<p>香港交易所 (ADR) 已修訂其上市後公眾持股規則，以便為公司在管理資本方面提供更大的靈活性，同時增強市場透明度。\n 該交易所將允許上市公司滿足替代的持續公眾持股門檻，要求上市類別中至少 10% 的已發行股份，並且市值超過 10 億港元（1.285 億美元）。\n 對於在中國大陸上市的公司，或稱 A 股，其在香港的股份必須佔總已發行股份的至少 5% 或市值至少為 10 億港元。\n 香港交易所表示，這些舉措旨在為股份回購等交易提供更大的靈活性和效率，該公告是在經過兩個月的諮詢後發佈的，期間收到了 43 份反饋。新要求將於 2026 年 1 月 1 日生效。\n 目前，發行人必須確保至少 25% 的已發行股份由公眾持有，儘管香港交易所可能接受對於預計上市市值超過 100 億港元的公司，公眾持股比例在 15% 到 25% 之間的較低比例。\n 市場參與者預計，這些改革將提升市場流動性，吸引更多高質量公司，增強香港資本市場的整體競爭力，香港希望重新奪回全球新上市市場的最大市場稱號。\n“我們對這種分層公眾持股結構的措施表示讚賞，這應該有助於通過為發行人提供更大的靈活性來增強市場流動性，” 亞洲證券行業和金融市場協會的股票及後交易部門董事總經理 Lyndon Chao 表示。這些改革還應支持更多的大型公司和 A+H 股在香港上市，“進一步鞏固這座城市作為國際金融中心的地位，” 他補充道。\n 德勤中國南區管理合夥人 Edward Au 表示，公司可以更有效地根據市場條件和戰略優先事項調整其股權結構，這為 “資本管理提供了急需的靈活性”。\n 與此同時，香港交易所將要求所有上市公司定期報告其公眾持股水平，並披露任何不足之處，同時限制那些低於最低門檻的公司進行企業行動，按照其公告。\n 對於存在重大不足的發行人，將標記為 “-PF” 股票，而不是立即暫停交易，如果在 18 個月內未能恢復足夠的公眾持股，或在 12 個月內對於 GEM 上市公司，則將被退市。GEM 是該交易所的第二板，前身為成長企業市場。\n“修訂後的公眾持股要求為發行人提供了更大的靈活性，以確保有序的過程，同時也增強了市場透明度，” 瑞銀香港亞太區覆蓋副主席兼聯席負責人 John Lee Chen-kwok 表示。“這將進一步增強香港市場的整體競爭力。”\n“這一舉措在刺激活力的同時，適度放寬某些合規約束，同時通過加強披露要求和明確的退市後果來保護市場質量和投資者保護，” Au 説。\n 香港交易所上市主管 Katherine Ng 預計，這些改革將補充交易所早期的舉措，包括國庫股份制度和自動回購框架。\n</p>

香港交易所(ADR)

香港交易所

<p>香港交易所 (ADR) 已修訂其上市後公眾持股比例規則，以增強市場透明度和靈活性。新規則將於 2026 年 1 月 1 日生效，允許上市公司維持最低 10% 的公眾持股比例，且市值需超過 10 億港元。這些變化旨在提升市場流動性，吸引優質公司，並鞏固香港作為全球金融中心的地位。公司必須定期報告公眾持股水平，未遵守者將面臨處罰。這些改革預計將支持大盤股和 A+H 股的上市，增強香港的競爭力</p>

