《市評》恒指倒升 港交所倡優化每手買賣單位

恒指今日 (18 日) 先跌後回升。據報甲骨文 (ORCL.US) 密歇根州數據中心計劃前景不明，AI 股受壓，美股道指隔晚 (17 日) 跌近 0.5%，納指走低 1.8%，撰文之時，美國 2 年期債券孳息跌至 3.464%，美國 10 年期債券孳息跌至 4.135%，美匯指數升至 98.48。道指期貨最新跌 9 點或 0.02%，納指期貨最新升 162 點或 0.65%。A 股走個別，上證綜指今日升 6 點或 0.16%，收 3,876 點，深證成指跌 1.3%，內地創業板指數跌 2.2%，滬深兩市成交額共近 1.66 萬億元人民幣。國家商務部新聞發言人何亞東指已批准部分稀土出口通用許可申請。

恒指低開 137 點，初段跌 207 點一度低見 25,261 點後反彈，其後曾倒升 43 點報 25,511 點，全日倒升 29 點或 0.1%，收 25,498 點；國指跌 2 點或 0.02%，收 8,841 點；恒生科技指數跌 39 點或 0.7%，收 5,418 點。大市全日成交總額降至 1,623.77 億元。北水交易總成交額 734.95 億元，而南向資金今日淨流入 12.57 億元 (上日淨流入 79.09 億元)。

匯控 (00005.HK) 全日漲 1% 收 118.7 元，創除息後歷史收市高，中銀香港 (02388.HK) 升 0.6%，招行 (03968.HK) 升 2.4%。石藥 (01093.HK) 彈高 6.5%。

【北水流入降 手機股造淡】

阿里-W(09988.HK) 跌 1.3% 收 144.1 元，成交額逾 67 億元，騰訊 (00700.HK) 無起跌收 605 元。小米-W(01810.HK) 股價曾失守 40 元關口，全日股價跌 2.5% 收 40.2 元，成交額 51.36 億元，手機部件股藍思 (06613.HK)、丘鈦 (01478.HK) 及高偉 (01415.HK) 跌 2.6% 至 3.6%。商湯-W(00020.HK) 擬折讓逾 8% 配股淨籌 31.5 億元，全日股價跌 4.1% 收 1.89 元。

港交所 (00388.HK) 全日股價漲近 0.9% 收 401.8 元。港交所宣佈就優化香港證券市場每手買賣單位框架展開為期 12 個星期的諮詢，建議提出將每手股數由現時的超過 40 種整合為 8 種，介乎 1 股至 1 萬股。港交所證券產品發展部主管羅博仁指，參考了環球 15 家主要交易所的做法，多數以統一每手股數為 1 股或 100 股為主，預期是次優化符合其他主要交易所合併和簡化每手股數的趨勢。羅博仁稱每手價值下限和上限屬指引，相信上市發行人會配合，若未來出現每手價值偏離指引的情況，交易所會主動與發行人溝通，共同商討如何作出調整。羅博仁強調，長遠而言相信統一每手股數會為市場帶來不少好處，包括簡化市場運作、精簡交易結算流程及降低交易成本，為此港交所將與相關持份者繼續緊密合作，令市場在未來有機會可統一每手股數。

【跌股千一隻 中金復牌揚】

港股市寬轉弱，主板股票的升跌比率 19 比 28(上日為 29 比 18)，下跌股份 1,151 只 (跌幅 2.2%)，恒指成份股今日 50 只股份上升，下跌股份 38 只，升跌比率為 56 比 43(上日 67 比 30)。大市今日錄沽空 295.21 億元，佔可沽空股份成交額 1,438.17 億元的 20.527%。

中金 (03908.HK) 擬換股吸收合併東興證券及信達證券，中國信達 (01359.HK) 料呈收益 200 億人民幣，中金復牌升 2.5% 收 19.44 元，中國信達跌 2.9%。

摩根士丹利研報指出，中金公司已公佈換股合併細節。換股比率隱含的市賬率 (基於 2025 年第三季度) 包括中金 (601995.SH) A 股 1.8 倍，東興證券 (601198.SH) 1.8 倍 (包含 26% 溢價)，信達證券 (601059.SH) 3.1 倍。大摩估計，每股淨資產稀釋將非常有限，約為 9%，且未宣佈額外融資計劃。而管理層對協同效應和快速整合充滿信心。預計合併後淨資本將翻倍，為更多客户驅動的股權業務和投資機會提供機會。該行表示，中金的資本槓桿率在合併後可能從 12% 升至 20%；淨穩定資金比率亦預計將升高，從而節省部分債券融資成本。大摩又指出，中金的財富管理業務亦將顯着受益；客户數量預計增加 51% 至 1,470 萬。