<p>當唐納德·特朗普在 2025 年 1 月宣誓就職時，他明確表明了他的能源議程，誓言在口號 “鑽探，寶貝，鑽探” 的號召下釋放美國的石油生產。</p>
<p><strong>• State Street 能源精選行業 SPDR ETF 股票正在積累積極的動能。是什麼推動 XLE 股票上漲？</strong></p>
<p>很少有人能預見到這一承諾會如此迅速地開始重塑能源市場，或者不到一年後會出現的意想不到的後果。</p>
<p>在 1 月 20 日的就職演説中宣佈國家能源緊急狀態時，特朗普將通貨膨脹歸咎於 “鉅額超支和不斷上漲的能源價格”，承諾加速國內鑽探，並利用他所稱的國家 “液體黃金” 的巨大儲備。</p>
<p>快進到 2025 年 12 月中旬，油價徘徊在每桶 55 美元附近——這是近五年來的最低水平，年初至今下降了大約 25%。</p>
<p>雖然便宜的石油為消費者帶來了緩解，但也引入了一個新問題：在這些價格下，抽取原油對美國大部分生產商來説已不再盈利。</p>
<p>結果是越來越多的擔憂，國內石油行業的部分地區可能被迫縮減或完全關閉。</p>
<h2><strong>鑽探，寶貝，鑽探在數學上失利，因為盈虧平衡油價高於市場水平</strong></h2>
<p>本週，美國能源股票因油價跌至 55 美元水平而大幅下跌，發出了華爾街研究部門的警告信號。</p>
<p><strong>能源精選行業 SPDR 基金</strong> (NYSE: XLE) 週二下跌 3%，創下自 6 月底以來的最差表現。</p>
<p>根據達拉斯聯邦儲備銀行 2025 年 12 月的調查，當 WTI 原油價格跌至每桶 61 美元以下時，大多數美國石油公司難以盈利地鑽探新井。</p>
<p>“只有大型獨立公司或石油巨頭才能在低價環境中維持生產水平，”<strong>Johannes Rauball</strong>，Kpler 的原油分析師告訴 Benzinga。</p>
<p>“如果每個人都被平等對待，美國的平均盈虧平衡點略高於每桶 60 美元，因此確實會影響到相當多的參與者，” Rauball 補充道。</p>
<p>他指出，較小的私人生產商尤其脆弱，因為他們缺乏規模和先進技術的接入，這使得大型公司能夠在較低價格下更高效地運營。</p>
<h2><strong>油價 55 美元：誰能生存，誰在掙扎</strong></h2>
<p>能源分析師 <strong>Jeff Krimmel</strong>，Krimmel 戰略集團的創始人，告訴 Benzinga，雖然一些運營商在油價低於每桶 50 美元時仍能盈利，但其他公司面臨着越來越大的壓力。</p>
<p>根據 Krimmel 的説法，像 <strong>EOG Resources</strong> (NYSE: EOG) 和 <strong>Diamondback Energy</strong> (NASDAQ: FANG) 這樣的公司即使油價跌至每桶 50 美元以下也 “有足夠的餘地”。</p>
<p>相比之下，<strong>Ovintiv</strong> (NYSE: OVV)、<strong>Marathon Oil (NYSE: MRO)</strong>、<strong>Murphy Oil (NYSE: MUR)</strong> 和 <strong>Occidental Petroleum (NYSE: OXY)</strong> 在該水平或以下可能會報告虧損。</p>
<p>“我預計 EOG 和 Diamondback 在這個低油價環境中會比 Murphy 和 Occidental 有更多的選擇，” Krimmel 告訴 Benzinga。</p>
<p>從更廣泛的市場來看，Krimmel 指出，油市在 2025 年大部分時間處於過剩狀態——預計這種情況將持續到 2026 年大部分時間。</p>
<p>“我認為價格反映了這一現實，” 他説。“這種市場動態是眾所周知的，常常被討論。”</p>
<p>儘管如此，Krimmel 認為市場情緒普遍轉向看跌，留下了反彈的空間。</p>
<p>“如果我必須猜測下一個五美元的變動是上漲還是下跌，我會猜測是上漲，” 他説。“即使是小的積極意外也可能使油價從這裏回升。”</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>估計盈虧平衡 WTI 價格 ($/桶)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>EOG Resources</strong></td>
<td>$30</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Diamondback Energy</strong></td>
<td>$35</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>ConocoPhillips</strong></td>
<td>$45</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Devon Energy</strong> <strong>Corp.</strong> (NYSE: DVN)</td>
<td>$47</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Permian Resources Corp.</strong> (NYSE: PR)</td>
<td>$47</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Coterra Energy</strong></td>
<td>$50</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Ovintiv</strong></td>
<td>$55</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Marathon Oil</strong></td>
<td>$56</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Murphy Oil</strong></td>
<td>$57</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Occidental Petroleum</strong></td>
<td>$58</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><em>來源：Jeff Krimmel</em></p>
<h2><strong>俄羅斯 - 烏克蘭和平協議是否已經被市場定價？</strong></h2>
<p>Krimmel 還討論了油市是否在考慮俄羅斯 - 烏克蘭和平協議的可能性。</p>
<p>“我相信近期的和平協議已經被市場定價，” 他説，並指出投資者正在密切關注特朗普政府促成衝突結束的努力。</p>
<p>“由於特朗普總統親自參與，我認為市場相信某種形式的和平將在近期內實現，” Krimmel 説。</p>
<p>根據 Polymarket，交易者目前認為到 2026 年 3 月 31 日簽署俄羅斯 - 烏克蘭和平協議的概率僅為 25%。</p>
<p>目前，油價在 55 美元測試美國頁岩的極限，揭示了哪些生產商能夠承受長期的低迷，以及哪些可能無法承受 “鑽探，寶貝，鑽探” 的後果。</p>
<p><strong>立即閲讀：</strong></p>
<ul>
<li>聖誕拉力賽即將來臨：這 5 只股票常常給投資者帶來驚喜</li>
</ul>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

EOG能源

Diamondback能源

<p>油價在每桶 55 美元的水平對美國生產商構成挑戰，因為許多生產商難以實現盈虧平衡。特朗普的能源議程 “鑽探，寶貝，鑽探” 面臨低價格對頁岩股票和生存幾率的影響而遇到障礙。大型獨立公司和主要公司能夠維持生產，而較小的生產商則面臨壓力。分析師預測價格可能反彈，受市場過剩和地緣政治因素（如俄烏和平談判）的影響。EOG Resources 和 Diamondback Energy 仍然盈利，而 Ovintiv 和 Occidental Petroleum 等公司可能會遭受損失</p>

