<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/Flux_Dev_create_an_image_of_a_group_of_corporate_employees_fro_11.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1376" height="768" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/Flux_Dev_create_an_image_of_a_group_of_corporate_employees_fro_11.jpg"/></p>
<p>Coursera（紐約證券交易所代碼：COUR）提議的全股票收購 Udemy（UDMY）為教育科技行業近年來最大的整合之一奠定了基礎。</p>
<p>這筆交易的估值約為 25 億美元，將在行業向人工智能驅動的勞動力培訓轉型之際，結合兩大美國在線學習平台。</p>
<p>Udemy 的股票在 COUR 的消息發佈後開盤上漲近 30%——但在撰寫時由於投資者權衡監管審查的可能性，部分漲幅正在回落。</p>
<p>價格走勢反映出一個明確的立場：他們認為這項合併在紙面上具有吸引力，但遠未保證能夠順利獲得反壟斷批准。</p>
<h2>為什麼 Coursera-Udemy 交易可能不受監管機構歡迎</h2>
<p>對於 Coursera 來説，獲得 Udemy 交易的監管批准不太可能是一件 “輕鬆” 的事情，因為它們是美國最大的 MOOC 和勞動力培訓平台之一。</p>
<p>在過去兩年中，兩者都積極重新定位自己，面向尋求人工智能技能發展的企業客户。</p>
<p>這不再是一個小眾市場——它已成為政府和監管機構視人工智能素養為國家競爭力問題的戰略重要市場。</p>
<p>一項整合該領域兩大主要參與者的交易可能引發對定價權、培訓內容獲取以及較小平台競爭能力的擔憂。</p>
<h2>還有什麼可能延遲 Coursera-Udemy 交易的批准？</h2>
<p>Coursera-Udemy 交易中最敏感的方面之一是合併後的公司將如何管理來自企業學習者產生的大量數據。</p>
<p>兩個平台都依賴於人工智能驅動的個性化來定製課程推薦、評估和技能發展路徑。</p>
<p>因此，監管機構可能會調查合併實體是否會對有價值的勞動力培訓數據獲得不成比例的控制權。</p>
<p>擔憂還可能擴展到算法的訓練方式、學習者信息的存儲方式，以及較小競爭者是否會因獲取相似數據集的機會有限而處於不利地位。</p>
<p>由於這筆交易位於人工智能、數據隱私和勞動力市場發展的交匯點，這個問題本身可能會減緩批准進程或引發對嚴格行為承諾的要求。</p>
<h2>反壟斷機構不再支持科技整合</h2>
<p>2025-26 年的監管環境對科技整合的懷疑程度明顯高於以往週期。</p>
<p>美國和歐盟當局都表示願意挑戰那些處於灰色地帶的合併，即使它們並未明顯違反反壟斷法。</p>
<p>數據隱私、人工智能訓練模型和跨境信息流現在是監管審查的核心，而 Coursera-Udemy 交易與這三者都有交集。</p>
<p>因此，美國反壟斷機構可能會要求在數據處理、算法透明度和講師與平台關係方面提供詳細承諾。</p>
<p>總的來説，即使這筆交易最終獲得批准，也不太可能迅速完成或沒有讓步。</p>
<p>當前的政治氣候顯然不支持大型科技相關合並的快速批准，而這筆交易也不會是例外。</p>
<p>這篇文章的標題為《Coursera-Udemy 交易：為什麼監管批准可能不會輕鬆》，首次發佈在 Invezz 上。</p>

