<p>總結：高盛預計英格蘭銀行將在 2026 年進行三次降息</p>
<ul>
<li>在 3 月、6 月和 9 月，之前預測為 2 月、4 月和 7 月各降息一次。</li>
<li>勞動力市場疲軟支持放鬆政策</li>
<li>通脹預計將保持受控</li>
</ul>
<p>英格蘭銀行在 12 月 18 日決定降息，進一步強化了市場對英國央行進入更持久的放鬆週期的預期，高盛繼續預測在經濟動能減弱的背景下，2026 年將有多次降息。</p>
<p>在一份研究報告中，高盛表示預計英格蘭銀行將在 3 月、6 月和 9 月各降息 25 個基點，修正了之前預測的 2 月、4 月和 7 月降息的時間安排。時間的變化反映了該行對貨幣政策委員會（MPC）將謹慎但穩步推進的評估，因為有證據表明通脹壓力正在減輕，勞動力市場狀況正在惡化。</p>
<p>高盛認為，近期的英國數據越來越傾向於軟增長前景。勞動力市場指標顯示出降温跡象，包括招聘放緩、失業風險上升和工資壓力減輕。同時，該行預計通脹在 2026 年之前將保持良好表現，減少了英格蘭銀行維持緊縮政策立場的必要性。</p>
<p>儘管市場目前定價為逐步放鬆的步伐，高盛認為如果後續數據繼續確認這些趨勢，英格蘭銀行可能會比投資者預期更積極地降息。該行指出，疲弱的活動數據可能會使政策制定者更有信心採取鴿派立場，特別是如果通脹預期保持穩定。</p>
<p>12 月的降息標誌着英格蘭銀行政策敍述的轉變，表明風險平衡已從持續通脹轉向支持增長。然而，政策制定者預計將保持數據依賴的方式，密切關注工資動態、服務業通脹和更廣泛的金融狀況。</p>
<p>從市場角度來看，英格蘭銀行前景的變化對英國利率、英鎊和相對貨幣政策的差異具有影響。更快或更深的放鬆週期可能會對英鎊施加壓力，同時支持英國風險資產，特別是在全球央行採取更謹慎的行動時。</p>
<p>總體而言，高盛修正後的預測強調了對英格蘭銀行緊縮階段已徹底結束的日益信心，下一步的挑戰在於在英國經濟面臨軟增長環境時，調整降息的速度和深度。</p>

高盛

<p>高盛預測英格蘭銀行將在 2026 年 3 月、6 月和 9 月分別降息 25 個基點，修正了之前的預測。該決定反映出經濟動能減弱、通脹壓力緩解以及勞動市場狀況惡化。高盛建議，如果趨勢持續，英格蘭銀行可能會更積極地降息，這將影響英國利率、英鎊和風險資產。英格蘭銀行在 12 月的降息信號表明其向支持經濟增長轉變，並將採取依賴數據的方式來制定未來的政策決策</p>

<p>Summary Goldman expects three BoE cuts in 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>總結：高盛預計英格蘭銀行將在 2026 年進行三次降息</p>
</div><ul>
<li>In March, June and September, from their previous forecast of a cut in each of February, April, and July.</li>
<li>Labour market weakening supports easing</li>
<li>Inflation seen remaining contained</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在 3 月、6 月和 9 月，之前預測為 2 月、4 月和 7 月各降息一次。</li>
<li>勞動力市場疲軟支持放鬆政策</li>
<li>通脹預計將保持受控</li>
</ul>
</div><p>The Bank of England’s decision to cut interest rates on 18 December has reinforced expectations that the UK central bank is entering a more sustained easing cycle, with Goldman Sachs continuing to forecast multiple rate cuts through 2026 amid weakening economic momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>英格蘭銀行在 12 月 18 日決定降息，進一步強化了市場對英國央行進入更持久的放鬆週期的預期，高盛繼續預測在經濟動能減弱的背景下，2026 年將有多次降息。</p>
</div><p>In a research note, Goldman said it expects the BoE to deliver 25 basis point cuts in March, June and September, revising its earlier call that had pencilled in moves in February, April and July. The shift in timing reflects the bank’s assessment that the Monetary Policy Committee (MPC) will proceed cautiously but steadily as evidence mounts that inflation pressures are easing and labour market conditions are deteriorating.</p>
<div class="lb-trans"><p>在一份研究報告中，高盛表示預計英格蘭銀行將在 3 月、6 月和 9 月各降息 25 個基點，修正了之前預測的 2 月、4 月和 7 月降息的時間安排。時間的變化反映了該行對貨幣政策委員會（MPC）將謹慎但穩步推進的評估，因為有證據表明通脹壓力正在減輕，勞動力市場狀況正在惡化。</p>
</div><p>Goldman argues that recent UK data has increasingly tilted risks toward a softer growth outlook. Labour market indicators have shown signs of cooling, including slower hiring, rising unemployment risks and easing wage pressures. At the same time, the bank expects inflation to remain well-behaved through 2026, reducing the need for the BoE to maintain a restrictive policy stance.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛認為，近期的英國數據越來越傾向於軟增長前景。勞動力市場指標顯示出降温跡象，包括招聘放緩、失業風險上升和工資壓力減輕。同時，該行預計通脹在 2026 年之前將保持良好表現，減少了英格蘭銀行維持緊縮政策立場的必要性。</p>
</div><p>While markets currently price a gradual pace of easing, Goldman sees scope for the BoE to cut rates more aggressively than investors anticipate if incoming data continues to confirm these trends. The bank notes that weak activity data could give policymakers greater confidence to lean dovish, particularly if inflation expectations remain anchored.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管市場目前定價為逐步放鬆的步伐，高盛認為如果後續數據繼續確認這些趨勢，英格蘭銀行可能會比投資者預期更積極地降息。該行指出，疲弱的活動數據可能會使政策制定者更有信心採取鴿派立場，特別是如果通脹預期保持穩定。</p>
</div><p>The December cut marked a shift in the BoE’s policy narrative, signalling that the balance of risks has moved away from persistent inflation and toward supporting growth. However, policymakers are expected to retain a data-dependent approach, closely monitoring wage dynamics, services inflation and broader financial conditions.</p>
<div class="lb-trans"><p>12 月的降息標誌着英格蘭銀行政策敍述的轉變，表明風險平衡已從持續通脹轉向支持增長。然而，政策制定者預計將保持數據依賴的方式，密切關注工資動態、服務業通脹和更廣泛的金融狀況。</p>
</div><p>From a market perspective, the evolving BoE outlook has implications for UK rates, sterling and relative monetary policy divergence. A faster or deeper easing cycle would likely weigh on the pound while supporting UK risk assets, particularly if global central banks move more cautiously.</p>
<div class="lb-trans"><p>從市場角度來看，英格蘭銀行前景的變化對英國利率、英鎊和相對貨幣政策的差異具有影響。更快或更深的放鬆週期可能會對英鎊施加壓力，同時支持英國風險資產，特別是在全球央行採取更謹慎的行動時。</p>
</div><p>Overall, Goldman’s revised forecast underscores growing confidence that the BoE’s tightening phase is firmly over, with the next challenge centred on calibrating the pace and depth of rate cuts as the UK economy navigates a softer growth environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，高盛修正後的預測強調了對英格蘭銀行緊縮階段已徹底結束的日益信心，下一步的挑戰在於在英國經濟面臨軟增長環境時，調整降息的速度和深度。</p>
</div>

高盛預計英國央行將在 2026 年 3 月、6 月和 9 月分別降息 25 個基點