<p>When Donald Trump took the presidential oath of office in January 2025, he made his energy agenda unmistakably clear, vowing to unleash American oil production under the rallying cry, &#34;Drill, baby, drill.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>當唐納德·特朗普在 2025 年 1 月宣誓就職時，他明確表明了他的能源議程，誓言在口號 “鑽探，寶貝，鑽探” 的號召下釋放美國的石油生產。</p>
</div><p><strong>• State Street Energy Select Sector SPDR ETF stock is building positive momentum. What’s driving XLE shares up?</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>• State Street 能源精選行業 SPDR ETF 股票正在積累積極的動能。是什麼推動 XLE 股票上漲？</strong></p>
</div><p>Few could have anticipated how quickly that promise would begin reshaping the energy market, or the unintended consequences that would emerge less than a year later.</p>
<div class="lb-trans"><p>很少有人能預見到這一承諾會如此迅速地開始重塑能源市場，或者不到一年後會出現的意想不到的後果。</p>
</div><p>Declaring a national energy emergency during his Jan. 20 inaugural address, Trump blamed inflation on &#34;massive overspending and escalating energy prices,&#34; pledging to accelerate domestic drilling and tap what he called the nation's vast reserves of &#34;liquid gold.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在 1 月 20 日的就職演説中宣佈國家能源緊急狀態時，特朗普將通貨膨脹歸咎於 “鉅額超支和不斷上漲的能源價格”，承諾加速國內鑽探，並利用他所稱的國家 “液體黃金” 的巨大儲備。</p>
</div><p>Fast forward to mid-December 2025, and oil prices are hovering near $55 a barrel — the lowest level in nearly five years and down roughly 25% year-to-date.</p>
<div class="lb-trans"><p>快進到 2025 年 12 月中旬，油價徘徊在每桶 55 美元附近——這是近五年來的最低水平，年初至今下降了大約 25%。</p>
</div><p>While cheaper oil has delivered relief to consumers, it has also introduced a new problem: at these prices, pumping crude is no longer profitable for a large segment of U.S. producers.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然便宜的石油為消費者帶來了緩解，但也引入了一個新問題：在這些價格下，抽取原油對美國大部分生產商來説已不再盈利。</p>
</div><p>The result is growing concern that parts of the domestic oil industry could be forced to scale back or shut down altogether.</p>
<div class="lb-trans"><p>結果是越來越多的擔憂，國內石油行業的部分地區可能被迫縮減或完全關閉。</p>
</div><h2><strong>Drill, Baby, Drill Falls Short On Math As Breakeven Oil Prices Are Above Market Levels</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>鑽探，寶貝，鑽探在數學上失利，因為盈虧平衡油價高於市場水平</strong></h2>
</div><p>U.S. energy stocks sold off sharply this week as oil slipped to the $55 level, setting off warning signals across Wall Street research desks.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週，美國能源股票因油價跌至 55 美元水平而大幅下跌，發出了華爾街研究部門的警告信號。</p>
</div><p>The <strong>Energy Select Sector SPDR Fund</strong> (NYSE: XLE) tumbled 3% on Tuesday, marking its worst session since late June.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>能源精選行業 SPDR 基金</strong> (NYSE: XLE) 週二下跌 3%，創下自 6 月底以來的最差表現。</p>
</div><p>According to a December 2025 survey by the Dallas Federal Reserve, when WTI crude falls below $61 per barrel, most U.S. oil companies struggle to profitably drill new wells.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據達拉斯聯邦儲備銀行 2025 年 12 月的調查，當 WTI 原油價格跌至每桶 61 美元以下時，大多數美國石油公司難以盈利地鑽探新井。</p>
</div><p>&#34;Only large independents or oil majors can sustain production levels in a lower price environment,&#34; <strong>Johannes Rauball</strong>, crude oil analyst at Kpler, told Benzinga.</p>
<div class="lb-trans"><p>“只有大型獨立公司或石油巨頭才能在低價環境中維持生產水平，”<strong>Johannes Rauball</strong>，Kpler 的原油分析師告訴 Benzinga。</p>
</div><p>&#34;The average U.S. breakeven, if everyone is treated equally, is slightly above $60 per barrel, so it does impact quite a few players,&#34; Rauball added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果每個人都被平等對待，美國的平均盈虧平衡點略高於每桶 60 美元，因此確實會影響到相當多的參與者，” Rauball 補充道。</p>
