《大行》高盛：若內地房價未來兩年跌 15% 內銀體系料產生 9,000 億人幣按揭不良貸款

高盛發表研究報告指，重新評估內地房地產風險對中國銀行業的影響，基於該利中國房地產團隊對 2026 至 2027 年內地樓價下跌約 15% 的預測，估算行業潛在按揭不良率將於 2027 年達到 2.4%，而所覆蓋內銀及未覆蓋內銀預測分別為 2.1% 及 3.4%。假設不良貸款覆蓋率為 100%，高盛估計內銀將需為潛在新增不良貸款額外計提 5,000 億元人民幣撥備，預料會帶來盈利風險。

以樓價下跌約 15% 的基準預測推算，高盛估算銀行體系可能在 2025 至 2027 年間產生約 9,000 億元人民幣的按揭不良貸款及 1.1 萬億元人民幣的房地產不良貸款，但該行認為內地銀行有能力在 2025 至 2027 年間運用現有撥備來吸收相關損失，不會造成資本短缺的情況，預料仍可繼續派息，盈利預料受到約 9% 負面影響，目前對 2026 及 2027 年撥備前經營利潤增長預測大致維持不變。

高盛較偏好中國銀行 (03988.HK) 及建設銀行 (00939.HK) 等大型銀行，同予「買入」評級，同時會選擇資產質量有改善的優質區域性銀行，例如寧波銀行 (002142.SZ)。