早餐 | 甲骨文重燃 AI 擔憂壓垮 AI 概念股，英偉達、特斯拉跌約 4%

市場概述甲骨文重燃 AI 擔憂壓垮美股，納指跌近 2%，標普 500、道指四連跌。英偉達跌近 4%，甲骨文跌超 5%，CoreWeave 跌超 7%。特斯拉跌超 4%，告別紀錄高位。被華納董事會拒絕收購的派拉蒙跌超 5%。創今年最大 IPO 的 Medline 漲 41%。美光績後一度漲 9%。美元結束兩連跌，走出逾兩個月低位。英國 CPI 後央行年內降息預期升温，英債反彈，英鎊刷新一週低位。加密貨幣美股早盤衝高回落，比特幣盤中一度跌破 8.6 萬美元，以太坊跌超 4%。黃金盤中漲超 1%、逼近逾七週高位；期銀盤中漲超 6% 創新高。地緣風險加劇，原油扭轉四連跌、盤中漲超 2%，脱離四年低位。亞洲時段，創業板漲超 3%，沐曦漲近 700%，算力硬件爆發，金融股走強，寬基 ETF 放量，碳酸鋰期貨漲超 7%，鉑鈀期貨漲停，滬銀漲超 5%，港股科技股普漲。要聞美聯儲理事沃勒：仍有 50-100BP 降息空間，但無需急於行動。美國財長貝森特：對哈塞特是否具備出任美聯儲主席資格的任何擔憂都是荒謬的。特朗普出動“南美史上最大規模艦隊” 封鎖委內瑞拉受制裁油輪；威脅對俄新制裁；布油重回 60 美元。知情人士稱美俄將於本週末在邁阿密舉行會談。甲骨文百億美元數據中心融資受阻，Blue Owl 退出，公司稱交易仍按計劃進行，整體推進符合預期。甲骨文跌 5.4%，五年期 CDS 創 2009 年 1 月來新高。美光業績與指引雙雙爆表、提高資本支出至 200 億美元，稱記憶/存儲芯片供應短缺將在 2026 年持續並維持更久，盤後大漲 9%。連月挑戰 OpenAI！谷歌發佈更高效 Gemini 3 Flash，App 默認模型，上線即加持搜索。谷歌宣佈 “追日者” 計劃，2027 年擬在太空部署 AI 數據中心。小米突發新模型，主打 “極致性價比”，羅福莉：“這只是我們 AGI 圖線路上的第二步”。AI 大模型 “第一股” 爭奪戰打響！MiniMax和智譜 AI通過港交所聆訊。“中國版英偉達” 之爭升温！沐曦上市首日暴漲 700%，市值逼近摩爾線程。週四復牌！中金合併東興、信達方案落地：換股價定為 36.91 元/股。2025 新財富最佳分析師榜單出爐！廣發郭磊團隊再獲宏觀冠軍、廣發劉晨明團隊策略第一。市場收報歐美股市：標普 500 跌幅 1.16%，報 6721.43 點。道指跌幅 0.47%，報 47885.97 點。納指跌幅 1.81%，報 22693.323 點。歐洲 STOXX 600 指數收跌 0.00%，報 579.79 點。A 股：上證指數收報 3870.28 點，漲 1.19%。深證成指收報 13224.51 點，漲 2.40%。創業板指收報 3175.91 點，漲 3.39%。債市：美國 10 年期國債收益率漲 0.59 個基點，報 4.1509%。兩年期美債收益率跌 0.41 個基點，報 3.4829%。商品：COMEX 黃金期貨漲 0.96%，報 4374.00 美元/盎司。COMEX 白銀期貨漲 5.19%，報 66.610 美元/盎司。WTI 1 月原油期貨收漲 1.21%，報 55.94 美元/桶。布倫特 2 月原油期貨收漲 1.29%，報 59.68 美元/桶。 要聞詳情全球重磅美聯儲理事沃勒：仍有 50 至 100 個基點的降息空間，沒有必要急於降息。