<p>高盛預測到 2026 年油價將下降</p>
<p>由於強勁的需求和供應限制，銅仍然受到青睞</p>
<p>美國電力市場面臨更高的價格和潛在的停電</p>
<p>12 月 18 日（路透社）- 高盛（GS.N）在週四的一份報告中表示，預計到 2026 年 12 月，黃金價格將在基準情況下上漲 14%，達到每盎司 4,900 美元，同時指出由於私人投資者可能的多元化擴展，這一觀點存在上行風險。</p>
<p>在該銀行討論其對 2026 年商品看法的報告中，高盛表示，預計中央銀行的結構性高需求和美國聯邦儲備委員會的利率削減將為黃金價格提供週期性支持。它繼續推薦在黃金上的長期投資。</p>
<p>週四格林威治標準時間 1824 時，現貨黃金（XAU=）的交易價格為每盎司 4,334.93 美元。</p>
<p>該銀行還預測銅價將在 2026 年鞏固，基準情況下平均為每公噸 11,400 美元，因對關税的不確定性將持續，直到可能在 2026 年中期宣佈美國將在 2027 年對精煉銅實施關税。</p>
<p>“儘管近期銅價上漲，我們預計 2026 年將出現鞏固，但它仍然是我們最 ‘喜歡’ 的工業金屬，特別是在長期內，因為電氣化——驅動了近一半的銅需求——意味着結構性強勁的需求增長，而銅礦供應面臨獨特的限制，” 高盛指出。</p>
<p>截至週四格林威治標準時間 1723 時，倫敦金屬交易所的三個月基準銅（CMCU3）價格變化不大，為每公噸 11,721.50 美元，上週曾創下 11,952 美元的歷史高點。</p>
<p>該銀行預測布倫特和 WTI 原油價格將進一步下降，2026 年的平均價格分別為每桶 56 美元和 52 美元。</p>
<p>“除非出現大規模供應中斷或 OPEC 減產，否則 2026 年可能需要更低的油價來重新平衡市場，” 它補充道。</p>
<p>週四格林威治標準時間 1711 時，布倫特原油（LCOc1）的交易價格為每桶 60.04 美元，美國西德克薩斯中質原油（CLc1）接近每桶 56.46 美元。高盛預計油價將在 2026 年中期達到最低點，因為市場開始預期重新平衡。報告補充説，這將受到每日約 120 萬桶的強勁需求增長、如果烏克蘭戰爭和制裁持續則俄羅斯供應進一步下降，以及非 OPEC（不包括俄羅斯）產量放緩的推動。</p>
<p>“我們看到 2026-2027 年油價展望存在淨下行風險，” 高盛指出。</p>
<p>然而，該銀行表示，假設油價將在明年第四季度回升，因為市場開始定價 2027 年下半年將恢復赤字，並將重點轉向激勵長期生產。</p>
<p>它補充説，預計布倫特和 WTI 的價格將在 2028 年底前逐漸恢復到每桶 80 美元和 76 美元。</p>
<p>對於天然氣，該銀行表示，預計 2026 年標題轉移設施（TTF）價格為每兆瓦時 29 歐元（EUR/MWh），2027 年 TTF 為每兆瓦時 20 歐元，以激勵額外的天然氣需求，同時預計 2026 年和 2027 年美國天然氣價格將分別激勵美國天然氣生產增長至每百萬英熱單位 4.60 美元和 3.80 美元。</p>
<p>高盛表示，預計美國電力備用容量將進一步下降，因為快速的電力需求增長和煤炭退役超過可再生能源和天然氣發電的建設。</p>
<p>“因此，美國電力市場面臨顯著更高的價格甚至停電的風險。這個風險在數據中心蓬勃發展的地方尤其嚴重，72% 的美國數據中心位於 1% 的美國縣。” 它補充道。</p>

高盛

<p>高盛預測，到 2026 年 12 月，黃金價格將上漲至每盎司 4,900 美元，主要受到中央銀行高需求和美國聯邦儲備可能降息的推動。該銀行預計，油價將下降，布倫特原油和 WTI 原油在 2026 年的平均價格分別為每桶 56 美元和 52 美元。由於強勁的需求和供應限制，銅仍然受到青睞。由於需求快速增長和煤炭退役，美國電力市場可能面臨更高的價格和潛在的停電</p>

<p>Goldman forecasts oil prices to decline by 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛預測到 2026 年油價將下降</p>
</div><p>Copper remains favored due to strong demand and supply constraints</p>
<div class="lb-trans"><p>由於強勁的需求和供應限制，銅仍然受到青睞</p>
</div><p>US power markets face higher prices and potential outages</p>
<div class="lb-trans"><p>美國電力市場面臨更高的價格和潛在的停電</p>
</div><p>Dec 18 (Reuters) - Goldman Sachs (GS.N) sees gold prices climbing 14% to $4,900 per ounce by December 2026 in its base case, it said in a note on Thursday, while citing upside risks to this view due to a potential broadening of diversification to private investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>12 月 18 日（路透社）- 高盛（GS.N）在週四的一份報告中表示，預計到 2026 年 12 月，黃金價格將在基準情況下上漲 14%，達到每盎司 4,900 美元，同時指出由於私人投資者可能的多元化擴展，這一觀點存在上行風險。</p>
