美光科技將於週三美股盤後公佈第一財季業績，在人工智能浪潮推動存儲芯片需求激增的背景下，華爾街普遍預期其營收與利潤將錄得爆發式增長。儘管該股今年以來已上漲近三倍，但近期在財報發佈前夕出現高位回撤，市場正密切關注這份成績單能否成為股價重拾升勢的關鍵催化劑。
據 TipRanks17 日引述 Rosenblatt Securities 分析師 Kevin Cassidy 的觀點指出，存儲芯片市場的供需格局正發生根本性轉變，PC 及手機制造商等客户不僅在為當前季度下單，更已開始恐慌性地 “爭搶” 鎖定直至 2026 日曆年甚至 2027 年的 DRAM 和 NAND 閃存產能。這種搶單行為突顯了下游市場對供應緊缺的擔憂，預計將顯著推高美光的平均銷售價格（ASP）和整體利潤率。
受此樂觀預期推動，多家投行在財報前上調了美光的目標價。Needham 分析師 Quinn Bolton 和 Wedbush 分析師 Matt Bryson 均將目標價上調至 300 美元，理由是數據中心建設對高帶寬內存（HBM）等高價值產品的需求持續強勁。根據 Visible Alpha 編制的市場共識，分析師預計美光第一財季營收將同比增長約 48% 至創紀錄的 129.3 億美元，調整後每股收益（EPS）預計為 3.96 美元，較去年同期實現翻倍增長。
儘管基本面強勁，但市場情緒近期趨於謹慎。美光股價在上週觸及約 264.75 美元的歷史高點後回落至 232 美元附近，顯示出部分獲利盤選擇在財報前避險。據 Investopedia 17 日報道，期權市場定價顯示，交易員預計財報發佈後美光股價的波動幅度可能高達 9%，這意味着股價可能一舉突破前高至 258 美元上方，或進一步回撤至 217 美元左右。
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<h2>供需失衡強化定價權</h2>
華爾街分析師認為，美光正受益於存儲芯片價格上漲和供應緊張的雙重順風。Needham 分析師 Quinn Bolton 在客户報告中指出，隨着存儲市場持續收緊，需求可能會在整個 2026 日曆年超過供應。這種供需失衡不僅推高了 DRAM 和 NAND 芯片的定價，也促使分析師大幅上調了對美光 2026 和 2027 財年的營收及每股收益預期。
Bolton 強調，數據中心市場的需求依然強勁，主要受到超大規模雲計算服務商（Hyperscaler）和新型雲資本支出增加的驅動。這些數據中心大量消耗美光的高價值產品，包括 HBM、LPDDR5、大容量 DIMM 及企業級 SSD。這種產品結構的優化對公司的平均銷售價格（ASP）和毛利率構成了有力支撐。
Rosenblatt 分析師 Kevin Cassidy 的模型假設美光的 ASP 將環比增長 9%，並指出由於合同談判的時間點不同，這一預測可能仍偏保守。
<h2>戰略轉向：剝離消費業務，聚焦高利潤領域</h2>
為了更有效地應對 AI 帶來的需求激增，美光正在進行重大的戰略調整。公司於 12 月 3 日宣佈，計劃退出其 Crucial 消費類業務。美光將繼續通過銷售渠道出貨 Crucial 消費類產品直至 2 月結束的第二財季，此後將完全專注於企業和商業業務。
美光首席商務官 Sumit Sadana 在新聞稿中表示，AI 驅動的數據中心增長導致了對存儲和內存需求的激增。美光做出退出 Crucial 消費業務這一艱難決定，旨在改善供應情況，以支持其在增長更快的細分市場中更大的戰略客户。
Rosenblatt 分析師 Kevin Cassidy 認為，這一舉措凸顯了管理層對 “高價值終端市場” 的重視，投資者將密切關注管理層關於產能爬坡進度的評論，特別是如何將現有產能轉化為針對高利潤雲端和數據中心產品的 “可銷售產量”。
<h2>估值與市場展望</h2>
儘管股價今年以來漲幅巨大，但分析師普遍認為美光的估值依然合理。Kevin Cassidy 指出，美光的遠期市盈率（P/E）仍維持在 12 倍左右，與年初水平相近。他認為，隨着 AI 應用增加了對存儲的需求並允許產品差異化，美光在結構上正變得更強，因此建議持有該股。在 Visible Alpha 追蹤的分析師中，目前有 9 位給予 “買入” 評級，2 位給予 “持有” 評級。
對於即將到來的業績指引，市場同樣抱有高期待。FactSet 調查的分析師模型顯示，對於當前季度（第二財季），美光營收預計將達 143.3 億美元，同比增長 78%，每股收益預計為 4.78 美元，增幅達 206%。Rosenblatt 預計，即便二月通常是季節性淡季，但在 OEM 廠商急於確保長期供應的背景下，美光的指引有望再次超出市場共識。

美光科技

在 AI 推動存儲需求爆發的背景下，市場預期美光一財季業績大幅增長，DRAM 與 NAND 供需失衡強化定價權。多家投行上調目標價，但公司股價在財報前出現回調，期權顯示波動加劇。美光退出消費業務、聚焦高利潤數據中心，被視為中長期增長關鍵。

- 美光科技將於週三公佈業績，預計營收利潤大幅增長。  
- 數據中心對高價值產品需求強勁，推高價格與利潤率。  
- 美光戰略重心轉向企業業務，計劃退出消費市場。

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