<p>12 月 18 日（路透社）——Tradeweb（TW.O）首席執行官在週四發佈的一封信中寫道，全天候交易將成為市場的常態，這一點 “毫無疑問”，並強調了這一理念在華爾街獲得關注的速度。</p>
<p>負責處理約 2.9 萬億美元日均交易量的利率和信用交易平台的負責人比利·霍特（Billy Hult）表示，他預計 2026 年將是代幣化加速的一年，這將導致更快的結算時間和更廣泛的投資者接入。</p>
<p>霍特在給公司客户的信中寫道：“數字金融與傳統金融的融合……將從根本上改變我們金融市場的結構。”</p>
<p>這位位於金融市場核心的公司的領導者的言論，突顯了曾經邊緣化的 24/7 交易概念日益受到歡迎。</p>
<p>納斯達克（NDAQ.O），全球一些最大科技公司的所在地，正在尋求批准股票每天交易 23 小時，每週五天，路透社本週早些時候報道。</p>
<p>包括 Robinhood（HOOD.O）和 Charles Schwab（SCHW.N）等主要經紀公司，以及交易所運營商 Cboe Global（CBOE.Z）近年來也延長了股票的交易時間。</p>
<h3>流動性約束，成本壓力</h3>
<p>雖然全天候交易可能降低投資的門檻，但批評者警告稱，這也可能因夜間流動性有限而引入價格扭曲，使投資者更容易受到突發市場波動的影響。</p>
<p>與此同時，交易公司可以立即對市場變動事件做出反應，但可能需要增加人員和運營成本。</p>
<p>對更長交易時段的推動部分源於全球對美國資產的前所未有的需求。根據美國財政部最新數據，截至 2024 年 6 月，外國對美國證券的持有量達到了 30.9 萬億美元。</p>
<p>卡內基梅隆大學和萊斯大學的研究人員在 8 月份的一篇論文中表示，近乎連續的交易（每天僅有短暫的暫停）最適合大型、高流動性的市場，而較小、活躍度較低的市場則在較長的休息時間內表現更佳。</p>

納斯達克 OMX 交易所

<p>Tradeweb 首席執行官 Billy Hult 預測，全天候交易將成為主流，預計到 2026 年，代幣化將加速，提升結算時間和投資者的可及性。這一轉變在華爾街上正逐漸獲得關注，納斯達克正在尋求延長交易時間的批准。雖然這可能降低投資門檻，但批評者指出潛在的流動性問題和增加的運營成本。對美國資產的需求推動了這一變化，外國持有量已達到 30.9 萬億美元。研究表明，近乎連續的交易適合大型市場，而較小市場則受益於更長的休息時間</p>

<p>Dec 18 (Reuters) - There is “no doubt” that round-the-clock trading will be the norm across markets, Tradeweb’s (TW.O) Chief Executive Officer wrote in a letter published on Thursday, highlighting the pace at which the idea is gaining traction across Wall Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>12 月 18 日（路透社）——Tradeweb（TW.O）首席執行官在週四發佈的一封信中寫道，全天候交易將成為市場的常態，這一點 “毫無疑問”，並強調了這一理念在華爾街獲得關注的速度。</p>
</div><p>Billy Hult, who oversees the rates and credit trading platform handling around $2.9 trillion in average daily trading volume, said he expects 2026 to be the year tokenization accelerates, leading to faster settlement times and broader investor access.</p>
<div class="lb-trans"><p>負責處理約 2.9 萬億美元日均交易量的利率和信用交易平台的負責人比利·霍特（Billy Hult）表示，他預計 2026 年將是代幣化加速的一年，這將導致更快的結算時間和更廣泛的投資者接入。</p>
</div><p>“The convergence of digital and traditional finance… will fundamentally alter the fabric of our financial markets,” Hult wrote in the letter to the company’s clients.</p>
<div class="lb-trans"><p>霍特在給公司客户的信中寫道：“數字金融與傳統金融的融合……將從根本上改變我們金融市場的結構。”</p>
</div><p>The remarks, from the leader of a company that sits at the heart of financial market plumbing, underscore the rising popularity of the once-fringe concept of 24⁄7 trading.</p>
<div class="lb-trans"><p>這位位於金融市場核心的公司的領導者的言論，突顯了曾經邊緣化的 24/7 交易概念日益受到歡迎。</p>
</div><p>Nasdaq (NDAQ.O) , home to some of the biggest tech companies in the world, is seeking approval for stocks to trade 23 hours a day, five days a week, Reuters reported earlier this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>納斯達克（NDAQ.O），全球一些最大科技公司的所在地，正在尋求批准股票每天交易 23 小時，每週五天，路透社本週早些時候報道。</p>
</div><p>Major brokerages such as Robinhood (HOOD.O) and Charles Schwab (SCHW.N) , as well as exchange operator Cboe Global (CBOE.Z) , have also extended trading hours for stocks in recent years.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括 Robinhood（HOOD.O）和 Charles Schwab（SCHW.N）等主要經紀公司，以及交易所運營商 Cboe Global（CBOE.Z）近年來也延長了股票的交易時間。</p>
</div><h3>LIQUIDITY CONSTRAINTS, COST PRESSURES</h3>
<div class="lb-trans"><h3>流動性約束，成本壓力</h3>
</div><p>While round-the-clock trading could lower barriers to investing, critics warn it may also introduce price distortions because of limited liquidity in overnight hours, which can leave investors more exposed to sudden moves.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然全天候交易可能降低投資的門檻，但批評者警告稱，這也可能因夜間流動性有限而引入價格扭曲，使投資者更容易受到突發市場波動的影響。</p>
</div><p>Trading firms, meanwhile, could react to market-moving events immediately but may have to increase staffing and operational costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，交易公司可以立即對市場變動事件做出反應，但可能需要增加人員和運營成本。</p>
</div><p>The push for longer sessions is partly driven by the unprecedented global appetite for U.S. assets. Foreign ownership of U.S. securities reached $30.9 trillion as of June 2024, according to the latest data from the Department of Treasury.</p>
<div class="lb-trans"><p>對更長交易時段的推動部分源於全球對美國資產的前所未有的需求。根據美國財政部最新數據，截至 2024 年 6 月，外國對美國證券的持有量達到了 30.9 萬億美元。</p>
</div><p>A paper in August by researchers at Carnegie Mellon University and Rice University said near-continuous trading, with only a brief daily pause, works best for large, highly liquid markets, while smaller, less active markets perform better with longer breaks.</p>
<div class="lb-trans"><p>卡內基梅隆大學和萊斯大學的研究人員在 8 月份的一篇論文中表示，近乎連續的交易（每天僅有短暫的暫停）最適合大型、高流動性的市場，而較小、活躍度較低的市場則在較長的休息時間內表現更佳。</p>
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Tradeweb 首席執行官表示，全天候交易將成為主流趨勢