<p>如果摩根士丹利資本國際指數（MSCI）繼續推進將加密貨幣財政公司排除在其指數之外，這些公司可能被迫出售多達 150 億美元的加密貨幣。</p>
<p>反對 MSCI 提案的團體 BitcoinForCorporations 預計，基於 39 家公司總計 1130 億美元的浮動調整市值的 “經過驗證的初步名單”，流出金額將在 100 億到 150 億美元之間。</p>
<p>它補充道，摩根大通的分析估計，如果邁克爾·塞勒的 Strategy 被移除出 MSCI，可能會導致 28 億美元的流出。這家比特幣財政公司佔受影響的浮動調整市值的 74.5%。</p>
<p>分析師計算出，所有受影響公司的潛在流出總額可能達到 116 億美元。這麼大規模的流出將對已經持續下跌近三個月的加密市場施加更多的賣壓。</p>
<p>在撰寫時，BitcoinForCorporations 的請願信有 1268 個簽名。</p>
<p><strong>資產負債表不是一個公平的指標</strong></p>
<p>MSCI 在十月宣佈，它正在與投資界諮詢是否應將大部分資產負債表為加密貨幣的財政公司排除在外。</p>
<p>MSCI 的指數作為關鍵基準，決定了被動投資基金必須持有哪些公司，使得納入決策對公司獲取資本的影響重大。</p>
<p>然而，BitcoinForCorporations 表示，資產負債表指標對於評判一家公司是不公平的。</p>
<p>“單一的資產負債表指標無法反映一家公司是否為運營業務。該規則將移除公司，即使它們的客户、收入、運營和商業模式保持不變。”</p>
<p><em><strong>相關：</strong></em> <em><strong>Strategy 在進入指數後經歷的首次納斯達克 100 震盪中倖存</strong></em></p>
<p>他們補充説，MSCI 應該 “撤回提案，並繼續根據公司的實際商業模式、財務表現和運營特徵進行分類。”</p>
<p>MSCI 的最終結論將於 1 月 15 日公佈，擬議的實施將包含在 2026 年 2 月的指數審查中。</p>
<p><strong>對提案的反對聲音日益增長</strong></p>
<p>最近幾位大型行業參與者對 MSCI 提案表達了反對意見。</p>
<p>12 月 5 日，納斯達克上市的 Strive 敦促 MSCI“讓市場決定” 是否希望將持有比特幣的公司納入其被動投資中。</p>
<p>幾天後，Strategy 在一封信中表示，擬議的政策變更將使 MSCI 對加密貨幣作為資產類別產生偏見，而不是該指數公司作為中立仲裁者的行為。</p>
<p><em><strong>雜誌：</strong></em> Do Kwon 被判 15 年，比特幣的 ‘波動舞蹈’：Hodler 的摘要</p>

MSTR

<p>MSCI 提議將加密貨幣財政公司排除在其指數之外，這可能導致 150 億美元的強制拋售。BitcoinForCorporations 預計將出現顯著的資金流出，影響到像 Michael Saylor 的 Strategy 這樣的公司。該提議因使用資產負債表指標而受到批評，可能會影響資本獲取。MSCI 的決定將在 1 月 15 日之前做出，預計於 2026 年 2 月實施。包括納斯達克上市的 Strive 在內的行業參與者反對該提議，呼籲 MSCI 讓市場決定持有比特幣的公司的命運</p>

