<p>哈塞特、沃勒和沃什都表示利率應該降低</p>
<p>特朗普已經面試了前三名候選人</p>
<p>他們對中央銀行其他方面的看法有所不同</p>
<p>作者：霍華德·施奈德</p>
<p>華盛頓，12 月 18 日（路透社）——到目前為止，特朗普總統面試的三位候選人希望在明年 5 月取代美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，他們都希望降低利率，但在貨幣政策的其他方面存在分歧，並且來自不同的背景。凱文·沃什是前美聯儲理事，與特朗普的圈子有着密切的聯繫。白宮經濟顧問凱文·哈塞特在兩個共和黨政府中都是特朗普的堅定支持者。而美聯儲理事克里斯托弗·沃勒則是一個有影響力的人物，已經在引導美國中央銀行走向更低的利率和更保守的整體活動方式。他們在一些總體觀點上是一致的：除了同意利率應該降低，符合特朗普對美聯儲的主要抱怨外，他們還認為人工智能可以使經濟更具生產力，並能夠在不引發通貨膨脹的情況下更快增長。</p>
<p>但他們最近公開評論的細節也顯示出在利率可能下降的速度或幅度、管理美聯儲資產負債表的方法以及對中央銀行應如何運作的看法等問題上存在一些差異。</p>
<p>以下是每位候選人的簡要介紹，以及他們在爭取這一職位時的關鍵引用：</p>
<p>哈塞特，63 歲，擁有經濟學博士學位，曾在 1990 年代擔任美聯儲工作人員，隨後加入美國企業研究所智庫，專注於税收政策和促進經濟供給側的優勢。批評者抨擊他在分析上的失誤，包括與他人合著的《道瓊斯 36,000》，該書認為 1999 年股票被嚴重低估，恰好在互聯網泡沫破裂之前，或者他在特朗普第一任期內使用的圖表，暗示 COVID-19 疫情會迅速自行消退。自從在特朗普第一任期內成為白宮經濟顧問委員會主席以來，哈塞特一直在特朗普的圈子內，2020 年總統選舉後為特朗普的女婿賈裏德·庫什納的 Affinity Partners 投資公司提供建議，並在特朗普重返白宮時被提升為國家經濟委員會主任。在三位美聯儲候選人中，他無疑是對他參與制定的政府政策影響持最樂觀態度的。關於利率削減：“我認為有很多空間可以做到這一點……隨着生產力增長和資本存量增長，你可以看到潛在的 GDP 增長遠高於三，甚至可能超過四。”——《華爾街日報》首席執行官委員會，2025 年 12 月 8 日。關於資產負債表：哈塞特沒有詳細談論美聯儲資產負債表政策。但特朗普政府中的關鍵人物，尤其是財政部長斯科特·貝森特，曾引用中央銀行的資產持有作為過度擴張的證據，並呼籲進行貝森特所稱的 “對整個機構的誠實、獨立和無黨派的審查”。</p>
<p>關於美聯儲的文化：“有很多事情需要解決，要麼通過新的人來解決，要麼通過新的想法來解決如何運作。”——福克斯商業，12 月 8 日，在一次採訪中提到美聯儲存在黨派問題，研究重點偏離核心問題，以及需要審查 12 個地區儲備銀行的行長，以查看 “誰做得好，誰做得不好。”</p>
<p>沃勒，66 歲，是候選人中與華盛頓政治圈最遠的人，來自內布拉斯加州，擁有經濟學博士學位，曾在聖母大學任教，2009 年成為聖路易斯聯邦儲備銀行的研究主任。他在貨幣政策方面有廣泛的著作，2020 年被特朗普任命為美聯儲理事會成員後，利用其背景在貨幣政策辯論中提出基於理論和實證分析的論點。這些努力幫助美聯儲在 2022 年加快加息以應對通貨膨脹，最近則開始根據就業市場疲軟的證據降低利率。他在明年 5 月取代鮑威爾的機會可能會受到與特朗普缺乏更個人聯繫的影響，以及總統可能覺得他在 2017 年底從美聯儲內部提拔鮑威爾的決定適得其反。作為一名現任政策制定者，他的言論可能影響金融市場，在三位候選人中，沃勒對問題和前景的表述最為精準，這可能使他顯得過於温和——這一事實，加上他與特朗普的獨立性，使他成為市場參與者的首選。關於利率削減：“我們距離中性利率還有 50 到 100 個基點。我們還有一些空間。我們可以把利率降低。”——耶魯大學管理學院首席執行官峯會，2025 年 12 月 17 日。</p>
<p>關於資產負債表：“我們的資產負債表會隨着貨幣需求和銀行對準備金的需求自然增長……我們可能已經達到了我們想要的資產負債表規模。”——耶魯大學管理學院首席執行官峯會，2025 年 12 月 17 日。</p>
<p>關於美聯儲的文化：沃勒並不認為美聯儲受到黨派的束縛，這與沃什和哈塞特不同。作為特朗普的任命，他既支持也反對聯邦公開市場委員會的政策決策。然而，他對任務擴展表示擔憂，並在內部努力縮小對社會問題的關注，並裁減員工。</p>
<h3>沃什</h3>
<p>沃什，55 歲，是一名律師和過去共和黨政府的老將，目前為投資傳奇人物斯坦利·德魯肯米勒提供建議，並在斯坦福大學胡佛研究所擔任傑出訪問學者。他的岳父羅納德·勞德是特朗普的早期支持者，沃什在特朗普的第一任期內曾被考慮擔任美聯儲主席。</p>
<p>他曾在 2006 年至 2011 年擔任美國中央銀行行長，雖然當時美聯儲主席本·伯南克認為他是與華爾街有效溝通的橋樑，但沃什反對伯南克的債券購買政策的程度，並最終因此辭職。從那時起，他一直是美聯儲的堅定批評者，並在他成為取代鮑威爾的競爭者時，批評變得更加尖鋭，呼籲 “體制變革” 和 “打破一些頭”，他的批評者表示這些呼籲並沒有提供關於他將如何改革該機構的具體細節。關於降息：“我們可以大幅降低利率，從而使 30 年期固定利率抵押貸款變得可負擔……在總統政策允許的技術革命和國內外鉅額投資的背景下，降低利率，這是我們生產力革命的種子。” -《福克斯商業》，2025 年 10 月 24 日。關於資產負債表：美國中央銀行的資產持有量是 “美聯儲對經濟日益增長的影響力的一個代理……每次美聯儲採取行動時，它的規模和範圍就會擴大，進一步侵佔其他宏觀經濟領域。” - 在國際貨幣基金組織的演講，2025 年 4 月 25 日。</p>
<p>關於美聯儲的文化：“我觀察到現代中央銀行在處理禁忌問題上顯得有些過於隨意……‘氣候變化’ 和 ‘包容性’ 是政治敏感問題。良知之人有自己的看法和動機……然而，美聯儲既沒有在這些領域做出政治判斷的專業知識，也沒有這樣的特權。” - 在國際貨幣基金組織的演講，2025 年 4 月 25 日。</p>

<p>特朗普總統面試的三位美聯儲主席候選人，凱文·沃什（Kevin Warsh）、凱文·哈塞特（Kevin Hassett）和克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller），都支持降息，但在其他貨幣政策上存在分歧。沃什與特朗普關係密切，哈塞特是特朗普的經濟顧問，而沃勒則是現任美聯儲理事。他們在降息速度、美聯儲資產負債表管理和中央銀行運作方面的觀點各不相同</p>

