<p>作者：Britney Nguyen</p>
<p>人工智能交易正在退潮——投資者對像 Oracle 和 CoreWeave 等公司為融資 AI 數據中心建設而增加的債務越來越擔憂</p>
<p>博通的股票在週三下跌超過 5%。</p>
<p>對數據中心建設債務融資的擔憂在最近幾周擾亂了人工智能交易，週三在對 Oracle 的新擔憂中，拋售加劇。</p>
<p>芯片製造商博通的股票（AVGO）在交易日結束時下跌超過 5%，其五天的跌幅已超過 21%——這是自 2020 年 3 月 28 日結束的五天交易以來的最差表現，依據道瓊斯市場數據。</p>
<p>其他芯片公司的股票，包括英偉達（NVDA）、超微（AMD）和美光科技（MU）——後者將在收盤後公佈財年第一季度的財報——週三也在交易中下跌。根據道瓊斯市場數據，PHLX 半導體指數 SOX 連續第五天下跌，在此期間累計下滑超過 9%。</p>
<p>D.A. Davidson 分析師 Gil Luria 在給 MarketWatch 的郵件評論中表示：“對 neoclouds Oracle 和 CoreWeave 能夠融資其數據中心建設的擔憂正在影響整個 AI 行業。”</p>
<p>他補充説，無法籌集更多債務意味着這些公司無法繼續在芯片上花費。</p>
<p>週三，Oracle 的股票（ORCL）下跌 5%，此前有報道稱該公司與另類資產管理公司 Blue Owl Capital（OWL）之間關於一個 100 億美元數據中心項目的談判已停滯。金融時報援引知情人士的消息稱，這兩家公司正在談判在密歇根州為 OpenAI 建設一個 1 千兆瓦的數據中心。</p>
<p>Oracle 的一位發言人此前告訴 MarketWatch，金融時報的報道是 “錯誤的”，並表示該公司正在與房地產開發商 Related Digital 合作。“他們的股權交易的最終談判正在按計劃推進，” 發言人説。</p>
<p>查看更多：Oracle 的股票因一位分析師稱的擔憂而下跌，該分析師表示這種擔憂 “幾乎不相關”</p>
<p>瑞穗的桌面分析師 Jordan Klein 同意，Oracle 的融資擔憂正在影響 AI 股票。此外，他在郵件評論中表示，年底市場 “沒有真正的成交量”。</p>
<p>與此同時，CoreWeave 的股票（CRWV）在週三下跌超過 5%，此前這家 AI 雲服務提供商遭到做空者 Jim Chanos 的批評，並且有關於數據中心延遲的報道。</p>
<p>在週一發佈的《貨幣事務》播客中，曾預測安然倒閉的 Chanos 稱像 CoreWeave 這樣的 neoclouds 是 “商品業務”，並表示作為英偉達芯片的主機，該公司 “沒有從運行這些芯片中獲益”。CoreWeave 利用債務購買放置在租賃數據中心的英偉達圖形處理單元。該公司的客户隨後支付費用使用這些芯片。Chanos 補充説，AI 芯片的折舊率對 CoreWeave 的業務構成風險。</p>
<p>《華爾街日報》週一還報道了 CoreWeave 在德克薩斯州的數據中心集羣面臨的延遲。根據該報的報道，該集羣的完工現在已經延遲數月，該集羣將被 OpenAI 使用，引用了知情人士的消息。</p>
<p>不要錯過：博通自 2020 年以來最糟糕的三天股票下跌標誌着某種程度的謙卑</p>
<p>但並不是華爾街上的每個人都對 AI 交易感到擔憂。</p>
<p>Futurum 首席執行官 Daniel Newman 表示，他看到 “幾乎沒有證據表明 AI 建設放緩”——這是另一個影響股票的擔憂。雖然投資者對債務融資的擔憂是 “目前最大的市場壓力”，但 Newman 在郵件評論中表示，他認為這些擔憂與 AI 的收入機會相比，“嚴重偏向於對真實 AI 需求的崩潰”，而他並不認為這種崩潰會發生。</p>
<p>他補充説，拋售是 “投資者消化 [資本支出]、債務和建設風險的一個速度障礙”。在他看來，“基本面依然完好，AI 需求依然旺盛。”</p>
<p>Christine Ji 參與了報道。</p>
<p>-Britney Nguyen</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社和《華爾街日報》發佈。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞社</p>
<p>12-17-25 1515ET</p>

CRWV

甲骨文

英偉達

<p>AI 股票，包括英偉達和博通，因投資者對甲骨文和 CoreWeave 等公司數據中心建設的債務融資擔憂而下跌。博通的股價下跌超過 5%，連續五個交易日累計下跌超過 21%。甲骨文停滯的 100 億美元數據中心項目以及 CoreWeave 的延誤和批評加劇了拋售。儘管存在這些擔憂，一些分析師認為 AI 需求依然強勁</p>