</div><p>Smaller private producers are particularly vulnerable, he noted, as they lack the scale and access to advanced technologies that allow larger firms to operate more efficiently at lower prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，較小的私人生產商尤其脆弱，因為他們缺乏規模和先進技術的接入，這使得大型公司能夠在較低價格下更高效地運營。</p>
</div><h2><strong>Oil At $55: Who Survives, Who Struggles</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>油價 55 美元：誰能生存，誰在掙扎</strong></h2>
</div><p>Energy analyst <strong>Jeff Krimmel,</strong> founder of Krimmel Strategy Group, told Benzinga that while some operators can still turn a profit with oil below $50 per barrel, others face mounting pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>能源分析師 <strong>Jeff Krimmel</strong>，Krimmel 戰略集團的創始人，告訴 Benzinga，雖然一些運營商在油價低於每桶 50 美元時仍能盈利，但其他公司面臨着越來越大的壓力。</p>
</div><p>According to Krimmel, companies such as <strong>EOG Resources</strong> (NYSE: EOG) and <strong>Diamondback Energy</strong> (NASDAQ: FANG) have &#34;plenty of room to spare&#34; even if oil prices fall below $50 per barrel.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Krimmel 的説法，像 <strong>EOG Resources</strong> (NYSE: EOG) 和 <strong>Diamondback Energy</strong> (NASDAQ: FANG) 這樣的公司即使油價跌至每桶 50 美元以下也 “有足夠的餘地”。</p>
</div><p>By contrast, <strong>Ovintiv</strong> (NYSE: OVV), <strong>Marathon Oil (NYSE: MRO)</strong>, <strong>Murphy Oil (NYSE: MUR)</strong> and <strong>Occidental Petroleum (NYSE: OXY)</strong> would likely report losses at or below that level.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，<strong>Ovintiv</strong> (NYSE: OVV)、<strong>Marathon Oil (NYSE: MRO)</strong>、<strong>Murphy Oil (NYSE: MUR)</strong> 和 <strong>Occidental Petroleum (NYSE: OXY)</strong> 在該水平或以下可能會報告虧損。</p>
</div><p>&#34;I'd expect EOG and Diamondback to have more optionality in this lower oil price environment than Murphy and Occidental do,&#34; Krimmel told Benzinga.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我預計 EOG 和 Diamondback 在這個低油價環境中會比 Murphy 和 Occidental 有更多的選擇，” Krimmel 告訴 Benzinga。</p>
</div><p>Looking at the broader market, Krimmel indicated that oil markets have been in surplus for most of 2025 — a condition expected to persist through much of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>從更廣泛的市場來看，Krimmel 指出，油市在 2025 年大部分時間處於過剩狀態——預計這種情況將持續到 2026 年大部分時間。</p>
</div><p>&#34;I would argue prices reflect this reality,&#34; he said. &#34;This market dynamic is well known and often discussed.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我認為價格反映了這一現實，” 他説。“這種市場動態是眾所周知的，常常被討論。”</p>
</div><p>Still, Krimmel believed sentiment turned broadly bearish, leaving room for a rebound.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，Krimmel 認為市場情緒普遍轉向看跌，留下了反彈的空間。</p>
</div><p>&#34;If I had to guess whether the next five-dollar move is up or down, I would guess it's up,&#34; he said. &#34;Even small positive surprises could move oil prices back up from here.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果我必須猜測下一個五美元的變動是上漲還是下跌，我會猜測是上漲，” 他説。“即使是小的積極意外也可能使油價從這裏回升。”</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Company</th>
<th>Estimated Breakeven WTI Price ($/bbl)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>EOG Resources</strong></td>
<td>$30</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Diamondback Energy</strong></td>
<td>$35</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>ConocoPhillips</strong></td>
<td>$45</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Devon Energy</strong> <strong>Corp.</strong> (NYSE: DVN)</td>