<p>Hassett, Waller and Warsh all say rates should be lower</p>
<div class="lb-trans"><p>哈塞特、沃勒和沃什都表示利率應該降低</p>
</div><p>Trump has interviewed each of the top three candidates</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普已經面試了前三名候選人</p>
</div><p>Their views on other aspects of central banking differ</p>
<div class="lb-trans"><p>他們對中央銀行其他方面的看法有所不同</p>
</div><p>By Howard Schneider</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：霍華德·施奈德</p>
</div><p>WASHINGTON, Dec 18 (Reuters) - The three candidates interviewed by President Donald Trump so far to replace Federal Reserve Chair Jerome Powell next May share a desire to cut interest rates, but diverge on other aspects of monetary policy and come from different backgrounds. Kevin Warsh is a former Fed governor who also enjoys close connections to Trump’s circle. White House economic adviser Kevin Hassett is a tested Trump booster through two Republican administrations. And Fed Governor Christopher Waller is an influential figure who is already steering the U.S. central bank towards lower rates and a more conservative approach to its broader activities. They share some general views: Besides agreeing that rates should be lower, in line with Trump’s main gripe about the Fed, they also think artificial intelligence could make the economy more productive and able to grow faster without fueling inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>華盛頓，12 月 18 日（路透社）——到目前為止，特朗普總統面試的三位候選人希望在明年 5 月取代美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，他們都希望降低利率，但在貨幣政策的其他方面存在分歧，並且來自不同的背景。凱文·沃什是前美聯儲理事，與特朗普的圈子有着密切的聯繫。白宮經濟顧問凱文·哈塞特在兩個共和黨政府中都是特朗普的堅定支持者。而美聯儲理事克里斯托弗·沃勒則是一個有影響力的人物，已經在引導美國中央銀行走向更低的利率和更保守的整體活動方式。他們在一些總體觀點上是一致的：除了同意利率應該降低，符合特朗普對美聯儲的主要抱怨外，他們還認為人工智能可以使經濟更具生產力，並能夠在不引發通貨膨脹的情況下更快增長。</p>
</div><p>But the details of their recent public comments also show some differences on issues like how fast or far rates might fall, their approach to managing the Fed’s balance sheet, and their views about how the central bank should be run.</p>
<div class="lb-trans"><p>但他們最近公開評論的細節也顯示出在利率可能下降的速度或幅度、管理美聯儲資產負債表的方法以及對中央銀行應如何運作的看法等問題上存在一些差異。</p>
</div><p>Below are thumbnail sketches of each, with key quotes on aspects of the job they are contending for:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是每位候選人的簡要介紹，以及他們在爭取這一職位時的關鍵引用：</p>