沃勒表示，隨着就業市場趨弱且通脹受控，美聯儲仍有 50 至 100 個基點的降息空間，但無需急於行動，將以穩步、漸進方式把利率引向中性。他認為就業未現斷崖式下滑、通脹預期穩定，為温和降息提供條件，美聯儲將在穩增長與控通脹間保持平衡。美國財長貝森特：對哈塞特是否具備出任美聯儲主席資格的任何擔憂都是荒謬的。有記者提到特朗普在 11 月底曾表示自己已經知道人選，但現在仍在進行面試；對此，貝森特説：“也許他指的是——也許我就是他的人選，但我當時無法接受。”油價應聲上漲，布油重新站上 60 美元！特朗普出動 “南美史上最大規模艦隊” 封鎖委內瑞拉受制裁油輪。據報道，特朗普宣佈對委內瑞拉實施全面海上封鎖，並將馬杜羅政府列為"恐怖組織"，此舉推動國際油價應聲上漲，WTI 原油和布倫特原油均日內漲超 1%。委內瑞拉強烈譴責美方"竊取資源"，表示將通過聯合國申訴。剛宣佈封鎖委內瑞拉，特朗普又威脅對俄新制裁，布油重回 60 美元！據報道，知情人士透露，美國正在考慮的制裁選項包括針對用於運輸俄羅斯石油的所謂"影子船隊"油輪，以及促成相關交易的貿易商。這些措施正在籌備中，以備俄羅斯總統普京拒絕與烏克蘭達成提議的和平協議時動用，最早或本週啓動。知情人士稱美俄將於本週末在邁阿密舉行會談。央視記者當地時間 12 月 17 日獲悉，兩位知情人士透露稱，美國和俄羅斯官員預計將於本週末在美國邁阿密舉行會晤。相關計劃仍在制定中。一位知情人士透露，俄羅斯代表團預計包括俄羅斯直接投資基金總裁德米特里耶夫，美方代表團則包括美國中東問題特使威特科夫和特朗普女婿庫什納。甲骨文百億美元數據中心融資受阻，Blue Owl 退出，公司稱交易仍按計劃進行。報道稱 Blue Owl 此前一直在與貸款方及甲骨文洽談，計劃投資密歇根州的一個規劃容量 1 千兆瓦的數據中心。然而談判陷入停滯，Blue Owl 原計劃安排高達 100 億美元融資並進行大額股權投資的協議無法推進。甲骨文證實 Blue Owl 退出，但稱項目的股權交易最終談判進展按計劃進行，整體推進符合預期。甲骨文週三跌 5.4%，五年期 CDS 創 2009 年 1 月來新高。芯片需求旺盛，美光業績與指引雙雙 “爆表”、提高資本支出，股價盤後大漲 9%。在 AI 數據中心需求爆發、存儲芯片供應持續趨緊的背景下，美光週三盤後交出一份明顯強於預期的第一財季成績單，並給出大幅超出市場預期的第二財季營收、毛利率和每股收益指引，表示記憶/存儲芯片供應短缺將在 2026 年持續並維持更久，並將 2026 財年資本開支預期從 180 億美元提高至200 億美元。連月挑戰 OpenAI！谷歌發佈更高效 Gemini 3 Flash，App 默認模型，上線即加持搜索。評估代理編程能力的基準測試中，Gemini 3 Flash 的得分甚至高於 Gemini 3 Pro。新 Flash 模型保持了接近 Gemini 3 Pro 的推理能力，同時運行速度達到 Gemini 2.5 Pro 的三倍，成本僅為 Gemini 3 Pro 的四分之一；定價 0.5 美元/百萬輸入 token 、3 美元/百萬輸出 token，略高於 Gemini 2.5 Flash，但性能超越 2.5 Pro，速度是後者三倍。AI 算力 “逃離地球”？谷歌宣佈 “追日者” 計劃，2027 年擬在太空部署 AI 數據中心。