<td>$47</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Permian Resources Corp.</strong> (NYSE: PR)</td>
<td>$47</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Coterra Energy</strong></td>
<td>$50</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Ovintiv</strong></td>
<td>$55</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Marathon Oil</strong></td>
<td>$56</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Murphy Oil</strong></td>
<td>$57</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Occidental Petroleum</strong></td>
<td>$58</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>估計盈虧平衡 WTI 價格 ($/桶)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>EOG Resources</strong></td>
<td>$30</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Diamondback Energy</strong></td>
<td>$35</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>ConocoPhillips</strong></td>
<td>$45</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Devon Energy</strong> <strong>Corp.</strong> (NYSE: DVN)</td>
<td>$47</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Permian Resources Corp.</strong> (NYSE: PR)</td>
<td>$47</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Coterra Energy</strong></td>
<td>$50</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Ovintiv</strong></td>
<td>$55</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Marathon Oil</strong></td>
<td>$56</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Murphy Oil</strong></td>
<td>$57</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Occidental Petroleum</strong></td>
<td>$58</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><em>Source: Jeff Krimmel</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>來源：Jeff Krimmel</em></p>
</div><h2><strong>Is A Russia-Ukraine Peace Deal Already Priced In?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>俄羅斯 - 烏克蘭和平協議是否已經被市場定價？</strong></h2>
</div><p>Krimmel also addressed whether oil markets are factoring in the possibility of a Russia-Ukraine peace deal.</p>
<div class="lb-trans"><p>Krimmel 還討論了油市是否在考慮俄羅斯 - 烏克蘭和平協議的可能性。</p>
</div><p>&#34;I believe a near-term peace deal is priced into markets,&#34; he said, noting that investors are closely watching the Trump administration's efforts to broker an end to the conflict.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我相信近期的和平協議已經被市場定價，” 他説，並指出投資者正在密切關注特朗普政府促成衝突結束的努力。</p>
</div><p>&#34;With President Trump so personally involved, I think markets believe some form of peace will materialize in the near term,&#34; Krimmel said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“由於特朗普總統親自參與，我認為市場相信某種形式的和平將在近期內實現，” Krimmel 説。</p>
</div><p>According to Polymarket, traders are currently assigning just a 25% probability that a Russia-Ukraine peace deal will be signed by March 31, 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Polymarket，交易者目前認為到 2026 年 3 月 31 日簽署俄羅斯 - 烏克蘭和平協議的概率僅為 25%。</p>
</div><p>For now, oil at $55 is testing the limits of U.S. shale, revealing which producers can endure a prolonged downturn, and which may not survive the consequences of &#34;drill, baby, drill.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，油價在 55 美元測試美國頁岩的極限，揭示了哪些生產商能夠承受長期的低迷，以及哪些可能無法承受 “鑽探，寶貝，鑽探” 的後果。</p>
</div><p><strong>Read Now:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>立即閲讀：</strong></p>
</div><ul>
<li>Santa Rally Looms: These 5 Stocks Often Deliver Gifts To Investors</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>聖誕拉力賽即將來臨：這 5 只股票常常給投資者帶來驚喜</li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

特朗普曾説 ‘鑽探，寶貝，鑽探’，而石油公司在原油價格為 55 美元時的回應是 ‘我們做不到’