including Metsera.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為公司主要暢銷藥物之一的抗凝血藥物 Eliquis，在與政府的談判後，明年在醫療保險中的價格也將降低，作為《通貨膨脹削減法案》的部分內容。一些分析師還指出，該指引可能反映了與輝瑞最近收購相關的成本，包括 Metsera。</p>
</div><p>In a note Tuesday, JPMorgan analyst Chris Schott called the outlook &#34;largely expected.&#34; He said the Covid headwinds and research and development investments will be partially offset by ongoing restructuring at the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週二的一份報告中，摩根大通分析師 Chris Schott 稱該前景 “基本上是預期之內的”。他説，新冠的逆風和研發投資將部分被公司正在進行的重組所抵消。</p>
</div><p>On an investor call Tuesday, Pfizer said it exceeded its cost-saving goals for 2025. The company is targeting more than $7 billion in cost cuts by 2027, and said Tuesday that it expects to deliver the majority of those savings by next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週二的投資者電話會議上，輝瑞表示其超過了 2025 年的成本節約目標。該公司計劃到 2027 年削減超過 70 億美元的成本，並表示預計明年將實現大部分節省。</p>
</div><p>Meanwhile, BMO Capital Markets analyst Evan Seigerman said the slightly lower 2026 outlook &#34;leaves room [for] adjustments in light of vaccine policy uncertainty.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，BMO 資本市場分析師 Evan Seigerman 表示，略低的 2026 年前景 “留有調整的空間，以應對疫苗政策的不確定性。”</p>
</div><p>Pfizer and other drugmakers have had to grapple with changes to U.S. vaccine policy under Health and Human Services Secretary Robert F. Kennedy Jr., a prominent shot skeptic.</p>
<div class="lb-trans"><p>輝瑞和其他製藥公司不得不應對美國衞生與公共服務部部長羅伯特·F·肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）下的新冠疫苗政策變化，他是一位著名的疫苗懷疑論者。</p>
</div><p>&#34;Given uncertainty with HHS policy, and infection rates we appreciate conservative estimates and cost-savings … heading into the new year,&#34; Seigerman said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“鑑於 HHS 政策的不確定性和感染率，我們欣賞保守的估計和成本節約……在新的一年即將到來之際，” Seigerman 説。</p>
</div><p>On the call, Pfizer CEO Albert Bourla said comments by the Food and Drug Administration around shots &#34;don't have merit&#34; and are &#34;not going to change the way we are looking at our long term investments in vaccines.&#34; Bourla did not point to specific remarks, but said he believes &#34;this anomaly will correct itself.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在電話會議上，輝瑞首席執行官阿爾伯特·布爾拉（Albert Bourla）表示，食品和藥物管理局關於疫苗的評論 “沒有依據”，並且 “不會改變我們對疫苗長期投資的看法。” 布爾拉沒有指出具體的言論，但表示他相信 “這種異常現象會自行糾正。”</p>
</div><p>Earlier this year, Pfizer struck a landmark drug pricing deal with the Trump administration, which includes selling its existing drugs to Medicaid patients at the lowest price offered in other developed nations. Pfizer will also guarantee the same &#34;most-favored-nation&#34; pricing on its new drugs for Medicare, Medicaid and commercial payers.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年早些時候，輝瑞與特朗普政府達成了一項具有里程碑意義的藥品定價協議，包括以其他發達國家提供的最低價格向醫療補助患者銷售其現有藥物。輝瑞還將保證其新藥在醫療保險、醫療補助和商業支付者中的 “最惠國” 定價。</p>
</div><p>In return, the company will get a three-year exemption from President Donald Trump's pharmaceutical-specific tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為回報，該公司將獲得總統特朗普針對製藥行業特定關税的三年豁免。</p>
</div><p>Denton said there is &#34;price compression and margin compression baked into&#34; the company's 2026 guidance as it plans to provide &#34;deeper discounts&#34; in its Medicaid business as part of the deal with Trump.</p>
<div class="lb-trans"><p>Denton 表示，輝瑞的 2026 年指引中 “已經包含了價格壓縮和利潤壓縮”，因為它計劃在與特朗普的協議中為醫療補助業務提供 “更深的折扣”。</p>
</div>

Pfizer’s modest 2026 outlook shows its big investments will take time to pay off

- 輝瑞預計 2026 年利潤調整在每股 2.80 至 3 美元之間，低於分析師預期。  
- 公司面臨 Covid 產品銷售下降及專利到期影響，預計總收入約為 595 億至 625 億美元。  
- 輝瑞將實施 70 億美元的成本削減計劃，預計大部分節省將在明年實現。

輝瑞對 2026 年的温和展望表明，其大規模投資需要時間才能產生回報