<p>美國前進保險（Progressive）是一家金融行業公司，昨天被華爾街分析師重新評估。來自摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析師 Bob Huang 維持對該股票的賣出評級，並設定了 214.00 美元的目標價。</p>
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<p>Bob Huang 給出賣出評級的原因是多種因素的結合，在他看來，這些因素限制了美國前進保險的上漲空間。他指出，汽車保單的增長變得不穩定，明顯低於他的預期，這表明競爭壓力的上升開始顯現，而 2024 年和 2025 年初的超常擴張在短期內不太可能重現。儘管管理層繼續展現出強大的承保紀律，綜合比率舒適地低於 90%，Huang 認為這種盈利能力的強勁已經被市場充分認可，無法抵消對保單增長放緩和更嚴峻經營環境的擔憂。</p>
<p>此外，資本回報更多傾向於特別股息而非股票回購，11 月的回購遠未達到他之前的假設。這一變化減少了 2026-2027 年回購帶來的每股收益提升，進一步拖累了他的前瞻性估計和估值觀點。綜合來看，增長軌跡減緩、競爭加劇以及資本回報組合不再支持，使 Huang 維持謹慎態度，併為他的賣出建議提供了依據，儘管他承認美國前進保險的長期特許經營質量和承保卓越。</p>
<p>根據 TipRanks，Huang 是一位平均回報率為-3.8% 且成功率為 53.55% 的分析師。他覆蓋金融行業，專注於美國前進保險、首席金融（Principal Financial）和 Arch Capital Group 等股票。</p>

美國前進保險

<p>摩根士丹利分析師 Bob Huang 維持對美國前進保險的賣出評級，理由是增長放緩、競爭加劇以及回購力度減弱等因素限制了該股的上漲空間。Huang 指出，汽車保單增長不穩定，以及向特別股息轉變而非股票回購，影響了未來的每股收益。儘管承認美國前進保險在承保紀律方面表現強勁，Huang 仍因經營環境嚴峻而保持謹慎。他的分析支持該股 214.00 美元的目標價</p>

<p>Progressive, the Financial sector company, was revisited by a Wall Street analyst yesterday. Analyst Bob Huang from Morgan Stanley maintained a Sell rating on the stock and has a $214.00 price target.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國前進保險（Progressive）是一家金融行業公司，昨天被華爾街分析師重新評估。來自摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析師 Bob Huang 維持對該股票的賣出評級，並設定了 214.00 美元的目標價。</p>
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</div><p>Bob Huang has given his Sell rating due to a combination of factors that, in his view, limit Progressive’s upside from here. He highlights that auto policy growth has become erratic and meaningfully weaker than his expectations, suggesting that rising competitive pressure is beginning to bite and that the outsized expansion seen in 2024 and early 2025 is unlikely to be repeated in the near term. While management continues to demonstrate strong underwriting discipline, with a combined ratio comfortably below 90%, Huang believes this profitability strength is already well appreciated by the market and not enough to offset concerns about slower policy growth and a tougher operating environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bob Huang 給出賣出評級的原因是多種因素的結合，在他看來，這些因素限制了美國前進保險的上漲空間。他指出，汽車保單的增長變得不穩定，明顯低於他的預期，這表明競爭壓力的上升開始顯現，而 2024 年和 2025 年初的超常擴張在短期內不太可能重現。儘管管理層繼續展現出強大的承保紀律，綜合比率舒適地低於 90%，Huang 認為這種盈利能力的強勁已經被市場充分認可，無法抵消對保單增長放緩和更嚴峻經營環境的擔憂。</p>
</div><p>In addition, capital return is skewing more toward special dividends rather than share repurchases, with November buybacks falling far short of his prior assumptions. This shift reduces the expected earnings-per-share boost from buybacks in 2026–2027, creating another drag on his forward estimates and valuation view. Taken together, the decelerating growth trajectory, intensifying competition, and less supportive capital-return mix lead Huang to maintain a cautious stance and justify his Sell recommendation, even as he acknowledges Progressive’s long-term franchise quality and underwriting excellence.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，資本回報更多傾向於特別股息而非股票回購，11 月的回購遠未達到他之前的假設。這一變化減少了 2026-2027 年回購帶來的每股收益提升，進一步拖累了他的前瞻性估計和估值觀點。綜合來看，增長軌跡減緩、競爭加劇以及資本回報組合不再支持，使 Huang 維持謹慎態度，併為他的賣出建議提供了依據，儘管他承認美國前進保險的長期特許經營質量和承保卓越。</p>
</div><p>According to TipRanks, Huang is an analyst with an average return of -3.8% and a 53.55% success rate. Huang covers the Financial sector, focusing on stocks such as Progressive, Principal Financial, and Arch Capital Group.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 TipRanks，Huang 是一位平均回報率為-3.8% 且成功率為 53.55% 的分析師。他覆蓋金融行業，專注於美國前進保險、首席金融（Principal Financial）和 Arch Capital Group 等股票。</p>
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增長放緩、競爭加劇以及回購力度減弱削弱了美國前進保險的上漲潛力，合理地證明了賣出評級