<p>Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) has amended its post-listing public float rules to give companies greater flexibility in managing capital while strengthening market transparency.\nThe bourse operator will allow listed companies to meet an alternative ongoing public float threshold, requiring at least 10 per cent of issued shares in the listed class and a market value above HK$1 billion (US$128.5 million).\nFor mainland China-listed firms, or A shares, their Hong Kong shares must represent at least 5 per cent of total issued shares or have a market value of at least HK$1 billion.\nThe initiatives aimed to provide greater flexibility and efficiency in transactions such as share repurchases, the HKEX said in an announcement on Wednesday after a two-month consultation that received 43 responses. The new requirements would take effect on January 1, 2026.\nCurrently, issuers must ensure at least 25 per cent of their issued shares are held by the public, though HKEX may accept a lower float of 15 per cent to 25 per cent for companies with an expected market capitalisation above HK$10 billion at listing.\n\nThe reforms were expected to boost market liquidity and attract more high-quality companies, reinforcing the overall competitiveness of the capital markets in Hong Kong, which hopes to reclaim the title of world’s largest market for new listings, according to market participants.\n“We applaud these measures for a tiered public float structure, which should help to enhance market liquidity by providing greater flexibility to issuers,” said Lyndon Chao, managing director of the equities and post trade division at the Asia Securities Industry and Financial Markets Association. The reforms should also support more large-cap companies and A+H share listings in Hong Kong, “further cementing the city’s role as a pre-eminent international financial centre”, he added.\nCompanies could adjust their equity structures more efficiently in response to market conditions and strategic priorities, which provided “much-needed flexibility in capital management”, said Edward Au, Deloitte China’s southern region managing partner.\nMeanwhile, HKEX would require all listed companies to regularly report their public float levels and disclose any shortfalls while restricting corporate actions for those that fell below the minimum threshold, according to its announcement.\nIssuers with significant shortfalls will be flagged with a “-PF” stock marker instead of facing immediate suspension, and would be delisted if they failed to restore sufficient public float within 18 months, or 12 months for GEM-listed firms. GEM is the exchange’s second board formerly known as Growth Enterprise Market.\n“The amended public float requirements provide greater flexibility for issuers to ensure an orderly process and also greater market transparency,” said John Lee Chen-kwok, vice-chairman and co-head of Asia coverage at UBS in Hong Kong. “This would further enhance the overall competitiveness for the Hong Kong market.”\n“The initiative strikes an appropriate balance – easing certain compliance constraints to stimulate vitality, while safeguarding market quality and investor protection through strengthened disclosure requirements and clearly defined delisting consequences,” Au said.\nHKEX’s head of listing Katherine Ng expected the reforms would complement the exchange’s earlier initiatives, including the treasury share regime and the automatic share buy-back framework.\n</p>
<div class="lb-trans"><p>香港交易所 (ADR) 已修訂其上市後公眾持股規則，以便為公司在管理資本方面提供更大的靈活性，同時增強市場透明度。\n 該交易所將允許上市公司滿足替代的持續公眾持股門檻，要求上市類別中至少 10% 的已發行股份，並且市值超過 10 億港元（1.285 億美元）。\n 對於在中國大陸上市的公司，或稱 A 股，其在香港的股份必須佔總已發行股份的至少 5% 或市值至少為 10 億港元。\n 香港交易所表示，這些舉措旨在為股份回購等交易提供更大的靈活性和效率，該公告是在經過兩個月的諮詢後發佈的，期間收到了 43 份反饋。新要求將於 2026 年 1 月 1 日生效。\n 目前，發行人必須確保至少 25% 的已發行股份由公眾持有，儘管香港交易所可能接受對於預計上市市值超過 100 億港元的公司，公眾持股比例在 15% 到 25% 之間的較低比例。\n 市場參與者預計，這些改革將提升市場流動性，吸引更多高質量公司，增強香港資本市場的整體競爭力，香港希望重新奪回全球新上市市場的最大市場稱號。\n“我們對這種分層公眾持股結構的措施表示讚賞，這應該有助於通過為發行人提供更大的靈活性來增強市場流動性，” 亞洲證券行業和金融市場協會的股票及後交易部門董事總經理 Lyndon Chao 表示。這些改革還應支持更多的大型公司和 A+H 股在香港上市，“進一步鞏固這座城市作為國際金融中心的地位，” 他補充道。\n 德勤中國南區管理合夥人 Edward Au 表示，公司可以更有效地根據市場條件和戰略優先事項調整其股權結構，這為 “資本管理提供了急需的靈活性”。\n 與此同時，香港交易所將要求所有上市公司定期報告其公眾持股水平，並披露任何不足之處，同時限制那些低於最低門檻的公司進行企業行動，按照其公告。\n 對於存在重大不足的發行人，將標記為 “-PF” 股票，而不是立即暫停交易，如果在 18 個月內未能恢復足夠的公眾持股，或在 12 個月內對於 GEM 上市公司，則將被退市。GEM 是該交易所的第二板，前身為成長企業市場。\n“修訂後的公眾持股要求為發行人提供了更大的靈活性，以確保有序的過程，同時也增強了市場透明度，” 瑞銀香港亞太區覆蓋副主席兼聯席負責人 John Lee Chen-kwok 表示。“這將進一步增強香港市場的整體競爭力。”\n“這一舉措在刺激活力的同時，適度放寬某些合規約束，同時通過加強披露要求和明確的退市後果來保護市場質量和投資者保護，” Au 説。\n 香港交易所上市主管 Katherine Ng 預計，這些改革將補充交易所早期的舉措，包括國庫股份制度和自動回購框架。\n</p>
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Hong Kong exchange amends float rules to strengthen city’s status as global finance hub

- 香港交易所修訂了上市後公眾持股比例規則以增強市場透明度。  
- 新規則允許以 10% 股份和市值至少 10 億港元為標準滿足替代浮動門檻。  
- 改革預計將促進市場流動性，吸引優質公司，增強香港資本市場競爭力。

香港交易所修改流通規則，以鞏固其作為全球金融中心的地位