谷歌提出 “太空數據中心” 設想，試圖以太陽能驅動的衞星集羣緩解 AI 算力與能源瓶頸。但高昂成本、維護困難、軌道碰撞與監管缺失構成重大挑戰。在微軟水下項目受挫後，這一計劃更像對 AI 無限擴張的激進押注。小米突發新模型，主打 “極致性價比”，羅福莉：“這只是我們 AGI 圖線路上的第二步”。0.1 美元/百萬 token，速度 150 tokens/秒！小米突發新模型 MiMo-V2-Flash，以 73.4% 的編程高分媲美 DeepSeek-V3.2。羅福莉直言：“這只是我們 AGI 路線圖上的第二步。” 大摩分析，小米意圖通過這一高性能模型，深度重塑其龐大的 “人車家” 全生態。95 後 “AI 天才” 羅福莉首秀：中國模型距頂尖差距從三年縮至數月！她出身農村普通家庭，曾被雷軍千萬元年薪挖角。95 後 AI 專家羅福莉加入小米一個多月後首次公開亮相，介紹小米開源的 MiMo-V2-Flash 大模型。該模型參數僅 309B，代碼能力達全球前二，性能超越 DeepSeek V3.2。羅福莉稱中國模型與世界頂尖差距已從 2020 年的三年縮至數月。她強調未來 AI 應從語言模擬邁向理解物理世界。AI 大模型 “第一股” 爭奪戰打響！MiniMax 和智譜 AI 同傳通過港交所聆訊。若進展順利，這兩家公司將成為內地企業赴港上市 “報備制” 新政以來過聆訊速度最快的案例。MiniMax 據稱計劃明年 1 月在港上市。“中國版英偉達” 之爭升温！沐曦上市首日暴漲 700%，市值逼近摩爾線程。由多位 AMD 資深工程師創立的沐曦股份，聚焦通用計算與 AI 算力，通過高度兼容 CUDA 降低遷移成本、加快商業化落地，而由英偉達前高管張建中創立的摩爾線程，更接近英偉達的全功能 GPU 思路，強調自建生態與完整功能覆蓋。沐曦預計最早 2026 年實現盈虧平衡，早於摩爾線程的 2027 年。未來，誰最有可能率先跑通國產 GPU 的商業閉環？這場戰爭，才剛剛開始。牛散葛衞東賺了上百億：錯過摩爾的投資人，在沐曦上賺麻了。沐曦科創板首秀暴漲 568%，市值逼近 2800 億！中籤者單籤賺 30 萬，私募大佬葛衞東潛伏三年狂攬百億。營收反超摩爾線程、AMD 團隊坐鎮。週四復牌！中金合併東興、信達方案落地：換股價定為 36.91 元/股。中金公司披露換股吸收合併東興證券、信達證券預案，三股將於 12 月 18 日復牌，構成近期券商板塊最重磅併購。方案落地引發板塊提前走強。根據 2025 年前三季度靜態數據估計，合併後中金公司營業收入約 274 億元，同時資本金規模顯著提升，將成為業內第四家總資產規模超萬億的券商，淨資產排名也躍升至第四名。2025 新財富最佳分析師榜單出爐！廣發郭磊團隊再獲宏觀冠軍、廣發劉晨明團隊策略第一。固收研究領域，華泰證券張繼強位列第一，從 2019 年至今，團隊已蟬聯七屆第一名。從個人類獎項來看，浙商證券邱冠華獲得巨匠分析師，長江證券鄔博華、國聯民生證券管泉森獲得百星分析師。重要調查美聯儲最新調查：企業 CFO 們預計明年美國物價上漲 4.2%，關税仍是最擔心的問題。最新調查顯示，美國 CFO 預計 2026 年物價上漲 4.2%，明顯高於美聯儲對通脹回落至接近 2% 的判斷。關税與成本上升被視為主要推手，企業端通脹預期更具粘性。與此同時，商業信心回落，企業對經濟僅持温和增長預期，高通脹延續風險上升。