<p>By Britney Nguyen</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Britney Nguyen</p>
</div><p>The AI trade is unwinding - with investors increasingly worried about debt raising by companies like Oracle and CoreWeave used to finance AI data-center buildouts</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能交易正在退潮——投資者對像 Oracle 和 CoreWeave 等公司為融資 AI 數據中心建設而增加的債務越來越擔憂</p>
</div><p>Broadcom's stock was down more than 5% on Wednesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通的股票在週三下跌超過 5%。</p>
</div><p>Fears over debt financing for data-center buildouts have roiled the artificial-intelligence trade in recent weeks, with the selloff intensifying Wednesday on fresh concerns around Oracle.</p>
<div class="lb-trans"><p>對數據中心建設債務融資的擔憂在最近幾周擾亂了人工智能交易，週三在對 Oracle 的新擔憂中，拋售加劇。</p>
</div><p>Chip maker Broadcom's stock (AVGO) was down more than 5% late in the trading day, extending its five-session slide to more than 21% - its worst performance over such a stretch since the five-day run that ended March 28, 2020, according to Dow Jones Market Data.</p>
<div class="lb-trans"><p>芯片製造商博通的股票（AVGO）在交易日結束時下跌超過 5%，其五天的跌幅已超過 21%——這是自 2020 年 3 月 28 日結束的五天交易以來的最差表現，依據道瓊斯市場數據。</p>
</div><p>Shares of other chip players including Nvidia (NVDA), Advanced Micro Devices (AMD) and Micron Technology (MU) - the latter of which reports fiscal first-quarter earnings results after the bell - were also trading lower on Wednesday. The PHLX Semiconductor Index SOX was down for a fifth consecutive day, having slid more than 9% across that period, according to Dow Jones Market Data.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他芯片公司的股票，包括英偉達（NVDA）、超微（AMD）和美光科技（MU）——後者將在收盤後公佈財年第一季度的財報——週三也在交易中下跌。根據道瓊斯市場數據，PHLX 半導體指數 SOX 連續第五天下跌，在此期間累計下滑超過 9%。</p>
</div><p>&#34;The increasing concerns about the ability of neoclouds Oracle and CoreWeave to be able to finance their data-center buildouts is weighing on the entire AI sector,&#34; D.A. Davidson analyst Gil Luria told MarketWatch in emailed comments.</p>
<div class="lb-trans"><p>D.A. Davidson 分析師 Gil Luria 在給 MarketWatch 的郵件評論中表示：“對 neoclouds Oracle 和 CoreWeave 能夠融資其數據中心建設的擔憂正在影響整個 AI 行業。”</p>
</div><p>Not being able to raise more debt would mean the companies can't continue spending on chips, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充説，無法籌集更多債務意味着這些公司無法繼續在芯片上花費。</p>
</div><p>Oracle's stock (ORCL) was sliding 5% on Wednesday after a report said that talks between the company and alternative-asset manager Blue Owl Capital (OWL) for a $10 billion data-center project have stalled. The companies were negotiating a 1 gigawatt data center to be built in Michigan for OpenAI, the Financial Times reported, citing unnamed people familiar with the matter.</p>
<div class="lb-trans"><p>週三，Oracle 的股票（ORCL）下跌 5%，此前有報道稱該公司與另類資產管理公司 Blue Owl Capital（OWL）之間關於一個 100 億美元數據中心項目的談判已停滯。金融時報援引知情人士的消息稱，這兩家公司正在談判在密歇根州為 OpenAI 建設一個 1 千兆瓦的數據中心。</p>
</div><p>An Oracle spokesperson previously told MarketWatch that the Financial Times report was &#34;incorrect,&#34; and that the company is working with real-estate developer Related Digital. &#34;Final negotiations for their equity deal are moving forward on schedule and according to plan,&#34; the spokesperson said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oracle 的一位發言人此前告訴 MarketWatch，金融時報的報道是 “錯誤的”，並表示該公司正在與房地產開發商 Related Digital 合作。“他們的股權交易的最終談判正在按計劃推進，” 發言人説。</p>
</div><p>See more: Oracle's stock falls on a fear one analyst says should be 'almost irrelevant'</p>
<div class="lb-trans"><p>查看更多：Oracle 的股票因一位分析師稱的擔憂而下跌，該分析師表示這種擔憂 “幾乎不相關”</p>