</div><p>HASSETT Hassett, 63, has a PhD in economics and served on the Fed staff in the 1990s before joining the American Enterprise Institute think tank where he focused on tax policy and the advantages of boosting the supply side of the economy. Critics have slammed what they see as his analytical missteps, from co-authoring “Dow 36,000,” a book that argued stocks were significantly undervalued in 1999, shortly before the dot-com bubble burst, or his use in Trump’s first term of charts suggesting the COVID-19 pandemic would dissipate quickly on its own. Since becoming the head of the White House’s Council of Economic Advisers in Trump’s first term, Hassett has remained in his orbit, advising Trump son-in-law Jared Kushner’s Affinity Partners investment firm after the 2020 presidential election, and being promoted to head the National Economic Council on Trump’s return to the White House. Of the three Fed finalists he is arguably the most bullish on the impact of administration policies that he has helped craft. On interest rate cuts: “I think there is plenty of room to do it … With productivity growth plus capital stock growth, you’re looking at like underlying potential GDP growth that’s way north of three, maybe north of four.” - Wall Street Journal CEO Council, December 8, 2025. On the balance sheet: Hassett has not spoken in detail about Fed balance sheet policy. But key figures in the Trump administration, most notably Treasury Secretary Scott Bessent, have cited the central bank’s asset holdings as evidence of overreach and the need for what Bessent called “an honest, independent, and nonpartisan review of the entire institution.”</p>
<div class="lb-trans"><p>哈塞特，63 歲，擁有經濟學博士學位，曾在 1990 年代擔任美聯儲工作人員，隨後加入美國企業研究所智庫，專注於税收政策和促進經濟供給側的優勢。批評者抨擊他在分析上的失誤，包括與他人合著的《道瓊斯 36,000》，該書認為 1999 年股票被嚴重低估，恰好在互聯網泡沫破裂之前，或者他在特朗普第一任期內使用的圖表，暗示 COVID-19 疫情會迅速自行消退。自從在特朗普第一任期內成為白宮經濟顧問委員會主席以來，哈塞特一直在特朗普的圈子內，2020 年總統選舉後為特朗普的女婿賈裏德·庫什納的 Affinity Partners 投資公司提供建議，並在特朗普重返白宮時被提升為國家經濟委員會主任。在三位美聯儲候選人中，他無疑是對他參與制定的政府政策影響持最樂觀態度的。關於利率削減：“我認為有很多空間可以做到這一點……隨着生產力增長和資本存量增長，你可以看到潛在的 GDP 增長遠高於三，甚至可能超過四。”——《華爾街日報》首席執行官委員會，2025 年 12 月 8 日。關於資產負債表：哈塞特沒有詳細談論美聯儲資產負債表政策。但特朗普政府中的關鍵人物，尤其是財政部長斯科特·貝森特，曾引用中央銀行的資產持有作為過度擴張的證據，並呼籲進行貝森特所稱的 “對整個機構的誠實、獨立和無黨派的審查”。</p>
</div><p>On the Fed’s culture: “There are a lot of things that need to be addressed and either fixed with new people or fixed with new ideas about how to run things.” - Fox Business, December 8, in an interview that included allegations the Fed was partisan, that its research focus had strayed too far from core issues, and that the presidents of the 12 regional reserve banks needed to be reviewed to see “who’s doing a good job and who is not.”</p>
<div class="lb-trans"><p>關於美聯儲的文化：“有很多事情需要解決，要麼通過新的人來解決，要麼通過新的想法來解決如何運作。”——福克斯商業，12 月 8 日，在一次採訪中提到美聯儲存在黨派問題，研究重點偏離核心問題，以及需要審查 12 個地區儲備銀行的行長，以查看 “誰做得好，誰做得不好。”</p>
