<p>在深圳上市的思源電氣是一家電網設備製造商，其股價在過去五年中上漲了約 665%。該公司計劃在香港進行二次上市。\n 這一舉措將使思源電氣在全球市場擴展的過程中，能夠更直接地接觸國際資本，尤其是在數據中心和人工智能推動電網升級需求上升的背景下。\n 該公司在週一晚上表示，計劃發行的新 H 股不超過其總計 7.78 億流通股的 15%。在交易所的文件中並未披露時間表或融資目標。\n 花旗銀行預計，上市可能在明年下半年進行，籌集資金可能高達 200 億元人民幣（約合 28.4 億美元），這一估算基於對思源 A 股 5% 折扣和每股約 147 元的發行價的假設，來自該行中國股票策略師 Pierre Lau Hin-tat 的報告。\n 如果實現，這筆交易將成為過去 12 個月中香港第三大首次公開募股，僅次於寧德時代和紫金礦業，按交易規模計算。\n 思源電氣尚未立即回應《南華早報》的評論請求。\n 思源電氣成立於 1993 年，其產品包括開關設備、變壓器、儀表變壓器和電容器，以及能源存儲系統，這些設備在電力需求上升的情況下，越來越需要用於管理電力網絡。\n 該公司的股價今年上漲了 105%，市值達到 1184 億元人民幣，成為大陸上市電網設備製造商中第二大。\n 受新海外訂單的推動，思源電氣在前九個月的收入同比增長近 33%，達到 138 億元人民幣，而淨利潤則增長了 47%，達到 22 億元人民幣。\n 根據該公司的數據，第一季度，離岸銷售同比激增 89%，增速超過國內收入。\n 思源電氣在包括巴西、墨西哥、瑞士和肯尼亞在內的 20 多個國家和地區設立了子公司或投資了公司。去年，它還在美國成立了一家子公司，旨在利用美國市場的變壓器短缺。\n 中國的 “一帶一路” 倡議也是其關注的重點。思源電氣表示，它已向印度尼西亞、老撾、巴基斯坦、烏茲別克斯坦和白俄羅斯的鐵路項目提供了電網和天然氣設備。\n 然而，在非洲，思源電氣面臨聲譽挑戰。\n 該公司因在投標中存在虛假陳述和在當地項目中的 “歷史不當行為” 等指控，被至少三家國際金融機構禁入——2019 年被世界銀行禁入，2020 年被非洲開發銀行禁入，以及在 6 月被歐洲投資銀行禁入。\n 儘管如此，思源電氣仍然受到外國投資者的歡迎。\n 摩根大通和花旗銀行對該股票給予買入評級，目標價分別為 180 元和 170 元，高於週一收盤的 149.19 元。摩根士丹利設定了更高的目標價 192.3 元，並給予超配評級。\n 根據文件，摩根士丹利國際（摩根士丹利在英國的實體）截至 9 月是思源電氣的第五大股東，持股 1.49%。\n 在 7 月，思源電氣通過深港通的交易因外資持股總額超過 28% 的上限而暫停。9 月後，隨着持股降至 26% 以下，買入恢復。\n 花旗銀行表示，香港上市可能有助於擴大思源電氣的外資股東基礎，提高其國際形象。\n 根據文件，思源電氣計劃將募集資金用於研發、供應鏈投資、管理和數字化升級、海外擴展及營運資金。</p>

思源電氣

<p>思源電氣，一家在深圳上市的電網設備製造商，計劃在香港進行二次上市，此前其股價在五年內上漲了 665%。此次上市旨在增強國際資本的獲取能力，以應對全球對電網升級日益增長的需求。思源計劃發行新的 H 股，潛在融資額可達 200 億元人民幣。該公司面臨聲譽挑戰，但仍受到外國投資者的青睞。募集資金將用於研發、供應鏈投資和海外擴張</p>