<p>Crypto treasury companies could be forced to sell as much as $15 billion in crypto if the Morgan Stanley Capital International Index (MSCI) goes ahead and excludes them from its indexes.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果摩根士丹利資本國際指數（MSCI）繼續推進將加密貨幣財政公司排除在其指數之外，這些公司可能被迫出售多達 150 億美元的加密貨幣。</p>
</div><p>BitcoinForCorporations, a group campaigning against MSCI’s proposal, projected outflows of between $10 and $15 billion based on a “verified preliminary list” of 39 companies with $113 billion in total float-adjusted market capitalization.</p>
<div class="lb-trans"><p>反對 MSCI 提案的團體 BitcoinForCorporations 預計，基於 39 家公司總計 1130 億美元的浮動調整市值的 “經過驗證的初步名單”，流出金額將在 100 億到 150 億美元之間。</p>
</div><p>It added that JPMorgan’s analysis estimated that Michael Saylor’s Strategy could see $2.8 billion in outflows if it were removed from the MSCI. The Bitcoin treasury firm represents 74.5% of the total impacted float-adjusted market cap.</p>
<div class="lb-trans"><p>它補充道，摩根大通的分析估計，如果邁克爾·塞勒的 Strategy 被移除出 MSCI，可能會導致 28 億美元的流出。這家比特幣財政公司佔受影響的浮動調整市值的 74.5%。</p>
</div><p>Analysts calculated potential outflows could total $11.6 billion across all impacted companies. Such a large outflow would put more selling pressure on crypto markets, which have already been trending downward for almost three months.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師計算出，所有受影響公司的潛在流出總額可能達到 116 億美元。這麼大規模的流出將對已經持續下跌近三個月的加密市場施加更多的賣壓。</p>
</div><p>The BitcoinForCorporations petition letter had 1,268 signatures at the time of writing.</p>
<div class="lb-trans"><p>在撰寫時，BitcoinForCorporations 的請願信有 1268 個簽名。</p>
</div><p><strong>Balance sheet not a fair metric</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>資產負債表不是一個公平的指標</strong></p>
</div><p>The MSCI announced in October that it was consulting with the investment community about whether to exclude crypto treasury companies that have the majority of their balance sheet in crypto.</p>
<div class="lb-trans"><p>MSCI 在十月宣佈，它正在與投資界諮詢是否應將大部分資產負債表為加密貨幣的財政公司排除在外。</p>
</div><p>MSCI’s indexes serve as critical benchmarks that determine which companies passive investment funds must hold, making inclusion decisions highly consequential for companies’ access to capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>MSCI 的指數作為關鍵基準，決定了被動投資基金必須持有哪些公司，使得納入決策對公司獲取資本的影響重大。</p>
</div><p>However, BitcoinForCorporations said that a balance sheet metric is unfair for judging a company.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，BitcoinForCorporations 表示，資產負債表指標對於評判一家公司是不公平的。</p>
</div><p>“A single balance sheet metric cannot reflect whether a company is an operating business. The rule would remove companies even when their customers, revenue, operations, and business model remain unchanged.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“單一的資產負債表指標無法反映一家公司是否為運營業務。該規則將移除公司，即使它們的客户、收入、運營和商業模式保持不變。”</p>
</div><p><em><strong>Related:</strong></em> <em><strong>Strategy survives first Nasdaq 100 shakeup since entering the index</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>相關：</strong></em> <em><strong>Strategy 在進入指數後經歷的首次納斯達克 100 震盪中倖存</strong></em></p>
</div><p>They added that MSCI should “withdraw the proposal and continue to classify companies based on their actual business model, financial performance, and operational characteristics.”</p>
<div class="lb-trans"><p>他們補充説，MSCI 應該 “撤回提案，並繼續根據公司的實際商業模式、財務表現和運營特徵進行分類。”</p>
</div><p>MSCI’s final conclusions will be announced by Jan. 15, and proposed implementation will be included in the February 2026 Index Review.</p>
<div class="lb-trans"><p>MSCI 的最終結論將於 1 月 15 日公佈，擬議的實施將包含在 2026 年 2 月的指數審查中。</p>
</div><p><strong>Growing objections to the proposal</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>對提案的反對聲音日益增長</strong></p>
</div><p>Several large industry players have recently voiced their objections to the MSCI proposal.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近幾位大型行業參與者對 MSCI 提案表達了反對意見。</p>
</div><p>On Dec. 5, Nasdaq-listed Strive urged the MSCI to “let the market decide” whether they want to include Bitcoin-holding companies in their passive investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>12 月 5 日，納斯達克上市的 Strive 敦促 MSCI“讓市場決定” 是否希望將持有比特幣的公司納入其被動投資中。</p>
</div><p>A few days later, Strategy stated in a letter that the proposed policy change would bias the MSCI against crypto as an asset class, rather than the index company acting as a neutral arbiter.</p>
<div class="lb-trans"><p>幾天後，Strategy 在一封信中表示，擬議的政策變更將使 MSCI 對加密貨幣作為資產類別產生偏見，而不是該指數公司作為中立仲裁者的行為。</p>
</div><p><em><strong>Magazine:</strong></em> Do Kwon sentenced to 15 years, Bitcoin’s ‘choppy dance’: Hodler’s Digest</p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>雜誌：</strong></em> Do Kwon 被判 15 年，比特幣的 ‘波動舞蹈’：Hodler 的摘要</p>
</div>

MSCI 的加密貨幣財務規則可能會導致 150 億美元的強制拋售