</div><p>WALLER Waller, 66, is the most distant of the candidates from Washington’s political circles, a Nebraska native with a PhD in economics who taught at the University of Notre Dame before becoming research director of the St. Louis Fed in 2009. He has written extensively on monetary policy, and, after being appointed by Trump to the Fed’s Board of Governors in 2020, used that background to shape monetary policy debates with arguments grounded in theory and empirical analysis. Those efforts helped push the Fed towards faster rate hikes to fight inflation in 2022, and more recently to begin cutting rates based on evidence of job market weakening. His chances of replacing Powell next May could suffer from the lack of a more personal connection with Trump, and from the president possibly feeling that his decision to promote Powell from within the Fed in late 2017 had backfired. As a sitting policymaker, whose words could affect financial markets, Waller, of the top three contenders, has spoken most precisely about the issues and outlook, which may make him seem too temperate - a fact that, along with his perceived independence from Trump, has made him the favored choice of market participants. On interest rate cuts: “We’re 50 to 100 basis points off of neutral. We still got some room. We could bring things down.” - Yale School of Management CEO Summit, December 17, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>沃勒，66 歲，是候選人中與華盛頓政治圈最遠的人，來自內布拉斯加州，擁有經濟學博士學位，曾在聖母大學任教，2009 年成為聖路易斯聯邦儲備銀行的研究主任。他在貨幣政策方面有廣泛的著作，2020 年被特朗普任命為美聯儲理事會成員後，利用其背景在貨幣政策辯論中提出基於理論和實證分析的論點。這些努力幫助美聯儲在 2022 年加快加息以應對通貨膨脹，最近則開始根據就業市場疲軟的證據降低利率。他在明年 5 月取代鮑威爾的機會可能會受到與特朗普缺乏更個人聯繫的影響，以及總統可能覺得他在 2017 年底從美聯儲內部提拔鮑威爾的決定適得其反。作為一名現任政策制定者，他的言論可能影響金融市場，在三位候選人中，沃勒對問題和前景的表述最為精準，這可能使他顯得過於温和——這一事實，加上他與特朗普的獨立性，使他成為市場參與者的首選。關於利率削減：“我們距離中性利率還有 50 到 100 個基點。我們還有一些空間。我們可以把利率降低。”——耶魯大學管理學院首席執行官峯會，2025 年 12 月 17 日。</p>
</div><p>On the balance sheet: “Our balance sheet grows naturally over time from currency demand and then just demand by banks for reserves … We’re probably at about the size of the balance sheet we want.” - Yale School of Management CEO Summit, December 17, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>關於資產負債表：“我們的資產負債表會隨着貨幣需求和銀行對準備金的需求自然增長……我們可能已經達到了我們想要的資產負債表規模。”——耶魯大學管理學院首席執行官峯會，2025 年 12 月 17 日。</p>
</div><p>On the Fed’s culture: Waller does not see the Fed as hobbled by partisanship, unlike Warsh and Hassett. As a Trump appointee, he has both supported and dissented from Federal Open Market Committee policy decisions. He has shared concerns about mission creep, however, and worked internally to narrow an emerging focus on social issues and trim the staff.</p>
<div class="lb-trans"><p>關於美聯儲的文化：沃勒並不認為美聯儲受到黨派的束縛，這與沃什和哈塞特不同。作為特朗普的任命，他既支持也反對聯邦公開市場委員會的政策決策。然而，他對任務擴展表示擔憂，並在內部努力縮小對社會問題的關注，並裁減員工。</p>
</div><h3>WARSH</h3>
<div class="lb-trans"><h3>沃什</h3>
