<p>摩根大通預計美國醫療服務行業將在 2026 年改善，得益於更好的利潤率和更清晰的政策信號，此前兩年表現不均。</p>
<p>該券商表示：“大多數醫療保健組織將在 2026 年達到收益低谷。” 並補充稱，儘管醫療補助和《平價醫療法案》交易所仍面臨壓力，但醫療保險優勢計劃可能推動利潤增長。</p>
<p>預計商業保險將保持穩定，而像麥克森（McKesson，MCK.N）和 Cencora（COR.N）這樣的分銷商由於強勁的處方趨勢和特殊藥物增長，仍然是 “防禦性選擇”——摩根大通。</p>
<p>該券商還預計診斷實驗室的前景良好， citing stronger demand and improved pricing, though uncertainty around PAMA reimbursement rules remains a risk。</p>
<p>該券商表示，它更傾向於那些對利率壓力具有更大抵禦能力、資產負債表靈活性以及通過業務多元化和併購可用抵消措施展現出組織韌性的公司。</p>
<p>在政策方面，該券商預計 2026 年中期選舉後將出現僵局，減少重大立法變更的可能性，除常規的 CMS 規則制定外。</p>
<p>摩根大通認為聯合健康（UnitedHealth，UNH.N）、CVS Health（CVS.N）、Alignment Healthcare（ALHC.O）、麥克森（McKesson，MCK.N）、Cencora（COR.N）、Labcorp（LH.N）和泰尼特保健（Tenet Healthcare，THC.N）是一些具有吸引力的機會，儘管存在一些 “變動因素”。</p>

ALHC

西維斯

聯合健康

泰尼特保健

<p>摩根大通預計，由於利潤率改善和政策信號更加明確，美國醫療服務行業將在 2026 年有所改善。醫療保險優先計劃可能推動利潤增長，而商業保險保持穩定。麥克凱森（McKesson）和 Cencora 等分銷商被視為防禦性選擇。儘管 PAMA 報銷存在不確定性，診斷實驗室的前景依然健康。摩根大通更傾向於那些能夠抵禦利率壓力並具備資產負債表靈活性的公司。預計在 2026 年中期選舉後將出現僵局，限制重大立法變更。具有吸引力的投資機會包括聯合健康（UnitedHealth）、西維斯（CVS Health）、Alignment Healthcare、麥克凱森（McKesson）、Cencora、Labcorp 和泰尼特保健（Tenet Healthcare）</p>

<p>Brokerage J.P.Morgan expects the U.S. healthcare services sector to improve in 2026, helped by better margins and clearer policy signals after two years of uneven performance</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通預計美國醫療服務行業將在 2026 年改善，得益於更好的利潤率和更清晰的政策信號，此前兩年表現不均。</p>
</div><p>“Most MCOs will reach a trough in earnings in 2026,” the brokerage said, adding that Medicare Advantage plans could drive margin gains even as Medicaid and ACA exchanges remain under pressure</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商表示：“大多數醫療保健組織將在 2026 年達到收益低谷。” 並補充稱，儘管醫療補助和《平價醫療法案》交易所仍面臨壓力，但醫療保險優勢計劃可能推動利潤增長。</p>
</div><p>Commercial insurance is expected to stay steady, while distributors such as McKesson (MCK.N) and Cencora (COR.N) remain “defensive picks” thanks to strong prescription trends and specialty drug growth - J.P.Morgan</p>
<div class="lb-trans"><p>預計商業保險將保持穩定，而像麥克森（McKesson，MCK.N）和 Cencora（COR.N）這樣的分銷商由於強勁的處方趨勢和特殊藥物增長，仍然是 “防禦性選擇”——摩根大通。</p>
</div><p>Brokerage also expects a healthy outlook for diagnostic labs, citing stronger demand and improved pricing, though uncertainty around PAMA reimbursement rules remains a risk</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商還預計診斷實驗室的前景良好， citing stronger demand and improved pricing, though uncertainty around PAMA reimbursement rules remains a risk。</p>
</div><p>Brokerage says it prefers names with greater insulation to rate pressure, balance sheet flexibility, and organizational resilience through available offsets from business diversification and M&amp;A</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商表示，它更傾向於那些對利率壓力具有更大抵禦能力、資產負債表靈活性以及通過業務多元化和併購可用抵消措施展現出組織韌性的公司。</p>
</div><p>On policy, brokerage expects gridlock after the 2026 midterms, reducing chances of major legislative changes outside of routine CMS rulemaking</p>
<div class="lb-trans"><p>在政策方面，該券商預計 2026 年中期選舉後將出現僵局，減少重大立法變更的可能性，除常規的 CMS 規則制定外。</p>
</div><p>J.P.Morgan sees UnitedHealth (UNH.N) , CVS Health (CVS.N) , Alignment Healthcare (ALHC.O) , McKesson (MCK.N) , Cencora (COR.N) , Labcorp (LH.N) and Tenet Healthcare (THC.N) as attractive opportunities with some “moving pieces”</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通認為聯合健康（UnitedHealth，UNH.N）、CVS Health（CVS.N）、Alignment Healthcare（ALHC.O）、麥克森（McKesson，MCK.N）、Cencora（COR.N）、Labcorp（LH.N）和泰尼特保健（Tenet Healthcare，THC.N）是一些具有吸引力的機會，儘管存在一些 “變動因素”。</p>
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摩根大通認為 2026 年美國醫療服務的前景更加樂觀