</div><p>In a note in which the bank discussed its views on commodities for 2026, Goldman Sachs said it expects structurally high central bank demand and cyclical support from U.S. Federal Reserve interest rate cuts to lift the price of gold. It continues to recommend long exposure in the yellow metal.</p>
<div class="lb-trans"><p>在該銀行討論其對 2026 年商品看法的報告中，高盛表示，預計中央銀行的結構性高需求和美國聯邦儲備委員會的利率削減將為黃金價格提供週期性支持。它繼續推薦在黃金上的長期投資。</p>
</div><p>Spot gold (XAU=) was trading at $4,334.93 per ounce at 1824 GMT on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>週四格林威治標準時間 1824 時，現貨黃金（XAU=）的交易價格為每盎司 4,334.93 美元。</p>
</div><p>The bank also forecast the price of copper to consolidate in 2026 and average $11,400 per metric ton under its base case that uncertainty over tariffs will linger until a possible announcement in mid-2026 that the U.S. will implement tariffs on refined copper in 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行還預測銅價將在 2026 年鞏固，基準情況下平均為每公噸 11,400 美元，因對關税的不確定性將持續，直到可能在 2026 年中期宣佈美國將在 2027 年對精煉銅實施關税。</p>
</div><p>“Despite the recent rally in copper prices and our expected consolidation in 2026, it remains our ‘favorite’ industrial metal, especially in the long-run, as electrification - which drives nearly half of copper demand - implies structurally strong demand growth and as copper mine supply faces unique constraints,” Goldman noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>“儘管近期銅價上漲，我們預計 2026 年將出現鞏固，但它仍然是我們最 ‘喜歡’ 的工業金屬，特別是在長期內，因為電氣化——驅動了近一半的銅需求——意味着結構性強勁的需求增長，而銅礦供應面臨獨特的限制，” 高盛指出。</p>
</div><p>Benchmark three-month copper on the London Metal Exchange (CMCU3) was little changed at $11,721.50 per metric ton as of 1723 GMT on Thursday. It hit a record high of $11,952 last week.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至週四格林威治標準時間 1723 時，倫敦金屬交易所的三個月基準銅（CMCU3）價格變化不大，為每公噸 11,721.50 美元，上週曾創下 11,952 美元的歷史高點。</p>
</div><p>The bank forecast Brent and WTI crude oil to decline further to 2026 averages of $56 per barrel and $52 per barrel, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行預測布倫特和 WTI 原油價格將進一步下降，2026 年的平均價格分別為每桶 56 美元和 52 美元。</p>
</div><p>“Barring large supply disruptions or OPEC production cuts, lower oil prices in 2026 will likely be required to rebalance the market after 2026,” it added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“除非出現大規模供應中斷或 OPEC 減產，否則 2026 年可能需要更低的油價來重新平衡市場，” 它補充道。</p>
</div><p>Brent crude (LCOc1) was trading at $60.04/bbl at 1711 GMT on Thursday. U.S. West Texas Intermediate crude (CLc1) was near $56.46/bbl. Goldman expects oil prices to hit their lowest point around mid-2026, as markets begin to anticipate a rebalancing. The note added that this will be driven by solid demand growth of about 1.2 million barrels per day, further declines in Russian supply if the war in Ukraine and sanctions persist, and slowing non-OPEC ex-Russia output.</p>