</div><p>Warsh, 55, is a lawyer and veteran of past Republican administrations who currently advises investment legend Stanley Druckenmiller and is a distinguished visiting fellow in economics at Stanford University’s Hoover Institution. His father-in-law, Ronald Lauder, was an early supporter of Trump, and Warsh was considered for the top Fed job during Trump’s first term.</p>
<div class="lb-trans"><p>沃什，55 歲，是一名律師和過去共和黨政府的老將，目前為投資傳奇人物斯坦利·德魯肯米勒提供建議，並在斯坦福大學胡佛研究所擔任傑出訪問學者。他的岳父羅納德·勞德是特朗普的早期支持者，沃什在特朗普的第一任期內曾被考慮擔任美聯儲主席。</p>
</div><p>He was a U.S. central bank governor from 2006 to 2011, and while credited by then-Fed Chair Ben Bernanke as an effective conduit with Wall Street, Warsh opposed the extent of Bernanke’s bond-buying policies and ultimately resigned as a result. He has been a steady critic of the Fed ever since, and grew sharper in that criticism as he emerged as a contender to replace Powell, with calls for “regime change” and “breaking some heads” that his critics say have not been backed up with details about what or how he’d reform the institution. On interest rate cuts: “We can lower rates a lot and, in so doing, get 30-year fixed-rate mortgages so they’re affordable … Lower interest rates with the kind of technology revolution the president’s policies have permitted, the massive investment that’s happening in the economy domestically and from foreigners, this is the seed corn for our productivity revolution.” - Fox Business, October 24, 2025. On the balance sheet: The U.S. central bank’s asset holdings are “a proxy for the Fed’s growing imprimatur on the economy … Each time the Fed jumps into action, the more it expands its size and scope, encroaching further on other macroeconomic domains.” - Speech to the International Monetary Fund, April 25, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>他曾在 2006 年至 2011 年擔任美國中央銀行行長，雖然當時美聯儲主席本·伯南克認為他是與華爾街有效溝通的橋樑，但沃什反對伯南克的債券購買政策的程度，並最終因此辭職。從那時起，他一直是美聯儲的堅定批評者，並在他成為取代鮑威爾的競爭者時，批評變得更加尖鋭，呼籲 “體制變革” 和 “打破一些頭”，他的批評者表示這些呼籲並沒有提供關於他將如何改革該機構的具體細節。關於降息：“我們可以大幅降低利率，從而使 30 年期固定利率抵押貸款變得可負擔……在總統政策允許的技術革命和國內外鉅額投資的背景下，降低利率，這是我們生產力革命的種子。” -《福克斯商業》，2025 年 10 月 24 日。關於資產負債表：美國中央銀行的資產持有量是 “美聯儲對經濟日益增長的影響力的一個代理……每次美聯儲採取行動時，它的規模和範圍就會擴大，進一步侵佔其他宏觀經濟領域。” - 在國際貨幣基金組織的演講，2025 年 4 月 25 日。</p>
</div><p>On the Fed’s culture: “I observe the modern central bank to be a bit too willing to traffic in contraband … ‘Climate change’ and ‘inclusion’ are politically-charged issues. People of good conscience have their own views and motivations … The Fed, however, has neither the expertise nor the prerogative to make political judgments in these areas.” - Speech to the IMF, April 25, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>關於美聯儲的文化：“我觀察到現代中央銀行在處理禁忌問題上顯得有些過於隨意……‘氣候變化’ 和 ‘包容性’ 是政治敏感問題。良知之人有自己的看法和動機……然而，美聯儲既沒有在這些領域做出政治判斷的專業知識，也沒有這樣的特權。” - 在國際貨幣基金組織的演講，2025 年 4 月 25 日。</p>
</div>

美聯儲高層職位的最終候選人希望降息，但在其他方面意見不一