美銀基金經理調查：從股票到大宗商品，投資者為四年半來最樂觀，做多 “MAG 7” 為最擁擠交易。美銀 12 月調查顯示，全球基金經理樂觀情緒創四年半新高，現金水平降至歷史低點，資金大規模流向美股、科技及大宗商品，堅定預期經濟 “軟着陸”。然而，極度看漲觸發了美銀的逆向 “賣出信號”，AI 泡沫與擁擠交易仍是主要風險。瑞銀企業調查：六成企業選擇 “自制” AI 而非購買現成，“AI 智能體” 僅有 5% 真正落地。儘管人工智能技術持續升温，但企業級 AI 應用的規模化部署進展緩慢。瑞銀最新調查顯示，僅 17% 的受訪企業實現了 AI 項目的大規模投產，相較今年 3 月的 14% 僅略有提升。多達 60% 的企業選擇自主構建 AI 應用而非採購第三方成品，而備受關注的"AI 智能體"技術目前僅有 5% 的企業實現規模化部署。調查還發現，AI 應用並未導致大規模裁員，40% 的受訪企業表示 AI 將推動員工增長。國內宏觀前 11 月全國一般公共預算收入同比增長 0.8%，支出增長 1.4%，交易印花税收入增長 70.7%。1-11 月，全國一般公共預算收入 200516 億元，同比增長 0.8%。主要税收收入項目方面，房產税 4714 億元，同比增長 10.8%。車輛購置税 1814 億元，同比下降 17.4%。證券交易印花税 1855 億元，同比增長 70.7%。市場監管總局：平台要求商家 “全網最低價” 可能構成壟斷。據新華社，有的平台企業要求平台內商家銷售商品價格不得高於其他競爭性平台。針對這一情況，近期發佈的《互聯網平台反壟斷合規指引（徵求意見稿）》提示，平台要求商家 “全網最低價”，可能構成濫用市場支配地位或者壟斷協議行為。指引還將實現算法向善作為平台企業重要的合規目標，並列舉 “算法共謀” 等風險示例，同時鼓勵平台企業開展算法篩查，構建算法壟斷識別防控體系，從源頭上防範壟斷行為的發生。週四海南全島封關。海南自貿港將於 2025 年 12 月 18 日啓動全島封關，核心在於 “一線放開、二線管住”。通過降税制、簡化通關和擴大開放，推動貿易投資自由化，同時顯著降低居民消費及企業經營成本。封關並非封閉，而是推動高水平開放，助力 2035 年建成具有國際影響力的高水平貿易港。國內公司OpenAI 大神姚順雨，任騰訊首席 AI 科學家。OpenAI 科學家、清華姚班校友姚順雨正式加入騰訊，擔任 CEO/總裁辦公室首席 AI 科學家，向總裁劉熾平彙報。騰訊同步進行架構升級，新成立 AI Infra 部等三大部門，全面夯實大模型基礎能力。姚順雨是智能體領域專家，其代表作 ReAct 和思維樹被引超 4000 次。他提出 AI 已進入下半場，"評測將比訓練更重要"，核心是定義問題並將 AI 能力轉化為可衡量價值。海外宏觀瑞士與美國貿易緊張進一步緩解，諾華、羅氏有望與美國達成藥品定價協議。白宮最快將於週五宣佈與諾華和羅氏達成藥品定價協議，從而緩解美國與瑞士之間的貿易緊張關係。此次公告可能還會涵蓋其他製藥公司，輝瑞和阿斯利康等企業已在近幾個月達成了類似協議。這些協議旨在降低美國的藥品價格，製藥公司同意在一定情況下削減藥品成本，以換取關税減免以及潛在監管行動方面的寬鬆。明年市場的焦點，特朗普將為中選出什麼招？高盛：降關税和財政刺激！高盛首席政治經濟學家 Alec Phillips 預計，到 2026 年底，美國有效關税税率將從當前水平下降約 2 個百分點，但仍比 2025 年初高 9.5 個百分點。