COUR

UDMY

<p>Coursera 擬以 25 億美元的全股票收購 Udemy，這標誌着教育科技行業的一次重要整合。然而，由於對定價權、數據控制和競爭的擔憂，監管批准可能面臨挑戰。兩家公司對人工智能驅動的勞動力培訓和數據隱私問題的關注可能會引發詳細的監管審查。目前的政治氣候對科技併購持懷疑態度，這意味着可能會經歷較長的審查過程，並可能需要做出讓步</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/Flux_Dev_create_an_image_of_a_group_of_corporate_employees_fro_11.jpg" alt="" original-src="https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/Flux_Dev_create_an_image_of_a_group_of_corporate_employees_fro_11.jpg"/></p>
<p>Coursera’s (NYSE: COUR) proposed all-stock acquisition of Udemy (UDMY) has laid the groundwork for one of the largest consolidations the ed-tech sector has seen in years.</p>
<div class="lb-trans"><p>Coursera（紐約證券交易所代碼：COUR）提議的全股票收購 Udemy（UDMY）為教育科技行業近年來最大的整合之一奠定了基礎。</p>
</div><p>The deal, valued at about $2.5 billion, will combine two of the most recognizable US-based online learning platforms at a time when the industry is shifting toward AI-driven workforce training.</p>
<div class="lb-trans"><p>這筆交易的估值約為 25 億美元，將在行業向人工智能驅動的勞動力培訓轉型之際，結合兩大美國在線學習平台。</p>
</div><p>Udemy stock opened nearly 30% higher on the COUR news today – but is reversing some of those gains at writing as investors weigh the likelihood of prolonged regulatory review.</p>
<div class="lb-trans"><p>Udemy 的股票在 COUR 的消息發佈後開盤上漲近 30%——但在撰寫時由於投資者權衡監管審查的可能性，部分漲幅正在回落。</p>
</div><p>The price action reflects a clear stance: the merger, they believe, is attractive on paper, but far from guaranteed a smooth antitrust approval.</p>
<div class="lb-trans"><p>價格走勢反映出一個明確的立場：他們認為這項合併在紙面上具有吸引力，但遠未保證能夠順利獲得反壟斷批准。</p>
</div><h2>Why Coursera-Udemy deal may not sit well with regulators</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼 Coursera-Udemy 交易可能不受監管機構歡迎</h2>
</div><p>Securing regulatory approval for the Udemy deal is unlikely to be a “breeze” for Coursera because they are two of the largest US-based MOOC and workforce-training platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 Coursera 來説，獲得 Udemy 交易的監管批准不太可能是一件 “輕鬆” 的事情，因為它們是美國最大的 MOOC 和勞動力培訓平台之一。</p>
</div><p>Over the past two years, both have aggressively repositioned themselves toward enterprise clients seeking artificial intelligence skills development.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去兩年中，兩者都積極重新定位自己，面向尋求人工智能技能發展的企業客户。</p>
</div><p>This is no longer a niche segment – it has become a strategically important market for governments and regulators who view artificial intelligence literacy as a national competitiveness issue.</p>
<div class="lb-trans"><p>這不再是一個小眾市場——它已成為政府和監管機構視人工智能素養為國家競爭力問題的戰略重要市場。</p>
</div><p>A transaction that consolidates two major players in this space could raise concerns about pricing power, access to training content, and the ability of smaller platforms to compete.</p>
<div class="lb-trans"><p>一項整合該領域兩大主要參與者的交易可能引發對定價權、培訓內容獲取以及較小平台競爭能力的擔憂。</p>
</div><h2>What else could delay Coursera-Udemy deal approval?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>還有什麼可能延遲 Coursera-Udemy 交易的批准？</h2>
</div><p>One of the most sensitive aspects of the Coursera-Udemy deal is how the combined company will manage the vast amount of data generated from enterprise learners.</p>
<div class="lb-trans"><p>Coursera-Udemy 交易中最敏感的方面之一是合併後的公司將如何管理來自企業學習者產生的大量數據。</p>
</div><p>Both platforms rely on AI-driven personalization to tailor course recommendations, assessments, and skill-development pathways.</p>
<div class="lb-trans"><p>兩個平台都依賴於人工智能驅動的個性化來定製課程推薦、評估和技能發展路徑。</p>
</div><p>Therefore, regulators will likely probe whether the merged entity will gain disproportionate control over valuable workforce-training data.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，監管機構可能會調查合併實體是否會對有價值的勞動力培訓數據獲得不成比例的控制權。</p>
</div><p>Concerns may also extend to how algorithms are trained, how learner information is stored, and whether smaller competitors will be disadvantaged by limited access to comparable datasets.</p>
<div class="lb-trans"><p>擔憂還可能擴展到算法的訓練方式、學習者信息的存儲方式，以及較小競爭者是否會因獲取相似數據集的機會有限而處於不利地位。</p>
</div><p>Because the deal sits at the intersection of AI, data privacy, and labour‑market development, this issue alone could slow approval or trigger demands for strict behavioural commitments.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於這筆交易位於人工智能、數據隱私和勞動力市場發展的交匯點，這個問題本身可能會減緩批准進程或引發對嚴格行為承諾的要求。</p>
</div><h2>Antitrust authorities no longer favour tech consolidation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>反壟斷機構不再支持科技整合</h2>
</div><p>The regulatory environment in 2025-26 is markedly more skeptical of tech consolidation than in previous cycles.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025-26 年的監管環境對科技整合的懷疑程度明顯高於以往週期。</p>
</div><p>Both US and EU authorities have signalled a willingness to challenge mergers that fall into gray areas, even when they do not present obvious antitrust violations.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國和歐盟當局都表示願意挑戰那些處於灰色地帶的合併，即使它們並未明顯違反反壟斷法。</p>
</div><p>Data privacy, AI‑training models, and cross‑border information flows are now central to regulatory reviews, and the Coursera-Udemy deal intersects with all three.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據隱私、人工智能訓練模型和跨境信息流現在是監管審查的核心，而 Coursera-Udemy 交易與這三者都有交集。</p>
</div><p>Therefore, the US antitrust authorities may demand detailed commitments around data handling, algorithmic transparency, and instructor-platform relationships.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，美國反壟斷機構可能會要求在數據處理、算法透明度和講師與平台關係方面提供詳細承諾。</p>
</div><p>All in all, even if the deal ultimately clears, it’s unlikely to do so quickly or without concessions.</p>
<div class="lb-trans"><p>總的來説，即使這筆交易最終獲得批准，也不太可能迅速完成或沒有讓步。</p>
</div><p>The current political climate simply doesn’t favour fast approval for large tech-adjacent mergers, and this deal won’t be an exception.</p>
<div class="lb-trans"><p>當前的政治氣候顯然不支持大型科技相關合並的快速批准，而這筆交易也不會是例外。</p>
</div><p>The post Coursera-Udemy deal: why regulatory approval may not be a breeze appeared first on Invezz</p>
<div class="lb-trans"><p>這篇文章的標題為《Coursera-Udemy 交易：為什麼監管批准可能不會輕鬆》，首次發佈在 Invezz 上。</p>
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Coursera 與 Udemy 的交易：為何監管批准可能並不順利