<div class="lb-trans"><p>週四格林威治標準時間 1711 時，布倫特原油（LCOc1）的交易價格為每桶 60.04 美元，美國西德克薩斯中質原油（CLc1）接近每桶 56.46 美元。高盛預計油價將在 2026 年中期達到最低點，因為市場開始預期重新平衡。報告補充説，這將受到每日約 120 萬桶的強勁需求增長、如果烏克蘭戰爭和制裁持續則俄羅斯供應進一步下降，以及非 OPEC（不包括俄羅斯）產量放緩的推動。</p>
</div><p>“We see net downside risks to our 2026-2027 oil price outlook,” Goldman noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們看到 2026-2027 年油價展望存在淨下行風險，” 高盛指出。</p>
</div><p>However, the bank said it assumes oil prices will pick up in the fourth quarter of next year as the market starts pricing in a return to a deficit in the second half of 2027 and shifts focus to incentivizing long-cycle production.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，該銀行表示，假設油價將在明年第四季度回升，因為市場開始定價 2027 年下半年將恢復赤字，並將重點轉向激勵長期生產。</p>
</div><p>It added that it expects the prices of Brent and WTI to gradually recover to $80/bbl and $76/bbl, respectively, by late 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>它補充説，預計布倫特和 WTI 的價格將在 2028 年底前逐漸恢復到每桶 80 美元和 76 美元。</p>
</div><p>For natural gas, the bank said it forecasts 2026 Title Transfer Facility (TTF) at 29 euros per megawatt-hour (EUR/MWh) and 2027 TTF at 20 EUR/MWh, to incentivize additional gas demand, while it expects 2026 and 2027 U.S. gas prices to incentivize U.S. gas production growth at $4.60 per million British thermal units (mmBtu) and $3.80/mmBtu, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於天然氣，該銀行表示，預計 2026 年標題轉移設施（TTF）價格為每兆瓦時 29 歐元（EUR/MWh），2027 年 TTF 為每兆瓦時 20 歐元，以激勵額外的天然氣需求，同時預計 2026 年和 2027 年美國天然氣價格將分別激勵美國天然氣生產增長至每百萬英熱單位 4.60 美元和 3.80 美元。</p>
</div><p>Goldman Sachs said it expects U.S. power spare capacity to decline further as rapid power demand growth and coal retirements outweigh renewable and natural gas power builds.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛表示，預計美國電力備用容量將進一步下降，因為快速的電力需求增長和煤炭退役超過可再生能源和天然氣發電的建設。</p>
</div><p>“As a result, US power markets are at risk of significantly higher prices and even outages. This risk is particularly acute in local power markets where data centers are booming, with 72% of all US datacenters sitting in 1% of US counties,” it added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“因此，美國電力市場面臨顯著更高的價格甚至停電的風險。這個風險在數據中心蓬勃發展的地方尤其嚴重，72% 的美國數據中心位於 1% 的美國縣。” 它補充道。</p>
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高盛預計到 2026 年 12 月黃金價格將達到 4900 美元，並預測油價將下跌；銅仍然是受青睞的工業金屬