<p>Shenzhen-listed Sieyuan Electric, a grid-equipment maker whose shares have surged about 665 per cent over the past five years, is planning a secondary listing in Hong Kong.\nThe move would give Sieyuan, already a favourite among overseas investors, more direct access to international capital as it pushes into global markets amid rising demand for grid upgrades driven by data centres and artificial intelligence.\nThe company said on Monday night it plans to issue new H shares equal to no more than 15 per cent of its total 778 million outstanding shares. It did not disclose a timetable or fundraising target in the exchange filing.\nCitibank estimated the listing could take place in the second half of next year, raising as much as 20 billion yuan (US$2.84 billion), based on assumptions including a 5 per cent discount to Sieyuan’s A shares and an offer price of about 147 yuan a share, according to a note by Pierre Lau Hin-tat, the bank’s China equity strategist.\nIf realised, the deal would rank as Hong Kong’s third-largest initial public offering over the past 12 months, behind Contemporary Amperex Technology and Zijin Gold International based on deal size.\nSieyuan did not immediately respond to the Post’s request for comment.\nFounded in 1993, Sieyuan’s products include switchgear, transformers, instrument transformers and capacitors, as well as energy storage systems, equipment increasingly needed to manage power networks as electricity demand rises.\nThe company’s shares are up 105 per cent this year, giving it a market capitalisation of 118.4 billion yuan, the second largest among mainland-listed grid-equipment makers.\nDriven by new overseas orders, Sieyuan’s revenue rose nearly 33 per cent year on year to 13.8 billion yuan in the first nine months, while net profit climbed 47 per cent to 2.2 billion yuan, it said.\nIn the first half, offshore sales jumped 89 per cent from a year earlier, growing faster than domestic revenue, according to the company.\nSieyuan has set up subsidiaries or invested in companies in more than 20 countries and regions, including Brazil, Mexico, Switzerland and Kenya. Last year, it also established a unit in the United States, aiming to capitalise on a transformer shortage in the American market.\n\nChina’s Belt and Road Initiative has also been a focus. Sieyuan said it had supplied grid and gas equipment to railway projects in Indonesia, Laos, Pakistan, Uzbekistan and Belarus.\nIn Africa, however, Sieyuan has faced reputational headwinds.\nThe company was debarred by at least three international financial institutions – the World Bank in 2019, the African Development Bank in 2020 and the European Investment Bank in June – over allegations including misrepresentation in bidding and “historical misconduct” in local projects.\nDespite that, Sieyuan has remained popular with foreign investors.\nJPMorgan Chase and Citibank rate the stock buy, with target prices of 180 yuan and 170 yuan, respectively, above Monday’s close of 149.19 yuan. Morgan Stanley set a higher target of 192.3 yuan and an overweight rating.\nMorgan Stanley &amp; Co. International, a UK-based entity of the US bank, was Sieyuan’s fifth-largest shareholder with a 1.49 per cent stake as of September, according to filings.\nIn July, Sieyuan’s trading through the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect was suspended after aggregate foreign shareholdings exceeded the 28 per cent cap. Buying resumed in September after the stake fell below 26 per cent.\nCitibank said the Hong Kong listing could help broaden Sieyuan’s foreign shareholder base and raise its international profile.\nSieyuan planned to use the proceeds for research and development, supply-chain investment, management and digital upgrades, overseas expansion and working capital, according to the filing.\n</p>
<div class="lb-trans"><p>在深圳上市的思源電氣是一家電網設備製造商，其股價在過去五年中上漲了約 665%。該公司計劃在香港進行二次上市。\n 這一舉措將使思源電氣在全球市場擴展的過程中，能夠更直接地接觸國際資本，尤其是在數據中心和人工智能推動電網升級需求上升的背景下。\n 該公司在週一晚上表示，計劃發行的新 H 股不超過其總計 7.78 億流通股的 15%。在交易所的文件中並未披露時間表或融資目標。\n 花旗銀行預計，上市可能在明年下半年進行，籌集資金可能高達 200 億元人民幣（約合 28.4 億美元），這一估算基於對思源 A 股 5% 折扣和每股約 147 元的發行價的假設，來自該行中國股票策略師 Pierre Lau Hin-tat 的報告。\n 如果實現，這筆交易將成為過去 12 個月中香港第三大首次公開募股，僅次於寧德時代和紫金礦業，按交易規模計算。\n 思源電氣尚未立即回應《南華早報》的評論請求。\n 思源電氣成立於 1993 年，其產品包括開關設備、變壓器、儀表變壓器和電容器，以及能源存儲系統，這些設備在電力需求上升的情況下，越來越需要用於管理電力網絡。\n 該公司的股價今年上漲了 105%，市值達到 1184 億元人民幣，成為大陸上市電網設備製造商中第二大。\n 受新海外訂單的推動，思源電氣在前九個月的收入同比增長近 33%，達到 138 億元人民幣，而淨利潤則增長了 47%，達到 22 億元人民幣。\n 根據該公司的數據，第一季度，離岸銷售同比激增 89%，增速超過國內收入。\n 思源電氣在包括巴西、墨西哥、瑞士和肯尼亞在內的 20 多個國家和地區設立了子公司或投資了公司。去年，它還在美國成立了一家子公司，旨在利用美國市場的變壓器短缺。\n 中國的 “一帶一路” 倡議也是其關注的重點。思源電氣表示，它已向印度尼西亞、老撾、巴基斯坦、烏茲別克斯坦和白俄羅斯的鐵路項目提供了電網和天然氣設備。\n 然而，在非洲，思源電氣面臨聲譽挑戰。\n 該公司因在投標中存在虛假陳述和在當地項目中的 “歷史不當行為” 等指控，被至少三家國際金融機構禁入——2019 年被世界銀行禁入，2020 年被非洲開發銀行禁入，以及在 6 月被歐洲投資銀行禁入。\n 儘管如此，思源電氣仍然受到外國投資者的歡迎。\n 摩根大通和花旗銀行對該股票給予買入評級，目標價分別為 180 元和 170 元，高於週一收盤的 149.19 元。摩根士丹利設定了更高的目標價 192.3 元，並給予超配評級。\n 根據文件，摩根士丹利國際（摩根士丹利在英國的實體）截至 9 月是思源電氣的第五大股東，持股 1.49%。\n 在 7 月，思源電氣通過深港通的交易因外資持股總額超過 28% 的上限而暫停。9 月後，隨着持股降至 26% 以下，買入恢復。\n 花旗銀行表示，香港上市可能有助於擴大思源電氣的外資股東基礎，提高其國際形象。\n 根據文件，思源電氣計劃將募集資金用於研發、供應鏈投資、管理和數字化升級、海外擴展及營運資金。</p>
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中國電網設備製造商思源電氣在股價飆升 665% 後計劃在香港上市