</div><p>Mizuho desk-based analyst Jordan Klein agreed that concerns over Oracle's funding were weighing on AI stocks. Plus, there's &#34;no real volume,&#34; in the market at the end of the year, he said in emailed comments.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞穗的桌面分析師 Jordan Klein 同意，Oracle 的融資擔憂正在影響 AI 股票。此外，他在郵件評論中表示，年底市場 “沒有真正的成交量”。</p>
</div><p>Meanwhile, CoreWeave's stock (CRWV) was down more than 5% on Wednesday after the AI cloud provider was criticized by short seller Jim Chanos, and following a report about data-center delays.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，CoreWeave 的股票（CRWV）在週三下跌超過 5%，此前這家 AI 雲服務提供商遭到做空者 Jim Chanos 的批評，並且有關於數據中心延遲的報道。</p>
</div><p>During an appearance on the Monetary Matters podcast that was published on Monday, Chanos, who predicted the fall of Enron, called neoclouds like CoreWeave a &#34;commodity business,&#34; and said that as a host of Nvidia's chips, the company is &#34;not benefitting from&#34; the value that will be produced from running the chips. CoreWeave uses debt to buy Nvidia's graphics processing units that are placed in rented data centers. The company's customers then pay it to use the chips. Chanos added that the depreciation rate of AI chips is risky for CoreWeave's business.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週一發佈的《貨幣事務》播客中，曾預測安然倒閉的 Chanos 稱像 CoreWeave 這樣的 neoclouds 是 “商品業務”，並表示作為英偉達芯片的主機，該公司 “沒有從運行這些芯片中獲益”。CoreWeave 利用債務購買放置在租賃數據中心的英偉達圖形處理單元。該公司的客户隨後支付費用使用這些芯片。Chanos 補充説，AI 芯片的折舊率對 CoreWeave 的業務構成風險。</p>
</div><p>The Wall Street Journal also reported on Monday about delays that CoreWeave is facing at a data-center cluster in Texas. Completion of the cluster, which will be used by OpenAI, is now months behind, according to the Journal, which cited unnamed people familiar with the matter.</p>
<div class="lb-trans"><p>《華爾街日報》週一還報道了 CoreWeave 在德克薩斯州的數據中心集羣面臨的延遲。根據該報的報道，該集羣的完工現在已經延遲數月，該集羣將被 OpenAI 使用，引用了知情人士的消息。</p>
</div><p>Don't miss: Broadcom's worst three-day stock slide since 2020 marks a humbling of sorts</p>
<div class="lb-trans"><p>不要錯過：博通自 2020 年以來最糟糕的三天股票下跌標誌着某種程度的謙卑</p>
</div><p>But not everyone on Wall Street is worried about the AI trade.</p>
<div class="lb-trans"><p>但並不是華爾街上的每個人都對 AI 交易感到擔憂。</p>
</div><p>Futurum CEO Daniel Newman said he sees &#34;little to no evidence of a slowdown in the AI buildout&#34; - another concern that has been weighing on the stocks. And while investors' fears about debt financing are &#34;the biggest market overhang right now,&#34; Newman said in emailed comments that he thinks those concerns, compared to the revenue opportunity for AI, are &#34;heavily biased toward a breakdown in real AI demand&#34; and that he doesn't see one taking place.</p>
<div class="lb-trans"><p>Futurum 首席執行官 Daniel Newman 表示，他看到 “幾乎沒有證據表明 AI 建設放緩”——這是另一個影響股票的擔憂。雖然投資者對債務融資的擔憂是 “目前最大的市場壓力”，但 Newman 在郵件評論中表示，他認為這些擔憂與 AI 的收入機會相比，“嚴重偏向於對真實 AI 需求的崩潰”，而他並不認為這種崩潰會發生。</p>
</div><p>The selloff is &#34;a speed bump as investors are digesting [capital expenditures], debt and risk to the buildout,&#34; he added. In his view, &#34;the fundamentals are intact and AI demand remains insatiable.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充説，拋售是 “投資者消化 [資本支出]、債務和建設風險的一個速度障礙”。在他看來，“基本面依然完好，AI 需求依然旺盛。”</p>
</div><p>Christine Ji contributed reporting.</p>
<div class="lb-trans"><p>Christine Ji 參與了報道。</p>
</div><p>-Britney Nguyen</p>
<div class="lb-trans"><p>-Britney Nguyen</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社和《華爾街日報》發佈。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>12-17-25 1515ET</p>
<div class="lb-trans"><p>12-17-25 1515ET</p>
</div>

Why Nvidia, Broadcom and other AI stocks are falling sharply

- 投資者對 Oracle 和 CoreWeave 的債務融資擔憂加劇，影響 AI 行業。  
- Broadcom 股價週三下跌超過 5%，連續五日下滑超過 21%。  
- 其他芯片製造商股價也走低，市場關注 Oracle 和 CoreWeave 的融資能力。

為什麼英偉達、博通及其他 AI 股票大幅下跌