此外，Phillips 指出雖然第二輪財政刺激法案面臨重重障礙，但住房政策的相關措施可能出台。週四央行決議在即，英國 11 月 CPI 意外加速回落，年內第四次降息預期升温。英國 11 月通脹超預期回落至 3.2%，食品與服務價格降温、就業市場走弱，強化經濟放緩信號。市場普遍押注英國央行本週四將進行年內第四次降息，併為明年初繼續寬鬆打開空間。財政預算短期抑通脹，但貨幣與財政協調仍存不確定性。決議前夕，高市政府政策小組委員：日本央行應避免過早加息。日本央行政策決議前夕，政府與央行立場分歧浮出水面。前副行長若田部昌澄警告避免過早加息，主張應先通過財政與增長政策抬升中性利率，其表態被解讀為對央行加息節奏的掣肘。儘管如此，市場仍高度押注本週加息 25 個基點。海外公司報道：蘋果正與印度芯片製造商就 iPhone 部件的組裝和封裝進行商談。據報道，蘋果公司正與印度芯片製造商 CG Semi 就 iPhone 部件的組裝與封裝進行初步商談，這標誌着蘋果首次計劃在印度涉足芯片封測領域。蘋果此舉或旨在到 2026 年底前將大部分銷往美國的 iPhone 生產轉移至印度。雖然具體合作的芯片類型未定，但可能從顯示芯片開始。亞馬遜洽談投資 OpenAI 超 100 億美元，協議包含使用 AWS 芯片。亞馬遜正洽談向 OpenAI 投資至少 100 億美元，這或將助推後者估值突破 5000 億美元。作為交易核心，OpenAI 計劃採用亞馬遜自研 Trainium 芯片以減少對英偉達的依賴。受限於微軟的排他性協議，亞馬遜無法轉售 OpenAI 模型，雙方合作將聚焦於底層算力基礎設施及潛在的電商場景協同。IPO 倒計時！SpaceX 正式啓動上市 “靜默期”，估值或破 1.5 萬億美元。據報道，SpaceX 已啓動上市前"靜默期"，要求員工遵守 SEC 規定，不得對外炒作上市計劃。公司計劃 2026 年進行 IPO，擬募資超 300 億美元，目標估值約 1.5 萬億美元，有望成為史上最大規模 IPO。募集資金將用於星艦火箭高頻飛行測試、太空 AI 數據中心及月球基地建設。但公司強調 IPO 時機和估值仍存不確定性。馬斯克：xAI 最早 2026 年實現 AGI，公司挺過未來兩三年將戰勝對手。馬斯克對其旗下的人工智能公司 xAI 的未來前景感到相當樂觀。在近日的一次會議上，他表示，只要公司能夠挺過未來兩到三年，xAI 就將戰勝其競爭對手；xAI 有可能在未來幾年內實現通用人工智能（AGI），即達到或超越人類智能，甚至最早可能在 2026 年實現。內部人士形容會議 “節奏明快、氣氛振奮”。要做醫療保健業 Costco，Medline 募資 62.6 億創今年最大 IPO，首秀大漲超 40%。Medline 創造了四年來美股最大 IPO，也是過去十年美股第五大 IPO、史上最大私募股權支持公司的 IPO。以收盤價計，Medline 估值超 660 億美元，幾乎為四年前黑石等私募收購其多數股權時公司估值的兩倍。今日要聞前瞻中國 11 月 Swift 人民幣在全球支付中佔比。美國 11 月 CPI。美國上週首次申請失業救濟人數。美國 10 月長期資本淨流入。海南自由貿易港正式啓動全島封關運作。歐洲央行公佈利率決議，行長拉加德召開新聞發佈會。英國央行公佈利率決議。字節火山引擎 FORCE 原動力大會。